比特幣關鍵持有者的利潤暴跌至每月低點：價格會進一步受損嗎？

比特幣的市場結構正在閃爍著一個安靜但重要的警告信號。所謂的“關鍵持有者”投資者的利潤，通常介於短期交易者和長期信念持有者之間，已經降至一個月以來的最低水平。雖然價格行動在表面上看起來仍然相對穩定，但這種潛在的變化卻講述了一個更為謹慎的故事。

這些持有者通常在市場中充當壓力閥。當他們的利潤舒適時，他們往往會在波動中持有或逐漸在下跌時增持。但當利潤壓縮或轉向保本時，行為迅速發生變化。賣出變得防禦性而非戰略性，即使是小幅價格下跌也可能觸發退出。這就是為什麼這個群體比純粹的短期交易者更為重要，後者已經被預期會頻繁交易。

當前的利潤擠壓表明，比特幣最近的橫盤運動並不足以獎勵冒險。市場未能建立信心，價格保持在關鍵成本基數附近。這創造了一種脆弱的局面：持有者尚未恐慌，但他們也沒有被激勵去積極持有。

更讓人擔憂的是時機。流動性依然薄弱，廣泛的宏觀催化劑也不均衡。在低流動性環境中，即使是中期持有者的適度賣出也能比預期更快地壓低價格。這並不需要全面恐慌，只需持續的低交易量分配。

話雖如此，這並不自動意味著會崩潰的信號。歷史上，這些持有者之間的利潤壓縮有時標誌著晚期的整合階段，而不是明顯的高點。當賣壓被長期買家或機構吸收時，#Bitcoin 有穩定其下一次上漲的習慣。關鍵的區別在於需求是否迅速進入或保持被動。