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本周美联储议息会议（北京时间周四凌晨公布决议）将至，当前市场核心关注点在于本次降息是“谨慎式”还是“开放式”，这将直接影响2026年货币政策路径，同时也将决定国际金价能否站稳4000美元/盎司关口。

回顾此前行情，9月美联储释放年内至少两次降息信号后，金价一度冲高至4380美元/盎司，但此后一个月始终在4000美元上方震荡，整体已完成对该降息政策的定价。若想推动金价重回4380美元上方，需满足两大条件：一是地缘冲突突发引发避险性抢购，二是本次会议释放超预期宽松信号，而从当前美联储内部分歧及政策逻辑来看，这两种情形实现概率均较低。

从美联储政策逻辑而言，其核心使命为维持通胀稳定与充分就业，同时需兼顾金融资产市场平稳，政策调整前会与市场充分沟通。当前CME“美联储观察”显示12月降息25个基点概率已升至89.6%，市场对降息已有充分定价，所谓“美联储不降息”的阴谋论缺乏实际支撑。

基于此，在议息前夕选择看跌黄金存在两大核心逻辑：其一，即便降息落地后金价存在上行可能，但主力资金长期高位控盘下，大概率会先压低金价以降低持仓成本，再启动拉升；其二，本次降息市场普遍预期为“鹰派降息”，尽管9月PCE通胀数据未上行，但降息对数据的传导周期为2-3个月，通胀存在反弹可能，且近两月美国经济未现衰退迹象，市场存在“卖预期”的提前走跌动力。此外，金价失守4180美元关键支撑位，叠加趋势线释放明确卖出信号，进一步强化了看空判断。

从日内交易来看，周一金价横盘于4200美元附近，因未给到合理高位未进场；今日早间金价在4200美元下方震荡，且破位关键支撑后反抽乏力，遂在4200美元附近进场，以4210美元为防守，目标下看4180美元，最终斩获近20美元利润。

对于后续下跌目标，结合近期黄金单日60-70美元的波幅，阶梯式下行的合理目标位为4150美元，4110美元虽有可能性但概率极低。未进场投资者可等待金价反弹至4190美元附近，以4200美元为防守尝试布局，后续需持续关注议息会议政策指引及行情趋势变化。

**风险提示**：以上内容仅为行情分析，不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎。

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12月9日凌晨，美股在美联储年度最后一次议息会议前夕走出震荡行情，三大指数集体收跌，道指跌0.45%，纳指跌0.14%，标普500指数跌0.35%。市场正屏住呼吸等待周三的政策决议，而特朗普政府的农业救助新政与科技股的结构性分化，更让这场年底收官战充满变数。

个股表现呈现明显“冷热不均”：特斯拉跌超3%、谷歌跌超2%，反映部分科技巨头仍面临估值消化压力；而博通涨超2%，英伟达、微软涨超1%，则凸显AI产业链的核心竞争力——尽管市场对AI泡沫的讨论持续升温，但英伟达凭借无可替代的芯片供给优势，依然获得资金青睐，机构预测其明年仍将维持市场主导地位。中概股方面同样涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数微涨0.08%，百度、名创优品涨超3%，小鹏汽车、新东方涨超2%，展现出部分优质中概股的韧性，而网易跌超2%则反映出行业竞争与业绩预期的分化。

大宗商品同步承压，COMEX黄金期货收跌0.54%，报4219.9美元/盎司，避险资产在政策窗口期选择暂时退潮。当前市场的核心矛盾集中在美联储政策走向：CME“美联储观察”数据显示，12月降息25个基点的概率已高达89.4%，但交易员普遍预期2026年底前降息空间不足75个基点，这种“短期宽松、长期受限”的预期，让资金不敢贸然大举入场。更值得关注的是，美联储内部分歧显著，鸽派官员担忧劳动力市场恶化主张降息，鹰派则警惕通胀反弹，这种分歧可能让周三的决议和鲍威尔的发布会充满“意外”，东吴证券甚至预判可能出现“鸽派降息”或“鹰派降息”两种情景，均可能引发市场波动。

消息面的另一大看点来自白宫：特朗普8日宣布将提供120亿美元农业救助，以对冲关税政策对本土农业的“反噬”。这一举措既是政策纠偏，也带有明显的经济维稳意图，但短期能否抵消市场对利率政策的担忧，仍有待观察。此外，美国10月PPI数据延迟至2026年1月14日与11月数据一同公布，导致当前通胀判断缺乏关键参考，进一步加剧了市场的谨慎情绪。

站在年末节点看，美股的震荡本质是“政策不确定性+产业结构性变革”的双重映射：AI热潮推动科技巨头主导市场涨幅，但“头重脚轻”的结构让波动加剧；降息预期虽支撑风险偏好，但经济基本面的隐忧与政策分歧，让上涨难以一帆风顺。对于投资者而言，美联储决议落地后的“靴子效应”、AI板块的估值再平衡，以及中概股的业绩兑现能力，将是接下来需要重点跟踪的核心线索。

上个交易日的行情属实有点 “剧本感”：黄金在区间里来回晃悠，最终日线收了根带长上下影的 “寸头阴线”，看着就像多空拉扯后空头略胜一筹；而原油则直接上演 “跳水戏码”，一波大幅下挫后日线落下一根中等实体阴线，空头气势直接拉满。下面咱就掰开揉碎聊聊实时行情，顺便给点操作思路。

黄金：震荡偏弱但短线有反弹预期，关键看支撑和压力

从日线走势来看，黄金目前整体是震荡偏弱的格局。之前还黏在一起的短周期均线，现在已经开始慢慢向下 “分家”，价格重心也跟着一步步下移，这意味着后续大概率还有下行空间，4160 一带的支撑就得重点盯紧了，要是这道防线失守，可能会打开新的下行空间。

再看 4 小时级别，价格已经跌破了前期的短期支撑带，K 线也一直被短周期均线压着打，整体还是偏弱势。不过这里有个小细节 —— 这种破位后往往会有小幅反弹修复的需求，咱得留意会不会出现 “反弹后二次下跌” 的走势，别被短暂的反弹骗了入场。

至于小时线，连续震荡后技术形态总算有了点 “回血” 迹象，短周期均线开始扭头向上，短线大概率能蹭一波反弹。但也别对这波反弹抱太高期待，毕竟大趋势还是偏弱，反弹更多是给空头创造更好的入场位置。

原油：低位震荡遇跳水，短线反弹别当反转

原油的日线走势还在低位窄幅震荡的框框里，本来大家还在猜区间突破方向，结果上个交易日直接一波大跌给市场来了个 “下马威”。

4 小时级别上，K 线走出了连续回落的形态，而且一直被短周期均线压得死死的，整体弱势一目了然。不过小级别周期有了点转机 —— 连续震荡下跌后，技术形态开始逐步修复，短周期均线也慢慢向上发散，短线大概率会有反弹修复的动作。但这里必须敲黑板：这波反弹更像是下跌后的 “喘息”，别把它当成趋势反转的信号，毕竟日线的大弱势还没扭转。

 Au操作建议：4200-4220附近空，止损4206.8，或者4160-1附近多，止损4153.2.
Oil操作建议：59.4-5附近空，止损60.2，或者58-58.1附近多，止损57.3.

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当前黄金市场正处于美联储 12 月议息会议前的敏感窗口期，上周五金价冲高至 4260 美元 / 盎司一线后快速回落，尾盘收于 4196.03 美元 / 盎司，呈现出降息预期支撑与美债收益率走高压制的多空博弈格局。同时，全球央行持续购金、地缘局势扰动为金价提供中长期支撑，但短期实物需求减弱及鹰派降息预期对多头形成牵制。

从日内走势看，黄金日间波幅收窄，晚间需首要关注中轨压制效力：若中轨成功承压，金价将延续震荡下行态势，整体需坚守周末既定分析框架。反弹阶段需重点盯防4225-4230 美元 / 盎司短期压制区间，此位置为近期多空反复争夺的关键分水岭；下方需明确两层支撑体系，其一为4190-4195 美元 / 盎司短期支撑，其二为4165-4175 美元 / 盎司重要支撑带，该支撑带是多头趋势的核心防线，上周五金价已下探至 4163.46 美元 / 盎司附近并快速回弹，验证了该区间支撑有效性。

需强调的是，上周五尾盘的回落不构成多头趋势逆转信号，只要 4163-4175 美元 / 盎司关键支撑带未被有效下破，在地缘风险及央行购金的基本面支撑下，多头仍具备反攻动能。

从 4 小时周期技术形态分析，上方 4245-4260 美元 / 盎司为强压力区间，整体震荡格局下更适配调整回落做多的交易逻辑，需耐心等待关键点位触发进场信号，严禁盲目追涨杀跌。

黄金具体操作策略

黄金回落至4190-4195 美元 / 盎司区间可进场多单；若下探至4165-4175 美元 / 盎司区间，可择机补仓多单，统一设置止损于4157 美元 / 盎司，第一目标位看4225-4230 美元 / 盎司，若该区间被有效突破，可继续持有看至 4245 美元 / 盎司一线，具体止盈需结合盘中量能及美联储政策预期动态调整。

二、原油市场交易研判与策略

当前原油市场受供应过剩、需求疲软及国内成品油调价等多重因素交织影响，呈现震荡偏弱的整体格局。OPEC + 维持增产政策、美国原油产量处于历史高位，叠加炼厂季节性检修，对油价形成基本面压制；但 OPEC + 部分成员国减产支撑、美联储降息预期升温为油价提供一定托底，国内成品油零售价将于今日 24 时迎来年内第十一次下调，亦会对市场情绪产生扰动。

从短线交易维度，原油仍处于区间震荡行情，需严格依托关键支撑位进行位置化交易。美盘时段需重点关注上升回撤的 0.5 及 618 斐波那契支撑位，对应具体支撑区间为58.30-58.80 美元 / 桶，此区间为短期多头反攻的核心启动位，上方目标位可看至59.70 美元 / 桶，需警惕供应端利空消息对反弹高度的压制，交易中需严控仓位，避免趋势性误判。#比特币VS代币化黄金

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2026年临近，金属市场格局生变：白银、铜强势取代黄金，成为全球交易员最追捧的核心品种。机构与散户同步加仓，押注这两大品种延续创纪录上涨行情，市场狂热情绪持续升温。

白银年内涨幅已逼近翻倍，近两个月更是开启“暴走模式”。伦敦市场历史性供应紧张成为核心推手，叠加印度实物需求爆发与白银ETF资金激增，直接点燃涨势。尽管伦敦金库到货缓解局部压力，但中国白银库存跌至十年低位，全球供应端仍存强支撑。从走势看，这轮涨势呈现“超陡峭抛物线形态”，Marex分析师埃德·迈尔指出，买盘集中且周期缩短，波动性较以往显著提升。

资金与情绪形成共振：全球最大白银ETF（iShares Silver Trust）单周流入超10亿美元，碾压黄金基金；隐含期权波动率升至2021年以来高点，散户借微型期货合约大举进场，CME五日均交易量逼近10月峰值。更有“彩票式期权”押注新年行情——5000手执行价80-85美元的2月看涨期权组合成交，对应2500万盎司持仓，彰显市场对白银突破的极致预期。不过需警惕，当前银价较五年均值溢价82%，正逼近1979年以来的极端偏离水平，波动加剧或成常态。

铜价同步刷新历史纪录，LME铜价突破11600美元/吨，COMEX 3月合约看涨期权未平仓量激增。电气化浪潮成为核心驱动力：人工智能数据中心、清洁能源项目催生刚性需求，而主要矿山供应中断进一步收紧供需。美国关税政策扰动贸易流向，特朗普政府的关税计划虽几经调整，但美国铜价与全球基准的价差持续吸引套利资金，推动美国铜进口量创纪录，PIMCO指出全球铜供需平衡已显著收紧，结构性看涨逻辑支撑下下行空间有限。

两大品种虽涨势如虹，但风险不容忽视。迈尔坦言，白银突破关键阻力后“无路标可循”，顶部可能在60-85美元区间大幅波动；PIMCO则提示，短期或面临10%-15%的回调压力。不过机构普遍认为，白银的资产配置回归需求、铜的电气化长期逻辑未变，回调或将成为新一轮布局良机#ETH走势分析

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黄金上周上演 “倒 V” 大回撤 本周就看美联储 “拍板定音”
上周五的现货黄金属实有点 “不给力”，夜间一度跌到 4192 美元 / 盎司，虽说之后勉强反弹了一波，但那力度小得像没吃饱饭的运动员，压根掀不起浪花。
回看上周行情，黄金堪称把 “过山车” 玩出了新高度：前脚还在猛冲创新高，后脚就反手来了个逾 70 美元的 “倒 V” 回撤，说白了就是前期赚得盆满钵满的多头集体 “跑路” 兑现利润，直接给金价来了记 “闷棍”。
上周的抛售潮闹得沸沸扬扬，不少人都在问 “抛压是不是该消停了”？但从本周初的走势来看，这事儿还真没那么简单，市场依旧是 “迷雾重重”。本周经济数据扎堆来袭，本就够让行情 “上蹿下跳” 了，而真正能让黄金走势 “定调” 的，还得是周四的美联储 “大考”。
现在的黄金，就像个等着老师发成绩单的学生，正处在 “事件驱动” 的关键窗口，多空双方都憋着气等美联储给方向。在决议公布前，行情大概率还是 “磨人震荡”—— 毕竟没等政策靴子落地，谁也不敢随便重仓押注。对咱们交易者来说，与其瞎猜涨跌，不如提前备好 “应对方案”，重点盯紧两个 “关键密码”：一是点阵图里明年降息次数的预测，二是鲍威尔嘴里对经济前景的说法，这俩直接决定黄金下一波是 “一飞冲天” 还是 “跌跌不休”。
划重点！12 月 11 日周四，美联储利率决议、点阵图、鲍威尔发布会三大重磅 “组团来袭”，黄金是突破区间还是继续回调，全看这一天的 “终极答案”。从技术面来说，这次金价从 4259 美元开始的回撤，其实是 5 浪上涨结束后的正常调整，短期想再走大趋势难了，但波段行情的波动空间依旧很可观。按照走势推演，这次回调大概率会在 4150 美元附近 “踩刹车”。

黄金：反弹4216-20附近空，防守30，目标看向4170#ETH走势分析

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近期黄金市场呈现 “技术面震荡蓄力、基本面多头托底” 的鲜明特征，日内走势与中长期趋势形成鲜明的强弱对比，多空博弈正处于关键抉择期。

一、技术面：高位拉锯显胶着，短期节奏待指引
从盘面形态来看，黄金 K 线频频出现上下长影线，价格始终紧贴 5 日、10 日均线窄幅波动，凸显高位多空分歧加剧，资金多以日内波段操作为主，缺乏明确的趋势性方向。不过短期均线系统并未走坏，5 日、10 日均线依旧保持上倾形态，中期上行趋势的技术基础仍未动摇，属于典型的 “高位消化而非趋势反转” 格局。

二、基本面：多重利好共振，中长期上涨逻辑稳固
美联储降息预期飙升，货币宽松打开金价上行空间当前市场对美联储 12 月降息 25 个基点的概率已飙升至 89% 以上，远超 11 月初的 63%，核心源于美国经济数据的疲软信号与美联储官员的鸽派表态。一方面，美国 9 月非农失业率升至 4.4%、零售销售不及预期，制造业 PMI 持续处于荣枯线下方，经济降温迹象明显；另一方面，纽约联储主席威廉姆斯等多位官员释放降息信号，叠加特朗普计划提名鸽派人选出任下任美联储主席，市场宽松预期进一步强化，无息资产黄金的配置价值凸显。
全球央行购金潮延续，构筑金价 “安全垫”世界黄金协会数据显示，2025 年三季度全球央行净购金 220 吨，同比增长 10%；10 月单月净购金 53 吨，环比增幅达 36%，创年内最大月度需求。其中中国央行已连续 12 个月增持黄金，10 月末储备量达 7409 万盎司，占外汇储备比重升至历史高位。在 “去美元化” 趋势下，各国央行将黄金作为对冲货币贬值与地缘风险的核心工具，95% 的受访央行预计未来一年将继续增持，为金价提供长期刚性支撑。

三、日内关注焦点
今日需重点留意美国 9 月核心 PCE 物价指数，若数据显示通胀压力缓和，将进一步强化降息预期，推动金价向 4250 美元阻力发起冲击；反之，若通胀数据超预期，金价或再度回踩 4180-4150 美元支撑区间，但不改中长期上行趋势。关键位方面，4150 为核心支撑，下破则趋势转弱；4225-4230 是日内关键压力，若突破 4250 将开启新一轮主升。#比特币VS代币化黄金