美國的加密貨幣ETF市場正進入一個可能從根本上重塑其結構的時期。Bitwise提出了一個雄心勃勃的2026年展望，預測在未來兩年內將會有超過一百隻與加密貨幣相關的新ETF出現。催化劑是定於2025年10月的一次重大監管變革，這將大大簡化上市流程。
Bitwise描繪了一個高度樂觀的前景——預測比特幣、以太坊和索拉納將創下新的歷史高點，因爲機構資金涌入市場。但這種樂觀並不普遍。彭博社的ETF分析師James Seyffart警告說，過載的市場可能帶來強勁的整合浪潮，並迫使許多基金關閉。
Bitwise 對 2026 年的大膽願景
Bitwise 列出了十一項預測，這些預測共同構成了其迄今爲止最雄心勃勃的加密預測。名單包括對機構需求上升、波動性降低、鏈上活動增加以及新一代加密原生 ETF 的期望。
在 Bitwise 看來，主要資產即將突破其歷史高點，ETF 可能購買比新發行的代幣更多的代幣，投資資本將多元化到多個數字資產領域。他們還設想，大學捐贈基金——包括常春藤聯盟的捐贈基金——將更積極地投資於加密市場。
然而，有一個預測遠遠高於其他預測：預計美國將推出超過 100 個新的加密 ETF。這正是 Seyffart 看到潛在問題的地方。
將點燃繁榮的監管轉變
2025 年 9 月標誌着重大轉型的開始。證券交易委員會將爲基於商品的信託股份引入通用上市標準，其中包括與加密貨幣相關的產品。這些新規則允許 ETF 在沒有個別審查的情況下上市，消除以前拖慢該行業的漫長等待期和不確定性。
Bitwise 認爲，這種新獲得的監管清晰度將解鎖機構投資的激增。Seyffart 同意這些規則將激活市場，但他也提出了警示：快速擴張往往會導致同樣強烈的清理階段。
Seyffart 的警告：爲重大洗牌做好準備
分析師公開表示，ETF 領域應做好迎接重大關閉潮的準備。隨着競爭加劇，基金將難以保持相關性，除非它們能夠吸引足夠的資產和交易量。歷史數據支持他的擔憂——自 2010 年以來推出的 ETF 中，大約 40% 最終因缺乏投資者興趣而關閉。
即將到來的加密領域擴張可能進一步加劇這一趨勢。
比特幣主導，山寨幣面臨飽和風險
當前數據表明集中度的規模：與比特幣相關的 ETF 管理着大約 1250 億美元，覆蓋六十個產品，而以太坊則以 220 億美元的規模緊隨其後，覆蓋 25 個 ETF。市場的其餘部分大多由與較小加密貨幣相關的利基產品組成，通常資產有限，流動性較低。
這種不平衡信號着投資者資本競爭的加劇。像 XRP 或 Solana 的山寨幣已經有幾個專業化產品，但資本池顯著更小。過多類似的基金可能會分散流動性並導致早期關閉。
誰將生存？殭屍 ETF 的崛起
Seyffart 的擔憂與 Liquid Collective 的 Chris Matta 的評論一致，他將其與加密市場進行了比較：許多項目儘管開發有限，仍保持十億美元的估值——即所謂的“殭屍資產”。同樣的模式可能會在 ETF 中出現。一些將推出，但未能吸引有意義的資金流入或建立清晰的身份。
在這種環境下，投資者需要比以往任何時候都更加仔細地評估 ETF。流動性、費用結構、跟蹤準確性和發行人信譽將發揮決定性作用。
重大整合即將到來
Bitwise 預計與比特幣和以太坊相關的領先 ETF 將繼續吸引穩定的機構資金流入。與此同時，較弱的產品將慢慢消失。根據 Seyffart 的說法，許多關閉可能最早在 2026 年底開始，大多數將在 2027 年之前發生。
這種洗牌最終可能會增強美國加密 ETF 市場。它將剔除不具競爭力的產品，提高透明度，並突出真正具有差異化策略的發行人。
然而，有一個關鍵問題仍然存在：
在日益擁擠的 ETF 領域，哪些基金將存活——而哪些將淡出日益增長的被遺忘的“殭屍”加密產品的行列？
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