Pump.fun 在未能维持早前的涨幅后，进入了一个明显的弱势期。最初的强劲上涨逐渐失去动力，价格开始下滑，卖方开始掌控局面。下降并不是剧烈的崩溃，而是缓慢展开，表现出稳定的压力而不是恐慌。
最近的交易行为表明，许多参与者不再期望快速复苏。每一次小幅反弹都伴随着新的抛售，表明信心仍然脆弱。这种价格行为通常在交易者不确定时出现，他们更倾向于减少风险敞口而不是承担新的风险。
最强烈的信号之一来自大持有者的退出。链上活动显示，一个主要参与者在几个月的积累后退出了他们的头寸。以亏损出售的决定是显著的，因为大持有者通常会在波动中耐心等待。在这种情况下退出表明展望的重大变化，而不是短期交易。
当有经验的参与者选择承受损失时，往往会影响更广泛的市场。较小的交易者倾向于将此视为警示信号，这可能增加谨慎并放慢任何购买兴趣。这种影响甚至在没有激进卖出的情况下也可以强化下行趋势。
代币向交易所的流动也增加了。在交易平台上可用的供应量增加通常会提高卖出的机会，尤其是在需求已经疲软的情况下。虽然并非所有存款都会导致立即销售，但资金流动的变化表明持有者正在为可能的退出做准备。
与此同时，Pump.fun 本身通过定期回购继续支持该代币。这种持续的购买显示出长期承诺，并帮助吸收部分卖压。它还减少了流通供应，这在更强的市场条件下可能是有利的。
然而，仅仅通过回购很少能在熊市阶段逆转趋势。它们可以减缓下跌，但通常需要新需求或改善的情绪支持才能改变方向。当前的价格走势表明，内部购买有助于稳定市场，但尚未恢复动力。
技术指标显示，卖出在一段时间内占主导地位。即使价格似乎下跌到极限，如果信心不恢复，疲软可能会持续。许多交易者更倾向于等待明确的确认后再重新进入，这限制了上涨尝试。
关键价格水平现在比以往任何时候都更为重要。曾经作为支撑的区域正在被测试，而附近的阻力水平则代表了买家必须克服的障碍，以显示力量。如果不重新夺回这些水平，市场可能会保持谨慎。
总体而言，Pump.fun 面临外部卖出与内部支持之间的平衡。大持有者已减少敞口，而该项目仍在购买自己的代币。下一步将取决于卖压是否减轻或信心是否缓慢重建。
