每個週期都會發生這種情況。
頭條新聞大喊“比特幣ETF吸引數十億資金流入”，鏈上數據表明現貨購買量大，而衍生品交易量激增。然而，當你打開圖表時，比特幣幾乎沒有波動——有時它只是橫向漂移。
那麼，漲勢在哪裏？
答案在於一種市場中性策略，悄然主導機構資金流動：現金和套利。
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📌 反常背後的隱藏機制
在看漲或樂觀的環境中，期貨價格通常高於現貨價格。這種情況被稱爲期貨升水。
大型對衝基金和專業交易者利用這一價格差，而不是押注價格方向。
這在實踐中是如何運作的：
在現貨市場以50,000美元購買1 $BTC
同時在期貨市場以51,000美元做空1 BTC
✅ 結果：鎖定1,000美元的價差，無論比特幣是上漲、下跌還是橫盤。
當期貨合約到期時，現貨和期貨價格趨於一致。兩個頭寸都被關閉，交易者收集差額——風險中立、市場無關的利潤。
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⚖️ 爲什麼儘管大量流入價格卻不動
在這裏，許多交易者會被誤導。
現貨購買增加了ETF流入和現貨交易量
與此同時，衍生品中開設等量的空頭頭寸以對衝風險
👉 這兩種力量相互抵消。
淨效果是什麼？
現貨流入在紙面上看起來極其看漲
未平倉合約創下歷史新高
但真正的方向性需求缺失
進入市場的資本是中立的，而非投機性的。
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📊 如何發現套利主導的市場
在假設看漲動能之前，請檢查
