71個月。這幾乎是6年的債券提款。

史上最長。遠遠不止。

幾十年來，債券一直是你投資組合裏的“安全”部分。就像壓艙物。那些在股票變得難看時，應該用來保護你的東西。

然後通脹出現了，利率從零一路飆升到5%，於是你所謂“安全”的資產一下子跌了20%到30%。

60/40組合在2022年迎來了有史以來最糟的一年。分散投資並沒有奏效，因爲股票和債券是一起下跌的。

關鍵在於：這不是危機。更像是一次重置。0%利率的債券是異常。4%到5%的債券纔是常態。它們現在又真正有用，能夠用於收益和投資組合構建。

但如果你在2020年買入長期久期債券，是因爲以爲利率會永遠維持在低位？那就是一次令人痛徹的教訓：久期風險的危險，以及把近期趨勢外推下去的風險。

好消息是：債券終於又開始提供真實的收益率了。壞消息是：爲了走到這一步，經歷了一次歷史上極其殘酷的回撤。

市場不會在乎你是否處在舒適區裏。