在传统金融中，一个决定安静地影响着每个投资基金的评判，然而几乎没有人注意到这一点：基准选择。基准旨在帮助投资者理解基金相对于更广泛市场的表现。但在实践中，它成为了一种塑造感知而不是提供清晰度的工具。这种操控是微妙的、间接的，并被完全接受为“正常”，这正是它如此有效的原因。
大多数基金不会选择明显无关的基准。相反，他们从广泛的“合理”选项中挑选——使他们的历史结果看起来最强的那个。例如，一个具有动量和价值敞口的量化基金，可以从数十个指数中选择。如果它的动量信号表现不佳，但价值信号表现良好，经理会强调与价值相关的基准。如果长期表现疲软，但某个三年窗口看起来不错，该窗口就成为业绩报告的中心。风险调整后的回报、夏普比率、波动率图表——所有这些都可以根据使策略看起来令人印象深刻的因素进行选择或省略。
这没有任何非法的成分。每一个选择的基准背后都有一定的逻辑。但选择本身是出于一个目标：优化故事，而不是揭示真相。投资者常常发现自己在与一个只部分反映策略实际运作的基准进行比较。
在这里，Lorenzo Protocol 改变了一切。在链上环境中，没有选择性叙事的空间。每一笔交易、调整和结果都是可见的。表现不能被框架化——它必须简单地展现出来。与其问“它超越了基准吗？”，更重要的问题是“策略是否按照设计的方式运作？”
动量金库的评判标准是它是否有效捕捉了动量。波动率策略的评判标准是它是否持续收获了溢价。趋势跟随金库的评估标准是它对变化的市场条件调整的速度。这些都是清晰、诚实的指标——而不是由市场营销团队塑造的比较。
最强大的转变来自于社区驱动的评估。在Lorenzo中，$BANK 治理持有者可以定义共享的策略评判标准，防止运营者选择方便的比较。多策略金库受益更大，因为基础表现是透明的，无法隐藏在混合基准后面。
当执行在链上公开时，基准操控失去了其权力。传统金融依赖于感知。而Lorenzo依赖于现实。现实是更难以操控的。
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