1. 市场背景：调整作为周期的一部分
当前加密市场的调整伴随着弱势参与者的退出。对于短期投资者来说，这造成了恐慌，但从周期分析的角度来看，这种下跌是自然的。调整既有可能出现在漫长的下跌阶段，也可能出现在随后的上涨冲动中。
2. 比特币：结构水平和情景
2.1. 50周移动平均线
比特币在第四周低于50W MA。历史上，这是转向弱势阶段的信号。基本情景：在接下来的1-2个月内反弹至200D MA。关键区域是74-75K美元。只要该水平保持，短期增长趋势就会持续。
2.2. 比特币的运动类型
下跌后的惯性缓慢上升是负面信号，特征是2022年。动量突破并更新最高点是积极情景，符合2024年拉力阶段。
2.3. 负面情景
突破并巩固低于74-75K可能会打开通往2021-2022年结构的道路，并在2026年形成新的底部。
3. 宏观因素：黄金，MicroStrategy，罗素2000
3.1. 黄金与比特币
在当前周期中，黄金上涨了171%。历史上，在黄金达到峰值后，比特币进入加速阶段。比特币相对于黄金的RSI现在处于与2015年、2018年、2020年、2022年本地底部相对应的水平。这是超卖和局部投降的迹象。
3.2. MicroStrategy
图表 #MSTR 重复了2021-2022年的模型：双顶，突破支撑，反弹，进一步下跌。结构上可能在2026年底形成新的最低点。
3.3. 罗素2000
在价格发现阶段，历史上没有比特币熊市的情况。罗素的突破通常领先比特币峰值约350天。这为2026年周期的结束提供了基础。
4. 宏观统计与情绪
S&P 500接近历史最高点。市场宽度指标和低熊市比例表明在接下来的2-6个月内可能会进一步上涨。
5. 比特币的周期结束了吗？模型比较
情景1：2021年（负面）
经济疲软，指数下跌，山寨币深度滞涨3-4年。
情景2：2019年（积极）
比特币在恢复宏观指标后形成抛物线，而山寨币重复动量增长。基本情景与2019年类似。
6. 山寨币在2026-2027年的动态
6.1. 山寨币的主导地位
经过四年的下跌，已确认投降。预计将回归至主要趋势线，并开始多年的上升趋势。模型显示在2027年之前不会达到峰值。
6.2. 山寨币与比特币
下跌持续时间为历史最长。巩固在50W MA之上将成为历史上确认的山寨币超级周期的开始。
6.3. 比特币的主导地位
预期结构：
1. 比特币的停止。
2. 趋势突破的主导地位。
3. 比特币的新增长动量。
4. 主导地位深度跌至<40%。
正是这一点开启了山寨币的 массов增长阶段。
7. 美联储：QT的结束和未来转向QE
美联储结束了QT。下一个结构性阶段是增加余额。在2019年，比特币继续下跌，但山寨币相对于比特币开始提前复苏。类似的情景现在也是可能的。
8. 资产管理与风险
根据美国银行的数据，基金的现金比例处于1999年以来的最低水平。基金完全投资于风险资产，提高了未来几个月市场大幅波动的可能性。
9. #Litecoin 作为基本指标
莱特币展现出独特的基本面背离：
交易活动稳定超过以太坊。
算力超过2021年峰值的十倍。
超过3000天的积累。
$LTC 可能成为未来altseason形成的关键信号之一。
10. 市场错误：过度交易行为
分析 #S&P500 显示：错过市场上10-20个最强日子会将收益率降低到最低水平。在长周期中，结果由持有者而非交易者形成。
结论
2026年是关键决策之年。
2027年是山寨币之年。
#BTC 可能会在2026年上半年形成最终峰值，之后山寨币将进入最强的周期性增长阶段。当前的修正是过程的一部分，而不是结束。市场进入一个阶段，在这个阶段，持久性、策略和纪律变得决定性。
