Proekt_73

Ключевые тезисы из ответов на вопросы журналистов нового главы ФРС США Кевина Уорша.
Но, прежде чем перейти к ним, отметим, что Трамп, который регулярно ругал Джерома Пауэлла последними словами за паузу по процентной ставке, на паузу от ФРС во главе с Уоршем сказал "Ладно, они оставили ставки без изменений, ну и ладно". Более того, в ответ на вопрос о возможном повышении ставок ФРС сказал "Это может произойти". Трамп такой Трамп.
Что касается Уорша, то из его выступления можно сделать два основных вывода:
В будущем ФРС США станет куда менее публичной в своих заявлениях и анонсах планов.В оценке макроданных ФРС будет менять методологию и в целом Уорш считает устаревшими целый ряд методов сбора статистики.
Тезисы из общения Уорша с журналистами:
❗️- 2% по инфляции - давняя цель ФРС, не вижу причин ее пересматривать, пока мы не достигнем этой цели. ❗️- У нас есть возможность и твердое намерение обеспечить инфляцию на уровне 2%. ❗️- Мы не достигали целевого показателя инфляции пять лет, мы это исправим.
Задача ФРС - обеспечить отсутствие вторичных ценовых эффектов.Политика ФРС, по-видимому, носит ограничительный характер в отношении рынка жилья, но не в отношении финансовых рынков.Рабочая группа по данным рассмотрит новые источники данных и изменения методологии.Рабочая группа по вопросам производительности и занятости будет изучать масштабы влияния ИИ и других технологий общего назначения.Рабочая группа по механизмам борьбы с инфляцией изучит факторы, влияющие на инфляцию. Цель в 2 % не будет входить в сферу компетенции этой рабочей группы.Рабочие группы приступят к работе в ближайшие несколько недель. Я рассчитываю увидеть некоторые результаты к осени, а завершение работы групп - к концу года.Ожидаю, что к концу года будет проведен широкий пересмотр коммуникации, пресс-конференций, точечных прогнозов и формата заседаний.Члены ФРС не считают свои точки в dot plot обязательством по будущей ставке. Я не услышал сильной уверенности в прогнозах по ставке.На рассмотрении находится одно предложение, по нему ведется очень мало обсуждений, а другие предложения вообще не обсуждаются. У нас по этому поводу разгорелась настоящая семейная ссора. ❗️- Большинство данных, которые мы потребляем, получены с использованием старомодных методов опроса.Я открыт к рассмотрению вариантов, если целевая группа ФРС по данным даст рекомендации по улучшению официальной статистики. Частные компании работают с информацией в реальном времени.Мы не ставим задачу радикально менять систему национальной статистики, по которой считают ВВП и другие макропоказатели.О будущем пресс-конференций: "Они могут быть очень полезным способом общения, но я хочу, чтобы на пресс-конференциях у меня было что-то важное для выступления. Впереди нас ожидают некоторые изменения, они могут быть достойны пресс-конференций".Мы отказались от практики предварительного информирования по будущим решениям.Цены на финансовых рынках являются важнейшим источником информации, на который ориентируются руководители центробанков.Финансовым рынкам предстоит переварить немало изменений. Я бы не придавал особого значения тому, как рынки отреагируют в первые минуты или дни.Я не буду комментировать сегодняшнюю реакцию рынка. Мы открыли для рынков новую главу в истории Центрального банка.ФРС не может оказать значительное влияние на отдельные цены. Нам необходимо обеспечить, чтобы колебания цен на нефть, яйца, говядину и т. д. не привели к более широким последствиям в экономике. ❗️- На вопрос проводились ли разговоры с Трампом: "Мне нечего вам сказать".Еженедельные встречи с министром финансов очень полезны. На данный момент я встречался с Бессентом три раза. ФРС необходимо иметь широкий взгляд, но узкий мандат. ❗️- Происходящее на Ближнем Востоке действительно влияет на нашу повседневную работу, хотя это и не входит в нашу сферу ответственности.Члены ФРС сегодня обсудили производительность, поднялась тема ИИ. ИИ таит в себе как огромные возможности, так и риски.Я не считаю, что перед нами стоит жестокий выбор между полной занятостью и стабильными ценами.Никто из 19 участников заседания не считал, что сегодня необходимо ужесточать денежно-кредитную политику.Нам предстоит проделать работу в области ценовой стабильности.

Punti chiave del discorso del nuovo capo della Fed degli Stati Uniti, Kevin Warsh.
L'inflazione supera di gran lunga l'obiettivo del 2%.
I prezzi costantemente alti sono un peso. I membri della Fed sono unanimi nel garantire la stabilità dei prezzi.Il passato recente non deve necessariamente essere un prologo per una crescita dell'inflazione.

О чем говорит сопроводительное письмо ФРС США к решению о сохранении ставки на 3,75%. Регулятор, напомним, оставил ставку без изменений.
Интересно, что решение принято единогласно - 12 против 0. Главная история не в самом решении, а в обновленных прогнозах и dot plot (точечный график прогнозов членов ФРС по будущей ставке). Там картина заметно жестче.
Кевин Уорш и ФРС теперь фактически закладывают не снижение, а вероятность ПОВЫШЕНИЯ ставки до конца года. Медианный прогноз по ставке на конец 2026 года составляет 3,8%. В итоге имеем не мягкую паузу перед снижениями, а жесткую паузу с "дверью" в сторону повышения.
По dot plot на 2026 год:
9 представителей ФРС прогнозируют повышение ставки,8 не ждут изменений,только 1 прогнозирует снижение на 0,25 процентных пункта.
Если разложить подробнее:
3 участника ждут повышение на 0,25 процентных пункта,5 участников ждут повышение на 0,5 процентных пункта,1 участник ждет повышение на 0,75 процентных пункта,8 участников ждут ставку без изменений,1 участник ждет снижение на 0,25 процентных пункта.
ИТОГО ФРС показывает картину: инфляция слишком высокая, поэтому снижать ставку пока рано, а повышать - уже снова не табу.
По экономическим прогнозам тоже есть что отметить. Реальный рост ВВП в 2026 году теперь ожидается на уровне 2,2% против мартовского прогноза 2,4%. То есть рост пересмотрели вниз.
Безработица ожидается на уровне 4,3%, примерно рядом с мартовскими оценками. Рынок труда, по оценке ФРС, пока не разваливается: прирост рабочих мест идет вровень с ростом рабочей силы, а уровень безработицы почти не изменился.
А главный удар - инфляция. Прогноз по PCE-инфляции (Индекс расходов на личное потребление) на 2026 год поднят до 3,6% против 2,7% в марте. Базовая PCE-инфляция теперь ожидается на уровне 3,3% против мартовских 2,7%.
Это сильный пересмотр вверх. Возврат инфляции к цели 2% снова откладывается. А значит, ФРС не может спокойно обещать рынку снижение ставки, даже если рынкам очень хочется услышать именно это.
В заявлении также отмечается, что экономическая активность продолжает расти устойчивыми темпами, несмотря на повышенную неопределенность, включая конфликт на Ближнем Востоке. Производительность и капитальные инвестиции остаются сильными.
Отдельно ФРС указывает, что инфляция остается выше цели 2%, в том числе из-за шоков предложения и роста цен в отдельных секторах, включая энергетику. То есть нефть и геополитика снова становятся частью инфляционной истории.
Еще один важный технический момент - резервы в банковской системе. ФРС подтвердила политику поддержания достаточного уровня резервов. При необходимости регулятор может продолжать покупки краткосрочных казначейских бумаг, чтобы удерживать резервы на высоком уровне. Это не классическое QE в формате "заливки" рынка ради роста активов, но ликвидностный нюанс важный. Рынок такие вещи обычно замечает, даже если регулятор называет их техническими операциями.
Для экономики США итог такой - рост пока держится, рынок труда не ломается, но инфляция снова слишком высокая. Это оставляет ФРС в неудобном положении. Снижать ставку рано, потому что цены не побеждены. Повышать ставку опасно, потому что можно передавить экономику. Вот и получаем "жесткую паузу".
Для крипторынка сигнал скорее негативный.
Ждем пресс-конференцию Кевина Уорша.

Alphractal: La pressione da parte dei grandi giocatori su #BTC si è leggermente attenuata, ma il segnale rimane ancora nella zona rossa. Questo significa che le balene continuano a mostrare più interesse per le posizioni corte o per chiudere quelle lunghe, mentre i trader al dettaglio continuano a preferire i long.

CryptoQuant: давление на альткоины достигло 5-летнего экстремума. Когда же разворот?
По данным #CryptoQuant, рынок альткоинов без учета #BTC и #ETH переживает самый сильный период чистых продаж за всю историю наблюдений с 2020 года.
Речь идет о метрике 1-year Cumulative Buy/Sell Quote Volume Difference. Если проще, она показывает накопленную разницу между объемом покупок и продаж за год. Когда показатель уходит глубоко вниз, это значит, что на спотовых биржах продавцы стабильно доминируют над покупателями.
Сейчас, кстати, альткоины находятся под непрерывным чистым давлением продаж уже 15 месяцев подряд. На графике видно, что кумулятивная разница покупок и продаж ушла в самую глубокую отрицательную зону с начала доступных данных. То есть альткоины не просто просели в цене - по ним долго и системно выходят из позиций. Идет затяжное перераспределение капитала из слабых активов в более надежные или более ликвидные инструменты. Главный бенефициар такой картины обычно - #BTC. Но последние 9 месяцев и ему приходится не сладко.
Пора вспомнить фразу "Самая темная ночь перед рассветом" и прочие подбадривающие "мантры" 😁. Имеет ли это вообще смысл? Не является ли самообманом? Считаем, что ответ дан в прошлом посте, обзоре доминации стейблкоинов. Она намекает на скорый разворот рынка.
А в целом мнение по альткоинам все то же, что уже озвучивалось - считаем, что покупать / докупать на средне- и долгосрок имеет смысл. НО только если рынок альткоинов подтвердит разворот и наконец начнет устойчиво расти. Для этого нужно увидеть разворот в устойчивый аптренд по нашему индикатору на 3-дневном ТФ у TOTAL2, TOTAL3, OTHERS (на последний график капитализации - особый акцент). Нет смысла вечно усреднять то, что постоянно падает.

Доминация стейблкоинов USDT+USDC в июне отработала цель "Бычьего клина" 12,723%, на которую указывали 28 мая. Хотя ни тогда, ни в обзоре 1 июня мы не ждали именно полной отработки цели паттерна - на медвежьи сигналы от доминации стейблкоинов указывали в обоих этих обзорах.
В итоге уже 5 июня цель не просто была достигнута - метрика пошла и дальше, поставив хай 12,998%. И дальше - самое интересное. Этим ростом метрика сформировала потенциальный массивный "Медвежий клин". О целях его говорить еще рано, но случись отработка сейчас - речь была бы о походе в район уровня 4,45%.
Довольно амбициозно, как для текущего рынка. И в целом гипотеза нуждается в подтверждении трендами - доминация стейблкоинов должна уйти в устойчивый даунтренд по нашему индикатору хотя бы на дневном ТФ. А лучше, конечно, 3-дневном.
По-прежнему придерживаемся мнения, что водораздел между бычьим и медвежьим рынком на графике доминации USDT+USDC - это горизонтальный уровень 9,650%. Пока эта доминация выше - грезить о возвращении быков рано.
Тем не менее, наличие такой потенциальной фигуры на графике и уже третья (!) из трех возможных метка потенциального хая на месячном ТФ - неплохой задел на то, что "Медвежий клин" не будет сломлен, а получит отработку.
На сейчас по меткам потенциального хая от нашего индикатора прежде всего хотелось бы указать на 3-дневный ТФ. В прошлый раз метки потенциального хая (причем Strong signal) были в конце ноября 2025 и начале февраля 2026. Сейчас метки появились в третий раз и они обычные, не Strong. На графике четвертая добавочная свеча, подтверждающая попытку разворота метрики вниз.
НО при этом противоречие - на дневном ТФ, где на сейчас уже третья метка потенциального лоя.
Пока наше ожидание - что доминация покажет отскокс новым тестом уровня 12,038%. А в случае его пробоя откроется путь к повторному тесту и следующего горизонтального уровня, 12,717%. Который уже тестировался в начале месяца. Такой отскок не поломает идею "Медвежьего клина". Более того, его не поломает даже поход на новый хай, к следующему горизонтальному уровню 13,083%. А вот поход существенно выше был бы уже проблемой для гипотезы с клином и старта разворота рынка с июня как крайнего срока.
Кстати, интересный момент. В прошлый раз на месячном ТФ хай доминации стейблкоинов был поставлен в июне 2022. Тогда это был Strong signal. И хотя биткоин и многие другие активы еще переписали минимумы в ноябре 2022 - доминация стейблкоинов свой июньский максимум не переписала.
Вероятность повторения ситуации и в этот раз - стоит учитывать.
Пока остаемся при мнении, которое высказали в апреле - что хай доминации стейблкоинов будет поставлен в окне апрель-июнь. Спутать карты могут разные факторы, в том числе уже упомянутый нами широкий выход стейблкоинов за рамки крипторынка. Тогда метрика доминации стейблкоинов в целом будет давать "грязную" картинку и нужно будет искать варианты отдельно считать долю стейблкоинов в крипторынке и традиционном рынке.
ИТОГО: ждем как закроется июнь, смотрим какой хай он поставит. И ожидаем, что с этого хая последует разворот вниз и долгое, вероятно на несколько лет, снижение доминации USDT+USDC. Подтверждением старта этого движения должны стать устойчивые даунтренды на дневном и 3-дневном ТФ.

Swissblock: Цена BTC только начинает восстанавливаться от минимумов, но фундаментальные метрики стали улучшаться.
Аналитики #Swissblock, напоминают, что обычно сначала стабилизируются базовые метрики сети и ликвидности, а уже потом за ними может подтянуться цена. На их графике видно, что индекс фундаментальных показателей #BTC сейчас постепенно выходит из слабой зоны и находится около 40. Это пограничная область между слабостью и нейтральным состоянием.
Отдельно показаны два компонента:
ликвидность - около 48,рост сети - около 33.
То есть ликвидность сейчас выглядит лучше, чем рост сети. Это важный нюанс - рынок сейчас получает признаки стабилизации по денежной стороне, но сетевой рост пока еще слабее и не дает полноценного подтверждения разворота.
Тем временем цена #BTC пока остается под давлением и находится около 66 000$. Между фундаментальными метриками и ценовой структурой на сейчас явно есть расхождение.
В прошлых фазах перехода из медвежьего режима улучшение фундаментальных метрик часто становилось основой сначала для восстановления, а потом и для формирования циклического дна в среднесрочной перспективе. Опять же - не сигнал дна, но сигнал "дно где-то рядом". Главное не проверять эту гипотезу высоким плечом при недостаточной собственной ликвидности 😁

Bull-Bear Market Cycle от CryptoQuant утверждает - в цикле BTC еще не было экстремального страха.
Верифицированный автор #CryptoQuant под псевдонимом Darkfost утверждает, что по данным индикатора компании Bull-Bear Market Cycle текущий цикл #BTC пока не прошел одну фазу, которая присутствовала ВО ВСЕХ прошлых циклах - extreme bear, то есть крайнюю медвежью фазу.
Индикатор делит рынок на 5 состояний:
перегретый бычий рынок,бычий рынок,ранний бычий рынок,медвежий рынок,крайний медвежий рынок.
Индикатор не говорит, что падение неизбежно, но он показывает, что по этой модели цикл еще не выглядит полностью завершенным с точки зрения медвежьей структуры.
На графике видно, что в прошлые периоды extreme bear появлялся ближе к фазам сильного рыночного стресса. Это были зоны, где цена уже находилась под серьезным давлением, а рынок проходил через очищение от слабых участников.
Сейчас #BTC остается в медвежей части индикатора, но до синей зоны extreme bear пока не дошел. Именно поэтому автор делает вывод: возможность финальной капитуляционной фазы нельзя полностью списывать со счетов, особенно с учетом того, что спрос все еще пытается восстановиться.
Можно предположить, что отсутствие extreme bear в текущем цикле не гарантирует, что она обязательно появится. В конце-концов, рынок после появления спотовых Bitcoin ETF, институциональных потоков и новых регуляторных условий уже отличается от старых циклов. НО если в ближайшие месяцы спрос не восстановится, ETF-потоки останутся слабыми, а ликвидность не вернется - вывод по вероятной фазе extreme bear в 2026 году получит свои аргументы.

Cointelegraph: BTC снова приближается к зоне низкого риска.
Авторы #Cointelegraph приводят данные #CryptoQuant, согласно которым коэффициент Шарпа по #BTC опустился к уровню -20. Исторически такие значения часто совпадали с зонами долгосрочного накопления и крупными рыночными основаниями.
Коэффициент Шарпа, напомним, показывает доходность актива с поправкой на риск и волатильность. Проще говоря, когда показатель уходит так низко, рынок уже сильно "наказан" за риск, а соотношение потенциальной доходности к просадке начинает выглядеть интереснее для долгосрочных участников.
Ранее зона ниже -20 появлялась в ключевые периоды медвежьих рынков:
январь-июнь 2015 года,декабрь 2018-март 2019 года,октябрь 2022-январь 2023 года.
Во всех этих случаях #BTC не разворачивался сразу в один день, но такие периоды становились частью крупных фаз накопления перед следующим устойчивым восстановлением.
Еще один важный момент - ончейн-данные тоже показывают рост спроса со стороны аккумуляционных адресов. За период с 1 по 14 июня такие кошельки поглотили около 125 000 BTC. Их 30-дневный спрос вырос примерно до 240 000 BTC против 115 000 BTC ранее.
Аккумуляционные адреса обычно не связаны с краткосрочной спекуляцией. Это кошельки, которые исторически скорее удерживают монеты, чем быстро распределяют их обратно на рынок.
Параллельно запасы #BTC на биржах снизились примерно до 2,71 млн BTC с 2,79 млн BTC в феврале. То есть часть предложения продолжает уходить с торговых площадок, а долгосрочные покупатели, судя по данным, активно забирают монеты.
При этом, обращают внимание Cointelegraph, #BTC уже 133 дня торгуется ниже 100-недельной скользящей средней, которая сейчас находится около 88 466$. В прошлые циклы такие периоды под этой линией могли длиться намного дольше. Для сравнения:
после пика 2013 года #BTC провел ниже 100-недельной средней 378 дней,в медвежьем рынке 2018-2019 годов - 175 дней,после снижения 2022 года - 532 дня.
Среднее по этим трем циклам - около 362 дней. То есть текущие 133 дня ниже трендовой линии пока не выглядят чем-то экстремально долгим по историческим меркам. И в итоге, если говорить о том, что это медвежий рынок, - "помариновать" покупателей должны подольше.

Il prezzo di BTC è passato a un downtrend sostenibile sul timeframe di 3 ore, e durante un rimbalzo penseremo a un short. La decisione non è ancora stata presa. Ma il downtrend sul timeframe chiave per noi è sicuramente un segnale importante. Obiettivi di base del nuovo downtrend: 64 677$, 64 009$, 63 341$. Livello di potenziale rottura: 66 347$.
Come si può vedere, il terzo obiettivo si trova intorno al supporto di trend sui minimi dal 5 giugno, che rappresenta la parte inferiore di un potenziale "Flag orso". Questo pattern ora diventa più interessante e preferibile rispetto al raggiungimento dell'obiettivo completo del pG e P a 69 205$.

Важные для крипторынка события 17 июня из экономического календаря.
Сегодня - ключевой день недели, рынки ждут заседание ФРС США. Не столько решения по процентной ставке (там практически полный консенсус - пауза), сколько первое выступление Кевина Уорша в качестве главы регулятора. Какие будут акценты в речи, "голубиные" или "ястребиные" тезисы будут на пресс-конференции. Здесь пока царят разные ожидания. Ряд аналитиков вообще склоняются к тому, что Уорш в своих заявлениях будет бОльшим "ястребом", чем его предшественник Пауэлл.
Также обращаем внимание - сегодня запланировано выступление Трампа.
Расписание на день:
-12:00 по Киеву и МСК / 14:00 по Астане - Инфляционный блок по Еврозоне за май: общий и базовый индексы потребительских цен, месячный индекс потребительских цен. Важно из-за роли евро в расчете DXY.
-13:50 по Киеву и МСК / 15:50 по Астане - Речь главы Европейского центробанка Лагард.
❗️- 15:30 по Киеву и МСК / 17:30 по Астане - Блок данных по США за май:
-- Объем розничных продаж (м/м).
-- Базовый индекс розничных продаж (м/м).
-- Контрольная группа розничных продаж (м/м).
Важно для оценки настроений потребителей.
❗️- 16:30 по Киеву и МСК / 18:30 по Астане - Выступление президента США Трампа.
❗️- 21:00 по Киеву и МСК / 23:00 по Астане - Решение ФРС США по процентной ставке, сопутствующее заявление.
❗️- 21:30 по Киеву и МСК / 23:30 по Астане - Выступление главы ФРС США Уорша.

Checkonchain: BTC снова в зоне капитуляции по прибыли предложения, аналогичные сигналы четырежды разворачивали цену.
По данным #Checkonchain, метрика Percent Supply in Profit по #BTC снова опустилась ниже среднего значения на -1 стандартное отклонение. Метрика показывает, какая часть предложения #BTC сейчас находится в прибыли относительно цены приобретения монет.
Сейчас, проще говоря, доля предложения BTC, находящегося в прибыли, упала в исторически редкую зону рыночного стресса. Такая ситуация наблюдалась всего несколько раз:
2019 год - около 3 200$,2020 год - около 5 000$,2023 год - около 16 000$,2026 год - около 59 000$.
Как видно, исторически такие зоны часто совпадали с периодами капитуляции и формирования сильной долгосрочной поддержки перед разворотом. После 2019, 2020 и 2023 годов #BTC в итоге переходил к сильному восстановлению. Сейчас аналогичный сигнал появляется около 59 000$.

Почему решение Банка Японии повысил ставку с 0,75% до 1,0% рынки пока не восприняли сверх-негативно?
Во-первых, потому что эта новость уже и так была заложена в графики в последнее время. И важнее не столько реакция на новость в моменте, сколько дальнейшее реальное влияние на глобальную ликвидность рынков рисковых активов.
Во-вторых, #Reuters обращают внимание на то, что в решении регулятора есть и другая составляющая - центробанк решил сохранить программу выкупа облигаций, что должно поддержать аппетиты к риску на рынках.
Но факт есть факт - повышение ставки до 1% является самым высоким уровнем за последние 31 год. И исторически во всех последних случаях #BTC после таких решений давал коррекции даже на бычьем рынке, не говоря уже о медвежьем.
Поэтому наше ожидание - крипторынок таки отреагирует на эту новость снижением. Если не сейчас, то в дальнейшем, если глобальная ситуация с ликвидностью рынков не изменится в лучшую сторону.
Премьер-министр Японии Санаэ Такаичи выступает за мягкую политику и призывает не торопиться. Но аналитики прогнозируют повышение ставки раз в полгода и следующее повышение возможно уже в октябре этого года. Инфляционные риски сохраняются из-за ослабления иены и геополитической ситуации вокруг Ормузского пролива.

Santiment: ставку ФРС США почти наверняка оставят без изменений.
По оценке #Santiment, внимание рынка сместилось от темы войны и геополитики к заседанию ФРС 17 июня. На графике видно резкое усиление обсуждений вокруг FOMC и Warsh.
Это первое заседание ФРС США под руководством Кевина Уорша, и рынок почти полностью закладывает сценарий без изменения ставки.
Согласно прогнозным рынкам вроде #Polymarket и #Kalshi, вероятность сохранения ставки на прежнем уровне оценивается примерно в 99,6%. То есть само решение по ставке уже почти не интрига. Главный вопрос - что Уорш скажет дальше.
Для экономики США ситуация неоднозначная. С одной стороны, инфляция все еще высокая, Общий Индекс потребительских цен находится около 4,2%, и это не дает ФРС спокойно перейти к мягкой политике. С другой - падение нефти после снижения геополитической премии может ослабить инфляционное давление в следующих месяцах.
А еще есть нетерпеливый рыжий президент, который любил называть прошлого главу ФРС "тормозом", когда тот не снижал ставку 😁
Поэтому для Уорша сейчас важен баланс.
ЕСЛИ он сделает акцент на высокой инфляции и необходимости жесткой политики - рынок может воспринять это как сигнал "выше дольше". Это негативно для рисковых активов, включая криптовалюты. НО хорошо для борьбы с инфляцией.
ЕСЛИ же он признает снижение нефтяного давления и более мягкую базовую инфляцию - рынок может прочитать это как мягкий сигнал. В таком случае передышка в рисковых активах может продолжиться. НО "голубиный" настрой при этом вряд ли положительно повлияет на инфляцию.

ETH находится в затяжной капитуляции, но ончейн-данные дают интересные сигналы.
По данным #Swissblock, #ETH уже несколько месяцев остается в состоянии постоянного давления. Текущая фаза рынка похожа на капитуляцию, но с важным отличием: давление пока не выглядит полностью исчерпанным.
Цена #ETH находится около 1 790$, а предложение в убытке заметно превышает предложение в прибыли. По данным на инфографике, в убытке находится около 51,4 млн ETH, а в прибыли - около 25,6 млн ETH.
В нормальных условиях такой уровень боли уже мог бы соответствовать процессу формирования дна. В прошлый раз #ETH достиг дна после относительно короткой фазы капитуляции, а потом именно эта база стала основой для ралли к новым максимумам летом 2025 года.
НО сейчас ситуация другая. Капитуляция длится дольше, а давление продавцов все еще не выглядит полностью исчерпанным.
При этом по стейкингу картина выглядит гораздо сильнее. По данным #ValidatorQueue, очередь на выход из стейкинга ETH почти пустая по сравнению с очередью на вход: на выход стоит около 112 342 ETH, а на вход - около 2 855 052 ETH.
Ожидание входа в стейкинг сейчас составляет 49 дней и 14 часов, а выход - 1 день и 23 часа. То есть желающих завести ETH в стейкинг намного больше, чем желающих вывести. Это уже больше бычий структурный сигнал, потому что часть участников не просто держит ETH в моменте, а готова блокировать его в сети на долгий срок и держать дальше.
Всего в стейкинге сейчас находится 39,5 млн ETH, или 32,45% предложения. Активных валидаторов - 887 106, доходность - 2,73% годовых.
Получается интересная развилка. С одной стороны, рыночная фаза по #ETH остается тяжелой: цена под давлением, предложение в убытке большое, капитуляция затянулась. С другой - стейкинг показывает, что долгосрочные участники не бегут к выходу, а наоборот продолжают заводить монеты в сеть.
Значит либо холдеров нужно "тряхнуть" сильнее, либо этого "тряхнуть" уже просто не будет. По нашему индикатору у актива уже вторая метка потенциального лоя на месячном ТФ. Конечно, даже без слома сигналов падать можно еще и июнь, и весь июль. Но для быстрого разворота нужно сохранить аптренд на месячном ТФ и погружаться существенно ниже с текущих до конца июня - уже нельзя.
По ETH в целом мы придерживаемся того же мнения, что и по BTC - следующий устойчивый аптренд по нашему индикатору на 2- и 3-дневном ТФ будет говорить об окончании коррекции с хая и ATH 2025 года и начале долгосрочного роста на новые максимумы.