«Tutto l'impulso è stato venduto»
Analista di Neomarkets KZ, autore del blog Telegram Generation Finance Oleg Kalmanovich
Mercoledì (10 dicembre) è stato un punto chiave per i mercati globali e le criptovalute. La riunione della Fed degli Stati Uniti ha dato il tono per la conclusione dell'anno, tuttavia gli eventi successivi in Asia hanno completamente cambiato la dinamica del mercato.
L'ottimismo iniziale era legato non solo al taglio del tasso della Fed di 25 punti base, ma anche all'annuncio dell'avvio dal 12 dicembre di acquisti massicci di buoni del tesoro per $40 miliardi in 30 giorni. Di fatto, il mercato ha interpretato questo come un'analogia locale del QE: l'afflusso di liquidità in dollari ha aumentato la pressione sul dollaro e sostenuto la domanda per gli asset rischiosi, inclusi bitcoin ed Ethereum.
Dopo la riunione della Fed si è formata un classico modello 'risk-on': indebolimento del dollaro, aumento dei futures, rafforzamento delle aspettative di una politica monetaria più morbida. Tuttavia, entro la notte tutto l'impulso è stato completamente venduto — e un ruolo chiave in questo l'ha giocato il Giappone.
I commenti di un ex membro del consiglio della Banca del Giappone su un possibile aumento dei tassi più volte nei prossimi sei mesi hanno notevolmente aumentato le aspettative di inasprimento della politica. Il rendimento dei titoli di stato giapponesi a 2 anni è salito vicino all'1% — il massimo dal 2008, lo yen si è rafforzato, il che ha provocato una chiusura massiccia del carry trade. Nell'ambito di questo processo, gli investitori hanno ridotto le posizioni in azioni e criptoattivi per restituire capitale nello yen.
Dal punto di vista tecnico, per il bitcoin (BTC) il range chiave rimane $89 400–$94 000. Solo un'uscita completa verso l'alto con una stabilizzazione aprirà la strada a obiettivi intorno a $100 000 e $107 000. Per Ethereum (ETH), un'importante supporto è la zona $3 005–$3 250: finché il prezzo rimane sopra, il potenziale per un movimento verso obiettivi di crescita a $3 295 e $3 520 rimane.
Nei prossimi giorni, la dinamica dei mercati sarà determinata dall'equilibrio tra il 'quasi-QE' americano e i rischi di inasprimento della politica della Banca del Giappone. La riunione della Banca del Giappone il 19 dicembre potrebbe diventare il punto di riferimento finale per i mercati fino alla fine dell'anno.
"Il supporto non appare solido".
Il proprietario e CEO di GIS Mining, Vasily Gira.
I prezzi delle valute digitali ripetono di nuovo la traiettoria degli indici americani: i partecipanti al mercato 'scaricavano' il settore tecnologico dopo una serie di massimi record e si spostavano verso finanza e materiali. Il fattore scatenante della vendita è stato il debole rapporto di Broadcom e Oracle: hanno riportato all'attenzione pubblica la paura del surriscaldamento riguardo all'IA e hanno costretto il mercato a ridurre i rischi.
La settimana nei titoli è stata mista: il Dow ha guadagnato l'1%, l'S&P 500 è sceso dello 0,6%, il Nasdaq - dell'1,6%, mentre il Russell 2000 ha perso l'1,5% e non ha mantenuto il recente record. Questo suona come un segnale di debolezza nel segmento delle piccole imprese.
Il contesto fondamentale per il 'rischio' si è complicato dopo la decisione della Fed degli Stati Uniti del 10 dicembre. Il regolatore ha abbassato il tasso di 0,25 punti percentuali, ma ha fatto capire che il ciclo di allentamento potrebbe prendersi una pausa. Tutto ciò è dovuto al fatto che l'inflazione non sta rallentando abbastanza rapidamente e che all'interno del FOMC non c'è unità. Contro il taglio si sono espressi, ad esempio, Jeffrey Schmied e Austin Goolsbee. Hanno insistito sul fatto che l'economia è ancora abbastanza forte da mantenere le restrizioni.
Nel frattempo, la Fed ha iniziato a comprare obbligazioni per $40 miliardi al mese, aggiungendo liquidità al sistema e limitando il potenziale di rafforzamento del dollaro. In questo contesto, il rendimento dei Treasury statunitensi a 10 anni è salito al 4,2%, il massimo dall'inizio di settembre, e l'agenda politica ha aggiunto incertezze. Il presidente Donald Trump ha pubblicamente discusso l'intenzione di scegliere il futuro capo della Fed tra candidati associati a tassi più bassi.
Per il mercato delle criptovalute, ciò che conta di più è che il bitcoin nel quarto trimestre si comporta sempre più come un derivato del Nasdaq: quando il settore tecnologico entra in correzione, BTC si indebolisce più attivamente. Nel frattempo, la dinamica negli ultimi sei mesi mostra un brutto divario: il bitcoin è sceso, mentre i principali indici americani hanno registrato una crescita costante. Novembre è stato il mese peggiore dell'anno per BTC, e dicembre al momento ricorda un prolungato laterale: ci sono tentativi di crescita, ma manca una domanda sostenuta. Nel mercato dei derivati, questo è visibile attraverso un'interazione ridotta e un'attenta leva, mentre nello spot si nota attraverso volumi fiacchi e rapidi ritracciamenti dopo picchi locali.
Dal punto di vista dell'analisi tecnica, la situazione rimane contenuta. Dopo il calo a $80 600 del 21 novembre, il prezzo si muove in un trend laterale da 21 giorni, e ogni avvicinamento al limite superiore del range incontra rapidamente un venditore. La zona di $94 000 rappresenta una resistenza orizzontale chiave: il mercato ha tentato più volte di stabilizzarsi sopra, ma finora senza successo. La rottura di questa area e il mantenimento sopra le medie a 4 ore (200MA/EMA) potrebbero restituire iniziativa ai tori e aprire la strada a obiettivi più sicuri. Ma finora l'impulso è appiccicoso e il libro degli ordini appare 'sottile'.
C'è supporto intorno a $87 800, ma non appare solido: in questo regime il prezzo passa facilmente il 3–5% in breve tempo. Il livello di sicurezza chiave si manifesta a $80 000. Nel fine settimana, la logica del mercato è semplice: se non ci sono aumenti, i venditori testeranno quanto sia sostenuta la domanda sotto $87 800. Il range di base di volatilità moderata per i prossimi giorni è $87 700–93 600, mentre in alta volatilità l'ampiezza può espandersi fino a $85 700–96 200.
Un fattore macroeconomico separato che sta diventando nuovamente scomodo per le criptovalute è l'oro. Il suo movimento verso nuovi massimi e l'aumento dell'interesse per gli asset difensivi sembrano un vento contrario ribassista per BTC, soprattutto se il mercato inizia a percepire i rischi inflazionistici come più persistenti. Nel frattempo, parte delle previsioni per il bitcoin alla fine dell'anno viene già rivista al ribasso: dopo un novembre difficile, l'ottimismo per il rally natalizio è notevolmente diminuito, e molti partecipanti al mercato attendono una risoluzione già a gennaio.
In questa configurazione, il bitcoin appare non debole, ma cauto: si mantiene intorno a $90 000, ma rimane prigioniero del sentiment nel settore tecnologico degli Stati Uniti e delle aspettative sui tassi della Fed. Secondo le stime di GIS Mining, per restituire fiducia, il mercato ha bisogno di una chiara rottura del livello di $94 000 verso l'alto.
