盘感超人兔兔

Trump 为什么突然暴涨？就在几乎所有加密货币都在下跌的时候，这个meme币却逆势狂飙。它背后是谁在买入？又是谁在悄悄卖出？这波行情能持续多久？
让我们抛开情绪，用数据说话。
一、 暴涨背后：是人为操纵吗？
表面上看，Trump 现在是 CoinGecko 上浏览量最高的加密货币，在 Sol 链上拥有超过 3亿美元 的流动性，是第二名 Pump 代币的十倍以上。

但深究下去，你会发现这波上涨非常诡异：
缺乏实质性利好：唯一能算得上利好的，是一家名为 Newsmax 的上市公司宣布将在未来12个月内购买总计 500万美元 的 BTC 和 Trump。这笔钱平分下来，根本不足以推动如此巨大的涨幅。本质上是一场技术性突破和投机性吸筹，根基非常薄弱。
更关键的是，如果我们拉长时间线看，持有Trump是远远跑输大盘的。
数据显示，今年以来，Trump 相对于SOL 的跌幅高达86%。
最近的反弹，更像是一次长期超跌后的技术性回抽，随时可能打回原形。
二、 致命隐患：代币经济学
价格永远是供需关系的结果。如果供应增长持续快于需求，价格必然下跌。
而Trump正面临巨大的通胀压力：
初始供应量为2亿枚，现在已膨胀到 3.63亿枚，几乎翻了一番。但这只是开始，未来两年内，总供应量将飙升至10亿枚，这意味着供应量还将再翻两番以上！
相比之下，另一相关代币 Melania 的情况更糟，团队每月都在抛售价值 4000万美元 的代币。
结论很清晰：如果你想做空，做空 Trump 比做空 Millennia 等小市值代币更具确定性。因为小市值代币容易被做市商操纵，引发暴空，而Trump 150亿美元 的市值，使得操纵难度大大增加。

三、 链上真相：谁在买入？谁在卖出？
数据不会说谎。我们深入链上，看看持有者行为：
总持有者数接近 63万，但在过去一个月，首次交易者和复购交易者的数量并未显著增加。交易笔数却出现尖峰，这强烈暗示，上涨并非由广泛的散户买入驱动，而是少数人的高频交易所致。更令人担忧的是，散户投资者和中型钱包一直在持续卖出，看不到尽头。虽然鲸鱼（持有超10万美元）的数量保持稳定，但这不代表他们没有卖，他们可能是在收到新解锁的代币后，直接在场外抛售。



四、 真正的推手：永续合约，而非现货市场
既然现货市场的数据不支持持续上涨，那价格是谁在推动？
我的判断是：永续合约市场。
过去24小时，去中心化现货交易所 Meteora 的交易量是 5.13亿美元。而永续合约市场的交易量是 惊人的13亿美元！



几周前的大闪崩，Trump暴跌超过 80%，未平仓合约量也大幅萎缩。尽管近期价格反弹，但未平仓合约量刚开始并未恢复，只有这两天开始逐渐上涨，这说明市场在早期并没有多少资金真心看好其长期上涨。


这很可能只是做市商为了制造波动、吸引眼球，诱导散户跟风买入的手段。
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