我已經看過足夠多的 DeFi 治理提案通過，知道其中大多數實際上並沒有改變太多。它們在上漲，一些錢包投票，生活繼續。2025 年 12 月底，Falcon Finance 的第 17 號提案通過時，參與度很高，幾乎沒有反對意見，這讓我覺得這是一個安靜的決定，實際上塑造了協議隨時間的發展。

該提案批准了將代幣化碳信用作爲鑄造 USDf 的新抵押品類型。理論上，這只是一個簡單的補充。在實踐中，它以一種幾乎過於契合協議設計的方式，將另一種現實資產類別引入 Falcon 的通用抵押模型中。

Falcon一直圍繞靈活性構建。您存入已經持有的資產，鑄造超額抵押的USDf，而無需出售。隨着時間的推移，這一抵押品集以相對有序的方式擴展。代幣。BTC包裝。代幣化國庫券。信用。新興市場債務。碳信用看起來像是下一個合乎邏輯的步驟，而不是一次伸手。

這些不是模糊的“綠色代幣”。它們是來自像Verra和Gold Standard這樣的成熟登記處的已驗證碳抵消的代幣化表示。每個代幣對應於真實的減排，經過跟蹤和審計。流動性一直在改善，二級市場存在，隨着公司面臨更嚴格的ESG和合規要求，需求正在增長。這使得它們成爲真正的資產，而不僅僅是一個敘述。

投票順利通過的原因在於其結構保守。只有高質量、經過審計的信用纔有資格。鏈上表示包括儲備證明和持續的預言機驗證。風險參數比國庫券或傳統信用更嚴格，具有更高的超額抵押，以應對價格波動和監管不確定性。提案的任何部分都沒有給人匆忙或鬆散的感覺。

這對投票者很重要。這不是追逐趨勢，而是添加多樣性而不削弱系統。

時機也起了作用。碳市場在2025年 throughout 2025. 自願抵消正在成爲許多公司的標準，而排放報告的監管壓力正在增加。代幣化使這些資產能夠在鏈上使用，而Falcon現在給持有者提供了一種在不退出頭寸的情況下解鎖流動性的方法。

對於已經持有碳信用的機構或基金，流程很簡單。存入代幣化資產。鑄造USDf。將其用於流動性、對衝或通過sUSDf獲得收益。無需在相對稀薄的市場中出售或將資產停放在傳統結構中。這對持有者而言很有吸引力，並通過用另一種非相關資產類別支持USDf來增強其價值。

投票後，存款開始涌入。雖然不是爆炸性的交易量，但穩定而有意圖。碳信用仍然是小衆市場，但倉位規模比平均水平更大且更爲謹慎。早期使用看起來像是測試而非投機。USDf的供應平穩吸收了這些需求，借款利率保持平衡，因爲供應跟上了需求。

圍繞提案的討論也是一個好跡象。人們並沒有爭論價格影響。他們在詢問登記標準、如何處理退休以避免雙重計算、預言機如何應對信用生命週期事件以及考慮到歷史波動性的合理LTV。這是治理受到認真對待時所進行的那種對話。

FF治理完全按預期運作。質押的持有者評估風險，設定參數，並批准推出。隨着更多現實世界的資產像這樣上鍊，協議收入增長，質押的FF自然受益。推動這一過程並不需要激勵或炒作。

這不是那種立即讓TVL垂直上升的改變。添加代幣化碳信用不會在一夜之間重新定義USDf。但這是那種複利的決定。Falcon並不想成爲最響亮的穩定幣協議。它正在構建一個系統，讓人們可以安全地將他們已經持有的資產，甚至是非常規資產，轉化爲可用的鏈上美元。

在2025年12月底，隨着ESG和碳市場從討論轉向實際的資產負債表相關性，這一新增內容顯得時機恰到好處。當治理思考周全地擴大抵押品基礎而不妥協風險紀律時，通常這就是一個協議停止感覺實驗性而開始感覺耐用的時候。

@Falcon Finance

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