加密貝兒ღ 0xGummyBear

📌貝兒每日市場隨筆

美元DXY指數持續上揚，帶動今天亞洲股市波動劇烈，韓股更是上沖下洗。接下來就是等明天公布核心PCE數據，市場才會決定後續是要走升息預期還是維持不變。

而$BTC雖然維持在$62,000 ，但整體盤面結構依舊偏弱。
🍇STH SOPR維持在0.985、STH NUPL約在-0.14，相比二月份跟六月初，STH虧損持續在減弱，市場進入連短線持有者都不願意賣的底部區間。接下來就是依風險屬性決定要左側入場還是等待右側訊號了。
🍇從ForeDex_Global的**Exchange Netflow/Whale Netflow**來看，鏈上暫時沒有看到巨鯨大額流入交易所拋售，目前都只是低承接環境下的弱勢換手。
🍇美國資金面還是沒起色，ETF昨晚再流出出**-$113.8M**，已經連續四天失血。機構資金目前還是偏觀望，沒有明顯回補意願。
🍇期權數據25Δ Skew維持偏空，避險需求仍高，但BF數據開始趨緩，市場對於尾部風險事件預期減弱。

📌貝兒每日市場隨筆
亞盤今天早上集體收跌，今晚的美股盤前也跌跌不休。科技股賣壓顯著提升，$BTC 也回吐連日來的漲幅回到$61,000～$62,000。從目前數據來看，幣圈買盤承接能力依然不足，無法脫離美股大盤走出獨立行情。

今日相關數據：
🍇今天先來看鏈上數據部分，STH-NRPL小幅負值，STH SOPR也大致貼近1。目前價格對於短期持有者來說處於止盈不了也不想割肉的階段，就看若後續價格再次下探$59,000～$60,000時，會不會有更高的實現虧損出現。如果沒有更高虧損出現，就代表這個價格點位已經沒人想虧損賣出，可以視為潛在的底部區間。
🍇CVD結構出現分化，零售與中型資金整體買盤較弱，但大額與鯨魚級別並未同步惡化，市場整體來說缺乏廣泛的買盤共識。
🍇ETF時隔三日再次開盤，昨日淨流出68.30M。從金額上來說不高，但疊加Coinbase也維持在負溢價差水平，更多的是反應美國資金依然興趣缺缺。
🍇 期權短期避險需求仍在，無論是Skew/BF還是IV相對RV的表現，都反映市場對短線下行風險仍偏防守。

在這種價格走勢下，每一次的反彈行情都需要先留意買盤品質，不必急著當成新一輪的上漲趨勢。

📌貝兒每日市場隨筆
美伊雙方今日正式簽署終戰諒解備忘錄，開啟為期60天的談判處置期。目前石油價格也重新跌回$80大關以下，市場目前看起來是買帳的，就看60天內能否真正結束戰爭了。
$BTC 依然維持在$63,000～$64,000附近，目前還沒有強力的買盤動能出現。
今日相關數據：
🍇Coinbase依舊維持負溢價差，美區現貨買盤還沒回來，現在更多還是靠其他時區資金撐著。
🍇期權端的短天期避險需求仍高，代表市場對短線波動還是有戒心，情緒上並沒有真正轉暖。
🍇鏈上數據方面，STH SOPR仍在1附近徘徊，STH-NRPL也只是小幅為負，短期持有者還在壓力區，但還沒有進入全面失控出清。
🍇更重要的是LTH/STH Supply Ratio持續走高，籌碼往長期持有者手中集中，短線信心雖弱但中期結構不算太差。
整體來看，目前比較像低信心環境下的弱整理。現貨買盤還沒明顯回來前，反彈的延續性還是要保守看待，但如果鏈上短期賣壓沒有再惡化，市場也不一定會走成最悲觀的那種劇本。

📌貝兒每日市場隨筆

這兩天大家都在談STRC，昨天最低一度觸及$83，現在又回穩到$88，但離目標價$100也還有一段距離。拖的時間越久，市場對Strategy的質疑便會不斷加深。

美股今天休市，迎來三天的低流動性時期，要留意各種消息的上下插針。

數據方面：
🍇期權數據有值得留意的變動。短期Skew/BF在今天有明顯抬升，市場正在為地緣風險買保險，以防美伊問題再次升溫。不過從1W IV/RV來看，波動率溢價沒有大幅失控，偏向防守情緒升溫。
🍇ForeDex_Global 的Coinbase-Binance Spot Gap仍維持明顯負值，且有再次放大趨勢，美區現貨買盤承接能力仍偏弱。CVD by Order Size數據則顯示雖然散戶中、小單動能仍偏弱，但大單、鯨魚承接動能在提升。
🍇ETF昨日再度淨流出90.7M，本週累計流出金額約227.5M，機構資金仍處於流出狀態，但已經有幾天是轉為正流入，可以觀察後續是否能轉為持續流入。
🍇鏈上數據Long Term Holder Supply仍保持穩健上升趨勢，LTH持有者沒有太被STRC的事件影響，仍保持淨累積趨勢。

📌Notes de marché quotidiennes de Baird

Cette nuit, le discours du nouveau président de la FOMC, Kevin Warsh, était globalement plutôt hawkish, mais tout dépendra de savoir si les États-Unis et l'Iran peuvent officiellement signer un cessez-le-feu cette semaine. Si le prix du pétrole continue de baisser, le marché réagira à l'avance aux attentes de baisse de l'inflation, et les anticipations de hausse des taux pourraient également être ajustées à une position neutre, voire une baisse, offrant un contexte favorable aux actifs à risque.

Données clés du jour :
🍇 Ce qui est crucial aujourd'hui, c'est la divergence entre le CVD au comptant et le CVD à terme. Le CVD à terme est clairement plus fort que le CVD au comptant, et ce support de 64K à 65K provient davantage des contrats à terme que des marchés au comptant. Cependant, le taux de financement est légèrement positif, sans excès évident, ressemblant davantage à un test préliminaire du côté des contrats à terme, tandis que le côté au comptant reste en attente.
🍇$BTC , l'ETF a de nouveau enregistré un flux net sortant d'environ 82,2 millions hier, même l'IBIT, qui avait connu quatre jours de flux nets entrants, est devenu un flux sortant. Le capital institutionnel américain reste en attente.
🍇Le Skew des options et les données BF restent stables sans détérioration supplémentaire, le marché est plutôt conservateur et attentif.
🍇Les données on-chain montrent que le STH SOPR est proche de 1, et le STH NRPL est devenu légèrement négatif, ce qui indique une légère pression de perte pour les investisseurs à court terme, mais l'ensemble reste stable.

Nous continuons d'attendre des signaux clés :

🟣La prime négative de Coinbase peut-elle se résorber ?
🟣Le CVD au comptant peut-il se relier ?
🟣L'ETF peut-il devenir une entrée continue ?

📌Notes de marché quotidiennes de Bairel

Aujourd'hui, le point focal du marché est la FOMC à 02:00, où les attentes concernant les taux d'intérêt ne devraient pas connaître de grands changements. On attend surtout le discours inaugural du nouveau président Kevin Warsh, ainsi que la politique monétaire à venir et s'il y aura de nouvelles indications sur le graphique des points. On s'attend à ce que le ton général soit plutôt accommodant.
$BTC , le prix reste entre $65,000 et $66,000, mais on commence à voir des signes de pression de vente.

🍇Le flux de vente de la société minière @ForeDex_Global montre que la pression de vente des mineurs commence à remonter, bien que le volume total des ventes ne soit pas énorme, il est à noter qu'avec le prix du $BTC autour de 60K, les mineurs continuent à vendre, cette pression de vente risque d'augmenter à mesure que le prix monte.
🍇L'écart de prime de Coinbase continue à se détériorer, l'appétit d'achat des fonds américains n'est toujours pas rétabli, il faudra surveiller de près si cet écart de prime s'améliore pour voir si ce rebond peut se poursuivre.
🍇Les ETF sont à nouveau en flux nets entrants, mais le montant des entrées n'est que de 10,2M, ce qui est très faible. Le seul point à noter est que l'IBIT a maintenu quatre jours consécutifs de flux nets entrants, ce qui pourrait être un signe précoce de retour des capitaux.
🍇Les jetons à court terme sur la chaîne n'ont pas continué à se détériorer, le STH SOPR se stabilise autour de 1, et le STH NRPL ne montre qu'une légère valeur négative, la pression de vente des détenteurs à court terme continue de s'atténuer.

Ce soir, nous attendons avec impatience de voir quels signaux le nouveau président Kevin Warsh enverra au marché !

📌Les réflexions quotidiennes du marché par Beier

Bien que le Japon ait officiellement augmenté les taux aujourd'hui, cela n'a pas empêché les actions technologiques comme Micron et SpaceX de briller avant l'ouverture, et le $BTC a réussi à se maintenir au-dessus de $66,000. Le prix du pétrole reste également autour de la barre des $80. On dirait que le marché commence vraiment à croire aux pourparlers entre les États-Unis et l'Iran. Cette semaine, il faudra surveiller les résultats de la FOMC dans la nuit de jeudi (06/18) et la situation du détroit d'Hormuz vendredi (06/19).

Données du jour :

🍇 D'après l'OI et le taux de financement, cette vague de rebond montre que des capitaux de contrats entrent sur le marché, mais aucun des deux ne montre de signes de surchauffe, les inquiétudes concernant trop de poursuites longues et une charge trop lourde peuvent être mises en attente.
🍇 Les ETF ont de nouveau enregistré des sorties nettes hier, mais le montant des sorties n'est que de -$64.80M. Il est particulièrement à noter que l'IBIT, principal acteur du trading, a enregistré trois jours consécutifs d'entrées nettes, ce qui indique dans une certaine mesure que le sentiment de capitaux commence à changer.
🍇 L'écart de prime de Coinbase reste en négatif, mais la tendance générale reste stable, le sentiment des capitaux américains n'a pas encore complètement basculé.
🍇 Les données on-chain montrent également de bons signes de rétablissement, le STH SOPR est repassé au-dessus de 1, le STH NRPL est également redevenu positif, la pression sur les jetons à court terme s'améliore également.
🍇 Les données des options restent plutôt défensives, le Skew/BF n'a pas encore complètement refroidi, le marché reste vigilant face aux fluctuations à venir, mais la tendance générale continue de se rétablir de manière stable.

📌Notes de marché quotidiennes de Beier

Les négociations officielles entre les États-Unis et l'Iran ont commencé, et l'attention se tourne désormais vers vendredi pour voir si l'Iran ouvrira le détroit d'Ormuz. Le marché a déjà commencé à anticiper, avec le pétrole qui plonge rapidement dans la zone des $80, et les actifs risqués qui rebondissent rapidement, avec de belles hausses sur les marchés boursiers de Japon, Corée et Taïwan. $BTC a également grimpé à $66,000, mais l'indice de peur et de cupidité reste ancré à 20, indiquant une extrême peur, et la confiance générale du marché reste insuffisante.

🍇D'après le Cumulative Volume Delta par taille de commande (CVD) de ForeDex_Global, durant la période de baisse de juin, les groupes de Whales (1M~10M) et de Large (100K~1M) qui ont vendu le plus tôt et le plus rapidement montrent des signes de retournement rapide ces derniers jours. Bien que le volume n'ait pas encore franchi un cap significatif, cela peut être vu comme un signal précoce de test de position par les baleines.
🍇La semaine dernière, les ETF ont enregistré un flux sortant d'environ $405.2M, mais vendredi, il y a eu un retournement vers un flux entrant net de $85.9M, et pas seulement pour IBIT, mais aussi pour FBTC, ARKB, BITB, qui ont tous montré des entrées nettes. L'humeur générale du capital commence à se détendre, et on espère que la tendance de cette semaine pourra se maintenir.
🍇D'après les données sur le skew des options et BF, bien que le marché reste globalement prudent, le sentiment de couverture à court terme s'est déjà assoupli par rapport aux jours précédents. Le marché commence à passer d'une peur extrême à une attente réparatrice.
🍇D'après les données on-chain, le ratio LTH/STH Supply reste en croissance stable, les capitaux continuent de se concentrer entre les mains des détenteurs à long terme.
Dans l'ensemble, la récente montée de $BTC semble effectivement avoir un aspect de réparation, mais à ce stade, on est encore dans une configuration où « les gros ordres bougent d'abord, les petits investisseurs attendent, et le marché au comptant n'est pas encore prêt à prendre le relais ». Tant que l'écart de prime entre les ETF et Coinbase ne se renforce pas simultanément, on se rapproche d'une confirmation de rebond, plutôt que de déclarer directement un nouveau cycle de tendance.

📌Les notes quotidiennes du marché de Béryl

L'événement le plus chaud aujourd'hui, c'est que SpaceX est prêt à ouvrir ! Le prix d'introduction à $135 a déjà grimpé jusqu'à $183 avant l'ouverture. Je me demande si ça va être un 'high open, high close' ou un 'high open, low close' ?
$BTC ici reste plutôt plat, hier on a touché un bas à $60,000, mais les nouvelles sur les pourparlers entre les États-Unis et l'Iran ont ramené le marché à la hausse.
Côté données :

🍇Les données de flux net de baleines Bitcoin de ForeDex_Global montrent que les baleines continuent de transférer des $BTC vers les échanges, mais à une échelle bien moindre par rapport à février et début juin de cette année. Les indicateurs on-chain STH SOPR et STH NRPL restent stables. On va voir si les fonds peuvent passer en flux positif.
🍇Les ETF ont encore enregistré cinq jours consécutifs de sorties nettes, mais le montant quotidien a été réduit à $22.5M, et le principal acteur du trading, IBIT, est passé à un flux net entrant. On espère voir un retournement de tendance des fonds.
🍇Le spread de prime de Coinbase reste stable, l'humeur générale est encore calme. On va surveiller si, après l'ouverture de SpaceX, il y a une rotation des secteurs de fonds.
🍇Le sentiment des options reste encore en déclin par rapport aux jours précédents, mais la demande sur le côté PUT à court et moyen terme est toujours élevée. Le marché reste prudent face aux risques de conflits géopolitiques et d'inflation.
🍇D'après la carte de liquidation, la liquidité des shorts entre $64,000 et $65,000 a considérablement augmenté. Bien que le taux de financement soit encore positif et que la pression des shorts ne soit pas forte, le rythme de la hausse a beaucoup ralenti, ce qui augmente le risque de liquidation dans cette zone.

Ce soir, concentrons-nous sur l'ouverture de SpaceX, le plus grand IPO de l'histoire, ça promet d'être passionnant.

📌Notes de marché quotidiennes de Baird

Hier, nous avons enfin passé l’épreuve du CPI sans encombre, mais aujourd'hui, le conflit entre les États-Unis et l'Iran s'intensifie encore. Cependant, la réaction du marché est beaucoup plus calme cette fois-ci, avec le prix du pétrole qui n’a même pas touché la barre des $100, et le BTC $BTC continue de fluctuer dans la fourchette de $61,000 à $63,000.

Côté données :
🍇Les ETF continuent d'enregistrer des sorties nettes pendant 4 jours consécutifs, avec un montant quotidien qui a encore augmenté à 213.9M hier. Les fonds institutionnels américains ne montrent toujours pas de signes de retour, mais certains ETF enregistrent de petites entrées, ce qui pourrait indiquer que des institutions ou des gros porteurs testent des positions. Cependant, la tendance globale n'est pas très marquée.
🍇Le premium négatif sur Coinbase s'est légèrement élargi, la force d'achat aux États-Unis faiblit à nouveau.
🍇Les options demeurent globalement défensives, mais par rapport à l'état de couverture élevé d'hier et d'avant-hier, le sentiment se refroidit légèrement, et le marché devient plus prudent et attentif.
🍇Sur les données on-chain, le STH SOPR est toujours inférieur à 1, et le pourcentage de STH Supply in Loss a atteint un niveau élevé, mettant une pression énorme sur les positions à court terme. Il y a des détenteurs à court terme qui vendent à perte, mais le STH NRPL reste autour de -800 millions de dollars, bien en dessous du pic de pertes de panique de février qui était proche de -4B.
🍇D'après la carte de liquidation et les données de taux de financement, la liquidité continue d'augmenter dans les zones de $59,000 à $60,000 et de $64,000 à $65,000, attention aux liquidations sur les contrats à point fixe.

Le reste dépend de ce que Trump va annoncer ensuite 🧐

On ne sait pas encore si on est vraiment au fond, si le prix va encore plonger, mais il y a de fortes chances qu'on soit déjà entré dans la zone de fond du marché baissier.

Dans le graphique, la ligne rouge représente le % de l'offre en perte - STH
la ligne bleue représente le % de l'offre en perte - LTH.

On peut observer :
🟪Lorsque la ligne rouge atteint son sommet, c'est généralement le fond du marché à court terme
🟪Lorsque la ligne bleue atteint son sommet, c'est généralement le fond du marché à long terme
🟪Si la ligne rouge et la ligne bleue se chevauchent, cela correspond aux fonds du marché baissier de $BTC au cours des différents cycles :

En 2015, la valeur de la ligne bleue était de 53,5%
En 2019, la valeur de la ligne bleue était de 45,7%
En 2022, la valeur de la ligne bleue était de 44,1%

💡Actuellement, la valeur est à 42,17%
ce qui signifie que la baisse des prix est limitée, et qu'il y a de l'espace pour une hausse, c'est une phase propice pour les traders au comptant de commencer à se positionner à long terme.

📌Notes de marché quotidiennes de Bair
Les marchés asiatiques ont clôturé en baisse, l'or a également chuté en dessous de la barre des $4,200, le marché est donc globalement dans un état d'attente avant l'annonce du CPI. Si les données du CPI de ce soir sont inférieures ou égales aux attentes, le marché pourrait revenir aux anticipations de baisse des taux ; en revanche, si elles sont supérieures aux attentes, il faudra voir si le président de la Réserve fédérale, Trump et d'autres interviennent pour stabiliser le marché.

Le $BTC se maintient actuellement dans la fourchette de $61,000 à $63,000, le prix n'a pas cassé à la baisse, mais aucun signal de retournement clair n'est encore visible.

Données pertinentes du jour :
🍇La skew des options à court terme et le BF ont de nouveau augmenté de manière significative, mais la skew et le BF à moyen et long terme restent dans une zone modérée, l'orientation générale étant de se protéger contre le CPI, plutôt que de passer à une vision baissière à moyen et long terme.
🍇Les ETF continuent de connaître des sorties nettes pendant 3 jours consécutifs, mais le montant des sorties converge, avec une sortie nette de 77,4 millions le 06/09. Bien que les fonds américains continuent de sortir, le sentiment général est en train de changer.
🍇L'écart de prime de Coinbase reste négatif ; par rapport aux jours précédents, nous sommes dans une période de stagnation, sans amélioration continue ni détérioration, tout dépendra des performances des données de ce soir.
🍇D'après la carte de liquidation et les données des taux de financement, il existe une bonne liquidité tant dans la zone de $59,000 à $60,000 que dans celle de $64,000 à $65,000, et les taux de financement commencent à devenir négatifs, indiquant un sentiment de marché globalement plus baissier et plus surchargé.
🍇Les données on-chain montrent que le LTH SOPR reste sous 1, et le LTH NRPL reste dans des valeurs négatives, les détenteurs à long terme subissent une pression de vente locale ; mais il n'y a toujours pas eu de détérioration majeure, donc cela ressemble davantage à une pression de vente locale dans une zone de pression qu'à une capitulation totale.

Après l'annonce du CPI de ce soir, il faudra surveiller trois choses :

Les ETF peuvent-ils cesser les sorties nettes, l'écart de prime de Coinbase peut-il continuer à se resserrer, la skew/BF va-t-elle se refroidir ?**
Si les trois éléments s'améliorent, cela ressemblera davantage au début d'un rebond faible ; si le CPI pousse à nouveau les anticipations de hausse des taux, la consolidation actuelle entre $61,000 et $63,000 ne sera qu'un répit temporaire dans une zone de pression.

📌Notes de marché quotidiennes de Béa

Le marché boursier coréen a clôturé en hausse de 8 % aujourd'hui, avec MU qui se rapproche à nouveau du seuil des mille dollars en préouverture. La peur du marché de lundi n'a duré qu'un jour, et la vague d'IA continue de pousser le marché vers l'avant. $BTC reste dans la fourchette de 62 000 à 63 000 $, ce qui ne représente qu'un faible rebond par rapport à la forte chute des jours précédents.

Côté données :
🍇Les ETF continuent d'enregistrer des sorties nettes pendant deux jours, avec un montant réduit à 91,4 millions d'euros hier. De plus, les ETF comme FBTC, ARKB et BITB commencent à voir des flux entrants, contrairement à l'IBIT qui est plus mainstream. Ces trois-là sont principalement utilisés par des institutions et des clients en garde, ce qui pourrait indiquer que certains utilisateurs institutionnels tentent d'acheter en petites quantités.
🍇Le premium négatif de Coinbase continue de se réduire, et le sentiment des fonds américains semble s'améliorer, mais globalement, la situation n'est pas encore en phase de renforcement.
🍇Le Skew des options commence à se réchauffer, et le sentiment baissier s'atténue, mais à court et moyen terme, nous restons globalement prudents et baissiers.
🍇Le CVD par taille de commandes montre qu'il y a effectivement un soutien local autour de 63K, surtout pour les transactions de type baleine (1M à 10M), mais les niveaux de capitaux globaux ne se sont pas encore synchronisés, ressemblant plutôt à des tests anticipés de gros ordres ou à un short covering, et non à un changement de risque généralisé.
🍇Le segment on-chain mentionné hier présente des divergences subtiles. Le ratio LTH/STH Supply reste en croissance stable, avec une augmentation continue des positions LTH. Cependant, le SOPR LTH est tombé en dessous de 1, et le NRPL LTH est devenu négatif, indiquant que certaines LTH commencent à réaliser des pertes. Cependant, nous n'avons pas encore observé une détérioration continue du NRPL LTH, donc cela ressemble plus à une reconnaissance locale de pertes dans une zone de pression profonde, plutôt qu'à une capitulation générale.

Dans l'ensemble, le prix du $BTC a rebondi, mais le risque global persiste. Il faudra surveiller les données CPI qui seront publiées demain, le 06/10, car elles auront un impact sur les prix du marché.

📌Notes quotidiennes du marché par Bérard

Actuellement, le sentiment du marché est vraiment fragile, la situation au Moyen-Orient est instable et les solides données sur l'emploi aux États-Unis ont ramené les attentes de hausse des taux. Les actions technologiques asiatiques ont également subi une forte chute aujourd'hui, la Bourse sud-coréenne a même connu une chute importante déclenchant un mécanisme de suspension. Cette pression combinant "risque géopolitique + resserrement de la liquidité + refroidissement du trading AI" s'étend aussi à $BTC. L'indicateur de peur reste dans la zone de peur extrême, mais heureusement, bien que le prix ait chuté autour de 62K, les fonds sur la chaîne ne montrent pas de perte de contrôle totale.

Données pertinentes du jour :

🍇Le ratio LTH/STH de ForeDex_Global continue d'augmenter, après que les fonds à court terme aient été liquidés, les capitaux continuent de se diriger vers les détenteurs à long terme. Avec le SOPR STH revenant à environ 1, bien que la pression de vente à court terme soit présente, cela ne ressemble pas encore à une capitulation totale.
🍇Le pourcentage de l'offre LTH en perte a grimpé à environ 40 % ou plus. D'un point de vue cyclique, nous sommes maintenant dans une zone de pression profonde, mais cela ne signifie pas que le marché va immédiatement inverser sa tendance. Il faut surveiller si le SOPR LTH et le NRPL LTH se détériorent simultanément. Si cela se détériore, cela signifie que les détenteurs à long terme commencent aussi à réaliser des pertes. Pour l'instant, le prix n'est toujours pas à son plus bas ; si cela se stabilise, cela signifierait que nous entrons dans une zone de consolidation des capitaux.
🍇L'ETF n'a maintenu qu'un faible afflux pendant une journée avant de connaître à nouveau une sortie nette de 325,70M. Les institutions américaines continuent d'être dans une tendance de retrait, mais l'écart de prime de Coinbase montre des signes d'amélioration. Cela indique qu'une partie des fonds américains est prête à entrer à ce niveau de prix, cependant, la demande globale reste encore peu claire.
🍇D'après la carte de liquidation et le taux de financement, les positions courtes commencent à accumuler des liquidations évidentes dans la fourchette de $64,000 à $65,000, attention aux liquidations par épingle.

Cette année, le marché des investissements est vraiment imprévisible, d'un côté, on a la vague épique d'investissement provoquée par le développement de l'IA, de l'autre, le conflit au Moyen-Orient qui entraîne une crise de la chaîne d'approvisionnement et de l'énergie. Comment les investisseurs devraient-ils aborder ce conflit extrême ? Le forum d'investissement de mi-année de BlackRock nous a tracé les grandes lignes :

🟣 La guerre de l'IA s'intensifie
Les géants du cloud sont en pleine frénésie d'expansion de leurs centres de données, prévoyant d'injecter près de 1 trillion de dollars chaque année d'ici 2028 ! Mais cela fait face à une montée en flèche de l'endettement (leverage), à une crise d'électricité et à la résistance des gouvernements locaux à l'expansion. De plus, des géants comme OpenAI et SpaceX sont en queue pour entrer en bourse, et la bataille pour les capitaux sur le marché boursier ne fera que s'intensifier !

🟣 Les refuges traditionnels ont échoué
Avant, on achetait des obligations en cas de chute des marchés boursiers pour se couvrir, mais cette année, le rendement des obligations a fortement grimpé, prouvant que la traditionnelle "allocation actions-obligations" n'est plus suffisante ! Face au marché actuel, il faut être plus agile et même tourner son regard vers les fonds d'investissement ou le marché privé.

🟣 Comment investir en ce moment ?
Bien que la situation au Moyen-Orient soit tendue — si le détroit d'Hormuz reste bloqué à long terme, l'Europe et l'Asie en souffriront énormément, mais la capacité des entreprises d'IA à générer des profits est vraiment trop forte, elles ont réussi à résister à la pression des taux d'intérêt élevés. Par conséquent, la stratégie tactique appropriée actuellement reste : **augmenter les positions sur les actions américaines, réduire l'exposition aux obligations à long terme américaines** !

Pensez-vous que la vitesse de profit des entreprises d'IA pourra toujours surpasser la force destructrice de la géopolitique ? N'hésitez pas à partager votre avis ~

📌Les réflexions quotidiennes du marché de Béa

Aujourd'hui, les actions des mémoires ont chuté, avec SK et Samsung affichant de fortes baisses. L'effondrement soudain de $ZEC a ajouté à l'angoisse déjà fragile, le $BTC frôlant les 61K, et l'indicateur de peur plongeant dans la zone de peur extrême. Cependant, cela offre une bonne occasion de comparer avec la structure du marché de février et de voir ce que les fonds on-chain ont à dire.

🍇Les données STH NRPL/STH SOPR de ForeDex_Global montrent que STH SOPR est tombé en dessous de 1, les holders à court terme commencent effectivement à réaliser des pertes ; mais actuellement, STH NRPL est autour de -1B, n'ayant pas encore dépassé le pic de pertes réalisées de près de -4B en février. En d'autres termes, les prix chutent de manière alarmante, et l'ambiance est très nerveuse, mais les fonds on-chain à court terme n'ont pas encore atteint le niveau de capitulation totale observé en février.

🍇Le marché des options maintient un sentiment de couverture, avec des primes de PUT à court terme nettement supérieures à celles à long terme. Heureusement, le BF n'a pas continué d'augmenter par rapport à hier, la peur ne s'est pas à nouveau amplifiée.

🍇L'ETF a enfin montré des signes de retournement, avec un petit flux net entrant de 3.2M. Bien que ce ne soit pas énorme, cela indique au moins que le prix de $BTC commence à être attrayant pour le marché américain.

🍇D'après la carte de liquidation et le taux de financement, il y a eu une augmentation évidente des positions courtes ces deux derniers jours, surtout dans la zone de 64,800$ à 68,000$, avec une accumulation claire de liquidations baissières. Attention aux potentielles squeezes baissières.

La conclusion d'aujourd'hui est :
Le côté des options est très nerveux, le volume reste faible, mais les pertes on-chain n'ont pas dépassé celles de février.

Points clés à surveiller :

🟣 Si nous tombons en dessous du point bas de février, STH NRPL montrera-t-il une valeur plus élevée ou continuera-t-il de ralentir ?

🟣 Les fonds de l'ETF peuvent-ils maintenir un flux positif ?

🟣 Le sentiment de peur en matière de Skew/BF des options s'est-il apaisé ?

Si aucun de ces trois points ne s'améliore, alors le rebond ressemblera plus à un soupir qu'à une véritable désescalade des risques.

📌Les notes du marché de Béa

Aujourd'hui, les marchés asiatiques prennent la tête de la chute, avec des baisses de 1 à 2 % des actions japonaises, sud-coréennes et taïwanaises. Le titre américain très populaire, MRVL, a également effacé ses gains et est retombé à $287.$BTC , ce matin, a atteint un minimum de $61K, presque éliminant tous les longs accumulés depuis février. Actuellement, le marché montre quelques signes de stabilisation, voyons si les acheteurs au comptant peuvent revenir.

Côté données :
🍇 Le BTC ETF continue de saigner, avec un retrait de $396.6M hier, soit un flux net de $1.3B cette semaine, la tendance de sortie reste toujours forte.
🍇 Bien que le premium négatif de Coinbase ne se soit pas aggravé, il reste dans une zone de premium négatif élevée, manquant de dynamisme pour une poussée à la hausse des achats au comptant.
🍇 D'après les données CVD par taille de commande, la direction des transactions actives pour différents volumes de capitaux s'affaiblit simultanément, cette pression de vente n'est pas due à un seul groupe, mais à un choix de direction de trading plus large.
🍇 Le skew à court terme des options et le BF s'élèvent simultanément, le marché augmente la protection à court terme et le pricing du risque en queue.

Dans l'ensemble, les leviers longs ont été éliminés, permettant un léger rétablissement des prix, mais les conditions fondamentales globales (ETF + capitaux américains) ne se sont pas améliorées, entrer sur les contrats actuellement revient à "prendre un coup" et il faut être très prudent ; pour le comptant, nous sommes déjà entre le Prix Réalisé (53.8K) et le Prix Réalisé Actif (84.7K), un point d'achat en DCA est toujours sans risque.

Ce matin, le <a>$BTC </a> a plongé directement à 61K,
ce qui a liquidé tous les longs accumulés avec levier entre $61,000 et $65,000 depuis février.
Actuellement, l'OI est presque redescendu au niveau le plus bas de février de cette année, et le taux de financement est enfin passé en zone négative,
le prix devrait pouvoir se stabiliser temporairement, non… ?

📌Notes de marché quotidiennes de Béryl
Les tensions entre les États-Unis et l'Iran reprennent, et le prix du pétrole approche à nouveau la barre des $100. Les actions américaines n'ont pas vraiment été affectées et continuent de grimper, avec MRVL, recommandé par Huang Renxun, qui a bondi de 32,52% en une journée. En revanche, le $BTC continue de chuter, avec l'indice de peur qui atteint 11, un niveau d'extrême peur. Il faut également surveiller le volume d'open interest (OI) des contrats qui reste élevé et le funding qui continue à grimper, ce qui indique que la pression haussière n'est pas complètement disparue, et il y a encore un risque de liquidation à la baisse.

Données pertinentes du jour :
🍇$BTC L'ETF a enregistré une sortie de fonds qui a de nouveau augmenté, avec un flux net sortant de 519,10M en une journée, et déjà 1B en seulement deux jours cette semaine, sans signe clair de retour des fonds vers les actions américaines.
🍇La prime négative de Coinbase a atteint le même niveau qu'en février de cette année, l'humeur du marché est devenue insupportable.
🍇Le skew des options à court terme reste à des niveaux élevés, et le BF commence à passer de 1D-2W à 1M, ce qui montre que le marché ne se contente pas de parer les fluctuations d'une journée, mais commence à évaluer les risques géopolitiques sur une fenêtre de temps plus longue.
🍇L'OI des contrats reste élevé, et le funding n'est pas encore complètement refroidi, la levée des positions longues sur les contrats n'a pas encore été complètement libérée, il faut faire attention au risque de liquidation en chaîne si les prix continuent de chuter.