Эффект, который перестал работать
Каждый цикл мы слышим одно и то же: «Когда ФРС начнёт снижать ставку — начнётся ралли». Но сегодня этот механизм сломан. Заявления ФРС стали мягче, рынок ждёт снижения ставки — а крипта словно не замечает этого и продолжает слабеть. Почему?
Потому что ставка — это не источник проблемы. Главный тормоз — плохое состояние реального сектора и падение активности. Если PMI в минусе, если бизнес сокращает заказы, если потребитель тратит меньше — снижение ставки не спасает ситуацию. Компании не будут брать кредиты только потому, что они стали чуть дешевле.
Рынок понимает это: снижение ставки сегодня — это не «приглашение на вечеринку», а наоборот — сигнал тревоги. Если ФРС режет ставку в условиях слабой экономики, значит ситуация хуже, чем выглядит. В такой среде инвесторы выбирают защиту, а не риск.
Поэтому крипта и не летит вверх. Чтобы ставка снова стала катализатором роста, экономике нужно показать признаки восстановления. Пока их нет — эффект монетарного смягчения ослаблен.
