大多數DeFi“存款”按鈕隱藏了一個複雜的真相：你並不是在真正購買某樣東西，而是在進入一個必須保持賬目平衡的動態系統，同時市場仍在波動。Lorenzo的鏈上交易基金認真對待這一現實。乾淨的部分是界面。複雜的部分是底層的管道，如何將訂閱轉變爲基金頭寸，如何讓該頭寸盈利，以及爲什麼離開並不總意味着即時流動性。
訂閱OTF更接近於購買基金份額，而不是質押到一個池中。你通過OTF頁面引入一種受支持的資產，像USD1、USDT或USDC等穩定幣被用於USD1+流程，你簽署通常的鏈上批准和在BNB鏈上的存款交易。你收到的不是“利息”，也不是隨時間增加的更多代幣。你收到的是一個份額代幣，通常被描述爲非重基和價值累積：sUSD1+是一個示例@Lorenzo Protocol 亮點，你的錢包餘額保持不變，而單位價值（基金每份的NAV）隨策略的表現而上下波動。
這種設計聽起來像是表面工夫，直到你與它共處一段時間。重基礎代幣非常適合讓收益感覺可見，但它們在會計、整合以及任何期望餘額像餘額行事的情況下可能會顯得尷尬。淨資產價值風格的代幣更像是對價格變動的池的索賠，這在最佳的情況下是無聊的。你持有的股份數量成為你在基金內的身份。基金的工作是使每一股隨時間增值，扣除運行機器所涉及的任何成本。#lorenzoprotocol 明確地將收益框架設定為在扣除費用後通過淨資產價值增長顯現，而不是你必須索賠和跟蹤的滴水獎勵。
許多人忽略的部分是你訂閱後立即發生的事情。在鏈上，這看起來像是一個整潔的交換：資產進，股份出。鏈下，系統正在準備將資本部署到不一定完全存在於智能合約中的策略中。在洛倫佐對USD1+ OTF的描述中，存款被保管並在一個集中交易所上鏡像，在那裡專業的量化交易團隊執行策略，活動在操作控制下在線下進行。這條線很重要，因為它改變了“結算”的含義。鏈是你看到你的頭寸的地方，在那裡股份被發行和銷毀，淨資產價值更新被反映出來。產生P&L的工作可能涉及在機構節奏下運行的場地和操作，而不是區塊節奏。
這就是為什麼訂閱體驗感覺即時，而贖回則故意保持節奏。在你進入時，基金可以接受新資本並在當前單位價值下發行新股份。在你退出時，基金需要調整實際頭寸，確保所有投資者之間的公平會計，並協調可能與鏈下執行周期相關的解結。@Lorenzo Protocol 將贖回描述為基於請求的，按滾動周期處理：你可以隨時提交提款請求，但處理發生在預定的回顧上，預期的窗口可能短至約七天，長至約十四天，具體取決於你提交的時間相對於周期。
這個窗口不僅僅是一個延遲；這是一個使基金清晰的規則。在基於淨資產價值的產品中，公平依賴於每個人都以相同的參考點定價。如果贖回是瞬時的，而策略在不同場地之間管理，最精明的用戶會將基金視為一個免費選擇，在性能更新之間快速進出，將隱藏成本推給長期持有者。基於周期的處理減少了這種優勢。它還使你在請求時看到的估算確實是估算。洛倫佐明確指出，最終的贖回金額是基於實際處理日的單位淨資產價值，而不是你點擊提款的那一天，這意味著你在基金的最終標記上退出，而不是在你中途拍攝的快照上。
退出時的機制與等待期一樣重要。在USD1+ OTF的例子中，當贖回被執行時，sUSD1+被轉回USD1，協議描述將在策略中使用的穩定幣合併為USD1進行支付。實際上，這是#lorenzoprotocol 選擇一種單一的結算貨幣，以便用戶的“離開”是可預測的，即使“進入”允許多種穩定幣。這是一個小的設計選擇，消除了許多摩擦。沒有它，你會有用戶贖回成為多種資產的混合，爭論匯率，並將風險輸出回介面層。統一使產品感覺像一個基金，而不是一個你必須自己重新平衡的籃子。
如果你想要一個能夠持久的心理模型，將洛倫佐的OTF介面視為一個恰好存在於鏈上的股份登記。訂閱在當前單位價值下鑄造股份，將你與基金的淨資產價值緊密相連。收益隨著時間的推移以更高的單位價值顯現，而不是額外的股份出現在你的錢包中。贖回會銷毀股份，但只有在系統閉環於鏈上所呈現的和通過其執行和保管設置所管理的之間。
這一切並不使產品風險消失。它只是使風險更容易被命名。你正在承擔策略風險，因為淨資產價值可能會變動。你正在承擔時間風險，因為你的退出價格是在處理日確定的，而不是請求日。你也在認真考慮操作和對手方的考量，因為策略的某些部分可能在線下執行，即使會計和所有權是代幣化的。好處是進出故事不再神秘。你訂閱進入一個基於股份的工具，你持有一個像基金索賠的代幣，當你贖回時，你正經歷一個受控的結算過程，旨在保持基金的數學在現實世界執行約束下的誠實。
