影響價格漲跌的重要兩點：1.估值 2.流動性。

估值決定漲跌的空間，流動性決定漲跌的速度。

大多數東西的價格都是貨幣現象，白話就是錢多了自然價格就高起來了，錢少自然價格就往下掉。

而代表整個大環境的流動性，我們可以以下圖美聯儲的資產負債表爲代表，那條藍線就代表流動性的多寡。

美聯儲上一回縮表過程，是2017/10/1啓動縮表（簡單理解就是抽流動性）到2019年9月份結束，期間抽走約7,246億美元的流動性，而美聯儲最鄰近的縮表過程，是2022/5/4啓動縮表到今年2025/12/1結束，期間抽走約23,749億美元的流動性，所以從中我們就瞭解到，爲什麼這一輪幣圈行情一直不溫不火的，關鍵就是這一輪流動性被抽走的多的多，且抽流動性的過程纔剛結束，這也是這一輪行情爲什麼拖的時間比過往都長的主因。

經濟大部分時間不是在升溫就是在降溫，所以幣圈的牛熊還是在的，但不能用刻舟求劍的方式，過往是4年，以後一定還是4年，這邏輯是有問題的。

目前幣圈和美股大部分標的的估值的確都很高，但要謹記，泡沫被刺破的現象往往跟流動性縮緊有關，現階段纔剛剛流動性縮緊結束，甚至開始逐步寬鬆，所以不能輕易做空，高估的標的可以高估好長一段時間，甚至高估很多。

目前流動性逐步有了，可以把眼光瞄準在市場估值低估很多的標的上，還是有很不錯的獲益空間的。