tl;dr
代幣吸引資本，但生態系統在建立持久組織和真正產品時才能成長。
加密貨幣的下一階段是關於運營成熟度——從投機項目轉變為結構化企業。
開發者對齊和可持續商業模型現在比排放或炒作更為重要。
介紹：從代幣經濟到真正的組織
生態系統-加密-爵士周二探討了什麼使區塊鏈項目變成可持續的系統。早期的主題集中在開發者活動和生態系統基礎上。本週更進一步：當加密項目停止像資產行為，開始像公司運作時，會發生什麼。
在過去幾年中，代幣發行的速度超過了實際的商業形成。大多數網絡依賴於激勵和發行來啟動活動，但很少建立內部結構。現在，存活下來的生態系統是那些將投機性能量轉化為真正組織的生態系統——配有團隊、治理和收入。這是從代幣經濟轉變為運營企業，這定義了加密貨幣的下一個增長階段。
1. 從激勵到基礎設施
代幣是分配和協調的優秀工具，但它們是管理和問責的薄弱替代品。早期的加密項目依賴於代幣經濟來驅動增長——質押獎勵、流動性挖礦和激勵計劃。這些機制創造了參與，但並不持久。一旦獎勵枯竭，生態系統就會變得空洞。
如今，領先的項目正在圍繞基礎設施和組織進行整合。他們將代幣視為資金機制，而不是商業模式。團隊已經正式化了運營、預算和合規框架。DAO 和基金會更像是混合公司，擁有開發、市場和法律事務等部門。
這一演變並不標誌著集權化——它標誌著制度的成熟。在開放系統中，治理不能純粹是理想主義的；它必須是功能性的。為可持續性而構建基礎設施，而不是投機，是將持久生態系統與暫時生態系統區分開來的關鍵。
2. Sui 的例子：為現實市場構建
Sui 是這一新階段的強大例子。由 Mysten Labs 開發，它最初作為一個 Layer-1 協議，但其策略現在已遠遠超出代幣機制。團隊已將 Sui 定位為遊戲、消費者應用和企業級基礎設施的平台——不僅僅是 DeFi。
具體的舉措突顯了這一方向：
Team Liquid 夥伴關係：Sui 與世界上最知名的電子競技組織之一 Team Liquid 合作，建立面向社區的遊戲體驗，並將區塊鏈元素整合到主流遊戲活動中。
SuiPlay 0X1 手持設備：與 Playtron 和 Mysten Labs 共同開發的這款手持遊戲設備集成了原生 Web3 功能——允許遊戲和鏈上資產與傳統遊戲標題無縫共存。
生態系統開發：像 XOCIETY 和 Super-B 這樣的遊戲正在 Sui 上原生開發，展示了該網絡如何試圖吸引的不僅僅是交易者，而是玩家、開發者和工作室——整個創意經濟。
這些不是投機行為。它們是商業運營——夥伴關係、硬件、軟件和知識產權開發——都需要預算、團隊和執行。這標誌著文化的轉變：從發行代幣轉向建立利用這些代幣的公司，這樣使用是策略性的，而不是生存性的。
3. 治理、開發者和產品周期
隨著生態系統的成熟，治理和開發者留存成為新的關鍵指標。一個擁有 10,000 名活躍開發者但沒有明確組織結構的網絡不會可持續擴張。相對而言，一個小型生態系統如果擁有專注的、資金充足的團隊，則可以提供複合結果。
我們現在正進入一個階段，協議反映企業行為。DAO 發布季度報告，分配預算，並衡量 KPI。像 $SUI 或 $APT 的生態系統更像是創新網絡，而不是匿名集體。這並不與去中心化相矛盾——它將其根植於現實世界的問責中。
最終，進步的衡量標準不是代幣價格，而是產品市場契合度。那些持久的加密網絡將是那些創造持續價值的網絡——無論是通過遊戲、基礎設施還是消費工具——並建立能夠支持多個市場周期的組織框架。
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如果加密貨幣最初是反對機構的運動，那麼現在最強大的生態系統開始像它們行動，這意味著什麼？
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