要点
贝莱德的 iShares 比特币信托 (IBIT) 是一种现货比特币 ETF，为投资者提供参与比特币价格投资的机会，而无需直接持有 BTC。
该基金通过 Coinbase Prime 将比特币存放于冷存储中，并在纳斯达克交易所上市交易。
IBIT 为投资者带来了流动性、监管监督和操作便捷性，但其表现可能受到比特币价格波动及持续产生的管理成本影响。
什么是现货比特币 ETF？
交易所交易基金 (ETF) 是一种投资工具，通过汇集投资者资金来购买并持有一篮子资产，如股票、债券、大宗商品或数字资产等。ETF 在公开证券交易所全天交易，具有流动性强、透明度高和易于参与的特点。投资者可通过 ETF 参与不同市场的投资，而无需自行管理基础资产。
现货比特币 ETF 将这一模式应用于比特币。该基金可追踪比特币的价格表现，使投资者无需持有基础资产，即可通过受监管的金融平台参与比特币市场。
比特币 ETF 主要有两种类型：
现货 ETF：托管实际的比特币，从而追踪其市场价格。
期货 ETF：追踪在受监管交易平台上交易的比特币期货合约价格，并不直接持有比特币。
现货比特币 ETF 的每一股都代表基金所持有比特币的一部分份额，这些比特币存储在受监管的托管机构中。其每股价格随比特币市场价值波动，为投资者提供了一种熟悉且受监管的比特币投资方式。
现货比特币 ETF 于 2024 年 1 月获得美国监管机构批准，标志着数字资产融入传统金融体系的重要里程碑。这类产品提供了直接参与比特币价格投资的渠道，同时具备监管保障，因此吸引了越来越多寻求以便捷、合规的方式投资比特币的个人和机构投资者。
贝莱德是谁？
贝莱德是一家总部位于纽约的全球性资产管理公司。该公司成立于 1988 年，提供广泛的投资产品和金融服务，包括 ETF、共同基金和投资组合管理解决方案。贝莱德与全球多个市场的机构及个人客户合作，被广泛视为投资行业的重要领导者。
贝莱德的 iShares 比特币信托
iShares 比特币信托 (IBIT) 是由全球领先资产管理公司贝莱德推出的现货比特币 ETF。该产品于 2024 年 1 月 11 日获得美国证券交易委员会 (SEC) 批准，随后在美国纳斯达克交易所上市交易。投资者可通过标准证券经纪账户买卖 IBIT 份额，从而参与比特币价格波动的投资。
贝莱德最初于 2023 年 6 月 15 日向 SEC 提交申请，并在 7 个月后获批。SEC 的此次决议被视为加密货币与传统金融融合的重要里程碑，当天共有 11 个现货比特币 ETF 同时获批。
自推出以来，IBIT 业务增长迅速，市场需求强劲。该基金在上市交易第一周内资产管理规模即突破 10 亿美元，并迅速成为全球规模最大的比特币 ETF。截至 2025 年 10 月，IBIT 持有的比特币数量已超过 80 万枚，约占比特币总供应量的 3.8%。
IBIT 如何运作？
结构与管理
IBIT 采用“创建与赎回”机制，确保其股价与比特币的实际价格紧密联动。当更多投资者买入 IBIT 份额时，基金将发行新股份，并将所获资金用于增持比特币。
当投资者卖出时，基金可能出售部分比特币持仓以提供流动性。这一流程有助于确保 ETF 的市场价格准确反映其基础资产比特币的价值。该基金每年收取 0.25% 的管理费，用于覆盖运营和行政支出。
托管与安全
贝莱德与 Coinbase Custody Trust Company（亦称 Coinbase Prime）合作，负责存储该基金持有的比特币。这些资产以冷存储的方式保存，即完全离线存储，从而最大程度降低黑客攻击或未授权使用的风险。
IBIT 的比特币存放于独立钱包中，与 Coinbase 自有资产严格隔离，确权清晰、过程透明。每个钱包均采用多重签名授权机制，任何转账均需多方授权。此外，定期进行的网络安全审计也有助于维护基金资产的完整性与安全性。
持有 IBIT 份额的投资者无需直接管理比特币私钥或存储事宜，所有安全及恢复流程均由 ETF 的托管机构负责。
基准定价
为准确追踪比特币价格，IBIT 采用 CME CF 比特币参考汇率 (BRR) 作为基准。该基准基于多家主流加密货币交易平台的比特币日均价格计算得出，有助于避免因单一交易平台的短期价格波动或异常情况影响 ETF 的整体估值。
主要特点
可及性：IBIT 使投资者能够通过传统经纪账户参与比特币投资，无需使用钱包或直接托管加密货币。
流动性：作为交易最活跃的比特币 ETF 之一，IBIT 具备充足的流动性和高效的交易执行能力。
受监管的基础架构：IBIT 由贝莱德在 SEC 监管框架下管理，运作透明合规，并选用 Coinbase 作为其受监管的托管机构。
托管与安全：所有为 IBIT 提供担保的比特币均以冷存储形式离线保管于 Coinbase Custody，通过独立钱包隔离、多重签名授权及定期安全审计等措施保障资产安全。
风险与注意事项
尽管 IBIT 为比特币投资提供了受监管的途径，但投资者仍需了解其固有风险：
市场波动性：比特币价格仍具有高度波动性，ETF 投资者将直接受其价格波动影响。
监管变化：未来加密货币相关法律或金融监管政策的调整可能会影响比特币 ETF 的运作及税务处理方式。
托管及交易对手风险：IBIT 持有的比特币由 Coinbase Custody 负责托管。尽管该机构受到监管并采取严格安全措施，但任何系统均无法完全杜绝风险。
税务影响：卖出 IBIT 份额所产生的收益可能需缴纳资本利得税，这与直接持有比特币的情况类似。具体税务处理取决于所在国家/地区的法规，并可能因司法管辖区的不同而有所差异。
通过 IB1T 扩展全球覆盖范围
在美国市场取得成功后，贝莱德将其比特币产品拓展至国际市场，以满足投资者对受监管加密货币投资渠道日益增长的需求。2025 年 3 月，贝莱德在欧洲推出了 iShares 比特币 ETP (IB1T)，随后于 2025 年 10 月在伦敦证券交易所 (LSE) 上市。
该 ETP 以实际比特币作为担保，并以美元计价，使欧洲和英国投资者能够通过传统经纪商平台，以受监管的方式参与比特币投资。这一扩展举措进一步降低了个人和机构投资者在比特币投资中的门槛，从而拉近了传统金融与数字资产生态之间的距离。
结语
贝莱德的 iShares 比特币信托 (IBIT) 正在成为连接传统金融与数字资产世界的桥梁。该 ETF 让投资者能够通过熟悉的经纪账户参与比特币价格波动投资，而无需管理私钥或数字钱包。
尽管像 IBIT 这样的产品使比特币投资更加便捷合规，但它们仍然伴随着与比特币价格波动和市场不确定性相关的各类风险。在投资之前，请务必了解现货比特币 ETF 的运作机制、仔细评估相关费用，并充分考虑其如何与您的投资策略和目标相匹配。
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