要点
Falcon Financeは、合成資産の発行と利回りの生成を目的とした包括的な担保インフラを提供する分散型プロトコルです。
ステーブルコインや暗号資産を預け入れると、プラットフォームは過剰担保型の合成ドルであるUSDfを発行します。
USDfをステーキングすると、利回り付与トークンであるsUSDfを受け取り、その価値は時間の経過とともに利回りの累積により増加する。
FFはプロトコルのネイティブトークンで、Falcon Financeエコシステム全体のガバナンス、ステーキング、インセンティブに使用されます。
Falcon Financeとは
Falcon Financeは、合成資産の発行と利回り生成を目的とした包括的な担保化インフラを提供する分散型プロトコルです。ステーブルコインやその他対応するデジタル資産を預け入れることで、過剰担保型の合成ドルであるUSDfを発行できます。USDfをステーキングすることで、時間の経過とともに価値が増加する利回り付きトークンであるsUSDfを受け取れます。また、一定期間のロックアップに預けることで追加の収益も得られます。
預け入れ資産の安全性を確保するため、Falcon Financeはマルチシグ承認とマルチパーティ計算（MPC）技術を採用する独立したカストディアンと連携しています。さらに、より高いセキュリティとコンプライアンスを実現するため、ユーザーにはKYC（本人認証）およびAML（資金洗浄防止）チェックの完了が求められます。
Falcon Financeの仕組み
USDf
Falcon FinanceでのUSDfのミント（発行）には、クラシックミントとイノベーティブミントの2つの方式があります。クラシックミントでは、USDTやUSDCなどのステーブルコインを預け入れることで、1対1の比率でUSDfを受け取れます。BTCやETHなどの非ステーブルコイン資産を使用する場合は、追加の担保が必要になります。
一方、イノベーティブミントでは非ステーブルコイン資産を一定期間ロックアップします。資産価格の上昇へのエクスポージャーを限定する形でUSDfをミントできます。USDfの受け取り数量は、ロックアップ期間やリスクプロファイルなどの要素に基づいて算出され、システムは常に過剰担保の状態を維持します。
USDfは発行量を上回る価値の担保によって裏付けられており、預け入れられた資産はマーケットニュートラル戦略で管理され、資産価格の変動に左右されず、USDfの安定性を保つことを目的としています。
sUSDf
sUSDfは、FalconのヴォールトにUSDfをステーキングした際に受け取る利回り発生型トークンです。このトークンは、その価値がアービトラージ取引、ステーキング、流動性提供などの戦略から得られるプロトコルの収益に連動します。sUSDfとUSDfの交換レートは収益の蓄積に伴い上昇するため、sUSDfの価値が時間の経過とともに増加します。
クラシックイールド（Classic Yield）では、ロックアップ期間なしで収益を得られ、いつでも引き出せます。より高い収益を狙う場合は、ブーステッドイールドヴォールト（Boosted Yield Vault）にUSDfまたはsUSDfを移動し、資産を一定期間ロックアップします。Falcon Financeでは、3か月や6か月などの固定期間でsUSDfをリステーキングし、利回りをさらに向上させられます。
ステーキングしたポジションは、ステーキング数量と期間を示すERC-721規格の非代替性トークン（NFT）で表されます。ロックアップ期間終了後は、そのNFTを元本のsUSDfと追加利回り相当分と引き換えられます。
ステーキングの手続きは通常、以下の手順で進められます。
資産の預け入れ：ホワイトリストに登録されたWeb3ウォレットを接続し、担保を預けます。USDTやUSDCなどのステーブルコインは1対1の比率でUSDfをミントできる一方、BTCやETHなどの資産では過剰担保が必要になります。
USDfのミント：入庫が確認されると、プロトコルは預け入れ資産を担保とした過剰担保型の合成ドルであるUSDfを発行します。
USDfのステーキング：USDfをFalconのヴォールトにステーキングし、利回り獲得型トークンであるsUSDfをミントする。sUSDfの価値は多様な戦略により時間とともに増加します。
sUSDfのリステーキング：より高い収益を狙う場合、sUSDfを3か月や6か月などの固定期間でロックアップできる。ロックアップされた各ポジションは、数量と期間を示すERC-721規格のNFTとして表わされます。
償還（引き出し）：ステーキングを解除してsUSDfをUSDfに戻し、USDfを1対1の比率でステーブルコインに交換できます。ステーブルコイン以外の入金の場合は、市場価格の変動に対する調整期間および待機期間を経て元の担保資産を償還できます。
リスクと注意点
Falcon Financeを利用する際は、潜在的なリスクを十分に考慮してください。すべてのデジタル資産と同様に、Falconの資産もサイバー攻撃、ブロックチェーンの障害、技術的な不具合などのセキュリティリスクにさらされる可能性があります。また、市場のボラティリティ、流動性不足、規制変更などにより、USDfやその他の資産の価値が本来のペッグ（価格連動）から乖離するデペッグリスクも存在します。
インターネット障害やシステムエラー、一時的なアクセス制限やトランザクション遅延などの運用リスクも存在します。さらに、Falcon Financeは第三者のカストディアンやサービスと連携しており、プラットフォーム外に転送された資産はユーザーの管理権限外となる点にも留意が必要です。
リスク管理対策
Falcon Financeは、自動監視や手動チェックに加え、価格変動リスクを抑える取引戦略を活用してリスクを管理しています。プロトコルは、迅速に資産へアクセスできるよう一部の流動性を確保し、価格変動の大きいトークンへの投資を抑えることでバランスを保っています。
ステーブルコインがペッグを失い始めた場合、Falcon Financeは該当ポジションを手仕舞いするかヘッジを行い、潜在的な損失を抑えます。また、プロトコルにはオンチェーンの保険基金が設けられており、市場が不安定な時期には準備金として活用され、USDf市場の支援やシステム全体の安定化に役立てられます。これらの対策はリスクを軽減するものの、完全に排除するものではありません。利用にあたっては、ご自身のリスク許容度を十分に考慮してください。
FFトークン
FFトークンは、Falcon Financeプロトコルのネイティブトークンで、最大供給量は100億です。このトークンは、以下のとおりプロトコル内でさまざまな用途に使用されています。
ガバナンス：FF保有者は、プロトコルのアップグレードから長期的な成長戦略に至るまで、Falcon Financeの重要な事項に関わる提案に対して投票できます。
インセンティブ：FFをステーキングまたは保有すると、USDfステーキングの高い年利（APY）、ミント時の担保率引き下げ、スワップ手数料の割引などの特典が得られます。
エコシステム報酬：FFの総供給量の一部は、ミント、ステーキング、DeFiプロトコルへの参加など、エコシステムへの参加ユーザーへの報酬として割り当てられています。
商品アクセス：FF保有者は、デルタニュートラル・イールドヴォールトや仕組み商品ミントオプションなど、今後リリース予定の商品や機能に早期アクセスできます。
Falcon Finance（FF）のバイナンスHODLerエアドロップ
2025年9月26日、バイナンスはバイナンスHODLerエアドロッププログラムの46番目のプロジェクトとしてFFを発表しました。9月14日～16日の対象期間中にSimple Earn商品またはオンチェーン・イールド商品にBNBを預けたユーザーを対象に、FFのエアドロップが配布されました。このプログラムでは、トークン供給全体の1.5%に相当する合計1億5,000万FFトークンが割り当てられました。
FFは、シードタグ付きで上場しており、USDT、USDC、BNB、FDUSD、TRYとのペアで取引できます。
まとめ
Falcon Financeは、担保資産を活用して合成ドルを発行し、利回り戦略へのアクセスを提供する分散型プロトコルです。USDfやsUSDf、NFTを活用したロックアップ機能など、多様な選択肢により、デジタル資産を手放すことなく運用できます。
これらのツールは収益機会を提供する一方、デジタル資産特有の価格変動性（ボラティリティ）、デペッグ（価格の連動性喪失）、セキュリティリスクなどの危険性も伴います。利用する際は、これらのリスクを慎重に検討し、損失を許容できる範囲の資金のみで参加することをお勧めします。
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