律动BlockBeats

BlockBeats 消息，12 月 9 日，有「美联储传声筒」之称的华尔街日报记者 Nick Timiraos 发文表示，美联储官员将于当地时间周二召开本年度最后一次为期两天的议息会议，会议室中可能多达半数成员不支持降息。但最终决定权仍在主席鲍威尔手中，尽管面临罕见反对，他似乎仍准备推动一次降息。

本周会议的核心焦点是，鲍威尔能否凝聚足够共识以减少反对票。实现这一目标的可能路径是：将利率下调 25 个基点至 3.5% 至 3.75% 区间，随后通过修改会后声明，释放后续宽松门槛提高的信号。

美联储政策委员会 12 名投票成员中多达 5 人，以及全部 19 名成员中的 10 人，已在演讲或公开采访中表示并未看到强烈的降息理由。其中，仅有 1 人在 10 月美联储降息决定中正式投出反对票（另有一名理事持相反立场，但主张的是更大幅度降息）。

上月发布的延迟版 9 月非农报告显示，就业增长超出预期，但失业率攀升至 4.4%（2021 年末以来的最高水平），且 8 月数据被下修至负增长。关键问题在于，就业增长放缓是反映劳动力需求疲软（这支持降息），还是由移民减少导致的劳动力供给收缩（这反对降息）。

BlockBeats 消息，12 月 9 日，据 The Block 报道，BRN 研究主管 Timothy Misir 表示，美国加密货币 ETF 资金流向体现的是「选择性布局，而非全面去风险」，尽管比特币（BTC）仍然表现落后，但山寨币正吸引资金关注。市场正在显现早期复苏迹象，但信心尚未形成。

「活跃地址数正在企稳，转账量在增加，这表明市场正在恢复，但距离真正健康还有差距。」Misir 在周二的报告中写道。「早期复苏信号已经出现，但市场信心仍缺位。」

Misir 将本周描述为一个「宏观二元周」，交易者在周三 FOMC 会议结果公布前普遍选择观望。降息预期高涨，受到疲软的 ADP 就业数据和恶化的消费者信心的支持，但美国家庭悲观情绪与创纪录的消费者信贷规模，使需求前景变得复杂。

BlockBeats 消息，12 月 9 日，据彭博社报道，德国汽车制造商宝马集团（BMW AG）已开始使用基于区块链的系统来自动化部分外汇交易，随着企业日益希望利用加密货币背后的技术，加速并简化数十亿美元的跨境支付流程。

该公司使用的是摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）的 Kinexys 平台，当宝马在纽约的美元账户余额低于设定阈值时，系统会自动从法兰克福账户调拨欧元。

BlockBeats 消息，12 月 9 日，据 Lookonchain 监测，0x9D1c 开头地址在大约 50 分钟前向 Kraken 存入 5748 枚 ETH（约 1789 万美元）。

链上追踪显示，这批 ETH 最初来自以太坊基金会。

BlockBeats 消息，12 月 9 日，据官方消息，Binance Alpha 宣布将在 12 月 11 日成为首个上线 Talus Network (US) 的平台。

符合条件的用户可于 Alpha 交易开放后，前往 Alpha 活动页面使用 Binance Alpha 积分领取空投。具体详情将另行公布。

BlockBeats 消息，12 月 9 日，特朗普称降息是美联储主席的试金石。(金十)

BlockBeats 消息，12 月 9 日，据 Politico 报道，美国总统特朗普可能调整关税以降低部分商品价格。

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链上数据

12 月 9 日上周链上资金流动情况

BlockBeats 消息，12 月 9 日，据 DefiLlama 数据，过去 24 小时 Perp DEX 中，各平台未平仓合约量均有所上升，且伴随 TVL 下降，意味着资金略有流出，但现有资金或新资金在增加杠杆或有新开仓，市场投机与风险偏好增长，当前部分 Perp DEX 交易量如下：

Lighter 24 小时交易量约 86.1 亿美元，TVL 约 13.6 亿美元，未平仓合约 17.4 亿美元；

Hyperliquid 24 小时交易量约 62 亿美元，TVL 约 43.8 亿美元，未平仓合约 65.4 亿美元；

Aster 24 小时交易量约 57.8 亿美元，TVL 约 13.9 亿美元，未平仓合约 26.1 亿美元；

EdgeX 24 小时交易量约 47.1 亿美元，TVL 约 4.06 亿美元，未平仓合约 8.1 亿美元；

ApeX 24 小时交易量约 33.5 亿美元，TVL 约 4660 万美元，未平仓合约 9082 万美元；

Backpack 24 小时交易量约 11 亿美元，TVL 暂未公开，未平仓合约 2.07 亿美元；

Variational 24 小时交易量约 10.3 亿美元，TVL 约 7286 万美元，未平仓合约 3.2 亿美元；

Pacifica 24 小时交易量约 6.82 亿美元，TVL 约 4224 万美元，未平仓合约 6666 万美元。

BlockBeats 消息，12 月 9 日，据行情数据，美股盘前加密概念股普跌，其中：

Strategy (MSTR) 跌 1.18%；

Circle(CRCL) 跌 1.29%；

Coinbase(COIN）跌 1.07%；

MARA Holdings(MARA) 跌 1.49%；

Riot Platforms (RIOT) 跌 0.47%；

BitMine Immersion（BMNR）跌 1.78%；

SharpLink Gaming (SBET) 跌 1.45%。

原文标题：《本周四凌晨，决定风险资产走向的不是降息本身》

原文作者：David，深潮 TechFlow

本周四（北京时间），美联储将公布年内最后一次利率决议。市场预期非常一致：

根据 CME FedWatch 数据，降息 25 个基点的概率超过 85%。

如果落地，这将是 9 月以来连续第三次降息，届时联邦基金利率将降至 3.5%-3.75% 区间。

对习惯了「降息=利好」叙事的加密投资者来说，这听起来像是个好消息。

但问题在于，当所有人都预期降息时，降息本身就不再是推动市场的因素。

金融市场是预期机器。价格反映的不是「发生了什么」，而是「相对于预期，发生了什么」。

85% 的概率意味着降息已经被充分定价；周四凌晨真正公布时，除非出现意外，否则市场不会有太大反应。

那什么才是真正的变数？

美联储对明年的态度。降 25 个基点基本是确定的，但降息周期能持续多久、2025 年还能降几次，这些才是市场真正在博弈的东西。

周四凌晨，美联储会同步更新他们对未来利率路径的预测，而这份预测往往比当次的降息决定更能影响市场走向。

但这次有一个额外问题，那就是美联储自己可能也看不太清。

原因在于 10 月 1 日至 11 月 12 日，美国联邦政府停摆了 43 天。期间统计部门暂停工作，导致 10 月 CPI 取消发布，11 月 CPI 推迟到 12 月 18 日，比本周的 FOMC 会议还晚了整整一周。

这意味着联储委员们在讨论利率前景时，手上缺了最近两个月的通胀数据。

当决策者自己都在蒙着眼睛中摸索时，他们给出的指引会更加模糊，而模糊往往意味着更大的市场波动空间。

先看一下这周的时间线：

我们可以具体分析下，Fed 可能给出哪几种信号，分别对应什么样的市场反应。

博弈明年的预期

每次 FOMC 会议后，Fed 都会发布一份「经济预测摘要」（Summary of Economic Projections）。

里面有一张图，显示所有 Fed 委员对未来利率的预期。

每个委员画一个点，标出他认为年底利率应该在什么位置。因为看起来像一堆散落的圆点，市场习惯叫它「点阵图」（dot plot）。你可以在 美联储官网 查到历次点阵图原件。

下面这张是 9 月 17 日那次 FOMC 会议所放出的点阵图。

它展示了联储内部的分歧和共识。如果点都聚在一起，说明委员们想法一致，政策路径相对明确；

如果点散得很开，说明内部有争议，未来充满变数。

对加密市场而言，不确定性本身就是风险因素。它会压制风险偏好，让资金倾向于观望而非入场。

从图中可以看到，2025 年那一列的点主要集中在两个区域：3.5%-3.625% 附近有大约 8-9 个点，3.75%-4.0% 附近也有 7-8 个点。这说明委员会内部分成了两派：

一派认为今年应该再降 1-2 次，另一派认为应该暂停或只降一次。中位数落在 3.6% 左右，意味着多数人的基准预期是 2025 年内再降 2 次（包括本周这次）。

如果再看 2026 年，联储成员的分歧更大。

当前利率是 3.75%-4.00%，如果明年底降到 3.4% 左右，意味着全年只降 1-2 次。但从图上看，有委员认为应该降到 2.5%（相当于降 4-5 次），也有人认为应该维持在 4.0% 不动（一次都不降）。

同一个委员会里，最激进和最保守的预期差了 6 次降息的空间。这是一个「高度分裂」的美联储委员会。

这种分裂本身就是信号。

美联储内部如果都吵不清楚，市场自然也会用脚投票。目前交易员的押注比官方指引更激进。CME FedWatch 显示，市场定价 2026 年会降息 2-3 次，而官方点阵图中位数只显示 1 次。

于是，本周四的 FOMC 会议，某种程度上就是联储和市场之间的一次「对表」，联储会向市场靠拢，还是坚持自己的节奏？

三种情景，三种反应

基于目前的信息，本周 FOMC 大致有三种可能的走向。

1. 最可能的情况是「符合预期」：降息 25bp，点阵图维持上次 9 月会议的指引，Powell 在记者会上反复强调「数据依赖」，不给出明确方向。

这种情况下，市场不会有太大波动。因为降息已被定价，指引没有变化，缺乏新的交易信号。加密市场大概率跟随美股小幅震荡后回归原有趋势。

这也是多数华尔街机构的基准预期，包括高盛和 Raymond James 近期的研报都指向这个方向。

2. 次可能的情况是「偏鸽派」：降息 25bp，但点阵图显示 2026 年可能降 2 次甚至更多，Powell 措辞偏软，强调劳动力市场风险大于通胀风险。

这相当于 Fed 向市场预期靠拢，确认宽松路径。美元走弱会推升以美元计价的资产，同时流动性预期改善会提振市场情绪。BTC 和 ETH 可能跟随美股反弹，前者有望测试近期高点。

3. 概率较低但不能排除的是「偏鹰派」：虽然降息 25bp，但 Powell 强调通胀粘性，暗示明年降息空间有限；或者出现多张反对票，显示内部对继续宽松存在阻力。

这等于告诉市场「你们想多了」，美元走强，流动性预期收紧，风险资产承压。加密市场短期可能面临回调，尤其是高 Beta 的山寨币。

不过，如果只是措辞偏鹰而非政策实质转向，跌幅往往有限，反而可能成为入场机会。

正常情况下，Fed 会根据最新数据调整点阵图。但这次他们因为政府停摆缺了两个月的 CPI，只能靠不完整的信息做判断。

这带来几个连锁反应。首先，点阵图本身的参考价值打了折扣；委员们自己都不确定，画出来的点可能更分散。

其次，Powell 记者会的权重会更高，市场会从他的每一个用词里寻找方向感。如果点阵图显示的倾向和 Powell 的口风不一致，市场会更加困惑，波动可能放大。

对加密投资者来说，这意味着周四凌晨的行情可能比平时更难预判。

与其赌方向，不如关注波动本身。当不确定性上升时，控制仓位比押注涨跌更重要。

今晚的职位空缺数据，没你想的那么重要

前面聊的都是周四的 FOMC，但今晚（北京时间周二 23:00) 还有一个数据要发布：JOLTs。

社交媒体上偶尔会有人把它说得很重要，比如「悄悄决定流动性走向」之类。但实话说，JOLTs 在宏观数据里的权重并不高。如果你时间有限，盯紧周四的 FOMC 就够了；

如果你想多了解一点劳动力市场的背景信息，可以继续往下看。

JOLTs 全称是 Job Openings and Labor Turnover Survey，翻译过来就是「职位空缺和劳动力流动调查」。它由美国劳工统计局（BLS）每月发布，统计的是美国企业有多少岗位在招人、招了多少人、有多少人离职。

其中最受关注的是「职位空缺数」（job openings）：数字越高，说明企业招聘需求越旺，劳动力市场越紧。

2022 年高峰期这个数字超过 1200 万，意味着那时候企业疯狂抢人、工资快速上涨，Fed 担心这会推高通胀。现在这个数字已经回落到 720 万左右，基本回到疫情前的正常水平。

图片来源：金十数据

为什么说这个数据的重要性，可能被高估呢？

第一，JOLTs 是滞后指标。今天发布的是 10 月的数据，但现在已经是 12 月了。市场更关注时效性更强的数据，比如每周发布的初请失业金人数、每月初发布的非农就业报告。

第二，710 万左右职位空缺数预期，本身就不算「过热」。之前有分析师指出，职位空缺与失业人口的比例在 8 月已经跌破 1.0，意味着现在每个失业者对应不到一个空缺职位。

这和 2022 年「一个失业者对应两个职位」的局面完全不同。劳动力市场「过热」的叙事，其实早就过时了。

根据 LinkUp 和 Wells Fargo 的预测，今晚公布的 10 月 JOLTs 大概率在 7.13-7.14M 左右，和上次的 7.2M 变化不大。

如果数据符合预期，市场基本不会有反应；这只是确认了「劳动力市场继续缓慢降温」的既有叙事，不会改变任何人对 Fed 的预期。

今晚这个数据更像是 FOMC 前的「开胃菜」，真正的正餐还是在周四凌晨。

我手里的 BTC 会怎么走？

前面几章讲的都是宏观数据，但你可能更关心一个问题：这些东西到底怎么影响我手里的 BTC 和 ETH？

先说结论，会影响，但不是「降息=涨」这么简单。

Fed 的利率决策通过几个渠道影响加密市场。

第一是美元。降息意味着美元资产的收益率下降，资金会寻找其他去处。美元走弱时，以美元计价的资产（包括 BTC）往往表现更好。

第二是流动性。低利率环境下，借钱成本低，市场上的钱更多，一部分会流入风险资产。2020-2021 年那轮牛市，很大程度上就是 Fed 无限量化宽松的结果。

第三是风险偏好。当 Fed 释放鸽派信号时，投资者会更愿意承担风险，资金从债券、货币基金流向股票、加密货币；反过来，鹰派信号会让资金回流到安全资产。

这三个渠道加起来，构成了「Fed 政策 → 美元/流动性 → 风险偏好 → 加密资产」的传导链。

理论上，BTC 现在有两种流行的身份：「数字黄金」或「风险资产」。

如果是数字黄金，它应该和黄金一样，在市场恐慌时上涨，和股市负相关。如果是风险资产，它应该和纳斯达克一起涨跌，在流动性宽松时表现好。

实际情况是，过去几年 BTC 更像后者。

根据 CME 的研究，从 2020 年开始，BTC 与纳斯达克 100 的相关性从接近零跳升到 0.4 左右，有时甚至超过 0.7。The Kobeissi Letter 近期指出，BTC 的 30 日相关性一度达到 0.8，是 2022 年以来的最高水平。

但最近出现了一个有趣的现象。根据 CoinDesk 的报道，过去 20 天 BTC 与纳斯达克的相关性已经跌到-0.43，出现了明显的负相关。

数据来源： https://newhedge.io/

纳斯达克距离历史高点只有 2%，BTC 却从 10 月高点下跌了 27%。

做市商 Wintermute 对此有一个解释：BTC 目前呈现「负面偏斜」，股市跌的时候它跌得更多，股市涨的时候它反应迟钝。用他们的话说，BTC「只在错误的方向上表现出高 Beta」。

这意味着什么？

如果本周 FOMC 释放鸽派信号、美股上涨，BTC 未必能同步反弹；但如果释放鹰派信号、美股下跌，BTC 可能跌得更狠。这是一个不对称的风险结构。

总结

讲了这么多，最后给你一个持续跟踪的框架。

本周 (12 月 9-12 日）关注什么？

核心就是周四凌晨的 FOMC。具体看三件事：点阵图是否有变化，尤其是 2026 年的利率中位数预期、Powell 记者会的措辞偏鸽还是偏鹰、以及投票结果是否有多张反对票）。

12 月中下旬关注什么？

12 月 18 日会补发 11 月 CPI。如果通胀数据反弹，市场可能重新定价明年的降息预期，届时 Fed「继续宽松」的叙事会受到挑战。

2026 年 Q1 关注什么？

首先是 Fed 主席的人事变动。Powell 的任期到 2026 年 5 月届满。

其次是特朗普政策的持续影响。关税政策如果进一步扩大，可能继续推高通胀预期，压缩 Fed 的宽松空间。

另外，继续关注劳动力市场是否加速恶化。如果裁员数据开始上升，Fed 可能被迫加速降息，届时又是另一种剧本。

原文链接

BlockBeats 消息，12 月 9 日，美联储即将召开 FOMC 议息会议，前美联储副主席布雷纳德接受采访时表示，如果其参加此次利率决议，可能会选择鹰派降息。

布雷纳德称，在官方数据缺失的情况下，会参考如 ADP 和 RevelioLabs 等非政府数据来源的就业数据（这两个来源都显示美国就业岗位减少）。鉴于美联储不希望看到经济进入一个自我强化的螺旋式下行，导致更多裁员的出现，她个人倾向于再降息一次，然后维持利率不变一段时间，并坚定地承诺在未来两年内将通胀降至 2%，也就是所谓的鹰派降息。她表示，对美国人来说，首要问题是通胀和物价。(金十)

BlockBeats 消息，12 月 9 日，据 TheBlock 报道，Bitwise 首席信息官 Matt Hougan 表示，随着代币化、比特币和稳定币在未来十年获得主流认可，加密货币有望实现 10-20 倍的增长。Hougan 引用美国证券交易委员会主席 Paul Atkins 的话说，所有美国股票都将转移到链上交易，这表明市场具有巨大的增长潜力。

BlockBeats 消息，12 月 9 日，据 Opensea 数据，近日多个 Regular Animas「常规动物」系列 NFT 以超过 10 ETH（约 35000 美元）的价格在 OpenSea 上成交，此系列作品由作者 beeple 在巴塞尔艺术展上免费送出的，共 256 张。送出的 NFT 按现价计算价值近千万美元。

Regular Animas「常规动物」为近期爆火的有着知名人物人类面孔的机器狗，如马斯克、安迪沃霍尔、扎克伯格、毕加索乃至 beeple 本人。之所以选择上述名人，是因为他们对人类看待世界的方式产生了影响，无论是通过算法、艺术或是政治。更多报道详见《四年前靠 NFT 赚 6900 万美元的人，还在赚钱》。

beeple，那个以 6900 万美元天价售出过 1 张 NFT 的男人，一直以来被视为开启了曾经那段 NFT 黄金岁月的象征。

尽管 NFT 辉煌不再，但 beeple 和他的团队仍然一直活跃在 NFT 圈内。在今年的巴塞尔艺术展上，他为当前冷清的 NFT 市场再次带来了一只「金狗」——Regular Animals。

在昨天，多幅 Regular Animas 以超过 10 ETH（约 35000 美元）的价格在 OpenSea 上成交，而这个作品是在巴塞尔艺术展上免费送出的，共 256 张。按照这个价格计算，beeple 在巴塞尔艺术展上送出了价值近千万美元的 NFT。

beeple 和他的团队为此次巴塞尔艺术展带来的项目，正是 Regular Animas「常规动物」。这是一堆机器狗，如下图所示，他们看起来有点瘆人，因为这些机器狗有着人类的面孔，而且都是知名人物的，比如马斯克、安迪沃霍尔、扎克伯格、毕加索乃至 beeple 本人。

当然，并不只是看起来瘆人这种视觉效果，这些机器狗会用他们头部的摄像头观察周围环境，并运用一种能够不断演进的视觉算法逻辑来创作艺术作品。

而这些机器狗所扮演的名人们也不是随意挑选的，之所以选择上述名人，是因为他们对人类看待世界的方式产生了影响，无论是通过算法、艺术或是政治。我们作为人类，通过这些视角来观察这个世界，而这些机器狗也是如此。在巴塞尔艺术展上，这些机器狗和人类相互观察，而观察的一个又一个瞬间，成为了这些机器狗创作的艺术作品，这些艺术作品也像这些机器狗的自传。

有趣的是，Regular Animas 还有实体系列，实体系列总共有 1024 幅。在 eBay 上，已经有人以 6500 美元的一口价挂售。市场给出的定价是 NFT 远比实体画作要值钱，这让人想起了多年前 Damien Hirst 的「The Currency」系列，让持有者们在实体与 NFT 间做出选择。

在 NFT 领域大获成功之前，beeple 从 2007 年开始每天都在创作艺术作品，但从未卖出过超过 100 美元的价格。而名利双收后，beeple 也没有像一些艺术家或是币圈项目方一样大肆挥霍，他拥有了一个约 460 平米的工作室/画廊，组建了一支拥有数十名 3D 艺术家、工程师和研究人员的团队（甚至有前波音公司的工程师），邀请了前里沃利城堡当代艺术馆馆长 Carolyn Christov-Bakargiev 作为顾问，不断地在世界各地的艺术展展出，并创作新的艺术作品。

此次 beeple 的机器狗展览，不但在币圈因为价格而得到关注，也得到了 WSJ 这样的传统媒体报道。

BlockBeats 消息，12 月 9 日，据 CoinDesk 报道，新加坡交易所 (SGX) 比特币和以太坊永续期货两周前推出以来累计交易额已达 2.5 亿美元。SGX 总裁 Michael Syn 表示，这些产品吸引的是新增流动性而非从其他交易所转移的资金。机构投资者主要利用这些受监管合约进行现货-期货套利交易，而非单纯做多。

BlockBeats 消息，12 月 9 日，欧盟金融服务业委员玛丽亚·路易斯·阿尔布开克周二表示，欧盟希望能在 2027 年前开始实施其资本市场一体化一揽子改革方案，首次就该改革的时间表提供了指引。新提案仍需获得欧洲议会和欧盟理事会的批准，而部分成员国对此持强烈反对态度。集中监管权力将使重要的清算所、中央证券存管机构和交易平台纳入 ESMA 的管辖范围，加密货币公司也将受 ESMA 监管。(金十)

BlockBeats 消息，12 月 9 日，链上数据分析师 Murphy 表示，交易平台内 BTC 余额仅剩 293.6 万枚，创下本轮周期新低。更多的 BTC 被提至链上作为储备，而非转入交易平台寻求卖出。上一次交易平台内余额低至当前水平为 2022 年 12 月 17 日 FTX 暴雷后。

其中 Binance 平台内 BTC 余额对短期价格影响明显，从 24 年初至今曾出现 4 次快速上升，皆对应 BTC 价格走弱。近期 Binance 平台内 BTC 余额持续下降，为反弹行情提供前提条件。链上数据显示，持仓价值大于 100 万和 1000 万美元的巨鲸群体行为一致，都以向链上提币为主，而散户（小于 10 万美元）倾向于向交易平台充币。分析师认为 BTC 从 8 万美元止跌后的反弹尚未结束。

BlockBeats 消息，12 月 9 日，HASHKEY HLDGS 今日启动招股，计划全球发售约 2.41 亿股，预计 12 月 17 日在港交所主板挂牌，一手认购金额约 2808.04 港元。公司定位为持牌数字资产平台，业务涵盖交易撮合、链上服务及资产管理，已搭建支持 RWA 代币化的 HashKey 链。2024 年度收入增至约 7.21 亿港元，研发布局持续加码。按发售价中位数 6.45 港元计，集资净额约 14.26 亿港元，将主要用于技术与基础设施升级及全球扩张。BiyaPay 分析师指出，HASHKEY HLDGS 体现合规数字资产平台「由交易走向基础设施」的趋势，看好其在亚洲监管友好环境下的长期成长空间。投资者可通过 BiyaPay 使用 USDT 便捷配置美股港股期货及数字资产，把握板块发展机会。

BlockBeats 消息，12 月 9 日，基于 Solana 的 IP 资产代币化平台 IPFLOW.FUN 宣布，其首个中文短剧主题代币「梭哈哈」已于 12 月 8 日公募阶段筹集 2,255 SOL，共有超过 1,200+地址参与，其中 5% 的代币将空投给平台 NFT JellyLore 的持有者。梭哈哈公募结束后立即开放了代币领取，LP 流动性自动迁移至 Raydium，相较公募价开盘涨幅达 300%，现报 0.0008 USDT。

该代币由 10 亿播放的热门短剧「为了赢，我全仓梭哈了」官方授权发行，兼具 Meme 市场传播性与 短剧播放收益分配等权益属性。