大家對VC高估值項目該徹底祛魅了
當前加密市場中**“一級市場估值泡沫”與“二級市場真實流動性”之間存在巨大的裂痕**
CryptoRank發佈的VC估值與當前市值對比圖顯示，
多數項目市值相較於風投估值大幅縮水，
市場情緒轉變後對過高估值的修正。
曾經的“獨角獸”在二級市場的慘狀不忍直視；
這不僅是市值的縮水，更是一場關於**“VC神話”的集體祛魅**
其中Humanity Protocol、Fuel Network、Bubblemaps三項目VC估值均爲10億美元，但當前市值分別僅爲2.85億美元、1100萬美元和600萬美元。
Plasma、ICNT、DoubleZero、Camp Network和Treehouse等項目的市值也遠低於其VC估值，分別爲2.24億美元、2.47億美元、37.3萬美元、1500萬美元和1600萬美元。
此外，Everlyn、SoSoValue、Privasea、Bitlight、Momentum、Kyo Finance和Yieldbasis等項目的市值也均低於其VC估值，其中Everlyn的市值僅爲2600萬美元，而VC估值高達2.5億美元。
爲什麼大家都“祛魅”了？
VC定價權的失效：
過去，“頂級VC投資”是散戶衝鋒的信號；
現在，高VC估值往往被視爲**“鐮刀預警”**。
市場顯示，VC在私募階段的定價完全脫離了市場實際承接能力。
拒絕成爲“退出流動性” (Exit Liquidity)：
這種巨大的價差說明，二級市場投資者散戶們不再盲目買單。
當VC成本極低且估值極高時，代幣解鎖即意味着巨大的拋壓，
散戶現在的策略更加謹慎。
敘事 > 實質的終結：
許多高估值項目（如Fuel, Bubblemaps）在技術敘事上很宏大，
但缺乏真實的鏈上收入或用戶留存。
當潮水退去（市場情緒轉變），這些沒有護城河的高估值項目跌得最慘。
如何避坑了？
基於這一現象，在進行Web3投資調研時，後續可以加入以下維度的考量：
警惕“天亡級”項目：
對於那些融資額巨大、VC估值極高（如>$1億），但社區熱度低、產品交付慢的項目，要極度小心。
關注 FDV/MC 比率：
不要只看流通市值（MC），更要看全稀釋估值（FDV）。如果一個項目當前市值很低（如$10M），但FDV很高（因爲VC手裏握着大量待解鎖代幣），這並不是低估，而是潛在的巨量拋壓。
尋找“社區定價”項目：
現在的趨勢是轉向公平發射（Fair Launch）或低估值起步的項目，這些項目的籌碼結構更健康，而不是由少數VC掌控。
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