Только что увидел данные, которые меня просто поразили
SEC собирается освободить токенизированную торговлю акциями, регуляторная позиция "лёгкое прикосновение". Citadel и SIFMA встревожены, выпустили открытое письмо, в котором говорят, что это приведёт к перераспределению ликвидности и создаст возможности для регуляторного арбитража.
Но данные не врут — xStocks от Kraken за 8 месяцев торговли превысили 25 миллиардов долларов, TVL Ondo Global Markets пробил 1 миллиард, а бессрочные контракты Pre-IPO взлетели с 1 миллиарда до 22 миллиардов.
IBIT от BlackRock ещё более впечатляющий: 75% инвесторов никогда не покупали ETF, именно BTC привёл их в традиционные финансы. А потом эти люди начали покупать S&P 500, фонды AI, золото.
В прошлом году я писал о RWA, тогда думал, что токенизация американских облигаций — это потолок. Но теперь направление изменилось на токенизацию акций + бессрочные контракты Pre-IPO. Преимущество бессрочных контрактов в том, что не нужны реальные акции, не нужна кастодиальная служба, не нужны квоты, на Hyperliquid SPCX за день торгуют 1.4 миллиарда.
Проблема в том, что токенизированные акции по сути переносят ограничения традиционных финансов на блокчейн. Посмотрите на день IPO SpaceX, токенизированные акции от Bybit, Binance и Bitget были отменены, потому что не удалось получить реальные доли. xStocks от Kraken тоже не получили квоты на IPO, preStocks имеют 180-дневный период блокировки.
Синтетические бессрочные контракты — это настоящая инновация — обойти ограничения и создать новый рынок. Не нужны акции, не нужны брокеры, не нужны квоты на IPO, лишь бы кто-то захотел быть контрагентом.
Изменение позиции SEC очень интересно. Лёгкое прикосновение к регуляции фактически даёт зелёный свет токенизированным акциям, но при этом сохраняет право в любой момент ужесточить контроль. Противодействие Citadel не просто слова, они опасаются, что ликвидность вторичного рынка будет оттянута DeFi.
Что делают институционалы? Morgan Stanley только что увеличил свою позицию на 266 BTC через ETF, STRC от MicroStrategy вырвался до 82 долларов, а затем вернулся к 88 долларов, Saylor говорит, что резервы превышают долговые обязательства в 48 миллиардов. Деньги не выбирают направление, они выбирают активы.
BTC сейчас на уровне 63700, индекс страха 21, крайнее беспокойство. Тренд накопления на блокчейне на максимуме, доля долгосрочных держателей достигает рекорда в 79%. С одной стороны, институционалы безумно скупают, с другой — трейдеры с плечами не решаются увеличивать позиции.
Рынок токенизированных акций в 2024 году всё ещё в стадии обсуждения, в 2025 году начнётся строительство инфраструктуры, в 2026 году SEC подаст сигнал. Темп такой же, как и у BTC ETF — сначала смеялись, потом начали изучать, в конце концов утвердили.
$BTC $ONDO #代币化股票 #SEC #RWAHEREDOC