📉 市場行情概覽（截至12月15日）
· 整體表現：市場全線下跌，24小時內全網合約爆倉金額達2.7億美元，爆倉人數超11萬人，其中多頭倉位受損嚴重。
· 主要資產：
· 比特幣 (BTC)：盤中一度跌破88,000美元關口，跌幅約2.5%。
· 以太坊 (ETH)：跌幅約2%，一度下探至3000美元后反彈。
· 板塊情況：下跌呈現普遍性，其中Layer 2板塊領跌（-3.59%），DeFi、Meme等板塊也均下跌。
📊 核心宏觀驅動：美聯儲政策預期“急轉彎”
此次市場波動，主要源於市場對美聯儲貨幣政策的預期發生了根本性變化，具體體現在以下兩點：
1. 短期降息預期大幅降溫
· 最新概率：根據CME“美聯儲觀察”工具，市場認爲美聯儲在2026年1月維持利率不變的概率已飆升至75.6%，而降息25個基點的概率僅爲24.4%。
· 直接影響：對於比特幣等被視爲“風險資產”的加密貨幣，流動性寬鬆預期的減弱直接構成了價格壓力。
2. 政策焦點轉向“保就業”
· 關鍵信息：在12月的議息會議上，美聯儲主席鮑威爾指出了一個震撼市場的核心問題：官方非農就業數據可能存在系統性高估，實際就業增長可能已陷入疲軟。
· 市場解讀：這一表態被解讀爲美聯儲的政策天平正在從“抗通脹”向“保就業” 傾斜。這意味着，未來的降息決策將更依賴於就業市場的真實健康狀況，而非單一的通脹數據，增加了政策路徑的複雜性。
🔮 未來展望與關鍵觀察點
綜合當前信息，市場的焦點已從“何時降息”轉向“以多快速度、因何種原因降息”。未來走勢將緊密圍繞以下幾個宏觀節點展開：
1. 關鍵經濟數據發佈
就業和通脹的“真實圖景”將變得至關重要。以下是近期將發佈的關鍵數據及其預期：
· 11月非農就業報告（12月16日發佈）
· 市場預期：新增就業 5萬人，失業率維持在 4.4%。
· 特別關注：這份報告將包含因政府停擺而延遲的10月數據，可能揭示就業市場更真實的冷卻速度。
· 11月CPI數據（12月18日發佈）
· 市場預期：同比上漲 3.1% （核心CPI預期爲 3.0%）。
2. 長期政策路徑
· 儘管短期預期轉向，但多數機構認爲，爲應對可能疲軟的經濟數據，美聯儲在2026年仍有持續降息的空間。
· 美國商業銀行科默卡（Comerica）預測，到2026年9月，聯邦基金利率可能再降息0.75個百分點。
3. 加密貨幣市場內部結構
除了宏觀面，市場內部也面臨結構性壓力：
· 現貨ETF資金外流：例如，貝萊德的比特幣ETF（IBIT）在11月經歷了顯著的資金淨流出。
· 期權市場壓制：有分析指出，原生持幣者持續賣出期權，壓制了比特幣的價格和波動率。
💎 總結與提醒
總而言之，2025年底的加密貨幣市場正處在一個由宏觀主導的敏感時期。市場的短期情緒受到美聯儲“鷹派”預期的打壓，但中長期走勢仍將取決於美國經濟（尤其是就業市場）是否如數據顯示般走弱，並最終迫使美聯儲開啓更明確的寬鬆週期。
