Pike时政财经分析搬运号

针对即将于2月20日公布的美国最高法院关税裁决，摩根大通（JPM）梳理了四种潜在的司法判决路径，并详细估算了每种情况发生的概率及其对市场的具体连锁反应。

第一种情况发生的可能性最大，概率高达64%。该情境假设法院将判决当前关税无效，但新的关税替代措施会立即出台。受此消息影响，标普500指数预计会率先出现0.75%至1%的拉升，但随后将回吐绝大部分涨幅，最终仅能录得0.1%至0.2%的微弱上涨。

第二种情况发生的概率为26%，即现行关税政策被法院裁定维持。这可能导致标普500指数下挫0.3%至0.5%，与此同时，收益率曲线预计会出现更为剧烈的波动。

第三种路径发生的概率为9%，即关税政策要拖到中期选举之后才会被正式推翻。在此预期下，市场情绪较为乐观，标普500指数有望上涨1.25%至1.5%，而以罗素2000指数（Russell 2000）为代表的小盘股表现将更为强劲。

最后一种情况最为罕见，概率仅为1%。若关税被直接推翻且后续没有任何替代措施跟进，标普500指数有望实现1.5%至2%的显著上涨，届时小盘股也将跑赢大盘。

那些手握50多个lite call的朋友，此刻体验到的幸福感想必是无与伦比的😁

Credo (CRDO) 近期获得了高盛的首次关注与覆盖。在该机构最新发布的研报中，分析师给予了该股 Buy 评级，并设定了未来 12 个月达到 165 美元的目标价，这暗示着大约 27% 的潜在上涨幅度。

这份报告的核心观点非常明确，即数据中心内部的 copper interconnect 将展现出比预期“更强、更久”（stronger for longer）的生命力。尽管 AI 数据中心正在经历高速互连技术的迭代，但在机架内部（rack）以及短距离传输（short-reach）等特定场景中，铜基连接方案并不会迅速被光通信技术所取代。

此前，市场普遍存在一种担忧，认为光互连或光模块将迅速淘汰铜连接。然而，高盛持有不同看法。他们指出，在短距离应用中，铜缆在部署复杂度、功耗控制以及成本效益方面依然具备显著优势，市场显然低估了该技术的有效生命周期。

此外，人工智能的发展主要推动了对带宽密度的需求，但这并不等同于立即实现全面的“光化”。这意味着，随着行业向 800G/1.6T 标准升级，AEC 产品的市场渗透率及其蕴含的价值量有望继续攀升。报告最后总结道，目前的风险收益比显得十分有利 favorable，当前的股价估值尚未充分体现出铜连接技术在未来持续发挥作用的潜力。

根据《华尔街日报》于2月18日发布的消息，美国目前正在中东地区集结极具规模的空中作战力量。此次兵力部署的级别堪称自2003年伊拉克战争以来之最，其阵容不仅包含F-22与F-35战斗机，还汇集了多种类型的预警机和指挥机，以及“Abraham Lincoln”和“Gerald R. Ford”两艘航空母舰。这些军事资产的到位，意味着美军已具备针对伊朗实施长达数周持续空袭的能力。虽然Trump目前尚未就动用武力做出最终决定，且相关谈判仍在推进之中，但显而易见的是，来自军事层面的施压态势已大幅升级。

大家不妨关注一下存储控制器领军企业群联Phison首席执行官潘健成先生的深度访谈内容。潘先生在存储领域拥有极敏锐的洞察力，他在去年11月就曾预言业界将开启签署LTA长期供货协议的模式，如今这一预测已准确应验。针对近期行业的最新发展，我特意梳理了潘先生的几个关键看法：

首先，https://t.co/nffnsMudET 本次AI浪潮已演变为基础设施层面的变革，这与过去由PC或手机主导的消费驱动周期存在本质区别。随着CSP、数据中心以及企业端不断加大对算力的投入，存储与记忆体作为算力背后不可或缺的支撑，其重要性往往容易被低估。

其次，为了确保能够锁定未来的产能，客户现在的做法不仅仅是签署long-term agreement，更是需要直接预付三年的现金。按照目前的趋势判断，记忆体的缺货状态很有可能会一直持续到2030年。

再者，https://t.co/jS0vW9R6UT AI不仅带动了HBM的需求，还广泛提振了包括enterprise SSD、边缘计算、车用存储以及高端消费级存储在内的多个市场。然而，供应端的产能扩张速度却相对受限。

最后，在谈及中国厂商的扩产情况时，潘先生认为其规模相对于巨大的市场需求而言，只能说是“杯水车薪”。

大家如果有关注群联 Phison CEO 潘健成先生的言论，会发现他对存储行业的预判极其精准。他在去年 11 月就预言存储企业将开启 LTA 长约供货模式，如今这一预测已完全应验。近期，我特意整理了潘先生关于行业最新动态的看法，非常值得一读。

https://t.co/nffnsMudET 首先，目前的行业逻辑已经变了。这不再是以前那种由 PC 或手机主导的消费级周期，而是上升到了基础设施建设的高度。无论是 CSP、数据中心还是企业端，都在不断加大算力投入。而在庞大的算力背后，人们往往容易忽略一个核心支柱，那就是存储与记忆体。

为了锁定产能，现在的客户手段相当强硬。不仅仅是签订 long-term agreement 那么简单，他们甚至愿意直接预付三年的现金。这种抢货状态预示着记忆体的缺货潮可能会一直持续到 2030 年。

https://t.co/jS0vW9R6UT 在 AI 的强劲带动下，受益的不光是 HBM，包括 enterprise SSD、边缘计算、车用存储以及高端消费存储都在爆发。相比之下，供给端的扩产速度却显得十分有限。

至于中国厂商的扩产动作，潘先生则用杯水车薪来形容，认为这对缓解整体缺口的作用微乎其微。

În această interviu aprofundat cu Pan Jiancheng, CEO-ul Phison, el a prezentat o observație cheie: inteligența artificială nu mai urmărește ciclurile de consum ale computerelor personale sau smartphone-urilor din trecut, ci a evoluat într-o construcție la nivel de infrastructură. Pe măsură ce companiile, centrele de date și furnizorii de servicii cloud (CSP) continuă să extindă capacitatea de calcul, cea mai adesea neglijată parte care susține această tendință este tehnologia de memorie și stocare.

Cererea curentă de pe piață este extrem de urgentă, clienții, pentru a se asigura că pot bloca capacitatea, nu se mai limitează la semnarea unui acord pe termen lung, ci trebuie să plătească în avans până la trei ani. Potrivit prognozelor, criza de stocuri pe piața memoriei ar putea continua până în 2030. Este important de menționat că ceea ce este generat de AI nu este doar cererea pentru HBM, ci și mai multe domenii, inclusiv stocarea de consum de înaltă calitate, stocarea auto, computația de margine și SSD-urile enterprise, care cresc simultan. În comparație, pașii de extindere a ofertei par a fi destul de lent. În ceea ce privește încercările producătorilor chinezi de a extinde producția, Pan Jiancheng le-a descris ca fiind o picătură în ocean, ceea ce înseamnă că impactul lor asupra atenuării presiunii generale asupra ofertei este extrem de limitat.

Raportul recent al Băncii Americii privind ancheta globală a managerilor de fonduri a dezvăluit câteva puncte de inflexiune importante în sentimentul de piață.

În primul rând, punctele de risc cele mai îngrijorătoare pentru investitori au suferit o schimbare. În prezent, 25% din participanți consideră bula AI ca fiind principalul risc de coadă, adică acele evenimente extreme cu o probabilitate foarte scăzută, dar cu un potențial de distrugere enorm.

În al doilea rând, efectul de rotație a alocării de capital este foarte semnificativ. Managerii de fonduri își reduc drastic expunerea la acțiunile din SUA, iar rata de sub-alocare netă a ajuns la 22%. În același timp, capitalul a început să se îndrepte activ către Europa și piețele emergente, unde supra-alocarea în euro a atins un nivel record, iar aproape jumătate din fonduri aleg să supra-aloce acțiunile piețelor emergente.

În plus, stilul de piață a suferit o schimbare evidentă. Investitorii se așteaptă în general ca acțiunile cu capitalizare mică să performeze mai bine decât cele cu capitalizare mare, iar randamentele acțiunilor de valoare vor depăși și ele randamentele acțiunilor de creștere.

Al patrulea punct se reflectă în disensiunile privind așteptările economice. Deși așteptările pentru o expansiune economică au crescut, majoritatea covârșitoare a respondenților continuă să creadă că stagnarea stagflației va fi tonul dominant în viitor. Acest lucru reflectă o anxietate tipică de după ciclu: chiar și atunci când așteptările de creștere s-au îmbunătățit, îngrijorarea față de inflația structurală persistă.

În cele din urmă, este vorba despre scenariul ipotetic al lui Kevin Warsh. Piața crede în general că, dacă el ar deveni președinte al Federal Reserve, ar duce la o creștere a randamentelor și o slăbire a dolarului.

Despre motivul pentru care acțiunile SanDisk au avut o creștere atât de surprinzătoare, mulți investitori se simt confuzi în fața unei creșteri de la 40 de dolari în august anul trecut la un vârf de 700 de dolari, ceea ce reprezintă o creștere de 15 ori în șase luni. Motivul din spatele acestui fenomen poate fi rezumat în trei factori cheie.

Primul este impactul prețului mediu de vânzare (ASP). La începutul anului 2025, ne aflăm în partea de jos a ciclului de stocare, iar prețul NAND s-a apropiat de linia de costuri de numerar. În industria de stocare, costurile pe termen scurt sunt adesea rigide, astfel încât dacă ASP crește cu 10%, elasticitatea profitului nu crește simultan cu 10%, ci se amplifică exponențial. Din datele financiare se poate observa această schimbare drastică: sndk a trecut de la o stare de pierdere în Q1 din 25, la o marjă brută de 66% în ghidul din Q1 din 26, iar EPS a trecut de la -13 dolari la +13 dolari; această diferență este rar întâlnită în istoria piețelor de capital din SUA.

Al doilea punct se referă la optimizarea curbei costurilor. La fundul ciclului din 2025Q1, sndk a închis activ liniile de producție cu costuri mari, a redus cheltuielile de capital și a optimizat structura produselor, de exemplu, oferind mai multe SSD-uri de înaltă calitate. Aceste măsuri au făcut ca, atunci când prețurile au început să crească, costurile să fie deja extrem de comprimante, creând astfel un puternic efect de amplificare a profitului.

Al treilea punct este reflectarea efectului de levier operațional. Pe măsură ce veniturile cresc, proporția cheltuielilor SG&A și R&D scade, permițând eliberarea levierului operațional. Când prețul scade aproape de costul de numerar, compania nu face practic profit; dar, odată ce prețul crește puțin, marja brută se va recupera rapid, iar partea din creștere a prețului este practic echivalentă cu profitul net.

Invitație deschisă: întâlnire privată despre investiții pe piața americană (doar pentru invitați)

Pentru a depăși orbitele personale de perspective, prin ciocnirea ideilor vom perfecționa sistemul de investiții, vom optimiza capacitatea de discernământ a informațiilor și vom întări conștientizarea riscurilor. Pregătesc un cerc de comunicare internă cu frecvență înaltă.

În ceea ce privește forma de organizare, ne vom menține principiul mic și frumos, controlând riguros numărul membrilor de bază la 10 persoane sau mai puțin. Acesta este un grup complet închis, nefiind deschis publicului, iar invitațiile sunt direcționate, necesitând confirmarea calificării prin mesaje private. Vom menține o frecvență săptămânală a întâlnirilor, iar timpul specific va fi convenit de comun acord în funcție de programul tuturor.

Discuțiile noastre se vor concentra în principal pe două dimensiuni fundamentale:
1. tendințe macro și prognoza riscurilor, inclusiv evaluarea ritmului pieței, variațiile de politici, principalele contradicții și riscurile potențiale pe termen lung pentru săptămâna sau luna următoare;
2. oportunități în sectoare specifice și acțiuni individuale, implicând o analiză profundă a unor industrii, companii sau structuri de tranzacționare specifice, acoperind logica fundamentală, analiza valorii, factorii de catalizare și strategiile de poziționare.

Aștept să aveți o experiență de tranzacționare pe piața americană de cel puțin 2 ani și să fiți dispus să oferiți perspective de investiții de înaltă calitate. În timpul discuțiilor, sper să puteți expune clar baza raționamentului, variabilele cheie și planurile de acțiune în cazul în care apar erori. De asemenea, toți participanții trebuie să respecte strict regulile de confidențialitate, interzicând divulgarea conținutului discuțiilor, înregistrarea audio sau capturile de ecran.

Dacă doriți să vă alăturați acestui cerc mic de înaltă calitate, stabil și destinat să îmbunătățească în mod real cunoștințele, vă rog să-mi comunicați prin mesaj privat următoarele informații: domeniile principale pe care le acoperiți (macro, industrie sau titluri specifice), 1-2 teme pe care sunteți pregătit să le împărtășiți și stilul vostru de tranzacționare (de exemplu, pe termen mediu-lung, tranzacții pe termen scurt sau bazate pe evenimente etc.). Voi lua în considerare complementaritatea subiectelor și calitatea discuțiilor așteptate pentru a trimite invitații partenerilor potriviți.

Despre structura de acțiuni a conducerii CRWV, trebuie să facem o interpretare profundă și rațională. În prezent, CEO-ul Intrator controlează indirect 60m de acțiuni printr-un fond de investiții, această parte reprezentând 12% din capitalul total. Cei doi alți membri cheie, co-fondatorul Brain deține 30m de acțiuni, având o pondere de 6%, iar Mcbee deține 22m de acțiuni, cu o pondere de 4.4%. Statisticile arată că, deși proporția totală a acțiunilor deținute de acești trei parteneri depășește ușor 20%, este important de menționat că drepturile de vot pe care le controlează ating aproximativ 80%.\n\nDragi acționari ai CRWV, vă rugăm să fiți atenți, pentru operațiuni precum vânzarea zilnică de câteva mii de acțiuni de către fondatori, nu trebuie să panică. De exemplu, în cazul celor 2w de acțiuni vândute recent, acestea reprezintă chiar mai puțin de 0.1% din totalul deținerilor. Adevărata noastră linie roșie pe care trebuie să o monitorizăm este situația în care proporția vânzărilor ajunge la 5% sau mai mult. De exemplu, Macbee a vândut 2m de acțiuni după perioada de blocare a IPO-ului, atunci proporția a atins 10%, această reducere semnificativă este semnul la care trebuie să fim atenți.\n\nÎn ceea ce privește dinamica pieței, CEO-ul CRWV (CoreWeave, Inc.), Michael N. Intrator, a vândut un total de 82,455 de acțiuni ordinare de Clasă A pe 11 februarie 2026.\n\nDeclinare de responsabilitate: În prezent, dețin CRWV leaps cu scadența în 2028.

Chief Market Strategist Gina Martin Adams de la HB Wealth a publicat recent o analiză aprofundată. Ea reamintește pieței că, deși cele mai recente date ale indicelui prețurilor de consum CPI par relativ moderate, îngrijorarea din spatele acestora este că ritmul de creștere al indicelui prețurilor producătorilor PPI a depășit de fapt CPI. În special, din octombrie 2025, diferența dintre aceste două date continuă să evolueze într-o direcție nefavorabilă pentru sănătatea economică.

Această tendință scoate în evidență o problemă centrală: companiile se confruntă cu presiuni în creștere pe partea de costuri, dar capacitatea de a crește prețurile la consum scade în mod corespunzător. Atunci când creșterea costurilor de input nu poate fi transferată cu succes prin mecanismul de transmitere a prețurilor, marjele de profit ale companiilor vor fi inevitabil substanțial comprimante, iar severitatea acesteia depășește cu mult sentimentul de siguranță pe care îl prezintă datele inflației. Adams subliniază că performanța pieței și momentul acestei schimbări de date nu sunt o coincidență. Revenind la octombrie 2025, acesta a fost un moment cheie pentru atingerea vârfului în acțiunile de creștere, iar imediat după piața a asistat la o rotire masivă a fondurilor din acțiunile de creștere către acțiunile de valoare. Această schimbare de stil și deteriorarea relației dintre CPI și PPI au păstrat o mare consistență în ritm, indicând că investitorii inteligenți se pregătesc deja defensiv pentru perspectiva scăderii capacității de stabilire a prețurilor a companiilor și a presiunii asupra profitului.

Dacă această tendință continuă, adică dacă PPI de bază rămâne pe termen lung peste nivelul CPI de bază, acest lucru va elibera un semnal foarte clar, și anume că puterea de stabilire a prețurilor a companiilor se îndreaptă spre declin. Această concluzie va provoca o provocare directă pentru așteptările generale ale pieței că marja de profit a indicelui S&P 500 se va îmbunătăți în următorul an, iar pentru acele acțiuni aflate într-o stare de supraevaluare, aceasta este fără îndoială o veste extrem de nefavorabilă.

Analizând datele curente, se estimează că datele CPI de mâine vor fi relativ stabile, fără surprize mari. Pe baza acestei evaluări, personal consider că scăderea de astăzi a pieței reprezintă o oportunitate demnă de a fi exploatată.

În ceea ce privește comentariile de pe piață despre prăbușirea iminentă a domeniului stocării, dacă aveți asemenea îngrijorări, puteți alege să vă deschideți rapid participațiile deținute. Vă asigur, cererea actuală de pe piață este puternică, există mulți investitori care așteaptă să cumpere și sunt foarte dornici să preia aceste chipuri.

Analiza profundă a creșterii de 80% a AXTI în cinci zile

Privind spre planificarea infrastructurii din 2026 până în 2027, dezvoltarea ulterioară a modelului AI este limitată de lățimea de bandă a comunicațiilor interne din centrele de date, care este un obstacol. În prezent, poziția comunicațiilor optice a suferit o transformare fundamentală, nu mai este un component auxiliar marginal, ci s-a actualizat la centrul nervos al unității de calcul superioare AI. Această transformare a declanșat o cerere puternică pe piață pentru materiale semiconductoare compuse precum fosfura de indiu InP.

În procesul de tranziție către era modulelor optice de 1.6T, este un drum inevitabil de la 400G și 800G, ceea ce impune standarde de performanță extrem de stricte pentru laserele cu undă continuă CW și laserele modulate prin absorbție electrică EML. Fosfura de indiu are capacitatea de a converti eficient energia electrică în laser coerenți, datorită performanțelor sale excelente în ceea ce privește răspunsul la frecvențe înalte, interferență cu zgomot redus și stabilitate la temperaturi ridicate, substratul de fosfură de indiu a devenit singura soluție tehnică matură pentru era de 1.6T.

Din perspectiva peisajului de piață, AXTI și subsidiara sa controlată Beijing Tongmei dețin aproximativ 60% până la 70% din producția globală de substraturi de fosfură de indiu. Managementul companiei a dezvăluit că, în prezent, primesc aproape zilnic cereri din partea clienților pentru creșterea capacității de producție. Pentru a face față acestei presiuni, AXTI își modernizează activ clădirile existente și adaugă echipamente, planificând până la sfârșitul anului 2026 să își extindă capacitatea de producție a fosfurei de indiu la dublul nivelului de la sfârșitul anului 2025, în speranța de a atinge un punct de inflexiune în profitabilitate.

În cele din urmă, vreau să împărtășesc câteva dintre acțiunile mele de investiție personale: am început să investesc pe 27 ianuarie la un preț de 17 lei, iar în doar 5 zile, randamentul a atins 60%.

Despre cum să evaluăm nivelul de evaluare al acțiunilor din SUA

Recent, mulți investitori au discutat cu mine despre situația LITE, iar un punct de interes general este PE-ul său ridicat de 130 de ori, ceea ce îi face pe mulți să se întrebe dacă merită să investească acum. În realitate, esența investițiilor în acțiuni constă în achiziționarea așteptărilor viitoare, astfel încât, atunci când analizăm, ar trebui să ne concentrăm pe Fwd PE, adică PE-ul pe termen lung.

În legătură cu această opinie, unii prieteni ar putea contesta, afirmând că, chiar și privind datele pe termen lung, prețul rămâne totuși destul de mare, de exemplu, valorile afișate pe platforma SA ajungând până la 74 de ori, se mai poate cumpăra? În fața acestei situații, nu putem ignora rata de creștere a EPS-ului, care este un indicator cheie. Pentru LITE, rata sa de creștere a depășit 100%, iar valoarea PEG calculată este de 0.74.

Desigur, datele furnizate de SA nu sunt neapărat complet precise. În ceea ce privește PE-ul exact pe termen lung și multiplii de evaluare ai tranzacțiilor reale de pe piață, aceste detalii trebuie studiate și confirmate personal de către fiecare dintre noi.

În concluzie, atunci când facem decizii de investiții în acțiuni, este esențial să nu ne concentrăm doar pe PE-ul actual, ci să ne concentrăm mai ales pe PE-ul pe termen lung și să combinăm acest lucru cu indicatorul PEG pentru a evalua în mod cuprinzător raționalitatea evaluării.

Conform analizei fluxului de capital pe piața americană din februarie publicată de Goldman Sachs, am sintetizat pentru voi logica de joc de piață long-short care îi preocupă cel mai mult pe investitori în prezent. În ceea ce privește factorii pozitivi care susțin creșterea piețelor de acțiuni, observăm că rata netă de levier a fondurilor hedge este în scădere, ceea ce înseamnă că procesul de reducere a riscurilor a avut loc, iar piața se află în prezent într-o fază de curățare a activelor, nu însoțită de poziții mari și emoții înalte specifice unui vârf. În același timp, indicatorii de sentiment de piață sunt deja extremi, iar citirea Indicele de Panică GS este de aproximativ 9.22, această valoare a intrat în intervalul istoric de valori ridicate și este foarte aproape de valoarea maximă a fricii de 10. În plus, pe măsură ce evenimentele VIX determină eliminarea primei de risc, piața este de așteptat să experimenteze o recuperare de tip relief rally, iar în scenariul de creștere, strategiile CTA se vor transforma în forțe de cumpărare.

Cu toate acestea, presiunea descendentă cu care se confruntă piața nu trebuie ignorată. În primul rând, deși strategiile CTA au vândut o parte din poziții, ele nu au fost complet curățate, iar odată ce piața se slăbește, în special dacă coboară sub nivelul tehnic intermediar de aproximativ 6707 al indicele S&P, în următoarea lună ar putea fi eliberată o presiune de vânzare suplimentară de până la 80 de miliarde de dolari, iar în scenariul de scădere, volumul vânzărilor va fi semnificativ mai mare decât în scenariile de creștere sau de stagnare. În al doilea rând, pozițiile strategiilor Risk Parity și Vol Control rămân încă la niveluri istorice ridicate de 70% până la 80%, iar odată ce volatilitatea suferă o creștere structurală, aceste strategii vor continua să reducă treptat pozițiile, exercitând astfel presiune asupra pieței. În al treilea rând, mediul de lichiditate se înrăutățește, lichiditatea Top-of-Book S&P a scăzut cu aproximativ 70% față de media de la începutul anului, ceea ce va amplifica impactul oricărei vânzări. În al patrulea rând, rolul Gamma al market maker-ilor s-a transformat dintr-un stabilizator într-un amplificator, natura pozițiilor s-a schimbat de la long gamma la flat sau short gamma, ceea ce va duce la vânzări pasive în direcția tendinței în timpul scăderii, accelerând declinul și formând un feedback negativ. În al cincilea rând, factorii sezonieri combinate cu retragerea cumpărărilor reprezintă o mare amenințare, iar odată cu retragerea cumpărărilor certe din 401k, pensii și alocările de active de la începutul anului, statisticile istorice arată că performanța pieței este de obicei negativă între mijlocul lunii februarie și începutul lunii martie, iar sub presiunea sistematică de vânzare actuală, această slăbiciune sezonieră este mai ușor de amplificat. În cele din urmă, fondurile retail prezintă o tendință marginală de slăbire, nefiind dispuse să cumpere fără discernământ active cu risc ridicat, trecând pe net vânzare pe termen scurt; având în vedere că Crypto și activele asociate au suferit o cădere semnificativă la începutul anului, dacă fondurile se vor deplasa în continuare din piața americană, va crea o situație de dublă lovitură pentru sentimentul și lichiditatea pieței.

Conform dezvăluirilor din 6 februarie ale „Wall Street Journal”, opinia publică din întreaga Americă a fost zguduită de un incident neașteptat. Trump a încărcat pe platforma sa de socializare Truth Social un videoclip de aproximativ un minut, deși ulterior l-a șters, conținutul a stârnit deja o atenție largă. Partea de final a acestui videoclip este extrem de controversată, însoțită de melodia de fundal „The Lion Sleeps Tonight”, trăsăturile faciale ale lui Barack Obama și Michelle Obama fiind sintetizate și transplantate pe corpul unor maimuțe cartoon. Această practică nu poate fi redusă la o simplă glumă vulgară, ci atinge un punct dureros și sensibil al rasismului îndreptat împotriva comunității de culoare, adică atacurile prin stereotipuri de depersonalizare, ceea ce a generat rapid critici severe din partea ambelor partide, Democrat și Republican. Este demn de menționat că, în interiorul Partidului Republican, au existat rare voci de opoziție. Senatorul Tim Scott a subliniat fără ocolisuri că aceasta este una dintre cele mai rasiste lucruri pe care le-am văzut în această Casă Albă și a cerut cu tărie retragerea acestuia; în același timp, mai mulți senatori republicani s-au ridicat pentru a condamna această acțiune.

În fața acestui incident, în afară de a fi revoltat și șocat, nu mai am nimic de spus. Ca președinte al Statelor Unite, să răspândești în mod public pe canalele de socializare conținut cu caracter de insultă rasială, nu mai este o chestiune de moralitate personală, ci o profanare a puterii publice. De la începutul lunii aprilie a anului trecut, deși am criticat diversele politici ale lui Trump, acest incident nu face decât să îmi amplifice și mai mult părerea negativă despre el: daunele pe care le aduce reputației naționale a Americii și imaginii democratice sunt de lungă durată și structurale. Poporul american l-a ales pe Trump să conducă Casa Albă, fără îndoială, un mare eșec. Această concluzie nu vizează capacitatea sa de a executa administrativ, ci pentru că el nu are calificările necesare în ceea ce privește caracterul personal.

SemiAnalysis a revizuit prognoza sa privind Micron $MU, ajustând cota sa proiectată de HBM Rubin Nvidia la zero. În prezent, nu există semne vizibile că Nvidia plasează comenzi pentru HBM de la Micron. În schimb, peisajul de aprovizionare pentru HBM4 Nvidia este așteptat să se consolideze în jurul SK Hynix și Samsung, cu o estimare de 70% și 30% respectiv.

SemiAnalysis 指出，我们将美光 $MU 在英伟达 Rubin 架构 HBM 中的份额预期调整为零。现阶段尚未观察到英伟达有向美光订购 HBM 的迹象。根据预测，英伟达 HBM4 的供应将进一步锁定在 SK 海力士与三星这两家厂商，双方的供应占比预计分别为 70% 和 30%。

Din analiza mea personală, afacerea HBM a Micron din 2026 se concentrează în principal pe ecosistemul Google TPU, tabăra AMD și unele proiecte ASIC dezvoltate intern de furnizorii de servicii cloud. De vreme ce Micron nu participă la aprovizionarea GPU-urilor din seria Rubin a Nvidia, aceasta nu mai este o noutate, iar acțiunea Semianalysis nu poate să nu pară oarecum suspectă din punct de vedere al titlurilor. În plus, cele 380 de unități ale Micron au cu adevărat un raport foarte bun între cost și performanță.

În fața prețurilor extrem de atractive de astăzi, am decis să-mi cresc pozițiile în BE, MU, Lite și leaps; prețul actual este într-adevăr foarte ieftin.