今天央行搞了個新工具，隔夜逆回購，首期3000億。利率定在1.25%。

彭博之前調查的市場預期中值是1.35%，7天逆回購政策利率是1.40%。1.25%比兩者都低。

渣打的劉潔之前說過，如果定在1.25%或以下，應該視爲一次事實上的降息。

央行沒公佈利率，理由是不想讓市場過度解讀。但數字還是流出來了。二季度經濟動能放緩，銷售和投資都疲軟，黃益平上週也說今年降息的可能性還在。

我反覆想的一個問題是：如果不算降息，爲什麼要設一個比政策利率低15個bp的價格？如果算降息，爲什麼又不公佈？

這兩個問題央行都沒回答。

#央行隔夜流動性利率低於預期