繼續用主流幣和山寨幣來區分接下來的加密投資邏輯，其實已經不成立了。這個劃分方式，本質上是早期投機週期留下的殘餘框架。
事實上，鏈上已經出現了一批擁有長期有效收益模型的應用型協議，它們不依賴敘事輪動，也不完全受制於情緒週期，而是通過真實使用、手續費與網絡效應持續產生價值。
例如Hyper、AAVE、SKY、Ldo、link、Polymarket等協議，已經在各自的細分領域中建立起穩定的經濟閉環。其中尤其是Hype與 Polymarket，正在正面挑戰由中心化交易所長期主導的核心金融功能，其增長速度與用戶滲透曲線，用誇張來形容並不爲過。
以後的加密投資邏輯，將越來越接近於基礎設施與應用層價值的再定價，而不是簡單的主流或山寨輪動遊戲。
鏈上應用所展現出的潛力與快速擴張，是送給新一代 Holder 最重要的一份禮物。隨着監管約束的強化以及鏈上協議之間的競爭加劇，中心化交易所對市場整體定價與節奏的影響力，註定會被持續削弱。
接下來的週期裏，就不要活在過去投機的舊框架裏，機構散戶都會隨着市場成熟改變自己的資金配置邏輯。
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