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前言
美联储今年第三次降息，但内部吵翻了！明年可能“歇一歇”
美东时间12月10日，美联储宣布再次降息25个基点，这完全符合市场预期。但这次会议却暴露了一个关键信号：决策层出现了近六年来最严重的分歧。
到底发生了什么？
降了，但很不团结：虽然利率成功下调，但有多达三位投票官员投了反对票。这是自2019年以来首次出现如此多的反对票，说明高层对“现在该不该降息”产生了罕见争论。
给明年“泼了盆冷水”：美联储最新的内部预测显示，明年可能只会降息一次。这意味着，相比今年连续三次的行动，明年的降息步伐会大幅放缓，甚至可能暂停一段时间。
鲍威尔亲自“定调”：美联储主席鲍威尔在会后安抚市场说，目前利率水平不错，可以“耐心等待”，看看经济数据怎么走。他同时也明确表示，没人在认真考虑“下一步是加息”。
简单总结一下：
这次降息可以概括为 “鹰派降息”——行动上降了，但态度上变谨慎了。 就像一个人一边往前走，一边频频回头张望。美联储现在最纠结的是：通胀没完全下去，就业市场又有点降温，下一步到底该怎么走？
市场也已经读懂了这份谨慎。期货交易显示，投资者普遍押注明年上半年美联储都可能“按兵不动”，下一次降息很可能要等到明年夏天。
一：美联储连续第三次降息，但内部出现近40年最大分歧
美联储宣布降息，这是今年第三次，也基本在市场意料之中。但这次会议，内部吵得挺厉害。
1. 降是降了，但意见很不统一
美联储把利率目标区间从3.75%-4.00%下调到3.50%-3.75%，今年累计降了75个基点。
值得注意的是，这次决议有3票反对，是2019年以来首次。反对声音主要分两类：有理事认为应该降更多（50个基点），也有几位官员认为应该先别降。这次内部分歧，据说是37年来最大的一次。
2. 声明悄悄变了，暗示要“缓一缓”
虽然决定降息，但声明里有两处重要变化：
不再模糊地说“评估未来数据”，而是明确提到要考虑未来降息的“幅度和时机”。这被解读为：后面再降息的门槛更高了，可能不会那么快行动。
新增了一段话，说准备购买短期国债，目的是确保银行体系有足够的资金流动性，尤其为年底可能出现的市场紧张做准备。
3. 预测基本没变，但暗藏微妙信号
这次公布的官员利率预测（点阵图）和9月份一模一样：预计明年、后年大概各降息一次。
但细看其实有一点微妙变化：预计明年不降息的官员人数比上次少了一位。这其实是一个偏“鸽派”（倾向宽松）的小信号。
4. 对经济更乐观一点
美联储小幅上调了未来几年的经济增长预期，并认为劳动力市场比之前预想的更有韧性，同时小幅下调了今明两年的通胀预期。简单说就是：对增长和就业更放心，对通胀回落也略有信心。
总结一下：
这次可以算是 “鹰派降息” ——行动上降了，但措辞更谨慎、内部争议大，暗示后面节奏会放慢。市场预计，下次降息可能要等到明年年中。美联储现在一边走一边看，显得格外小心。
二：鲍威尔详解“为何降息”：防通胀与稳就业的艰难平衡
美联储主席鲍威尔在记者会上解释了本次降息决策的缘由，核心观点可以总结为三点：通胀有风险，就业需警惕，政策要耐心。
1. 为什么现在还要降息？
鲍威尔承认当前局面很棘手：一方面通胀仍有上行风险，另一方面就业市场的下行风险却在增加。他解释说，关税等因素带来的通胀压力更像是一次性的“价格冲击”，美联储的职责是防止它演变成长期问题。而降息可以在关税影响减弱后，帮助通胀逐步回到2%的目标。同时，为了平衡“稳定物价”和“充分就业”的双重使命，应对就业市场风险，本次降息是合适的。
简单说就是：两边都要顾，降息是权衡后的选择。
2. 接下来会怎么走？政策进入“观察期”
鲍威尔传递了明确的“减速”信号：
政策已进入“中性”区间，意味着不那么紧也不那么松，给了美联储“耐心等待”的资本。
未来路径高度不确定。委员会内部分歧明显：有人认为利率已经合适，应该按兵不动；也有人认为今年或明年还需要降息，甚至不止一次。
但加息不是选项。鲍威尔明确否认“下一步可能加息”是主流预期，称目前讨论的主要情景是“维持现状”或“小幅降息”。
一句话概括：今年连降三次后，美联储打算“歇一歇”，好好看看数据再说。
3. 其他关键信号
关于购买国债：他强调购买短期国债只是为了确保银行体系资金充足，以便有效控制利率，不代表货币政策转向。
关于就业市场：他透露，经过数据修正后，自4月以来就业增长可能已接近零甚至小幅转负，因此声明中删除了“失业率保持低位”的表述。这解释了为何美联储对就业风险更加警惕。
总结一下：
鲍威尔的讲话描绘了一个正在走钢丝的美联储：既担心通胀反弹，又忧虑就业降温。因此，政策进入了小心翼翼的“观察模式”。市场应该做好预期：未来的降息步伐会更慢、更谨慎，除非经济数据出现重大变化。
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