滬指五連陽，慢牛？

指數五連漲，一派慢牛的跡象，但兩市超3800股在下跌，怎麼也不像慢牛呀，結合近五天的反彈行情。其實有四天個股漲多跌少，像上週五還有超4400股在上漲，但大家的體感是很差的，漲時有氣無力，有寬度沒力度，關鍵熱點輪動太快，許多個股也是原地打轉。數據統計顯示，五連漲以來上漲個股不足2200家，很明顯指數漲了5天，但個股卻是跌多漲少。難怪大家對市場的體感很差呢。

從個股的表現來看，指數與個股表現是背離的，沒有賺錢效應的反彈是無法激發市場人氣，這樣的表現談跨年行情沒有意義的。大多數人沒賺到錢怎麼可能積極進場呢，再說了主力資金則不斷的出逃，大資金對市場沒有信心，以收縮戰線爲主，小散戶不肯進場，這種指數反彈是很難持續的。當然這只是立足於短線行情，並不影響我們對長牛信仰。短線行情向上的力度取決於向下砸出深度，砸出坑後才能吸引抄底資金進場。

週二盤面混亂！高位題材今天集體“炸毛”了。商業航天，受長征十二號甲火箭回收失敗的消息影響（這是短期內第二次了），上海瀚迅、 陝西華達 這些直接跌停，對市場人氣打擊不小。福建板塊的核心票也波動巨大。網上有人喊“商業航天結束了”，我覺得這結論下得太草率！ 新技術從零到一，哪有不摔跟頭的？失敗是成功之母，關鍵看後續進展。但短期情緒衝擊確實大。脫離時間去談風險與機會是沒有意義的。

低位題材也沒好到哪去。昨天還風光的海南板塊，開盤衝高+5%，收盤就剩0.7%了，典型的“高開低走埋人”。5家漲停裏4家是一字板，根本不給場外資金參與機會，這種玩法，一看就是“補漲”屬性，很難扛起主線大旗，今天追進去的，妥妥接了“飛刀”。不過話說回來，炒海南不能光看地域，它本質是消費板塊的延伸，算是給春節前可能的消費刺激政策“預熱”吧。說到大消費，今天整體蔫了吧唧，就 東百集團 一枝獨秀在抱團， 永輝超市 這種中軍不給力，板塊強度就起不來。

誰在漲？週期股、科技股局部活躍！

今天漲得好的，輪到了鋰礦等週期股，碳酸鋰期貨價格蹭蹭漲是主因。貴金屬（金銀）、能源金屬這些也表現不錯，國際金價都衝上4500美元/盎司了，白銀也突破70美元，雙雙創歷史新高！ 這漲幅，年內黃金70%，白銀140%，是幾十年未見的瘋狂。邏輯嘛，美元信用受質疑、地緣衝突不斷、各國央行買買買，三把火一起燒。有分析師都開始展望2026年了，你說瘋不瘋？

科技方向，液冷概念捲土重來，7家漲停，中軍英維克 都創新高板了，彈性標的 奕東電子 20CM大長腿。CPO的“易中天”也挺堅挺。半導體設備相關的 聖暉集成 、 亞翔集成 也2連板了。最近這題材輪動，上週三液冷、上週四犒賞經濟、上週五核電、昨天海南、今天又回液冷… 這節奏，活脫脫是“量化資金在翻牌子”，每天寵幸誰，全憑運氣猜！ 這種行情，亂動容易“左右打臉”，不如耐心點，守着自己看好的方向。

重磅利好！國家真金白銀砸向硬科技

盤後出了個大消息：國家創投引導基金三大區域性子基金（長三角、粵港澳、京津冀）正式成立，合計出資超1200億！ 這可不是小數目，預計能撬動近萬億社會資本。這是給早中期的硬科技企業實實在在的“定心丸”！

長三角：重點半導體（ 中芯國際 產業鏈）、生物醫藥、新能源。

粵港澳：側重人工智能（ 德賽西威 這類智能駕駛）、高端製造（ 匯川技術 等工控）、新材料。

京津冀：發力航空航天、集成電路（ 北方華創 等設備商）。

這佈局，是國家層面對未來核心科技賽道的精準卡位，長期利好！

其他看點：無人駕駛： 北京發放了首批L3級高速路自動駕駛牌照，意義重大，是行業“發令槍”！雖然今天板塊調整，但位置相對低，如果明天高位繼續分歧，資金“高低切換”過來是有可能的。

中芯國際 ： 證實對部分產能漲價約10%，符合預期。AI需求爆發，臺積電漲完，中芯跟漲也合理，對產業鏈信心有提振。

總結一下：指數五連陽，面子有了；個股普跌，裏子有點虛。市場處於快速輪動的混沌期，高位題材分歧加大，低位補漲持續性存疑。 週期（鋰、貴金屬）、科技（液冷、半導體設備）局部活躍。重磅政策利好硬科技長遠發展。操作上，在這種“量化翻牌子”的行情裏，追漲殺跌風險大，“以不變應萬變”、保持耐心，可能比頻繁操作更穩妥。 畢竟，有時候，耐心比黃金還珍貴（雖然黃金現在確實很貴！）。明天，繼續觀察資金流向，尤其是高低切換和量能的配合。