Il prezzo dell’oro ha registrato un lieve rialzo martedì, attestandosi a $4.305 per oncia—molto vicino al massimo storico di ottobre di $4.381.
Il rally riflette una più ampia corsa verso asset sicuri, mentre gli investitori affrontano un contesto di politica monetaria incerta e cercano coperture contro l’inflazione. Con i mercati che prezzano una probabilità del 76% di un ulteriore taglio dei tassi a gennaio, l’appeal dell’oro come asset privo di rendimento si è ulteriormente rafforzato.
Una divergenza storica segnala un potenziale punto di svolta
Il dollaro statunitense, vicino ai minimi degli ultimi due mesi durante la sessione asiatica, ha fornito un ulteriore impulso all’oro. L’oro è aumentato di oltre il 64% da inizio anno, segnando la migliore performance annuale dal 1979. I tagli dei tassi della Federal Reserve, i continui acquisti da parte delle banche centrali e gli afflussi costanti negli ETF sull’oro hanno alimentato questa crescita.
Le partecipazioni nei fondi negoziati in borsa garantiti da oro sono aumentate ogni mese quest’anno ad eccezione di maggio, secondo il World Gold Council, sottolineando il costante appetito degli investitori verso questo asset rifugio. Con il calo dei tassi, il costo-opportunità di detenere oro si riduce, rendendolo più interessante rispetto agli investimenti che generano interessi.
Nel frattempo, anche Bitcoin continua a oscillare intorno a $86.000 dopo un forte calo che lunedì ha provocato in un’ora liquidazioni di posizioni long per $200 milioni. La principale criptovaluta rimane circa il 30% sotto il suo massimo di ottobre di $126.210. Se l’oro funge da asset sicuro nei periodi turbolenti, spesso Bitcoin si comporta come un asset rischioso, subendo deflussi quando gli investitori cercano stabilità.
Il crescente divario tra oro e Bitcoin ha attirato l’attenzione degli analisti di mercato. Il trader crypto Michaël van de Poppe ha fatto notare che il Relative Strength Index di Bitcoin rispetto all’oro è sceso sotto 30 per la quarta volta nella storia.
L’analisi tecnica di misterrcrypto conferma questa visione. Mostra che il cambio BTC/Oro sta testando una linea di supporto rialzista di lungo periodo per la quarta volta dal 2019. Lo Z-Score è a -1,76, in area di ipervenduto, e in passato ogni contatto con questo livello di supporto ha innescato importanti rialzi.
Tuttavia, i pattern tecnici non garantiscono movimenti futuri. L’attuale contesto macroeconomico è diverso rispetto ai cicli precedenti, poiché l’inflazione resta elevata e i rischi geopolitici continuano a sostenere la domanda di oro. L’entità dell’eventuale rotazione degli investitori dall’oro a Bitcoin resta comunque incerta.
Fattori macroeconomici sotto i riflettori
I mercati seguono con particolare attenzione i dati economici statunitensi di questa settimana per colmare il vuoto creato da sei settimane di shutdown governativo. Il Bureau of Labor Statistics pubblica martedì gli attesi rapporti combinati sull’occupazione per ottobre e novembre. Tuttavia, mancheranno dettagli rilevanti—compreso il tasso di disoccupazione di ottobre, dando origine alla prima lacuna di sempre in questa serie di dati chiave.
Gli economisti prevedono un aumento di 50.000 delle buste paga e un tasso di disoccupazione al 4,5%, quadro coerente con un mercato del lavoro fiacco ma stabile. Anche una lieve debolezza nei dati rafforzerebbe le prospettive per ulteriori tagli dei tassi, secondo lo strategist di Morgan Stanley Michael Wilson.
La Fed ha varato la scorsa settimana un taglio dei tassi di 25 punti base, ma ha suggerito una probabile pausa, alla luce di un’inflazione persistente. Tuttavia, Stephen Miran, governatore Fed, ha dichiarato lunedì che l’inflazione attuale, superiore all’obiettivo, non riflette le dinamiche sottostanti, affermando che “i prezzi sono ora di nuovo stabili”. Attualmente, gli investitori stanno prezzando una probabilità del 76% di un altro taglio a gennaio.
Analisi tecnica
I dati sulle opzioni di Bitcoin mostrano un significativo open interest concentrato sull’expiry del 26 dicembre, con forti posizionamenti allo strike dei $100.000. Gli analisti identificano una fascia gamma tra $86.000 e $110.000, suggerendo una volatilità elevata mentre i trader aggiustano le posizioni verso la fine dell’anno.
L’argento, che ha più che raddoppiato il proprio valore quest’anno con un rialzo del 121%, ha registrato un lieve ritracciamento dal record di venerdì a $64,65, ma resta prossimo ai massimi storici. Il rally del metallo è stato sostenuto dal calo delle scorte, dalla forte domanda industriale e dal suo inserimento nella lista dei minerali critici degli Stati Uniti.
Con l’oro vicino a nuovi massimi e Bitcoin in consolidamento su livelli chiave di supporto, le prossime settimane potrebbero decidere se la storica divergenza tra i due asset si risolverà attraverso una rotazione—oppure con un’ulteriore dislocazione.
