Aster (ASTER) 以增長和信心加入市場。該項目於2025年中旬啓動，此前Astherus與APX Finance合併，形成一個統一的Aster平臺，專注於下一代去中心化永續交易所。該平臺結合了槓桿衍生品交易與多鏈上的收益產品。

該結構迅速吸引了注意。ASTER的價格開始穩步上漲，隨後MASTR分析師指出，最初的結構看起來相當穩定，而不是混亂。增長勢頭迅速。在9月的幾天內，ASTER上漲超過250%，達到了近2.4美元的高點。走勢似乎受到控制且有序。隨後，該結構崩潰。

ASTER 的增長勢頭在事件發生之前看起來樂觀。

在強烈反轉之前，ASTER 並沒有顯示出明顯的警告信號。根據 MASTR，價格走勢顯示出持續而非枯竭。流動性仍然強勁，合併後的故事爲交易者提供了明確的追蹤框架。

項目通常悄然失敗，但 ASTER 並沒有。該代幣被故意推動，得到更廣泛衍生產品的故事和認知度提升的支持。這個背景非常重要，因爲之後發生的事情與自然降溫階段不同。

轉折點發生在 10/10 左右。MASTR 強調，Binance 記錄到歷史最低價格，這在統計上與其他大型交易所相比是不可能發生的。超過 100 個交易對的價格下降超過 10%。一些交易對顯示出 50% 到 100% 的差距。一些交易對甚至超過了這個範圍。

這些偏差同時出現在多個無關資產上。沒有重大的新聞導致這種波動。沒有宏觀事件可以解釋發生的時機。MASTR 強調，個人投資者的活動無法同時導致數百個貨幣對被錯誤定價。該模式表明，低流動性結合了集中定價的主導地位。

Binance 的定價系統已經自動轉入清算模式。

MASTR 解釋說，Binance 主導了 USDT 的現貨價格，許多衍生平臺和風險管理工具直接參考。當 Binance 的價格下降時，清算系統立即作出反應。算法在沒有隨意的情況下運行。頭寸被自動關閉。

就在 Binance 記錄到歷史最低價格時，強制平倉已經發生。ASTER 在這個過程中被困。止損訂單被觸發。槓桿頭寸崩潰。賣壓加速，因爲系統要求這樣，而不是由於市場情緒突然變化。

ASTER 的股價最終從 2.4 美元的高點降至本文撰寫時的約 0.6 美元。MASTR 將此舉描述爲市場結構導致的典型連鎖清算現象，而非基本面因素。

價格下跌的速度與之前的上漲完全相反。價格不是逐漸下降，而是突然下跌。這種差異非常重要。根據 MASTR，市場並沒有重新評估 ASTER 的價值。定價機制之前就失敗了，價格也隨之下降。

MASTR 說 ASTER 事件揭示了什麼？

MASTR 認爲 ASTER 的崩潰是更深層次問題的症狀。集中交易所充當價格錨點，同時將風險轉移給用戶。當這個錨點動搖時，將不會有反轉，也沒有明確的責任。

ASTER 事件並不是它獨自面臨的一個失誤。該事件顯示，集中定價的識別如何迅速壓倒去中心化的論述。一個交易所已經設定了市場現實，隨後的一切都自動調整。

ASTER 可能會穩定或恢復。結果仍然懸而未決。從 MASTR 更廣泛的警告中需要提取更重要的內容。多少資產依賴於相同的定價機制和清算邏輯？

與 ASTER 相關的事件表明，價格並不總是反映信心或拒絕。有時，它顯示出基礎結構的脆弱程度。理解這種差異可能比未來的任何單一圖表都重要。