BITWU

我覺得——

“週期不是消失了，而是長大了。”
過去四年一個輪迴，
現在可能要八年甚至十年；
也就是 @cz_binance 說的超級週期。

過去暴漲暴跌，現在可能是長坡厚雪；

過去靠信仰驅動，
現在靠資金結構驅動。

但最難改變的，
從來不是市場結構，
而是人心。

我們依然在重複：
漲時高估自己、跌時懷疑世界。

Saylor 說：“冬天不會再來。”
我不確定。

也許冬天真的不會再那麼冷，
但人心依舊會在貪婪與恐懼之間結冰。

最後我想說的是——

四年週期或許已經死了，
但是週期肯定沒有死！
因爲“人性的週期”從未停止。

市場的每一次暴漲，
都在提醒我們：
看似宏大的週期，
其實只是羣體心智的脈搏。

真正的成熟，不是預測下一輪，
而是理解自己身處哪一輪。

🚨近期被老生常談的量子計算問題，出現了新的角度：中本聰的 100w 枚 $BTC 會不會被破解並拋售？

很有意思！市場總是喜歡在某個時間進入“靠想象來風險定價”的階段。

但更有意思的是，比特幣現有的歷史上，所有被判死刑的理由，最後都變成了進化節點。

很多討論，一上來就問：量子能不能破解 BTC？多久？

這個問題本身就有點媒體導向性。更真實的問題應該是：

👉量子計算如果真的成爲現實威脅，它會以突然毀滅，還是緩慢逼近的方式出現？

答案是後者，而且是非常緩慢、非常工程化的逼近。在工程層面，目前的人類科技水平差了不止一個量級。

所以不會是某天醒來 #Bitcoin 就被量子黑了，更可能是：

某個國家實驗室 → 某次學術突破 → 某種可重複的工程驗證 → 極小範圍實驗攻擊 → 行業開始響應

也就是說，它是一個提前多年就能被觀測到的威脅，並不是突然到來的黑天鵝。

這點非常重要，可以直接否定了“突然清空中本聰錢包”的敘事。

原因很簡單：

真正能攻擊 ECDSA 的量子機，一定是國家級資源，它會做的第一件事，一定不是去砸比特幣價格；

他們更關心的是：軍事通信，情報系統，金融清算，敵對國家的密碼體系…

你比特幣才佔了多少市值？攻擊性價比跟用核彈炸倉庫有什麼區別？

所以，如果一定要給量子威脅定一個時間框架，我認爲——

未來5年，幾乎可以忽略；
5-15年，可以進入需要工程準備的階段；
15年後，纔可能成爲系統級決策變量。

而且即便如此，也不是量子VS比特幣，而是量子VS全世界的密碼體系，可以極端破解銀行、軍用系統、全球通信。

到那一步，你該擔心的絕對不會是 BTC 的價格了！

本週的主線依舊在宏觀數據，短期內 Crypto 已經給不出新的敘事——

1⃣週一：SEC加密貨幣隱私問題圓桌會議，可以關注一下隱私板塊，但對大盤應該影響不大；

2⃣週二非農，週四CPI，如果這兩個數據都偏向於模糊，那行情大概率會繼續磨完年底。

3⃣週五的日本央行議息，反而是本週最重要的節點：

很多人不太關注 BOJ，但從風險資產的角度看，日元仍然是全球風險資產最關鍵的套利貨幣之一；

只要這條資金鍊不被掐斷，全球資產就還不至於出現集體踩踏式的暴跌。

從項目層面來看，本週幾乎沒有特別值得重點關注的項目事件。

這其實也符合當前的市場狀態：

12 月到明年 2 月，應該是發幣窗口期，而不是講新故事的階段。

真正的注意力，可能都會集中在幾家 dex、預測市場的發幣與空投博弈上，除此之外，很難再看到能點燃情緒的新熱點。

順帶提一嘴，Infrared 作爲熊鏈上融資最高的項目，是很有機會上幣安的，這會兒也是該發幣的。

但其實應該更早一點——

主要是 Berachain 整個鏈的生態數據已經全面降溫，市值嚴重縮水 95%，費用收入幾乎可以忽略不計，用戶活躍度嚴重不足，基本沒有增長動能；

Infrared 雖然相對來說還行，但受制於鏈整體疲弱，感覺有點難獨善其身，可能兩波流的樣子。

中國互聯網金融協會等七家協會發布關於防範涉虛擬貨幣等非法活動的風險提示：

重點提取：

1️⃣虛擬貨幣、穩定幣、RWA 代幣全部被納入風險範疇，

2️⃣境內機構不得提供任何相關服務，

3️⃣內容平臺會進一步收緊審覈。

對行業真正的影響不大，對持幣影響不大，中國用戶早已形成“資產與交易在境外”的事實共識，監管重點我認爲在於防止灰區通道外溢。

再次提示，相關從業者還要注意一下風險。

更關鍵的是：RWA 被首次點名，說明敘事升溫到一定程度，監管必須提前設邊界。

當一個消息，被大多數人轉發並且熟知，並且形成一種市場共識，那這個共識很大概率會被打破。

這就是市場的博弈規律——

不斷在建立共識、打破共識的過程循環，完成收割！

趨勢的強弱，不是我們能決定的；
但長期能不能賺錢，是可以靠自己定規則的。

納指這種資產，是全球最頂尖的一批企業在幫你幹活，它的邏輯是清晰的、線性的、複利式的。

比特幣則是另一種邏輯：週期性、大波動、極端情緒、敘事驅動。

但它的長期方向很明確——

稀缺資產 + 全球共識 + 不依賴單一國家的制度環境。

所以你說怎麼選？

我選不了，只能都要。

下一個週期，繼續堅持定投納指和BTC！

🚨目光所及之處，全是利空！——

1⃣分析師表示，比特幣或走出看跌旗形形態，可能跌至 7w 美元。
2⃣國外版涼子James Wynn預警：加密和股市將迎來「血洗」。
3⃣摩根大通：美聯儲降息被充分定價，將迎來獲利了結潮。

利空集中出現的時候，纔是真正該思考的時候！因爲市場永遠不會在情緒一致的時候走出預期的行情。

所以我這兩天一直在推演一個問題——

如果現在是混亂，那 2026 年可能會是什麼？

推演了三個可能性：

1⃣ 2024–2025 的宏觀太極端了，高利率持續+美國財政緊張+地緣政治摩擦不斷+主要經濟體的通脹壓力，都是集中爆發的，每一個因素都足以改變資金定價邏輯。

歷史上這種宏觀參數集體偏離常態的階段，往往需要 1–2 年重新標定資產風險溢價。

2026 年很可能是清洗頭寸 → 估值體系重建 → 出現大方向的年份。

2⃣ 回顧前幾年，AI敘事支撐起了整個2024-2025，在美股中尤其如此。但在Crypto中除了MEME，AI始終缺乏直接的價值承接。

這兩年真正在積累動能的，反而是RWA在逐漸全面商業化，穩定幣的規模持續上升，機構對鏈上金融的需求越來越明確，金融類基建趨於成熟。

增長本身已經在發生，很有可能明年會催生出一個新的可持續商業模式。

3⃣ 納指、NVDA 一路強勢走高，BTC反向走差。

這種分化我認爲不會長期存在，當宏觀處在極端 → 重新歸位的大週期裏，資產之間的相關性通常會重新收斂，可以參考2016、2020年的轉折點來刻舟求劍。

所以 2026 很可能是傳統市場、加密市場一起進入新階段的起點。

以上本質上都只是推演，市場最終怎麼走，是時間說了算。

但有一點是不會變的：

不管明年是什麼行情，財富的籌碼其實早就已經重新分配好了。

我相信已經有20%的人被洗出去了，很多人到歸零都不知道，自己只是被人當做博弈的一部分。

#币安区块链周

我在現場！

獎項之外的收穫——

感謝幣安廣場，獲得百強獨立研究員。

1️⃣BN DUBAI 頒獎晚會

這次的頒獎還是有些不一樣的，對我來說真正特別的並不是獎項本身，而是領獎後的“化學反應”。

我上臺之後，很多我在 X 上並不認識、甚至從未關注的海外朋友，在現場的，很多主動幫我拍視頻、拍照片，並私信發給我。

這件事給了我一個清晰的信號：

即便我長期只用中文創作，我的內容其實已經在全球範圍慢慢被看到、被觸達。

一些海外的 agency、項目方、Trader、freelancer，也已經在默默關注我，很多人都知道我的存在，並且多多少少都觸達到了我的內容，

這對我來說多多少少是一些鼓勵，有可能以後考慮偶爾發一些英文內容，或者勇敢多往外走一步。

2️⃣第二個深刻的感受：英文硬傷。

頒獎晚會最好的發言方式一定應該是英文的，現場比較國際化，場合更正式一些，而且也可以更好的把自己介紹出去。

我在上臺前才知道30秒的分享環節，這也是我做的不好的地方，並沒有關注到這個信息，導致有點手忙腳亂。

但是我還是堅持用英文去做了致謝。

因爲內容很不熟悉又是第一次英文去面對全球的夥伴，有些斷斷續續也有些緊張，卡殼嚴重，

但是我覺得這也是個新的開始，回去後會鍛鍊自己英語的演說能力，先練好自我介紹，再爭取任何場合都能沒有障礙的說上1分鐘。

昨天給自己一個開端，我說的不夠好，但是我敢於開始，就有了更多改正的可能，以後每一次都比昨天的好，就挺棒了。

所以：
感恩昨天幫我拍照併發給我的海外夥伴們實際上對我的是一種鼓勵：
感恩說的很爛但是還是敢開口英文致謝的自己。

#BinanceBlockchainWeek 

Thanks for #Binance 謝謝幣安廣場

這個市場不是在定價事實，而是在定價幻想

市場總歸是信心和情緒主導的市場：

最近一段時間不知道大家是看清這個真相：
加密市場從來不是靠基本面定價，更不是靠數據定價，基本面和數據都數據只是敘事變化後的結果，情緒和信心纔是主導！

因爲市場根本就不是理性和線形的，1011大跌後市場缺少流動性是表象，但是信心受到打擊纔是根本，信心崩塌後，利好也會被當成利空，漲一點就是出貨時機；但是信心如果回來後，每根陽線可能都會被解讀成新週期。

所以你看到上漲的時候，到處都是好消息，但是下跌的時候，到處都是壞消息！

不信你們今天搜搜看，大家今天會看到相當多的利好。

所以你以爲市場在定價事實嗎？錯了！其實市場一直在定價幻想：市場大部分時候能有什麼不一樣，主要是市場參與者的內心有什麼不一樣；

價格不過是所有人幻想的平均值：在情緒主導的市場裏，所有信息的價值都取決於市場當下想相信什麼。

所以家人們，你們現在相信的是什麼？

這波是騙炮的反彈還是洗盤完成後的反轉？

當我們在談投資紀律的時候我們在談什麼！
今日小記：

神魚老哥今天提到斯多葛哲學："風險管理至上"對應控制二分法——專注可控的（流程、紀律、情緒），放棄不可控的（市場、宏觀、他人）。

我想這是投資紀律的底層邏輯，
我始終告誡自己始終謹記：
只承擔你能承受的痛苦，
只追求你不會失控的收益。

因爲情緒是敵軍，不是隊友！

我目前的應對，就是出現下面任意一個情緒=立即停手（去散步、關閉交易軟件）

1️⃣想“贏回來”
2️⃣想“一把幹翻對手”
3️⃣生氣、後悔、焦慮驅動的交易

因爲我可能沒那麼厲害，但是我如果多活幾輪牛市，長期成爲倖存者，概率會負責帶我走向勝者組。

這就是投資紀律，這套方法特別適合認知謙遜、追求"活得久"而非"贏得快"的人。

11月以下跌 16.5% 結尾，歷史第三差的成績！

12月開局又被先砍一刀，一大早的直接被砸下去五個點！

目前 $BTC 86700 $ETH 2850

目測這個月開端又是尋找支撐位的故事： 短期來看ETF 資金迴流放緩、長期籌碼開始鬆動； 當下還是老老實實尊重趨勢，不賭 V 形反轉，若再補跌一輪或迎來撿漏的時候再出手。

尋找支撐位，耐心等待，沒有方向的時候，就深耕自己！

黑暗的 11 月已過，12 月會如何呢？

垃圾時間就是這樣——

這是我最不喜歡的階段，因爲沒有方向的時候，人會開始亂想；

但也是我最習慣的階段，因爲垃圾時間反而能逼人看清自己到底在依賴什麼邏輯。

所以對我而言，

12 月的主線任務不是賺錢，是保持敏感、保持耐心、保持倉位；

堅持寫作，堅持日行1w步，堅持鏈接，垃圾時間可以做的事情也很多，不要白白地把自己消耗掉！

如何買到好價格？

孟巖在《投資第一課》分享了五個原則：

1，儘可能一直待在市場中。

2，長期來看，收益主要來源於企業盈利的增長，投資時間越長，估值變化所貢獻的收益佔比越低。

3，對每一筆投入來講，如果持有周期足夠長，不必苛求買到最低，但也不要買得太貴。

4，在長期持有的過程中，通過抓住低估值的時機買入，可以進一步提高收益。

5，如果牛市的估值太貴，賣出一部分，可以大幅提高長期收益率。

在你能接受虧損的位置堅定買入，萬變不離其宗！

⚡️現在一致認爲， #BTC 10w的位置很關鍵！

Tom Lee 也罕見地投降了，看來這一次的打擊範圍確實挺大！

他表示，之前喊出的 25w 美元目標已經無法實現，年內BTC 很可能站上 10w 美元，「也許」能再創新高。

BTC 10w 這個價格爲什麼很關鍵？——

在10w美元這個附近價位，有71%的BTC流通供應仍處於盈利狀態，現在的拋壓大都來自長期籌碼。

10w是歷史公允價格線，即 BTC 有史以來相對於平均買入價格的溢價均值。

根據歷史回測，在此前的兩輪週期牛熊轉換過渡階段，如果 BTC 在跌破公允價格線後多次反彈但穩不住，之後就會轉入深熊階段！

⚡穩定幣發行商也成半個央行了——

根據官方數據測算，全球最大穩定幣USDT的發行商Tether，持有116噸黃金，價值約140億美元：

Tether當前持有量與韓國、匈牙利或希臘等國的官方儲備相當，成爲除主要央行外最大的單一黃金持有者。

僅在第三季度，Tether購入約26噸黃金，佔當期全球黃金總需求的2%，相當於已知央行購買量的12%。

所以，爲什麼在法案通過後，Tether反而增加了USDT的黃金儲備比例？

有沒有人解釋一下這個問題！

🚨美聯儲支持與不支持降息的人數比例約爲4:5，12月暫停降息的概率更高，鮑威爾尚未表態。

市場需要方向，但這半年美聯儲內部的方向一致性做得很差。

過去兩年被市場奉爲宇宙主攝的鮑威爾，現在反而成了整個 FOMC 的最後一票。

鮑威爾此前曾表示：

在大霧中開車時，你會怎麼做？你會減速，有可能在行動上採取更爲謹慎的態度會更合理。

這也是鮑師傅現在不出來說話的主要原因——

因爲很有可能市場都不會等他把話說完，就先把預期交易掉了。

其實如果站在鮑師傅的角度，自己都要退休了，現在搞大動作也來不及。通脹和危機，要我就選通脹。

反正明年5月特朗普會選一個自己中意的主席上臺， 到時候還不是隨懂王心意，就把AI泡沫與日俱增的風險交給後人好了！

⚡️Polymarket 上對 Monad TGE的市值預估——

有57%的人押注超過30億，僅26%的人押注超過40億。

略顯悲觀，放在流動性充足的階段，Monad這種融資背景，開盤可以直衝60億。

目前打新成本價 0.025（25億FDV），盤前 0.033（33億FDV），大約30%的利潤。

我已經滿足了，在這種行情下，賺錢真他孃的地獄難度！