Crypto 牧星

После того как институциональные инвесторы начали настраивать крипто ETF, резкое увеличение позиций не произошло не потому, что им это не нравится, а из-за того, что они не знают, как вписать криптоактивы в существующие рамки.

После одобрения BTC и ETH спотовых ETF, учреждения действительно продолжают нетто-покупки, BlackRock с IBIT, Fidelity с FBTC показывают значительные объемы притока.

Но если взглянуть на цифры, то видно, что доля крипто ETF в общем AUM институциональных инвесторов все еще крайне мала, а скорость притока значительно ниже первоначальных ожиданий рынка.

Институты покупают, но объемы покупки не соответствуют ожиданиям. Почему так?

Это поднимает настоящий ключевой вопрос: криптоактивы в глазах институционалов — это активы, которые 【не имеют стандартной классификации】. Это не облигации, не акции, не товары и не валюта.

У них нет стандартного кода классификации активов, нет сопутствующих моделей рисков, нет общепринятых ссылок на пропорции распределения.

Это означает, что каждая организация, желающая настроить крипто ETF, должна будет пройти полный внутренний процесс одобрения, который не является обычным процессом, а требует адаптации всей структуры, что займет гораздо больше времени.

Например: если институт хочет настроить крипто ETF, какую модель риска использовать? На какую стандартную пропорцию опираться? В каком формате будет отчет по позициям? На какой счет бухгалтерии это будет зачислено? На все эти вопросы нет общепринятых ответов.

Каждой организации придется разрабатывать все с нуля, каждую стадию нужно будет отдельно обосновывать, и только убедить инвестиционный комитет в том, что "эта пропорция распределения разумна", может потребоваться несколько раундов встреч.

Ценность акта CLARITY заключается в том, что он решает эту проблему раз и навсегда.

После этого институты больше не скажут: "У нас нет прецедента для этого актива, требуется специальное одобрение", а просто скажут: "Этот актив относится к цифровым товарам, аналогично золоту и товарам, мы можем распределять его по этой структуре".

С оглядкой на историю золотых ETF, как только рамка классификации активов будет адаптирована, потребность в распределении будет постепенно расти по модели.

Слышал, что ликвидность в крипте вся перебралась на американский рынок акций, и теперь акции там воспринимаются как мемы, а土狗, да?

Взрывной рост и определенные перспективы в сфере ИИ привлекают огромное количество крипто-талантов и капитала к себе.

К 2025 году объем инвестиций в ИИ превысит 200 миллиардов долларов, в то время как в крипто-сфере он составит всего 19.7 миллиарда долларов, что создает огромный разрыв капитала и мощный эффект сосредоточения ресурсов.

Количество кодовых коммитов в крипто-индустрии с начала 2025 года упало на 75%, активных разработчиков стало на 56% меньше, а количество вакансий в крипто-сфере в начале 2026 года упало на 80% по сравнению с прошлым годом, ежедневно появляется всего около 6.5 новых позиций.

Эта миграция рассматривается как естественный выбор технических специалистов в пользу более высокой доходности, более стабильных путей развития и более сильного чувства передового края технологий.

Заработная плата и возможности роста, предлагаемые такими компаниями, как OpenAI, Anthropic и DeepSeek, значительно превышают средний уровень в крипто-индустрии, а токенизированные стимулы и преимущества удаленной культуры, на которые когда-то полагалась крипто-индустрия, теперь также размываются глобальными удаленными наймами и конкурентоспособными зарплатами от компаний ИИ.

Это, по сути, рациональный выбор технических специалистов в условиях циклического медвежьего рынка крипто.

Кроме того, за такими звездными проектами ИИ, как Hermes Agent и OpenRouter, стоят опытные специалисты из крипто-индустрии.

Они успешно переносят накопленный опыт в продуктовой мысли, управлении сообществами и быстрой итерации из области Web3 в сферу ИИ.

🚀 За популярным Hermes Agent стоит команда исследовательского института открытого ИИ Nous Research, а его CEO Джеффри Квезнелл ранее работал главным инженером в проекте инфраструктуры MEV Ethereum Eden Network.

🚀 Основатель крупнейшей в мире платформы агрегаторов больших моделей ИИ OpenRouter Алекс Аттал, ранее был соучредителем OpenSea.

#Aİ #AI代理 #x402

☀️Сначала тебе нужно просто изучить крипторынок,
⛈️Теперь тебе также нужно изучить американские акции, ИИ, макро ликвидность, геополитические риски ......

Эра, когда цена биткойна зависела от одной истории (например, халвинг, цифровое золото), прошла.

Люди на рынке постепенно осознают, что цена биткойна на самом деле является результатом борьбы множества структурных сил: потоки капитала ETF, давление со стороны майнеров, накопления корпоративных казначейств, ликвидации деривативов, изменения в регуляторной политике и колебания макро ликвидности ......

Поэтому аналитическая рамка должна перейти от 【слушать истории】 к 【смотреть на структуру】. Это включает в себя анализ данных на блокчейне (таких как неликвидное предложение, чистые потоки на биржах), мониторинг ежедневного притока и оттока средств ETF, наблюдение за распределением открытых позиций на опционах/сроками истечения, а также оценку точки безубыточности майнеров и ожидания действий ФРС ......

В этой новой парадигме, где структура правит, понимание микроструктуры рынка часто позволяет лучше уловить рыночные тренды, чем слепое преследование громких историй.

С бегства с Уолл-стрит обратно на Уолл-стрит

Лично считаю, что биткойн сейчас имеет ироничный смысл, так как его изначальная антисистемная идея реализуется через принятие мейнстримом.

В генезис-блоке биткойна также запечатлена критика традиционной финансовой системы.

Однако текущая волна массового принятия движется благодаря тем, кого он стремится подорвать, таким как банки, инвестиционные банки и компании по управлению активами.

Крупные китовые держатели также могут использовать механизм физической обмена ETF, чтобы переместить биткойн из децентрализованных кошельков на счета кастодиальных учреждений, таких как BlackRock, в обмен на более легкие и защищенные паи в традиционной финансовой системе.

Это создает глубокий парадокс: биткойн, будучи интегрированным и дисциплинированным традиционной финансовой системой, лишь таким образом получил широкое признание и легитимность, о которых он изначально мечтал.

#华尔街 #比特币 #传统金融

Крупнейшая ETH финансовая компания — BITMINE, объявила о замедлении темпов покупки ETH, при этом её базовый капитал весьма солидный, она владеет 5,18 миллионами ETH, из которых 4,36 миллиона уже заложены.

Здесь есть структурное искажение восприятия: более 80% инвесторов на рынке понимают криптовалюту только как спекуляцию на ценах.

Эта модель восприятия однообразна и линейна, то есть 【покупка является единственным бычьим действием, продажа/остановка покупок — это медвежье действие】.

На самом деле, для институциональных игроков, владеющих миллионами ETH, рост цены актива — это лишь одно из измерений их огромной матрицы интересов.

Даже если BITMINE замедляет темпы закупок, она всё равно получает доход через стейкинг, захватывает экосистемную ценность через создание протоколов и определяет отраслевые стандарты через инновации финансовых продуктов — это более продвинутый и устойчивый способ бычьего настроения и реализации ценности.

Это многомерная игра капитала, которая также демонстрирует глубокую пропасть в восприятии и действиях между институтами и обычными розничными инвесторами.

#BITMINE #DAT #以太坊 #以太坊质押 #ETH

Соучредитель Ethereum Виталик Бутерин столкнулся с атакой "сэндвич" от одного из самых известных MEV-роботов на Ethereum, jaredfromsubway.eth, при проведении сделки по обмену токенов XDB на сумму всего около 3.86 долларов.

Этот бот провел операции покупки и продажи до и после сделки Бутерина, задействовав около 1.14 миллиона долларов WETH для манипуляции ценой XDB между SushiSwap и Uniswap V2.

Тем не менее, вычтя около 5.14 долларов за газ, этот бот фактически понес убытки, в то время как проскальзывание Бутерина составило всего несколько центов.

Наиболее примечательным в этом инциденте является то, что даже соучредитель Ethereum, который глубоко понимает проблему MEV, Виталик Бутерин, не смог избежать стать целью MEV-атаки.

В DeFi часто упоминается метафора "темного леса": в открытом пуле памяти блокчейна все сделки находятся под наблюдением автоматизированных роботов, и любые выгодные сделки могут быть атакованы.

Если даже такие эксперты, как Бутерин, могут стать жертвами атак из-за неправильной настройки сделок, то угроза для обычных пользователей, очевидно, еще более велика.

#VitalikButerin #XDB #MEV #三明治攻击 #WETH

Смотря на взлеты и падения биткойн-рынка 2025 года, можно четко увидеть одну основную линию: расширение и сжатие балансов центральных банков мира (особенно ФРС) и масштабы бюджетных дефицитов основных экономик составляют "приливную силу" цен на биткойн.

Прогресс в регулировании, как закон "GENIUS", подобен строительству прочных дамб и каналов, позволяя этой приливной силе действовать более упорядоченно и масштабно на крипто-рынок.

Без канала вода будет разливаться повсюду, трудно собраться в силу; но без воды даже лучший канал будет лишь высохшим проектом. Бычий рынок 2025 года - это результат "воды" ликвидности, стремящейся по "каналу" регулирования.

Когда в конце 2025 года рынок ожидает ужесточения ликвидности, независимо от того, насколько каналы открыты, поток воды ослабевает, и цена должна будет отреагировать падением. Это в конечном итоге подтверждает, что ликвидность является тем более фундаментальным и мощным движущим фактором.

#流动性 #监管框架

"Управление китов" и централизованные риски

Один игрок владеет более 818 000 BTC, что противоречит идее децентрализации.

Давайте взглянем на неоспоримый базовый факт: к маю 2026 года только MicroStrategy будет контролировать более 818 000 биткойнов, что составляет около 4% от общего обращения биткойнов.
Эта концентрация позиций создала беспрецедентный "медвежий" позиции в истории биткойна, способный оказать влияние на рыночную экосистему.
Это прямо противоречит равенству, основанному на "один CPU — один голос", и видению децентрализованной сети, формируя физическое противостояние.
Победа Saylor'а на самом деле усугубила централизованность владения активами биткойна за счет огромного капитала.
Это означает, что финансовые решения одной компании (например, в ответ на долговое или регуляторное давление) могут вызвать цунами на рынке, что само по себе подрывает изначальный замысел биткойна как антикризисного актива.

#微策略 #DAT

✨ Цифровое искусство как новый вид инвестиций!
Сегодня 23 мая 2025 года, #NCollector Третий выпуск #RWA代币化 токенов #$POMO подписка вошла в обратный отсчет,
Ниже мы быстро объясним вам этот эксперимент "искусство + блокчейн" 👇

🎨 Топовые арт-ИП + очень низкий порог подписки
Токен $POMO соответствует позднему шедевру китайского мастера живописи Чжан Дачяня "Размытый пейзаж в вертикальном формате", который в настоящее время хранится в одном из музеев Токио, Япония, и застрахован Mitsubishi.
92% из общего количества 100 миллионов токенов открыты для подписки, цена всего 0.01U (≈¥0.07), минимальная сумма участия 1U. По состоянию на 19 мая, 50.2% долей уже было раскуплено, время начала торгов 27 мая.

🖼️ Редкость произведений искусства и культурная ценность
#张大千 (1899-1983), прозванный "пером Востока", является основателем техники "размытого тушью и цветом" на китайском художественном рынке 20 века, его работы сочетают традиционные корни и современную эстетику.
"Размытый пейзаж в вертикальном формате" как кульминация его поздних лет имеет рыночную оценку 15-25 миллионов долларов США и признан важным носителем культурного наследия.

🔑 Права $POMO
✅ Право собственности на физический объект: совместная собственность на картину пропорционально, поддержка принудительного выкупа 67% долей или 100% поставки физического объекта;
✅ Право управления: держатели более 3% могут предлагать голосование по вопросам продажи, лицензирования ИП и т. д.;
✅ Право на доход: делитесь доходами от выставок, лицензирования производных продуктов и т. д.

📈 Результаты первых двух выпусков произведений
$YUXI #YUXI (печать Цяньлуна) максимальный рост составил 127 раз;
$MICHO #MICHO (каллиграфия Су Ши) максимальный рост составил 29 раз.

📝 Правила подписки и пути участия
1️⃣ ​​Получение квоты​​: начальная квота распределяется через торговлю/приглашения/ставки, новые пользователи могут получить airdrop "Солнечный свет" при регистрации + присоединении к сообществу;
2️⃣ ​​Лимит подписки​​: максимальное количество на один аккаунт 100000 токенов (необходимо избегать нарушений);
3️⃣ ​​Процесс действий​​: регистрация → присоединение к сообществу → пополнение → подписка.

Руководство для новичков
🔸 Небольшие инвестиции: участвуйте с "деньгами на чай", чтобы избежать рисков;
🔸 Долгосрочная перспектива: ценность искусства требует времени, будьте осторожны с краткосрочной спекуляцией.

#ЧжанДачян #коллекция #подписка #блокчейн #произведенияИскусства #аукцион #Сотбис #культурныеценности

Содержимое данной статьи предназначено только для справки. Не является инвестиционной рекомендацией, DYOR.