比特幣長期持有者持續拋售，市場承壓接近歷史閾值

據彭博社，比特幣在 10 月創下逾 12.6 萬美元歷史高點後已回落近 30%，市場支撐乏力的一個核心原因在於長期持有者持續減持。K33 Research 數據顯示，自 2023 年初以來，至少兩年未動的比特幣供應減少約 160 萬枚，按當前價格計約 1400 億美元，反映出長期持有者的持續拋售；僅 2025 年，就有接近 3000 億美元的“休眠”比特幣重新流入市場。CryptoQuant 指出，過去 30 天出現了 5 年多來最集中的一次長期持有者分配。此前，這部分拋壓主要被現貨比特幣 ETF 和加密投資機構的需求所吸收，但近期 ETF 資金轉爲淨流出，衍生品成交量下降，散戶參與度減弱，使新增供給在更脆弱的市場環境中釋放。