2026 年 1 月，將迎來美聯儲 FOMC 的年度地區聯儲票委輪值窗口。
4 位地區聯儲行長的投票權將發生更替，而新一輪票委結構，會直接影響接下來每一次議息會議的投票傾向。
本次 1 月輪值如下（1 月 27–28 日議息會議起正式行使投票權）：
波士頓聯儲｜蘇珊·柯林斯 → 費城聯儲｜安娜·鮑爾森
芝加哥聯儲｜奧斯坦·古爾比斯 → 克利夫蘭聯儲｜貝絲·哈馬克
聖路易斯聯儲｜阿爾貝託·穆薩勒姆 → 達拉斯聯儲｜洛裏·洛根
堪薩斯城聯儲｜傑夫·施密德 → 明尼阿波利斯聯儲｜尼爾·卡什卡利
從利率立場來看，輪值帶來的鷹鴿結構變化如下：
柯林斯（謹慎派偏鷹） → 鮑爾森（中性偏鴿）
古爾比斯（數據型偏鴿） → 哈馬克（通脹謹慎偏鷹）
穆薩勒姆（謹慎偏鷹） → 洛根（謹慎偏鷹）
施密德（通脹謹慎偏鷹） → 卡什卡利（中性偏鷹，近期明顯更謹慎）
整體結果是：
票委結構從“三鷹一鴿”切換爲“一鴿三鷹”，但本質格局並未發生改變。
也就是說，地區聯儲輪值本身，並不會對後續的利率路徑形成決定性衝擊。
真正的博弈核心，依舊集中在——新任美聯儲主席 + 7 位理事會成員身上。
此外需要注意的是，哈馬克近期的表態已經提前釋放出“春季依舊謹慎”的信號。
在當前通脹與政策環境下，市場對 2026 年 Q1 降息的定價仍然偏樂觀，但從美聯儲內部結構來看，落地概率並不高。