BTC的四年週期自然不會突然消失，只會漸漸模糊。

按四年週期，BTC頂部應該在2025年底，熊底應該在2026年底。

但是BTC頂部在2025年10月，而熊市也未必在2026年底了。

現在的行情已經不再是礦工、鏈上主導的趨勢了。甚至交易所的影響力也大大削弱了。

倒不是說ETF上市以後BTC一定要根據宏觀週期走。

BTC從3000到20000，圈內資金就夠用。

BTC從20000到70000，機構資金夠用。

但BTC從70000到120000，甚至更高，加上Altcoin的同步膨脹，盤子越來越大了，對宏觀流動性的依賴性自然就越來越強。

2026年上半年大概率至少降息1次，美國就業和消費走弱，某些州已經衰退(貝森特原話)。

2026年下半年，新的美聯儲主席上任，猜測至少也會降息2次。

注意我們不是數降息的次數，而是每降息1次，流動性就會加速的釋放。

因爲不能準確的預計2026年美聯儲的寬鬆節奏，加上四年週期的預期影響還比較強。2026年肯定是不符合牛市環境的。

2026年的宏觀環境與2018年、2022年的加息環境存在着明顯的不同，也不符合大熊市的環境。