看心

1. 市场行情：价格承压与“避险地位”受挑
价格走势： 比特币目前交易价格约在 $87,000 左右。相较于2025年10月创下的 $126,000 历史高点，价格已回撤约 30%。在2025年12月27日和28日这周末，比特币（BTC）及加密货币市场呈现出与传统资产（如黄金、美股）显著“脱钩”的走势，市场情绪整体较为低迷，但是价格呈现出修复行情可能接近尾声的苗头，近期可能向上突破日线趋势线。如能顺利突破，且经过多次测试不会跌破，则可以期待一个明显的回弹。
金银狂飙，比特币掉队： 12月28日的市场分析指出，黄金和白银在本周连续突破历史新高，而比特币年内表现转为下跌（跌幅约 6.25%）。这引发了市场对于比特币是否仍能作为“数字黄金”的激烈讨论。
首次与股市明显背离： 自2014年以来，比特币首次在科技股上涨时未能跟涨。知名黄金拥护者 Peter Schiff 在 X 平台上公开质疑，称如果比特币在股市和金银齐涨时都不涨，其“对冲资产”的论点可能彻底破裂。但我觉得比特币在四季度的劣质表现，如果修复到位，可能在1月份迎来一个明显的回弹。
2. 宏观政策与监管动态
中国数字金融新规划： 中国金融监管机构近日披露了关于数字金融发展的最新计划，旨在进一步规范和引导数字资产在合规框架下的应用。
美国监管环境改善： 尽管价格表现不佳，但2025年下半年美国监管环境趋于友好。随着《GENIUS Act》（关于稳定币的法案）的推进，华尔街机构对比特币的采纳度实际上在持续提升。
欧盟 MiCA 规则全面实施： 随着2025年底临近，欧盟的《加密资产市场监管法案》（MiCA）已在各成员国正式落地，企业正忙于最后的合规过渡。
监管出现了全球的两极分化。这倒是符合我最近读的一本书——《平行与竞争》。

这本书成于2021年，当时房地产市场还没有呈现出全国范围的崩盘。作者在序中提到他认为随着中国制造业、工业实力的强劲发展，总经济体量达到可以与美国抗衡的阶段，以及美国最近几十年出现的制造业空心化，两国及其阵营出现了全球平行的对抗又合作的机制和时代特点。
我对我们分析当下关于加密资产、区块链技术的监管特点有借鉴意义。
很明显的一个“平行竞争”点就是关于新型金融模式的分道扬镳。欧美会逐步趋向于热衷于加密资产、稳定币，而东大则热衷于形成以rmb、黄金为金融核心的大阵营内部结算模式。
这样的大背景有助于我们理解为什么黄金和比特币愈发分道扬镳。
3. 机构与行业新闻
HTX 2025年度储备报告： 火币（HTX）发布了年度默克尔树储备证明，显示其 USDT 存款激增 150%，并维持 100% 的资产支撑。
Trust Wallet 赔偿方案： 针对近期约 700 万美元的浏览器插件黑客攻击事件，Trust Wallet 官方于 12月27日正式启动了受害者赔偿程序。
行业新闻方面，我觉得迟早会出现某些暴雷，无论是历史经验，还是投资市场的客观规律，此类问题都值得期待。
4、分析师观点分化： 看空： 部分投资者正将资金从加密货币转向波动性更低、表现更好的黄金。
看多： Fundstrat 等机构分析师认为，12月的下跌属于典型的“年底税收抛售（Tax-loss harvesting）”，历史经验表明，技术指标在充分回撤后，1月份往往会出现强劲的反弹。
总结
目前比特币正处于短期技术面修复和长期机构化转型的交汇点。虽然周末价格表现平淡，但市场正在等待 2026 年初的资金重新配置。但是总体的熊市还是会走出来。
我依然认为山寨币对于法币的流动性、放水依赖非常高，由于美股处于历史高位，山寨币恐只能走熊，牛市得看2027了。

1. Andamento del mercato: dopo un picco, fluttuazione e successivo ritracciamento
Oggi il prezzo del grande pancake ha mostrato una notevole volatilità, con un andamento inizialmente in aumento e poi in calo:
Volatilità dei prezzi: nella notte e al mattino, il grande pancake ha raggiunto un picco di circa 89.300 dollari. Ma successivamente, a causa della presa di profitti da parte del mercato, il prezzo ha subito un ritracciamento. Fino a mezzanotte, il grande pancake è tornato intorno ai 87.000 dollari, toccando un minimo di 86666 dollari. È stato nuovamente disegnato un portone. Rimane in un intervallo piuttosto ristretto.
La linea di tendenza a livello giornaliero è molto forte e non è ancora stata rotta; una volta toccata, continuerà a scendere. Questo è il terzo punto di contatto. Giudico che ci sarà un periodo di accumulo intorno a 80000, un calo sotto 80000 per effettuare uno stop loss e poi un aumento sarà più vantaggioso.

大饼在经历了动荡的一年后，正以一种较为“冷清”的姿态收官。
与传统股市在圣诞期间的“圣诞老人行情（Santa Rally）”不同，大饼目前呈现出基本面偏弱、机构资金流出、市场情绪审慎的特征。
一、
市场表现：缺席的“圣诞老人行情”
价格动态： 大饼价格目前在 $86400 – $88,000 附近震荡，较今年10月创下的历史高点（约 $126,000）回调了约 30%。
波动趋势： 市场正处于一种“看涨中性（Bullish Neutrality）”状态。由于本周有价值超过 230亿美元的期权到期，投资者倾向于持币观望，导致圣诞期间交易量萎缩，价格波动幅度明显收窄。
合约市场做多合约变多，上涨受阻概率更大。
二、
机构与ETF动态：热潮消退后的冷静期
资金流出： 现货大饼 ETF 出现了明显的净流出。仅上周流出额就接近 5 亿美元（其中 12月22日单日流出达 1.42 亿美元）。贝莱德（BlackRock）的 IBIT 尽管累计流入巨大，但近期多数持仓已处于账面浮亏状态。
除了大饼供应减半这个因素之外，这才是本轮牛市影响力最大的因素。美元供应的因素在本轮并没有成为决定性的因素。也许如果2023、2024美元处于低利率阶段，或者QE阶段的话，大饼的涨幅不止8倍。
机构态度： 摩根大通（JPMorgan）近日表示正在评估为机构客户提供现货及衍生品交易服务。虽然短期需求走弱，但高盛和富达等机构对 2026 年的长期前景仍保持“不懈看涨”。
需要注意的是以太坊财库公司 BitMine 董事长、Fundstrat 联合创始人兼首席投资官 Tom Lee一直在媒体采访中以及自己的自媒体中释放看多eth的消息。但是近期有报道指出：
在 Tom Lee 创立的 Fundstrat 最新面向内部订阅客户的 2026 展望策略建议中，给出了相反的观点，其基准预测认为 2026 年上半年加密资产可能出现显著回撤，ETH 目标区间为 1800–2000 美元。这种“公开喊多”与“内部看空”的表述差异，也将 Tom Lee 本人与其关联机构推至舆论的风口浪尖。
很多人都看过《海贼王》。作为当下世界第一大影响力动漫，它塑造的反派天龙人的最常见行事逻辑就是：每次行动上制造最恶毒、恶劣的事件，嘴上却通过媒体宣扬假消息误导世界。
这样的情况在币圈乃至整个金融投资领域都是司空见惯的。
不要看他们说什么，要看他们做什么。
真相就是：这些财库公司最近都哑火了，不再持续大额购买。
三、
企业财务策略：MicroStrategy 与特朗普效应
MicroStrategy (Strategy Inc.)： 作为大饼最大的企业持有者，该公司于 12 月初将 2025 年底的目标价格从 $150,000 下调至 $85,000 - $110,000 区间，并建立了 14.4 亿美元的美元储备以应对市场波动。目前其持仓已超过 66 万枚 BTC。
特朗普媒体公司 (TMTG)： 截至今日，特朗普媒体公司的大饼持有总量已突破 10 亿美元（近期又增持了 451 枚），显示出与美国政界相关的企业正深度介入大饼生态。
四、
宏观环境：政策博弈下的阻力
地缘政治与贸易： 特朗普政府的贸易摩擦（尤其是对关键贸易伙伴的关税政策）以及政府关门风险导致宏观经济数据滞后，增加了美联储（Fed）降息决策的不确定性。
合规进展： 虽然 2025 年通过了稳定币法案和《GENIUS法案》，为行业带来了监管明朗度，但在年底的经济动荡中，大饼并未如预期般成为“数字避险金”，反而表现出与科技股较高的相关性。
我觉得这是好事：
大饼在成为储值资产、避险资产之前，还能经过多轮牛熊波动，创造更多的底部入场机会给信仰者入局囤币。
五、
展望 2026：基本面正在重构
抛压缓解： 长期持有者（OG）在 $100,000 心理关口的抛售已基本被市场消化。
新催化剂： 市场普遍期待 2026 年初可能获批的索拉纳（Solana）ETF 以及加密货币进入 401(k) 养老金账户，这被视为下一阶段基本面反转的关键。
核心观察： 2025年的大饼经历了从“ETF狂热”到“宏观现实”的洗礼。今日的大饼似乎不再只是投机工具，而是深度嵌套在美元体系、企业财报和地缘政治博弈中的核心资产。
但我认为大饼的价值仍然在于广泛的持有，而不是大机构购买并集中囤有。大饼的生命力会因为过度的集中度而下降。
普通人因为经济学常识匮乏（归咎于全世界官方经济学教育的欺骗行为），想要突破错误观念的束缚，是非常困难的，所以对于真正的好东西（大饼、黄金、优质公司股票）和真正的好方法（价值投资方法），是没法轻易理解和运用的。反而那些错误的财富观念和价值观念大行其道（比如投机、炒作、消费主义等）。
公众号请辩在写关于美国的斩杀线话题时，有这样一段：
你要有资产意识，你要学会投资，你要有被动收入，你要学习，要努力。不是说今天的中国可能允许你非常低成本地躺平，你就可以没有危机意识，人类社会它也是生物组成的社会，既然是生物组成的社会，就无法避免生物世界的普遍规律，即优胜劣汰，你必须有随时面对极端环境的危机意识，和度过任何危机的实力。
六、
近期操作：
第一，彻底卖出全部的山寨币。只留部分大饼等待逢高清仓。
第二，做好长期规划，为深熊囤币做准备。
第三，密切关注美国QE、降息动向，注意潜在的“小阳春”“春节档”之类的小行情。避免情绪过于波动，盲目大仓位杀入。