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#小非农数据不及预期 小非農數據不及預期：就業降溫與政策預期再平衡 2026年2月4日，美國1月ADP私營部門就業數據（小非農）公佈，新增就業僅2.2萬人，遠低於市場預期的4.8萬人，較12月修正後的3.7萬人進一步下滑，創2023年12月以來最低水平，釋放出美國勞動力市場持續降溫的明確信號。 從結構看，就業增長呈現顯著分化。教育與醫療服務新增7.4萬人，成爲唯一支撐；而專業與商業服務減少5.7萬人，製造業減少0.8萬人，大型企業就業人數下降1.8萬人，凸顯企業招聘意願低迷，尤其是科技、製造等核心行業收縮明顯。若剔除醫療行業的拉動，整體就業數據將陷入負增長，勞動力市場“低招聘、低裁員”的弱平衡格局進一步凸顯。 數據公佈後，市場對美聯儲降息預期快速升溫，CME美聯儲觀察工具顯示年內降息概率顯著提升。美元指數短線承壓，美債收益率下行，貴金屬獲得支撐，美股則因經濟放緩擔憂與寬鬆預期交織呈現震盪走勢。此次數據與美聯儲此前“就業市場企穩”的判斷形成反差，爲貨幣政策轉向提供了更多依據。 不過，當前就業降溫尚未引發衰退恐慌，初請失業金數據仍處低位，經濟“軟着陸”邏輯未破。後續需關注官方非農就業數據的驗證，若就業持續走弱且通脹同步回落，美聯儲或加快降息步伐，這將對全球資產定價、匯率走勢及跨境資本流動產生深遠影響，也爲市場佈局提供了新的政策與基本面錨點。 需要我幫你把這篇論貼調整成更簡潔的短評，或補充不同行業的影響分析嗎？#小非农数据不及预期 #以太坊L2如何发展？ $DOGE $XRP