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Cathie Wood 所主導的 Ark Invest 方舟投資逢低佈局，加碼 BitMine、Coinbase、Circle 等六檔美股，皆在下跌日進場。 （前情提要：ARK Invest 穩定幣指南：從設計機制、歷史發展與風險評估穩定幣三大類型 ） （背景補充：Tether 估值 5000 億鎂震撼目標，軟銀和Ark方舟資本正評估入股 ）   Cathie Wood 領導的 Ark Invest 在週一擴大持倉，於加密相關資產下跌之際出手加碼。依其交易申報顯示，Ark 分別買進 BitMine 約 1,700 萬美元 Coinbase 約 1,626 萬美元 Circle Internet Group 約 1,080 萬美元 同時也增持 Block Inc. 約 594 萬美元 Bullish 約 520 萬美元 Ark-21Shares 現貨比特幣 ETF 約 124 萬美元。 值得注意的是，這六項資產週一同步收黑。 BitMine 收跌 11.22% 至 30.95 美元；Coinbase 下跌 6.37% 至 250.42 美元；Circle 下跌 9.60% 至 75.46 美元；Block 下跌 1.13%；Bullish 下跌 2.55%；Ark 的比特幣 ETF 亦下跌 4.91%。 同時間，市場大盤回落，比特幣下跌 4.08% 至 85,799 美元，以太幣下跌 5.74% 至 2,931 美元（截至週一晚間 11:10）。 Ark Invest 執行長 Cathie Wood 本月稍早再度重申，在觀察到「與新科技創新相關的通縮底流」後，預期明年通膨可能出現「明顯轉折」。此番在價格回檔當天加碼多檔加密與科技敞口，延續其一貫的逢低佈局策略。 市場當日走勢 六項標的週一皆收跌：BitMine -11.22%（30.95 美元）、Coinbase -6.37%（250.42 美元）、Circle -9.60%（75.46 美元）、Block -1.13%、Bullish -2.55%、Ark 之比特幣 ETF -4.91%。同日比特幣 -4.08%（85,799 美元），以太幣 -5.74%（2,931 美元），顯示加密資產與相關股票同步承壓。 相關報導 女股神 Cathie Wood 最新訪談：比特幣永遠第一，Hyperliquid 是下個 Solana？  專訪「女股神」Cathie Wood：揭密 Ark Invest 加密貨幣投資方法論 〈ARK Invest逢低加碼BitMine、Coinbase、Circle等6檔加密股〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

ICO 並非穩賺，需理性分析實際需求、營銷敘事與市場時機，避免成為他人退出流動性的犧牲品。投資前務必評估產品、團隊、估值、數據、營銷、代幣經濟與市場環境。本文源自Ola Ξlixir所著文章，由AididiaoJP，Foresight News整理、編譯及撰稿。 （前情提要：ICO 為何重新主宰鏈上募資？擊敗空投的三大底層邏輯 ） （背景補充：更新》Coinbase 洩露「OpenSea 平臺幣 $SEA」ICO 計劃？OpenSea 回應：假的！）   公募ICO 並非穩賺，需理性分析實際需求、營銷敘事與市場時機，避免成為他人退出流動性的犧牲品。ICO 是最近加密推特上最火的話題，人人都在討論它。   每個人都覺得自己找到了下一個 MegaETH 或 Plasma。 但大多數人卻忽略了一個關鍵： 這些 ICO 中，真正能賺錢的只是少數，加密市場向來如此。 一個專案開創了一種模式，它成功了。 之後十個團隊跟風複製，以為能同樣成功，但這種成功很難複製，十有八九不成功。 現在，每個團隊都想做 ICO，只因為 MegaETH 和 Plasma 火了。 他們覺得，與其給你發空投，不如讓你自己掏錢「入局」。 然而，那兩個專案之所以成功，是因為執行前就規劃得當。 現在，在你給任何 ICO 投錢之前，先看看以下幾點。 1. 產品纔是根本 別管那些花裡胡哨的 PPT 和 KOL 的吹水帖。 就問一個簡單問題： 這個產品真的解決了當下的實際問題嗎？它有實際創新嗎？他們為什麼非得發幣？ 如果這產品只存在於「未來故事」裡，或是需要一堆假設才能成立，那就很危險。 好的 ICO 通常已經有實際在運行的東西，而不是虛假承諾或測試網數據。 如果他們一句話說不清產品是幹什麼的，這是你的第一個紅燈。 2. 團隊很重要 專案好壞，取決於背後團隊的實力。 看看團隊過往的記錄： 他們以前在加密圈或之外做過什麼產品嗎？ 有經驗是加分項，說明他們走過這條路。 匿名團隊倒不一定是壞事， 但他們必須做出超預期的成績，才能贏得信任。 市場變化時，強隊能靈活調整； 弱隊則會在熱度消退時立刻消失，這是個「注意力經濟」的領域。 3. 投資方和估值 誰投了這個專案？是頂級 VC 還是三流基金？ 他們融了多少錢？估值是多少？這一點比很多人想的更重要。 如果內部人和早期投資者早已以極低估值入場，那你很可能就是他們的「接盤俠」。 好的 ICO 即便沒有炒作，估值邏輯也站得住腳； 差的 ICO 只能靠熱度、虛榮指標來支撐要價。 4. 看真實數據，別看表面數字 他們有實際收入嗎？活躍用戶數和總鎖倉價值 (TVL) 是多少？ 最重要的是這些數據的質量，任何數據都可能造假。 測試網數據如果容易刷量，就毫無意義。 滿是虛假活動的數據面板，不會一夜之間變成真實使用，Monad 就是鮮明例子。 看看用戶需求是不是真實自然，人們是否願意在沒有激勵的情況下使用產品， 還是隻為了最後可能有的空投？ 5. 營銷和敘事能力 營銷的重要性超乎很多人的想像。 MegaETH 的營銷就做得非常到位。 團隊把控一切，完全掌握了敘事方向。 所有人都在積極討論 MegaETH。 在 Web3 世界，注意力就是一切。 如果一個 ICO 在啟動前就沒人關注，啟動後也別指望有什麼奇蹟，再想想 Monad。 好的專案從一開始就知道如何清晰講好自己的故事。 差的專案只會躲在流行詞後面：「我們正在打造 Web3 的下一個 ChatGPT+Nvidia+ 預測市場……」嗯，故事講得不錯。 6. 發行條款與估值 好好讀讀條款： 代幣解鎖規則 歸屬時間表 流通供應量 上市時的完全稀釋估值 (FDV) 理解完整的代幣經濟學非常重要。如果看不懂，就用 AI 工具幫你分析。 如果 ICO 結構嚴重偏向內部人、把風險全丟給散戶，那就趕緊遠離。 公平發行不等於便宜，而是意味著專案方和參與者的利益是一致的。 7. 市場環境很關鍵 這一點最容易被忽略。 在真正的牛市，一個還不錯的專案光靠敘事就能達到 5 億到 10 億美元的完全稀釋估值。 而現在哪怕最火的專案，也往往只能維持在 1 億到 3 億估值。 這直接影響了你的風險與收益判斷。 同一個專案，在不同市場裡，結果可能天差地別。 時機雖不是一切，但也從來不是無關緊要的。 最後想說 ICO 不是白撿的錢，從來都不是。 眼下這股潮流會造出一些贏家，也會留下一長串教訓。 不要因為別人都在買，或者你喜歡的 KOL 在推，你就跟著買。 不要以為現在所有被宣傳的專案都會是下一個 MegaETH。 而那些最差的專案，只會利用你的 FOMO 和追逐熱度的心理，毫無實質內容。 相關報導 Bitwise 投資長：合規 ICO 將是 2026 年核心敘事，更是加密貨幣顛覆傳統金融的「第四支柱」 Coinbase 公開 Monad ICO 做市商名單、資金規模與執行週期，並導入第三方監督 Coinbase 宣佈推出「ICO 代幣銷售平臺」：11/17 上線首個專案 Monad，$MON 盤前交易跳漲〈在你跟風參與任何ICO公募前，請先看完這篇〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

貝萊德領拋，現貨以太坊 ETF 單日淨流出 2.25 億美元，機構年底全面撤退，買盤枯竭，散戶宜觀望。 （前情提要：加密貨幣 ETF 資金光速撤離，貝萊德等發行商還能賺嗎？ ） （背景補充：好萊塢導演Carl Rinsch挪用Netflix投資炒股炒幣，曾靠狗狗幣暴賺2700萬美元、如今面臨90年重刑 ）   距離西方國家的聖誕假期只剩一週，美國現貨以太坊 ETF 在 12 月 15 日出現近期單日大量淨流出，共賣 2.2494 億美元，最受關注的賣方不是灰度，而是過去兩年扮演多頭旗手的貝萊德。 根據 BitcoinWorld 數據，貝萊德 iShares ETHA 流出 1.3926 億美元，佔 61%；灰度 ETHE 減 3510 萬美元；Bitwise ETHW 減 1301 萬美元。以太坊 ETF 已經連三日總淨流出，且沒有任何 ETF 出現淨流入，表示機構方買盤枯竭。 機構為何轉頭？ 12 日時 ETHA 紀錄有 2320 萬美元淨流入，三天後卻成最大空頭。交易市場中常見的兩種解讀是，機構對短線走勢轉趨悲觀，不再接刀。第二是年底資產負債表調整，把落後標的換成現金或轉進比特幣。 整季來看，11 月 ETF 已淨流出 4.65 億美元。在流動性收縮下，市場把以太坊當高風險沙包，首當其衝。在 ETHA 重現連續淨流入前，散戶最好遠離信仰操作來抄底，觀察貝萊德是否重回買方，否則放血恐怕還沒完。以上並非投資建議。 相關報導 比特幣跌破8.7萬美元、以太坊失守$3000！1011內幕巨鯨浮虧4000萬鎂，麻吉大哥ETH多單七成被清算 Interop 路線圖「加速」：Fusaka 升級之後，以太坊互操作或迎關鍵一跳 〈華爾街先賣加密！貝萊德領頭拋售，以太坊 ETF 單日失血 2.25 億美元〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

灰度指出「四年週期」已終結，機構資金與川普政府監管紅利將推動比特幣在 2026 年上半年改寫歷史新高。 （前情提要：a16z：2026 年加密領域 17 大潛力趨勢前瞻） （背景補充：SEC新主席Paul Atkins喊「2026優先推加密貨幣」：好戲的還在後頭）   當華爾街把 2025 年日曆翻到最後一頁，比特幣報價停在 85,866 美元。雖然離 11 月高點回落約 32%，灰度資產管理公司 (Grayscale) 15 日發布的年度報告卻明言：這不是熊市，而是牛市進入新檔位。 四年魔咒失效，ETF 成為減震器 過去，減半節奏與散戶情緒共同塑造「四年週期」；價格往往在供給縮減後暴衝，隨後進入長期修正。灰度在2026 數位資產展望中指出，這套公式已被機構資金打破。貝萊德、富達等巨頭推出的現貨比特幣 ETF，讓被動買盤像避震器一樣吸收波動。截至 2025 年第三季，美國現貨 ETF 管理資產規模突破 1,910 億美元，深度回檔因而更淺、時間更短。報告強調，市場動力正從「散戶狂熱」轉為「資產配置需求」： 只要法定貨幣貶值的風險持續上升，我們認為，投資組合對比特幣和以太坊的需求也可能繼續上升 川普政府送上監管綠燈 如果說機構資金是燃料，那麼華盛頓的新政策就是點火器。共和黨重返白宮後，國會通過穩定幣框架《GENIUS 法案》，證券交易委員會的執法力道也明顯放慢，灰度預期 2026 年兩黨將再度攜手，完成加密市場結構法案，為傳統金融機構大規模進場掃除法律疑慮。對資金規模動輒數兆美元的基金經理而言，監管確定性比技術創新更重要。 2026 投資地圖：聚焦落地場景 面向 2026，灰度建議投資人把焦點從短線炒作轉向應用層。穩定幣正在由交易所籌碼進化成跨境支付與企業資產負債表的重要工具；資產代幣化也走出試驗期，趨近商業化拐點。相對地，「量子計算」與「數位資產國庫券」被歸類為一年內難以影響價格的雜訊。報告總結：在川普政府掃除監管障礙、華爾街將比特幣納入標準配置的雙重推力下，這一波機構主導的牛市可能更沈穩，也可能更長。 宏觀避險需求撐腰，雜音仍在 除了監管紅利，美元購買力下滑也是推升需求的底層邏輯。美國公共債務持續升高、通膨陰影揮之不去，投資人把比特幣視為「主權信用避險」的比例同步攀升。灰度分析指出，只要法幣貶值風險溢價存在，投資組合對比特幣與以太幣的配置就不會退場。然而，Ecoinometrics警示，近期 ETF 流量趨於中性，機構需求略顯疲弱；同時聯準會 2026 年降息空間預估受限在 3.375%，市場流動性不會重演 2020 年式大水漫灌。這些因素提醒投資人，雖然上行趨勢有支撐，但波動依舊難免。 比特幣從邊緣資產走向主流，過程並不平順，但驅動引擎已換裝——從四年一次的供給衝擊，變成隨時補給的資本流。接下來六個月，市場將檢驗灰度的預測：歷史新高，是否真的在前方不遠處。 相關報導 Steam母公司Valve推出遊戲主機、VR頭盔，2026年發售劍指索尼、任天堂、微軟 Tether 欲以 11 億歐元收購意大利尤文圖斯足球俱樂部，或成 Web3 史上最大體育併購案 讓現金流說話：哪些 Web3 項目在持續賺錢〈灰度公佈2026展望報告：比特幣四年週期終結，但川普帶來的牛市遠還沒結束〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

SEC 首度在年終圓桌強調「隱私應為常態」，主席 Atkins 警告區塊鏈恐成金融全景監獄，顯示美國監管哲學正從懷疑論轉向保護人權 （前情提要：比特幣社羣3200人連署川普特赦Samourai：錢包開發者是中立，不該被當作洗錢） （背景補充：美國又開槍！混幣器Samourai創辦人遭控洗錢被捕，史諾登怒批：侵犯金融隱私）   華盛頓特區冬夜的 F 街 100 號，一場遠超加密圈內宣傳的討論正在 SEC 總部上演。週一的加密貨幣工作組年終圓桌上，主席 Paul Atkins 直言，若監管手段失當，區塊鏈將淪為「史上最強金融監控架構」。一句話把華爾街、矽谷與國會的目光，全都拉回「隱私」這個核心。 從嫌疑到權利：監管態度 180 度翻轉 這場表態與前任主席 Gary Gensler 時期形成強烈對比。過去 SEC 把每個加密錢包都視為經紀商，要求沉重報告義務，等於把傳統金融的監視器裝進去中心化世界。川普政府上任滿一年後，風向出現急轉：限制政府大規模監控權，而非為技術開放無盡窺探窗口。根據Atkins remarks，若放任現有框架橫移到鏈上，公民日常消費將被政府一覽無遺，形同「金融全景監獄」。 技術倒逼法律：隱私應為常態 委員 Hester Peirce 把鏡頭拉回立法盲點。她在Pierce remarks 中強調： 「隱私應為常態。」 她指出，傳統監控依賴銀行這個中介檢查點，但去中心化讓交易直接在用戶之間發生，舊機制失靈。與其封殺技術，不如利用技術更新法律。事實上，正因公共鏈帳本過度透明，市場才對 Zcash 這類協議產生合法需求——不是為犯罪，而是想在數位時代找回類似現金的隱私感。SEC stresses balancing crypto privacy 的報導同樣指出，這股需求是修正而非破壞。 零知識證明相關業者參與 本次圓桌罕見邀請 Zcash、Aleo、StarkWare 技術代表，象徵隱私工具已從禁區走向談判桌中央。委員 Mark Uyeda 在Uyeda remarks 中，援引憲法第四修正案對抗不合理搜查，並點名零知識證明（ZKP）為關鍵。透過 ZKP，用戶能向監管證明資金來源合法、非恐怖分子，卻不須交出每日咖啡消費明細。技術界稱此為「窄門」：把全知監控與完全匿名之間的灰階，具體化成可驗證又不暴露隱私的數學證明。 態度轉變並不等於法規已就位。參議院正就 CLARITY Act 等數位資產市場結構法案談判，目標在年底假期前完成文本；財政部同時草擬 GENIUS Act 配套，界定非法活動與隱私技術的分際。隨著代表舊思維的 Caroline Crenshaw 即將離任，新舊勢力消長將決定 2026 年後的監管底色，若立法過度收緊，美國可能錯失保有金融創新靈魂的機會。 SEC 本次發布的訊號，更像一份「停戰協議」。當監管者承認「金融隱私退化」本身就是問題，加密產業不再是華盛頓眼中的法外之地，而是守護數位自由的最後堡壘。隨 2026 年臨近，華爾街的資本與程式碼世界也許終於能用不犧牲隱私就建立信任的共同語言。 相關報導 Steam母公司Valve推出遊戲主機、VR頭盔，2026年發售劍指索尼、任天堂、微軟 Tether 欲以 11 億歐元收購意大利尤文圖斯足球俱樂部，或成 Web3 史上最大體育併購案 讓現金流說話：哪些 Web3 項目在持續賺錢〈SEC隱私會議警告：金融法規已成區塊鏈監獄，首要重點保障人權與技術中立〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

2025 年加密市場上演「預測翻車」：機構年初普遍給出比特幣 15 萬美元以上目標價，押注減半、ETF 與政策三大紅利，然而 BTC 從 10 月峯值後持續走跌。本文源自Nikka，WolfDAO 所著文章，由 Foresight News 整理、編譯及撰稿。 （前情提要：「日本微策略」Metaplanet 停止囤比特幣，是戰略轉向還是蓄力待發？ ） （背景補充：比特幣流動性已被重塑「舊指標」或已失靈，市場該換一套眼鏡了 ）   2025 年初始，比特幣（BTC）市場充斥著狂熱樂觀，機構和分析師們集體押注年底價格將飆升至 15 萬美元以上，甚至直奔 20 萬 + 或更高。 但現實卻上演了一出「反指」大戲：BTC 從 10 月初峯值約 12.6 萬美元暴跌超 33%，11 月進入「血洗」模式（單月跌幅 28%）。這波集體翻車，值得深入復盤：年初預測為何如此一致？為什麼幾乎所有主流機構都錯了？ 一、年初預測 vs. 現狀對比 1.1 市場共識的三大支柱 2025 年初，比特幣市場瀰漫著前所未有的樂觀情緒。幾乎所有主流機構都給出了 15 萬美元以上的年底目標價，部分激進預測甚至直指 20 萬 -25 萬美元。這種高度一致的看漲預期，建立在三大「確定性」邏輯之上： 週期性因素：減半魔咒 第四次減半（2024 年 4 月）後的 12-18 個月，歷史上多次出現價格峯值。2012 年減半後 13 個月漲至 1,150 美元，2016 年減半後 18 個月突破 20,000 美元，2020 年減半後 12 個月達到 69,000 美元。市場普遍認為，供應端收縮效應會滯後顯現，2025 年正處於「歷史性窗口期」。 資金面預期：ETF 洪流 現貨 ETF 獲批被視為「機構資金閘門」的開啟。市場預期首年累計淨流入將突破 1,000 億美元，養老金、主權基金等傳統資金將大規模配置。BlackRock、Fidelity 等華爾街巨頭的背書，讓「比特幣主流化」敘事深入人心。 政策面利多：川普牌 川普政府對加密資產的友好態度，包括戰略比特幣儲備提案的討論、SEC 人事調整預期，被視為長期政策支撐。市場認為，監管不確定性將大幅降低，為機構入場掃清障礙。 基於這三大邏輯，主流機構年初目標價平均值達到 170,000 美元，隱含年內漲幅預期超過 200%。 1.2 機構預測全景圖：誰最激進？ 下表彙總了 11 家主流機構和分析師的年初預測，對比當前價格（92,000 美元），偏差一目瞭然： 預測分佈特徵： 激進派（8 家）：目標價 15 萬 +，平均偏差超過 80%，代表機構包括 VanEck、Tom Lee、Standard Chartered 溫和派（2 家）：JPMorgan 給出區間預測，Flitpay 提供牛熊情景，保留下行空間 逆向派（1 家）：僅 MMCrypto 明確警告崩盤風險，成為唯一準確預判者 值得注意的是，預測最激進的恰恰是知名度最高的機構（VanEck、Tom Lee），而準確預測來自相對小眾的技術分析師。 二、誤判根源：機構預測為何集體失敗 2.1 共識陷阱：當「利多」失去邊際效應 9 家機構不約而同押注「ETF 流入」，形成高度同質化的預測邏輯。 當某個因素被市場充分認知並反映在價格中時，它就失去了邊際推動力。2025 年初，ETF 流入預期已經完全 price in，每個投資者都知道這個「利多」，價格早已提前反應。市場需要的是「超預期」，而非「符合預期」。 全年 ETF 的流入不及預期，11 月 ETF 淨流出 34.8-43 億美元。更關鍵的是，機構忽視了 ETF 是雙向通道——在市場轉向時，它不僅不能提供支撐，反而成為資金外逃的高速公路。 當 90% 的分析師都在講同一個故事時，這個故事已經失去了 alpha 價值。 2.2 週期模型失效：歷史不會簡單重複 Tom Lee、VanEck 等機構嚴重依賴「減半後 12-18 個月價格峯值」的歷史規律，認為週期會自動兌現。 環境巨變：2025 年面臨的總體經濟環境與歷史週期有根本性差異： 2017 年：全球低利率、流動性寬鬆 2021 年：疫情刺激、央行放水 2025 年：40 年來最激進升息週期的後遺症，聯準會維持鷹派 聯準會降息預期從年初的 93% 驟降至 11 月的 38%。這種貨幣政策急轉，在歷史減半週期中從未出現過。機構將「週期」視為確定性規律，忽視了它本質上是機率分佈，且高度依賴總體經濟流動性環境。 當環境變數發生根本性改變時，歷史模型必然失效。 2.3 利益衝突：機構的結構性偏差 VanEck、Tom Lee、Standard Chartered 等頂級機構偏差最大（+100% 以上），而小眾的 Changelly、MMCrypto 最準確。機構規模往往與預測準確度呈負相關。 根本原因：這些機構本身就是利益相關者： VanEck：發行比特幣 ETF 產品 Standard Chartered：提供加密資產託管服務 Fundstrat：服務持有加密資產的客戶 Tom Lee：以太坊財庫 BMNR 的主席 結構性壓力： 看空等於砸自己飯碗。如果他們發布看空報告，無異於告訴客戶「我們的產品不值得買」。這種利益衝突是結構性的、無法迴避的 客戶需要「15 萬 +」的目標價來 justify 持倉。這些機構服務的客戶，大多在牛市中期高位入場，持倉成本在 8 萬 -10 萬美元區間。他們需要分析師給出「15 萬 +」的目標價來證明自己的決策是正確的，來為繼續持有甚至加碼提供心理支撐。 激進預測更容易獲得媒體報導。「Tom Lee 預測比特幣 25 萬」這樣的標題顯然比保守的預測能獲得數更多的點擊和轉發；。激進預測帶來的曝光度，直接轉化為機構品牌影響力和業務流量。 知名分析師難以推翻自己的歷史立場。Tom Lee 因 2023 年精準預測比特幣反彈而聲名大噪，建立了「看漲旗手」的公眾形象。2025 年初，即使他內心對市場有所保留，也很難公開推翻自己的樂...

Rodriguez 原定 18 日入監，川普在最後 72 小時喊話「會審視」，為隱私代碼案投下震撼彈。 （前情提要：比特幣社羣3200人連署川普特赦Samourai：錢包開發者是中立，不該被當作洗錢） （背景補充：美國又開槍！混幣器Samourai創辦人遭控洗錢被捕，史諾登怒批：侵犯金融隱私）   本應換上囚服的 Samourai Wallet 聯合創辦人 Keonne Rodriguez，在今日迎來了命運急轉。距離入監僅剩 72 小時，美國總統川普對媒體丟下一句「我會審視」，司法部長 Pam Bondi 隨即接獲指示調查。白宮的臨門插手，被視為對拜登時期加密監管套路的正面衝撞。 入獄前介入 川普 15 日面對提問時表示「我對此一無所知，但我們會看看」。這句不到十個字的回應，足以凍結原本已排定的司法流程。Rodriguez 原判 5 年、技術長 William Lonergan Hill 判 4 年並沒收 637 萬美元，判決既定，但行政權能否改寫結果，突然成了懸念。 川普回鍋白宮後，已兩度動用赦免權：1 月放人暗網「絲路」創辦人 Ross Ulbricht；10 月則赦免幣安創辦人趙長鵬。如今鏡頭轉向隱私協議開發者，意味川普正把金融監管遺產逐件拆解，建立「承諾—行動—赦免」的操作模式。 DOJ 鐵拳與 20 億美元爭議 美國司法部 指控，Samourai Wallet 的 Whirlpool、Ricochet 混幣服務處理超過 20 億美元交易，其中 1 億至 2.37 億美元與暗網、駭客攻擊及詐欺有關。檢方援引開發團隊內部對話，稱他們將服務戲稱為「比特幣洗錢」，削弱了「工具中立性」辯護。The Record 指出，這些訊息成為定罪關鍵。 面對原判決，Rodriguez 選擇繞過上訴，直接對準總統赦免。CryptoBriefing 指出，若循司法上訴，預估還要燒 700 萬美元並在牢中苦等多年，成本失衡。相較下，將案件包裝成「武器化的司法部」案例，符合川普對現行體系的不信任敘事，成功吸引注意。Rodriguez 在 Bitcoin Magazine 受訪時直言： 「因為川普總統曾親身經歷過被武器化的司法部針對，我相信當他看到事實擺在桌面上時，他會確切知道發生了什麼。」 當前時間所剩無幾，若白宮最終簽署特赦令，隱私代碼開發者將不再單靠法庭辯護，而有行政護航的可能。 潛在骨牌效應 一旦 Rodriguez 被赦免，訊號將外溢至矽谷與華爾街：編寫隱私協議不必然等同經營非法匯款業務。《銀行保密法》在去中心化金融時代的適用範圍勢必再度被檢視。對 Tornado Cash 案件開發者 Roman Storm 等同類被告而言，川普的「我會看看」已是意義重大的強心針。 鐵門尚未闔上，華盛頓正在上演一次代碼與權力的終極交手。若赦免成真，加密產業可能迎來監管觀唸的「寒武紀大爆發」；若未果，隱私開發者仍須在法庭與監獄之間尋找下一道出口。這場賭局最遲三天後便見分曉。 相關報導 Steam母公司Valve推出遊戲主機、VR頭盔，2026年發售劍指索尼、任天堂、微軟 Tether 欲以 11 億歐元收購意大利尤文圖斯足球俱樂部，或成 Web3 史上最大體育併購案 讓現金流說話：哪些 Web3 項目在持續賺錢〈川普喊「我會出手」準備特赦？白宮介入美國司法部Samourai Wallet案，隱私開發者再迎生機〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

生成式 AI 催生裁員潮與企業暴利，卻侵蝕依賴薪資稅收的公共財政，美國與各國面臨如何向資本開徵新稅的兩難。 （前情提要：彭博：Coinbase 下週重磅推出預測市場與代幣化美股，邁進「萬物交易所」 ） （背景補充：a16z 預測 2026 年，四大趨勢率先公佈 ）   華爾街的股價曲線今年節節攀升，但在 2025 年歲末，Amazon、Meta 與 UPS..等巨頭發出的數萬封裁員信，正凸顯另一個黯淡的事實：AI 帶來的生產力盛宴，正以國家稅基作為代價。 讓我們設想這樣一個場景：被資遣的白領與藍領停止繳納所得稅與社保，取而代之的演算法卻沒有納稅義務，財政缺口開始擴大，是否會成為各國財長頭痛的難題？西班牙國家報更直接點出一個觀點：如果 AI 取代了工人，它是否也應該繳稅？ 稅基的隱形侵蝕 我們知道，現代福利國家主要靠勞動課稅維持運轉。以美國為例，個人所得稅與社保稅佔聯邦收入約八成五。 然而隨著生成式 AI 普及，企業透過軟體取代人力，未來假如薪資支出持續下降、每一份消失的薪水，都讓政府稅基再度流失。據報導，Amazon 今年獲利跳增 38%，但同時在全球裁減 14,000 名員工。 機器人稅的定義難題 面對缺口，政壇最直覺的提案是對自動化設備課徵「機器人稅」。美國聯邦參議員 Bernie Sanders 主張用此方案放慢裁員速度並資助轉職訓練。但學界提醒，實務上難以界定何謂「機器人」? 斯德哥爾摩工業經濟研究所經濟學家 Daniel Waldenström 指出： 我們永遠無法精確定義它。什麼是自動化？是一塊晶片、一個應用程式，還是一行程式碼？ 如果把稅收鎖定在外觀明確的機械手臂，最終也可能放過真正賺取暴利的雲端演算法。國際機器人聯合會也警告，徵稅反而會懲罰提高生產力的工具，使本國競爭力下滑。目前尚無主要經濟體成功實施直接機器人稅。 資本與勞動的結構失衡 另一個更根本的原因還有稅制扭曲。過去十年間，OECD 國家的企業稅率大幅下滑，從 2000 年的 33% 降至目前的 25%；但勞工承擔的稅負（包含所得稅與社會保險費）在同一期間僅下降了 1.3 個百分點，從 36.2% 降至 34.9%。 長期「獎勵資本、加重勞動」的結果，是企業在稅務上更願意投資可折舊、可抵稅的硬體與軟體，而非僱用需要繳社保的人類。 基於此現象，IMF 研究人員建議，與其對機器徵稅，不如針對 AI 帶來的超額利潤或資本利得提高稅率，藉此重新平衡負擔，仍保留創新誘因。 政治攻防與未來抉擇 然而最終問題終究回到政治，川普上任已接近一年，他既要迎合矽谷資本對寬鬆監管的期待，也需回應鐵鏽帶（川普票倉）選民對工作流失的焦慮。 MIT 經濟學者 Acemoğlu 與 Johnson 警示，自動化四十年來雖提升整體產出，卻沒有帶來「共享繁榮」，反而擴大所得差距。若稅制無法重新分配 AI 紅利，社會撕裂恐在 2026 選舉全面浮現。 當演算法以難以想像的速度集中財富，靠薪資單支撐的福利結構已顯得脆弱。2026 年，這項抉擇將檢驗每個政府對下一代社會契約的想像力與執行力。 相關報導 渣打銀行大砍比特幣預測！2025 年底目標腰斬至 10 萬美元，BTC 衝上 50 萬美元還要等五年 CNBC 合作預測市場 Kalshi，即時賠率 2026 全面上線電視節目、新聞報導 為什麼預測市場真的不是賭博平臺？〈當 AI 取代工人成新勞動力，它是否也應該繳稅？〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

遊戲化平臺 SCOR 宣佈與潮流指標陳冠希展開重大合作，共同推出名為「The 888 Continuum」的鏈上活動。這項為期四個月的沉浸式體驗結合了數位遊戲與街頭文化，參與者將透過完成多階段任務，爭取贏得獨家 CLOT 球鞋、限量裝備及稀有數位藏品等獎勵的機會，深度融合了體育、時尚與數位所有權。 （前情提要：Sam Altman 的 World App 重磅升級：加入隱私聊天、加密支付錢包..） （背景補充：Web3 不只需要 1 個「黑神話」，更需要 100 個「鴨科夫」）   （本文為廣編稿，由 SCOR 撰文、提供，不代表動區立場，亦非投資建議、購買或出售建議。詳見文末責任警示。） SCOR 於2025 年 12 月 15 日宣佈與創意總監、文化偶像、CLOT 創辦人陳冠希 (Edison Chen) 達成重大戰略合作。此次合作標誌著首次有如此影響力的人物，將其個人品牌以及對體育、收藏與文化的獨到視角，融入一個基於鏈上、強調技能的遊戲化旅程之中。 本次合作以「The 888 Continuum」為起點，這是一項為期四個月的沉浸式活動，融合數位遊戲、街頭服飾文化與鏈上獎勵體系。整個體驗將透過逐步展開的鏈上敘事，最終揭曉獨家 CLOT 球鞋發售、限量裝備以及稀有的 SCOR 數位藏品。 即日起，玩家可造訪 fun.scor.io/edc/，開啟一場多階段任務之旅。該旅程被設計為一場動態的「尋寶遊戲」，玩家透過參與 SCOR 的多款小遊戲，逐步解鎖價值不斷提升的獎勵資格。 「The 888 Continuum」將透過一系列遞進式任務展開，每一階段都會揭示故事線的新層次，並開放陳冠希個人珍藏中的全新獎勵。旅程早期在 fun.scor.io/edc/ 中奠定基礎，後續階段則引入線索、挑戰以及與陳冠希創意 Cosmos 相關的限量物品。隨著玩家不斷推進，活動內容持續深化，最終引導最投入的參與者，獲得來自 CLOT 與 SCOR 世界中最稀有的獎勵。 「我一直被體育所蘊含的能量所吸引——那種文化、收藏屬性以及不斷進階的過程。看到 SCOR 正在為真正的粉絲、真實的遊戲和真實的獎勵所構建的一切，對我來說非常契合。這次活動把這種完整的氛圍帶到鏈上，感覺既新鮮、有趣，又忠於我的出發點。我希望能和社羣一起成長，以一種有趣且高度參與的方式不斷進階。」陳冠希表示。 透過將陳冠希的美學理念與創意方向，與 SCOR 的鏈上基礎設施相結合，此次合作在街頭潮流、體育與數位所有權之間架起了一座橋樑。粉絲不僅能獲得全新的收藏與競技方式，也能體驗深度融入 SCOR 生態中的文化層次。 Sweet 創辦人兼執行長、SCOR 生態系統開發者 Tom Mizzone 表示：「陳冠希是一位同時理解體育文化藝術性與能量感的創作者。我們共同打造的內容展示了 SCOR 如何從遊戲玩法，拓展到體育周邊的完整 Cosmos——時尚、社羣、收藏以及文化表達。『The 888 Continuum』正是這一願景的藍圖。」 在活動中保持連續參與、持有指定活動藏品並完成關鍵里程碑的頂尖玩家，將獲得球鞋發售的提前資格以及進入最終獎勵礦池的額外機會。獎品包括陳冠希獨家球鞋、高等級的 $SCOR 空投配額，以及在活動期間陸續釋出的獨特數位物品。 「The 888 Continuum」現已正式開啟。 加入這場神祕旅程，開始收藏，並在 fun.scor.io/edc/ 解鎖你的進階之路。 關於 SCOR SCOR 是下一代互動式體育生態系統，旨在將全球粉絲與真實運動員、真實競技以及真實價值連結起來。透過 fun.scor 平臺、SCOR-ID 以及一系列高規格合作，SCOR 正在重新定義體育 IP 在數位時代的發展方式。 關於陳冠希 (Edison Chen) 陳冠希是一位享譽全球的文化推動者——CLOT (與 adidas 合作) 創辦人、創意總監、演員、音樂人及企業家。他以連結東西方文化、推動現代街頭潮流崛起而聞名，並持續透過其創意機構及高影響力合作塑造全球潮流。 廣編免責聲明：本文內容為供稿者提供之廣宣稿件，供稿者與動區並無任何關係，本文亦不代表動區立場。本文無意提供任何投資、資產建議或法律意見，也不應被視為購買、出售或持有資產的要約。廣宣稿件內容所提及之任何服務、方案或工具等僅供參考，且最終實際內容或規則以供稿方之公佈或說明為準，動區不對任何可能存在之風險或損失負責，提醒讀者進行任何決策或行為前務必自行謹慎查覈。 相關報導 Steam母公司Valve推出遊戲主機、VR頭盔，2026年發售劍指索尼、任天堂、微軟 Tether 欲以 11 億歐元收購意大利尤文圖斯足球俱樂部，或成 Web3 史上最大體育併購案 讓現金流說話：哪些 Web3 項目在持續賺錢〈SCOR 攜手陳冠希推出「The 888 Continuum」：分階段「超能力遊戲」解鎖獨家 CLOT 球鞋、數位藏品〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

加密貨幣市場正經歷結構性轉變，資本不再青睞小眾山寨幣，而是聚焦監管清晰、流動性充足的優質標的。山寨幣指數今年暴跌近 40%，與美股形成鮮明對比。 （前情提要：小盤代幣跌至四年低點，「山寨牛」徹底沒希望了？ ） （背景補充：靠著在 DEX 狙擊山寨幣，我們 1 年狂賺 5,000 萬美元 ）   過去一年，加密貨幣與美股市場呈現鮮明反差，標普 500、那斯達克 100 指數兩年累計漲幅分別達 47%、49%，而 Altcoin 山寨幣指數卻深陷跌勢，加密市場正迎來資本向優質資產集中的結構性轉變。 美股山寨幣兩樣情 標普 500 在 2024 年、2025 年分別上漲 25%、17.5%，那斯達克 100 同期漲幅為 25.9%、18.1%，且最大回撤僅 15% 左右。 反觀山寨市場，CoinDesk 80 指數（追蹤前 20 名外的 80 種加密資產）2025 年一季度暴跌 46.4%，截至 7 月中旬年初至今跌幅 38%。 MarketVector 數位資產 100 小盤指數更在 2025 年底跌至 2020 年 11 月以來低點，加密總市值蒸發超 1 兆美元。 高相關性下的收益失衡 這種反差的核心是「高相關性下的收益失衡」。CoinDesk 5 指數（追蹤比特幣等主流幣）與 CoinDesk 80 相關性高達 0.9，走勢同步但收益天差地別，前者同期上漲 12%-13%，後者跌近 40%。 風險調整後收益差距更懸殊。Altcoin 指數波動性與美股相當甚至更高，卻錄得大幅負收益，夏普比率為負；而美股指數夏普比率持續為正。 過去五年，MarketVector 小盤加密指數回報率 -8%，同期大盤加密指數漲幅達 380%，機構資金明確用腳投票。 資金流向優質資產 Kaiko 數據顯示，Altcoin 交易量雖回升至 2021 年水平，但 64% 集中在前 10 大 Altcoin，Solana、XRP 等具備監管明朗性的「機構級」資產成少數贏家。 資金並未撤離加密市場，而是沿著質量曲線向上流動，比特幣、以太坊現貨 ETF 持續吸引機構入場。 分散配置已失去意義 對投資者而言，當前分散配置 Altcoin 已失去意義。CoinDesk 5 與 CoinDesk 80 近 0.9 的相關性，意味著持有 Altcoin 無法獲得分散化收益，卻要承擔額外風險。 2024 年底「Altcoin 季」指數從 88 驟跌至 16 的波動，更印證其戰術交易屬性，而非長期配置資產。 當前市場邏輯已徹底轉變：資本不再青睞小眾 Altcoin，而是聚焦監管清晰、流動性充足的優質標的。比特幣、以太坊通過 ETF 獲得機構認可，美股則憑藉穩定收益吸引資金，兩者共同擠壓了劣質 Altcoin 的生存空間。 相關報導 Animoca Brands明年掛牌Nasdaq！打造「山寨幣指數」投資標的 隱私幣狂歡！DASH暴衝68%至146美元，ZEC、DCR齊噴，合規開啟Privacy山寨季？ 山寨幣 DAT 敘事結束了嗎？多家加密財庫公司 mNAV 持續低於 1〈投資者對山寨幣失去熱情，長期配置還有意義嗎？〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

那斯達克 Nasdaq 向 SEC 申請 5×23 交易計畫，若通果審核，最快 2026 年下半年美股將每日交易 23 小時。 （前情提要：盈透證券 Interactive Brokers 開放「穩定幣入金」，USDC 可存入美股券商帳戶 ） （背景補充：盈透證券計劃發行美元穩定幣：技術基礎已備好，券商資金結算革命已來臨？）   那Nasdaq 送件 5×23 計畫，最快 2026 年下半年美股將每日交易 23 小時(Nasdaq) 15 日向美國證券交易委員會 (SEC) 提交申請，要求啟動「5×23」制度審查。若獲覈准，從 2026 年下半年起，美股每日將有 23 小時可交易，僅在日終維護一小時暫停，意味著投資人可將近在全天買賣蘋果、輝達等標的。 23 小時怎麼運作？ 提案將股票與 ETP 的現行 16 小時盤擴大為 23 小時。交易週自美東時間週日 21:00（臺灣週一上午）展開，至週五 20:00 結束。期間分為： 夜盤 Night Session：21:00 – 翌日 04:00。 日盤 Day Session：04:00–20:00，涵蓋既有盤前、盤中與盤後。 系統維護：20:00–21:00 停止撮合，用於結算與測試。 Nasdaq 表示，新機制需同步升級證券資訊處理系統 (SIP) 與 DTCC 清算流程，確保跨時區指令可即時結算。 機會與風險 美股佔全球市值近三分之二，尤其是七巨頭在 AI 產業具有龐大的影響力，外國投資人持有部位已達 17 兆美元。Nasdaq 認為延長交易能回應亞洲投資人在本地白天「即時反應」的需求，同時與競爭對手紐約證交所、Cboe 及夜盤平臺抗衡。 然而華爾街大型銀行也提醒，夜間成交量可能有限，買賣價差恐被放大，波動度亦可能上升；若機構參與不足，散戶下單成本反而增加。同時清算端也需在 2026 年前完成全天候升級，才能支撐 5×23 的高頻結算。 接下來 SEC 的審查結果，將決定「美股不打烊」能否如期在 2026 年落地。 相關報導 Stripe宣佈收購加密錢包Valora，意圖推廣穩定幣網路Tempo Sei Network拿下小米手機：新機全部預裝「Web3 App」，加密錢包、Dapp入口、穩定幣支付全搞定 「Tether 親兒子」Stable 穩定幣鏈開盤即翻車，高點下跌 60% 陷老鼠倉信任危機〈那斯達克向 SEC 申請 5×23 交易新制，美股「不打烊」最快 2026 下半年上路〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

iRobot 宣佈在美國特拉華州啟動第 11 章（Chapter 11）破產重組，被其中國代工廠收購。這不只是商業競爭的敗北，更是一場關於創新、全球化與權力轉移的警世寓言。 （背景補充：甲骨文暴跌 40%，AI 過度基建會拖垮巨頭嗎？ ） （背景補充：a16z 預測 2026 年，四大趨勢率先公佈 ）   我第一次看到 Roomba 在客廳裡亂撞的時候，其實沒有那麼感動。老實說，它掃得也沒多乾淨，還常常卡在沙發底下。但你會意識到一件事：「家」這個空間開始被機器入侵了。 那是 2000 年初，iRobot 把一個圓盤推進中產家庭，賣的不是吸力，是一點點未來感… 二十多年後，這個未來感正式破產。更魔幻的是，收拾殘局的不是哪個矽谷白騎士，而是長年幫它代工的中國公司 PICEA。普通股直接歸零，一個美國科技象徵，轉眼變成 100% 中資私有企業。這不是八點檔，這是全球產業現實。 當拓荒者成為地圖上的舊座標 很多人第一反應是「又被中國低價打爆了」。這種說法太省力，也太偷懶。JJ 認為 iRobot 不是輸在便宜，而是輸在它一直以為，世界會照它當年畫的地圖走。 作為掃地機器人的開荒者，iRobot 對「好產品」的定義非常單純：掃得乾淨。於是它把所有力氣都砸在單機硬體，特別是視覺導航 vSLAM。這條路線在實驗室裡很美，在光線好的房子裡也很聰明，還能認襪子、電線…看起來很 AI。 但市場不會等你把一門武功練到登峯造極。 當對手直接搬出 LiDAR，事情就不一樣了。雷射不挑光線，建圖又快又準，搭配掃拖一體、自動集塵、洗拖布，再加一個像樣的 App，消費者根本不想聽你解釋技術哲學，只會問一句：為什麼你比較貴，還比較麻煩？ 這其實很老派的悲劇。不是你不夠努力，而是你努力的方向，市場已經不在乎了。 更致命的是，iRobot 對「智慧」的理解停在上一個世代。它相信智慧應該長在機器裡，一顆貴、強、獨立運作的腦。問題是，世界早就換成雲端模式。中國品牌玩的是資料、是 OTA、是快速迭代。 今天不會閃的障礙物，下週更新就會了。硬體變成殼，真正的競爭在後端。 單機 AI 對決雲端大腦 這讓單機思維顯得又慢又貴。iRobot 那些年累積的專利和演算法，在「誰能更快學習用戶行為」這場比賽裡，折舊速度快得驚人。再加上對隱私的保守態度，資料不敢用、不敢放，AI 沒喫到足夠的飼料，怎麼長大。 但真正的轉折點，其實不在產品，而在價值鏈。 過去的劇本很清楚：美國負責想像、定義品牌，中國負責做。品牌拿走溢價，製造拿走毛利的邊角。問題是，中國製造早就不是隻會接單：資本、工程師、供應鏈整合能力，全都到位。 當製造端開始懂市場、懂成本、懂金融，角色就會翻轉。 PICEA 最聰明的一步，是接手 iRobot 的債。從代工廠變成債主，當對方撐不住，債權自然轉成股權。沒有戲劇性的敵意併購，只有冷靜的資本計算。這不是哪個品牌打敗哪個品牌，而是價值鏈下游，正式吞掉上游。 如果故事到這裡結束，已經夠殘酷了。但現實還加了一層黑色幽默… 當監管之手推開了亞馬遜，卻迎來了中資 2022 年，亞馬遜想用 17 億美元把 iRobot 收進來。這對當時的 iRobot 來說，幾乎是唯一的活路。結果歐美監管機構跳出來，反壟斷、反資料集中，一路卡關。最後交易告吹，iRobot 回血願望破滅。 於是出現當前一個荒謬畫面：為了防止美國巨頭壟斷，美國品牌被擋下來，最後整家公司賣給中國資本。監管想守住市場，卻親手把門打開給另一個玩家。 iRobot 的結局，不只是產品輸了，而是一整套舊世界邏輯同時失效。技術路線選錯、商模反應太慢、價值鏈位置太安逸，再加上地緣政治的亂流，一起把這家公司推下去。 Roomba 那個曾經象徵未來的嗡嗡聲，現在聽起來更像提醒：創新不屬於最早的人，也不屬於喊得最大聲的人，而是屬於能用最低成本、最快速度，把它變成現金流，甚至直接買下來的人。 這個問題，iRobot 沒回答。但市場已經用行動寫完結局。 相關報導 渣打銀行大砍比特幣預測！2025 年底目標腰斬至 10 萬美元，BTC 衝上 50 萬美元還要等五年 CNBC 合作預測市場 Kalshi，即時賠率 2026 全面上線電視節目、新聞報導 為什麼預測市場真的不是賭博平臺？〈掃地機器人始祖下市，iRobot 不是輸給中國低價，而是活在昨天的象牙塔〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

穩定幣巨頭 Circle 宣佈簽署協議，收購 Axelar 初始開發團隊 Interop Labs 的核心成員與專有智慧財產權。Circle 稱 此舉旨在強化跨鏈互操作性佈局，加速 USDC 與自有區塊鏈 Arc 在多鏈生態中的無縫整合。 （前情提要：Circle 發佈 Q3 財報：營收暴增 66%、淨利翻倍至 2.14 億美元，USDC 市值突破 737 億美元） （背景補充：Circle 合作 Aleo 推出隱私穩定幣「USDCx」，交易紀錄、錢包地址全都不可見）   穩定幣 USDC 發行商 Circle 於 12 月 15 日正式宣佈，Circle 已經簽署協議收購 Interop Labs（Axelar Network 的初始開發團隊）的團隊成員及其專有智慧財產權（IP）。這項收購被視為 Circle 在區塊鏈跨鏈基礎設施領域的重大戰略行動，旨在加速實現數位資產在多個區塊鏈生態系統間的安全、無縫流動。 We have entered into an agreement to bring the @interop_labs team – initial developers of @axelar, a leading interoperability stack – into Circle to accelerate the next chapter of multichain infrastructure with @Arc and CCTP, and we are excited to welcome new team members to the… pic.twitter.com/dDmW5ZIACa — Circle (@circle) December 15, 2025 收購細節與對 Axelar 的影響 根據 Circle 官方公告，這項收購主要針對 Interop Labs 的核心工程與產品團隊，以及其專有技術智慧財產權，並不涉及 Axelar Network 本身、Axelar 基金會或 AXL 代幣。收購預計於 2026 年初完成。 Interop Labs 長期以來是 Axelar 的主要貢獻者，Axelar 被公認為先進的安全跨鏈訊息傳遞與代幣轉移框架之一，與開源社羣合作推動核心開發。Circle 表示，將 Interop Labs 的人才與技術直接整合進公司，將有助於加速其企業級 L1 區塊鏈 Arc（旨在成為網際網路的經濟作業系統）以及跨鏈轉移協議（CCTP）的發展。不過 Circle 強調，此交易僅限於 Interop Labs 的團隊與專有 IP。 隨著團隊轉入 Circle，Axelar Network 將繼續在社羣治理下獨立運作，開源智慧財產權同時也將維持公開狀態。Axelar 專案的另一貢獻者 Common Prefix 將接手 Interop Labs 先前的許多開發活動，以確保網路運作的連續性與長期支援。這項安排有助於維持 Axelar 的去中心化特性，避免收購對生態造成重大衝擊。 預期效益與雙方表態 Circle 指出，這項收購將帶來多項具體益處，包括加速 Arc 上發行的數位資產在眾多區塊鏈網路的互操作性、擴展多鏈應用程式的開發者體驗與 SDK，以及提升第一方應用程式開發。Circle 技術長 Nikhil Chandhok 表示：「將 Interop Labs 團隊納入 Circle，將加速我們的 Arc 及 CCTP 路線圖，朝向建構多鏈網際網路金融中心邁進。」Interop Labs 執行長兼共同創辦人 Sergey Gorbunov 則表示，對 Axelar 的成就感到自豪，並期待團隊與技術成為 Circle 互操作性策略的核心。 相關報導 摩根大通：USDC 穩定幣鏈上活動超越 USDT，Circle 憑監管優勢成機構首選 Circle上線Arc鏈測試網：貝萊德、Visa、Coinbase、Anthropic..上百家巨頭參與公開測試 Fireblocks 合作 Circle：提供穩定幣網路機構級託管，接上可編程金流〈Circle宣佈收購Axelar開發團隊Interop Labs與IP：加速Arc鏈與多鏈互操作發展〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

美國白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特（Kevin Hassett），原本被市場視為下一任美國聯準會（Fed）主席的熱門人選，甚至一度被預測為川普「幾乎板上釘釘」的選擇。然而，情況在最近發生轉折，哈塞特的提名前景不再那麼確定。 （前情提要：川普點名 Kevin Warsh 是「首選」下任聯準會主席，Kevin Hassett 獲勝機率大跌 30%） （背景補充：川普：降息是聯準會主席的試金石，或將調整關稅降低部分商品價格）   美國白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特（Kevin Hassett），原本被市場視為下一任美國聯準會（Fed）主席的熱門人選，甚至一度被預測為川普「幾乎板上釘釘」的選擇。預測市場 Kalshi 和 Polymarket 上，投資者也一度給予他超過 80% 的當選機率。 哈塞特當選機率大跌 然而，情況在最近發生轉折，哈塞特的提名前景不再那麼確定。轉折點首先出現在 12 月 12 日。川普當天接受《華爾街日報》專訪時表示，前聯準會理事凱文·沃什（Kevin Warsh）已竄升至候選人榜首，與哈塞特並列。他稱這兩位候選人為「兩個凱文」（the two Kevins），並讚許道：「我覺得兩個凱文都很棒。」這番話讓市場大感意外，因為此前哈塞特一直被視為領跑者。川普的表態也迅速反映在預測市場上，哈塞特的機率從高峯下滑，沃什則大幅上升。 而最新的發展，則來自 CNBC 於 12 月 15 日的報導。據熟悉內情的消息人士透露，哈塞特的候選資格遭遇阻力，一些與川普關係密切的高層顧問表達了擔憂。這些顧問指出，哈塞特與川普關係過於密切，這一點雖然一開始讓他成為領先者，但現在卻可能被外界視為「總統的傀儡」。這種觀感反而可能引發債券市場反彈，導致長期利率上升，從而違背川普一貫希望維持低利率環境的目標。 不過消息人士同時也表示，這波反對聲浪更多是以推舉沃什的形式出現，而非直接批評哈塞特。但受此消息影響，預測市場出現明顯波動：在 Polymarket 平臺上，沃什被川普提名的機率已經達到 48%，超過哈塞特的機率 44%；在 Kalshi 平臺上，沃什的提名機率更達到了 49%，哈塞特則從高點 81% 降至 41%。 現任主席鮑爾的任期將於 2026 年 5 月結束，川普預計將在 2026 年初正式宣佈提名人選。 相關報導 2026 全球央行大分化：歐洲、澳洲、加拿大或轉向升息，聯準會成少數降息派？ 穩定幣只是「數位悠遊卡」？一場扼殺臺灣加密未來的認知作戰 Pantera Capital：我們為什麼投資Worldcoin？〈CNBC：川普親信阻止Kevin Hassett當選聯準會主席！Kevin Warsh獲勝機率接近50%領跑預測市場〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

全球最大的以太坊（ETH）儲備公司 BitMine，於今（15）日晚間發布公告，宣佈在過去一週內再度加碼 102,259 枚以太坊，持續推進其長期累積 ETH 的核心戰略。 （前情提要：BitMine 再砸 1.2 億美元掃貨 3.8 萬枚以太坊！ETH 守住 3,100 美元盤整震蕩） （背景補充：BitMine 砸 1.1 億美元加碼 3.3 萬枚以太坊！Tom Lee 喊話：ETH 已經觸底）   全球最大的以太坊（ETH）儲備公司 BitMine Immersion Technologies（BMNR），於今（15）日晚間發布公告，宣佈在過去一週內再度加碼 102,259 枚以太坊，持續推進其長期累積 ETH 的核心戰略。 根據公告內容，BitMine 目前已穩居全球最大以太坊財庫，其 ETH 持倉規模正快速逼近「5% 煉金術（Alchemy of 5%）」的階段性目標。 ETH 持倉近 400 萬枚 公告指出，截至 12 月 14 日美東時間晚間 6 點，BitMine 的整體資產配置已達到罕見的規模。公告顯示，BitMine 目前合計持有： 3,967,210 枚以太坊（ETH） 193 枚比特幣（BTC） 對 Eightco Holdings（NASDAQ：ORBS） 的 3,800 萬美元策略性持股（列為高成長投資「Moonshots」） 10 億美元現金部位 整體來看，BitMine 的「加密資產＋現金＋高成長投資」總規模約 133 億美元，不僅在以太坊儲備領域持續領先，也使其成為了與微策略（Strategy）比肩的、全球最具代表性的加密資產財庫公司之一。 Tom Lee：加密市場已自 10 月衝擊中復甦 BitMine 董事長、同時也是 Fundstrat 創辦人的 Tom Lee，在公告中進一步闡述了其對加密市場的判斷與長期佈局方向。 Tom Lee 指出，BitMine 持續以穩健節奏擴大以太坊部位，僅在過去一週便新增 102,259 枚 ETH。他表示，近期加密貨幣價格已明顯趨於穩定，顯示市場正在從 10 月 10 日的價格衝擊中逐步復原。 他強調，2025 年對數位資產而言是關鍵轉折的一年。美國國會通過了多項具里程碑意義的相關立法，使監管方向更加明確且友善，加上華爾街機構投資人持續加深參與，這些因素共同強化了對加密資產長期前景的信心。Tom Lee 表示： 「這正是我們持續累積以太坊、並朝『5% 煉金術』目標邁進的根本原因。」 此外，他也透露，BitMine 正積極推進名為 「美國製造驗證者網路」（Made in America Validator Network，MAVAN） 的質押解決方案。該系統將主打高度安全、合規的質押基礎設施，目標是成為同級中最具競爭力的解決方案，並預計於 2026 年初正式部署。 相關報導 BitMine 再砸 1.99 億美元抄底以太坊！但聰明錢都在做空ETH BitMine 加倉 13.8 萬枚以太坊、總持倉量突破 386 萬！Tom Lee：ETH 未來數月有望走強 BitMine 上週大買 9.7 萬枚以太幣，Tom Lee：看好 Fusaka 升級與聯準會放水拉漲 ETH〈BitMine加倉10.2萬枚以太坊「總持倉逼近400萬枚ETH」，Tom Lee：加密市場已自10月衝擊中復甦〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

Solana 第五屆 Breakpoint 大會於阿布達比舉行，Solana Cypherpunk Hackathon 吸引了超過 9000 名參賽者，提交了 1576 個項目。本文將盤點所有獲獎項目，涵蓋硬體錢包、DeFi、基礎設施、RWA 等領域的創新應用。 （前情提要：Solana基金會主席Lily Liu勸架喊停！Jupiter、Kamino的50億美元借貸市場內戰 ） （背景補充：摩根大通首次在 Solana 發行Galaxy Digital代幣化公司債USCP ，Coinbase與富蘭克林成買家 ）   第五屆 Breakpoint 在阿布達比順利召開。作為 Solana 生態規模最大、影響力最深的生態大會，Breakpoint 往往承載著整個 Solana 生態對於價值判斷、未來方向、財富密碼的資訊交流期望。 Breakpoint 週期內，由 Solana 基金會主辦、Colosseum 承辦的 Solana Cypherpunk Hackathon 獲得了較大的曝光與關注。本屆黑客鬆匯聚了來自 150 多個國家的創業者和開發者，超過 9000 名參賽者組隊提交了 1576 個項目，覆蓋了基礎設施、消費應用、DeFi、穩定幣、RWA 以及各類未定義賽道的創新產品，使得本次大賽成為迄今規模最大的加密主題黑客鬆。 以下為 Odaily 星球日報對本屆黑客鬆獲獎項目的詳細盤點。在行情低迷、敘事枯竭的當下，這些新項目不但本身附帶著一定的投資機會，更有望成為點燃下一輪週期的種子，推動行業走向新一輪的爆發。 總冠軍：Unruggable X 連結：https://x.com/unruggable_io 介紹：Unruggable 是首款專為 Solana 設計的硬體錢包及配套應用，旨在打造簡單、快捷、易用且完全為 Solana 優化的自主託管方案。現有硬體錢包多為多鏈設計，雖然支援各條區塊鏈，卻未針對任一鏈進行深度優化，且對 Solana 的支援也往往居於次要地位，比如 Ledger 直到 2025 年才支援 SLP 格式代幣。 通過 Unruggable 硬體錢包和應用，用戶可直接進行兌換、質押、借貸、賺取收益、轉帳及資產管理。Unruggable 深度整合了 Jito 以實現交易優化，並內建 Squads 多簽、Jupiter 借貸與兌換、Titan 聚合交易、Anza 隱私轉帳、SNS、DeFi Carrot、Privacy Cash 等原生功能。 Unruggable 希望為 Solana 提供熱錢包般的速度與便捷，同時實現冷錢包級的安全保障，用戶僅需不足 30 秒即可完成安全設定。Unruggable 的配套應用全平臺相容，完全開源且全部由 Rust 語言編寫。 分賽區：消費者應用 第一名：Capitola X 連結：https://x.com/ryanchern 介紹：Capitola 是一個預測市場原生聚合器，允許用戶能夠以最優價格跨平臺投注所有賽事。 第二名：Superfan X 連結：https://x.com/superfan_one 介紹：Superfan 是一個基於 Solana 與 MetaDAO 基礎設施構建的元宇宙唱片廠牌，旨在通過預測市場機制將粉絲的信念轉化為藝術家的信用。粉絲可通過代幣持有廠牌股份，投票決定資助哪些藝術家，並從還款中獲益。 第三名：Fora X 連結：https://x.com/ForaMarkets 介紹：Fora 是一個支援羣聊的社交型交易平臺兼預測市場協議。 第四名：Toaster.trade X 連結：https://x.com/ToasterDotTrade 介紹：Toaster.trade 是一個由 Hyperliquid 驅動的 Solana 輕量化交易平臺。 第五名：Nomu X 連結：https://x.com/EatwithNomu 介紹：Nomu 是一個允許用戶提前購買產品、並在產品售出時獲得獎勵的市場平臺。Nomu 希望構建一個雙向反饋型的商業生態，而非單向的消費鏈。當消費者支持某款產品時，其購買行為既可為產品提供資金，也會注入透明的獎勵池。隨著社羣購買、交易和推廣，獎勵池不斷增長，當產品發售成功時，推動這一切發生的參與者將共享收益。通過 Nomu，消費可轉化為流動資本，而非沉沒成本。 其他未獲獎的推薦項目 · Here：Seeker 手機專屬社交服務。用戶可拍攝帶時間戳的照片，可選添加 GPS 定位證明，通過貼文帶來的互動或交易賺取收益。 · Pyro：贊助交易平臺，贊助商可購買並銷毀創作者代幣，即可在直播期間獲得橫幅廣告位； · Dolero：受二十一點機制啟發的去中心化 1v1 卡牌遊戲； · TBD：收集、預測和呈現人類情感，輔助預測市場投注； · Feels：反 Rug DEX； · Ralli：fantasy 式體育遊戲應用，可與好友對戰； · Seeker OS：專為 Agent 而非移動應用打造的作業系統。 分賽區：DeFi 第一名：Yumi Finance X 連結：https://x.com/YumiFinance 介紹：Yumi Finance 希望構建一套完全鏈上的「先買後付」（BNPL：Buy Now, Pay Later）解決方案，涵蓋信用評估、資金調配、貸款發起及壞帳處理全流程。 第二名：Kormos X 連結：https://x.com/Kormos_Finance 介紹：Kormos 旨在通過分式儲備機制為 Solana 創造無需槓桿的高收益解決方案。Kormos Vaults 會將用戶資金智慧配置於 Solana DeFi 生態中，其存款用戶分為兩類角色。 流動型存款者——享有較高收益（相較於其他流動性 DeFi 收益），但若遇「擠兌」需按先進先出隊列等待贖回（正常情況可即時贖回）；鎖定型存款者——享受更高收益（相較於同期限資產），可自選贖回週期，週期越長收益越高。 Kormos 設有存...

微策略（Strategy），於今（15）日晚間發佈最新公告，揭露其最新一輪的比特幣加碼行動。Strategy 表示，在 2025 年 12 月 8 日至 12 月 14 日期間，其共買入了 10,645 枚比特幣，累計投入資金約 9.803 億美元，平均購入價格為每枚比特幣 92,098 美元。 （前情提要：微策略砸 9.6 億美元掃貨 10,624 枚比特幣、總持倉量破 66 萬！MSTR 盤前上揚 2%） （背景補充：微策略Strategy 比特幣儲備踩煞車？無限加倉變囤現金，散戶該逃嗎？）   全球上市公司中比特幣持倉量最大的企業微策略（Strategy），於今（15）日晚間發佈最新公告，揭露其最新一輪的比特幣加碼行動。Strategy 表示，在 2025 年 12 月 8 日至 12 月 14 日期間，其共買入了 10,645 枚比特幣，累計投入資金約 9.803 億美元，平均購入價格為每枚比特幣 92,098 美元。 Strategy has acquired 10,645 BTC for ~$980.3 million at ~$92,098 per bitcoin and has achieved BTC Yield of 24.9% YTD 2025. As of 12/14/2025, we hodl 671,268 $BTC acquired for ~$50.33 billion at ~$74,972 per bitcoin. $MSTR $STRC $STRK $STRF $STRD $STREhttps://t.co/mHGqiabKtb — Strategy (@Strategy) December 15, 2025 微策略介紹，這筆資金主要來自其透過旗下 ATM（At-the-Market）發行計畫，出售多種股票所募集的資金。 比特幣總持倉再創新高 隨著最新一輪加倉完成，截至 2025 年 12 月 14 日，Strategy 的比特幣總持倉量已達 671,268 枚，穩居全球上市公司之首。 從整體成本結構來看，Strategy 目前比特幣的累計購入金額約為 503.3 億美元，對應的整體平均持幣成本為每枚比特幣 74,972 美元。 ATM 發行計畫持續提供資金彈性 除了比特幣持倉更新，Strategy 也同步公佈最新的 ATM 發行計畫（At-the-Market Offering）進度。公告顯示，在 12 月 8 日至 12 月 14 日期間，Strategy 透過 ATM 計畫，淨募集資金合計約 9.89 億美元，主要來源包括： STRF（10% 永續優先股）：募集 1,800 萬美元 STRK（8% 永續優先股）：募集 60 萬美元 STRD（10% 永續優先股）：募集 8,220 萬美元 MSTR Class A 普通股：募集 8.882 億美元 同時，Strategy 仍保有龐大的後續發行空間。截至 12 月 14 日，旗下多檔股票在 ATM 計畫下，尚可發行與出售的額度合計仍高達數百億美元，顯示微策略在資本市場上仍具備高度籌資彈性，能夠為其持續擴大比特幣部位提供穩定彈藥。   相關報導 「日本微策略」Metaplanet 停止囤比特幣，是戰略轉向還是蓄力待發？ 微策略要求 MSCI 指數撤回「剔除 MSTR」提案：50% 持幣紅線毫無依據，這是在扼殺美國創新！ 微策略Strategy年度回顧：增倉BTC破20萬枚！買入比特幣從未停止〈微策略再砸 9.8 億美元掃貨 1 萬枚比特幣，總持倉突破 67 萬枚 BTC 穩坐全球第一〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

動區年度最有影響力 30 人《Tempo 30 Award》社羣投票官網已正式上線，快來選出你心目中為區塊鏈產業作出卓越貢獻的 Web3 領袖吧。 （去年榜單：臺灣區塊鏈《最有影響力的30人》: 2024 市場預測、Web3 趨勢分析）   動 區從 2019 年比特幣還不到 1,000 美元的時候開始，就固定會在每年 1/1 公佈「區塊鏈年度最有影響力 30 人」並逐步升級成品牌重要產品《Tempo 30 Award》，旨在表彰這羣影響力人士每年對 Web3 生態系作出的卓越貢獻。 過去七年，我們挖掘了無數在熊市中潛心建設、在牛市中破浪的領航者。今年，這份傳承將迎來里程碑升級，本屆評選在「臺灣產業影響力榜」與「KOL 影響力榜」之外，擴大新增「華人影響力榜」。 我們深知，華人開發者、投資人與創業家在世界 Web3 版圖中佔據著舉足輕重的地位。透過此次升級，我們希望串聯起散落在矽谷、新加坡、香港…等地的華人力量，構建一個更具影響力的評選，讓全球視野在此交匯。 手刀前往《Tempo 30 Award》官網，為您支持的領袖投下關鍵票吧！ Tempo 30 Award 投票＆分享教學 如何註冊 / 登入：點擊官網右上角的登入按鈕，透過社羣帳號（Google、LINE、X、Facebook）完成註冊登入後就可以進行投票。 如何投票：登入之後，官網往下滑就可以看到臺灣產業榜、KOL 榜以及華人榜（點選上方的按鈕可以切換榜單）。點擊候選人下方的投票按鈕，就可以進行投票。 備註：一個帳號每天每個榜單都能投五票，但一天只能投給同一人一票。 年度最有影響力 30 人 Awards 重要時程 ★ 第一階段：社羣提名：即日起 ~ 12 月 10 日 24:00 (UTC+8) ★ 第二階段：社羣投票：12 月 15 日 ~ 12 月 25 日 24:00 (UTC+8) ★ 第三階段：Tempo 30 Awards 榜單＆產業地圖公佈：2026 年 1 月 1 日   年度最有影響力 30 人 評選規則 第二階段：社羣投票 （12 月 15 日 ~ 12 月 25 日） 產業榜評分規則 40% 產業專家評選：邀請區塊鏈領域的專家根據候選人的貢獻、成就和影響力進行評選打分。 60% 社羣影響力 30% 轉發數：評估在社羣平臺上的內容轉發次數，包括X（Twitter）、Instagram（IG）、Telegram（TG）、Threads、Facebook（FB）、YouTube（YT Committee）。 20%  社羣投票：提名時間內，同步進行社羣投票，票數將作為篩選標準之一，選出進入下一階段的候選人，每個用戶每天可投五次票。（一人每個榜單都能投五票，但只能投給同一人一票） 10% 發文積分：根據候選人在社羣平臺的發文活躍程度進行評分，活躍度越高，積分越高。#TempoAward30 KOL 榜評分規則 30% 產業專家評選：邀請區塊鏈領域的專家根據候選人的貢獻、成就和影響力進行評選打分。 70% 社羣影響力 30% 轉發數：評估在社羣平臺上的內容轉發次數，包括X（Twitter）、Instagram（IG）、Telegram（TG）、Threads、Facebook（FB）、YouTube（YT Committee）。 30%  社羣投票：提名時間內，同步進行社羣投票，票數將作為篩選標準之一，選出進入下一階段的候選人，每個用戶每天可投五次票。（一人每個榜單都能投五票，但只能投給同一人一票） 10% 發文積分：根據候選人在社羣平臺的發文活躍程度進行評分，活躍度越高，積分越高。#TempoAward30 第二階段：結果統計審核 / 資料素材蒐集（30名） 專家委員會決選 (70%) 由核心產業專家組成的決選委員會，對 50 位入圍者進行深入討論與審核。 此階段更側重於候選人當年度的關鍵成就、對行業未來的潛在影響力，以及其全球格局與視野。 委員會成員進行獨立打分，最終匯總排名。 第二階段成績延續 (30%) 為尊重社羣的選擇，候選人在第二階段獲得的綜合分數，將按比例折算後計入總成績。 第三階段：榜單公佈（1 月 1 日） 手刀前往《Tempo 30 Award》官網，為您支持的最有影響力領袖投下關鍵票吧！ 相關報導 VSAP沒執照須退場！金管會「虛擬資產登記和洗錢防制」草案將上路，對幣圈有何影響？ 臺灣打詐專法將「加密交易所」列入聯防！金管會預告4子法草案年底前發布 金管會射5支箭「讓臺灣成亞洲資產管理中心」研議金融特區，開放加密貨幣投資？ 〈區塊鏈年度最有影響力 30 人「社羣投票」開跑：見證臺灣＋華人榜 Web3 里程碑〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

據《華爾街日報》報導，摩根大通宣佈於 12 月 15 日推出首個代幣化貨幣市場基金「MONY」，直接構建在以太坊公鏈上，並以 1 億美元自有資金作為種子資本，標誌著傳統金融與加密生態的進一步融合。 （前情提要：摩根大通首次在 Solana 發行Galaxy Digital代幣化公司債USCP ，Coinbase與富蘭克林成買家） （背景補充：摩根大通眼中的 2026：經濟分化、政策分化、AI 採用率飆升）   據《華爾街日報》報導，摩根大通（JPMorgan Chase）於今（15）日宣佈，已推出其首個代幣化貨幣市場基金，該基金直接構建在以太坊區塊鏈上。這項舉措標誌著，這家全球金融巨頭正進一步深入探索區塊鏈，將傳統貨幣市場基金帶入數位資產領域。 基金詳情 這款新基金名為「My OnChain Net Yield Fund」（簡稱 MONY），由摩根大通資產管理部門（管理規模達 4 兆美元）負責推出。該基金最初以摩根大通自有資金注入 1 億美元作為種子資本，並預計於 12 月 16 日起向外部合格投資者開放。 MONY 基金由摩根大通內部代幣化平臺 Kinexys Digital Assets 支援，屬於私募基金形式。投資者需符合嚴格資格：個人投資資產至少 500 萬美元，機構至少 2,500 萬美元，且最低投資額為 100 萬美元。合格投資者可透過摩根大通的 Morgan Money 平臺申購，獲得代表基金份額的數位代幣，這些代幣將存放在加密錢包中。 與傳統貨幣市場基金類似，MONY 主要投資於短期、低風險債務證券（如國債、商業票據），旨在提供高於銀行存款的收益率，並每日計息及累計股息。投資者可使用現金或 Circle 發行的 USDC 穩定幣進行申購與贖回，讓資產能在區塊鏈上實現更快結算並擁有更高透明度。 華爾街代幣化浪潮加速 摩根大通資產管理部門流動性主管 John Donohue 表示：「客戶對代幣化的興趣極為強烈。我們預計將成為這個領域的領導者，並與客戶合作，提供與傳統貨幣市場基金相同的選擇，但放在區塊鏈上。」 而該基金的推出，正值美國監管環境趨嚮明朗之際。今年通過的 GENIUS Act 穩定幣法案，為以美元計價的穩定幣建立了全面的監管框架，而 Clarity Act 的相關進展，也正在為區塊鏈金融產品提供更明確的監管責任劃分。這些政策變化，正在鼓勵傳統金融機構加速 RWA 代幣化計劃。 MONY 的推出不僅強化了摩根大通在機構級代幣化領域的地位，也反映出華爾街對區塊鏈技術的實用價值的認可。 相關報導 彭博：Tether 擬募資 200 億美元並考慮「股票代幣化」，叫停股東拋售護盤 5000 億美元估值 彭博：Coinbase 下週重磅推出預測市場與代幣化美股，邁進「萬物交易所」 里程碑！SEC 批准 DTCC 啟動股票代幣化試驗，華爾街鏈上化加速〈WSJ：摩根大通推出首個代幣化貨幣市場基金「MONY」，讓資產透過區塊鏈更快結算〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

Hyperliquid 市場份額從 80% 驟降至 20%，背後是戰略轉型還是競爭失利？本文將深度拆解其從 B2C 轉向「流動性 AWS」的轉型路徑，以及 HIP-3 與 Builder Codes 如何成為生態破局關鍵。本文源自 esprit.hl 所著文章，由 Foresight News 整理、編譯及撰稿。 （前情提要：從鏈上定價未上市巨頭：Hyperliquid 正打開 Pre-IPO 合約新戰場 ） （背景補充：Hyperliquid 遭遇「自殺式攻擊」金庫蒸發500萬鎂，更大的災難正悄悄逼近？ ）   最近幾週，業內對 Hyperliquid 的未來發展產生了越來越多的擔憂。市場份額流失、競爭對手快速崛起、衍生品賽道日益擁擠，這些現象都引出一個核心問題：表象之下究竟發生了什麼？Hyperliquid 是已經觸頂，還是市場當前的解讀忽略了更深層的結構性訊號？ 本文將為您逐層剖析。 第一階段：全面領跑期（2023 年初 – 2025 年中） 在此期間，Hyperliquid 各項關鍵指標屢創新高，市場份額持續增長，主要得益於以下幾大結構性優勢： 積分激勵系統：有效吸引了市場流動性。 新合約上線的先發優勢：例如在 TRUMP、BERA 等合約上率先推出，使其成為新交易對流動性最充足的平臺，並成為盤前交易（如 PUMP、WLFI、XPL）的首選。交易者為把握新興趨勢，不得不使用 Hyperliquid，這將其競爭優勢推至顛峯。 用戶體驗：在永續合約 DEX 中擁有頂級的操作介面和用戶體驗。 更低的手續費：相較中心化交易所更具成本優勢。 推出現貨交易：開拓了新的使用場景。 生態建設工具：包括 Builder Codes、HIP-2 提案及 HyperEVM 整合。 極高的穩定性：即使經歷重大市場波動，也能保持服務零中斷。 基於這些優勢，Hyperliquid 市場份額連續增長超一年，並於 2025 年 5 月達到 80% 的峯值。 (根據 @artemis 資料統計的永續合約交易量市場份額) 彼時，Hyperliquid 團隊在創新和執行力上均遙遙領先，整個生態中尚無真正可與之匹敵的產品。 第二階段：增長乏力期：「流動性 AWS」戰略與競爭白熱化 自 2025 年 5 月起，Hyperliquid 市場份額急劇下滑，截至 12 月初，其交易量佔比已從約 80% 跌至接近 20%。 (根據 @artemis 資料統計的 @HyperliquidX 市場份額) 這種增長勢頭的相對喪失，主要歸因於以下幾點： 1. 戰略重心從 B2C 轉向 B2B Hyperliquid 並未繼續深化純 B2C 模式（如推出自有行動應用程式或持續上線新永續合約產品），而是轉向 B2B 戰略，致力於成為「流動性的 AWS」(亞馬遜雲端服務)。 該戰略核心是構建可供外部開發者利用的基礎設施，例如供前端使用的 Builder Codes 和用於啟動新永續合約市場的 HIP-3。然而這一轉變意味著將部分產品部署權交給了第三方。 短期內，此策略對吸引和留存流動性並非最優。基礎設施尚在早期，市場採納需要時間，外部開發者目前也尚未具備 Hyperliquid 核心團隊長期累積的用戶觸達能力和信任度。 2. 競爭對手趁勢搶佔市場 與 Hyperliquid 的新戰略不同，競爭對手們保持了完全的垂直整合模式，因此在推出新產品時動作可以快得多。 由於掌控著完整的執行環節，這些平臺在保有產品發布完全控制權的同時，還能利用已建立的用戶信任快速擴張。這使得它們在當前階段的競爭力遠超第一階段。 這直接轉化為市場份額的獲取。如今競爭對手不僅提供了 Hyperliquid 上的全套產品，還推出了後者尚未上線的功能，例如 Lighter 已上線的現貨市場、永續股票和外匯交易。 3. 激勵缺失與流動性遷徙 Hyperliquid 已有一年多未推出任何官方激勵活動，而其主要競爭對手則不然。例如近期交易量市場份額領先（約 25%）的 Lighter，目前仍處於代幣發行前的「積分激勵季」。 (根據 @artemis 資料統計的 @Lighter_xyz 市場份額) 在 DeFi 世界，流動性本質上是逐利而動的。從 Hyperliquid 流向 Lighter (及其他平臺) 的交易量中，很大一部分可能就是為了獲取激勵和潛在空投。與大多數運行積分激勵的永續合約 DEX 類似，Lighter 的市場份額在其代幣發行後預計會有所回落。 第三階段：HIP-3 與 Builder Codes 的崛起 如上所述，打造「流動性的 AWS」並非短期最優策略。但從長遠看，正是這一戰略定位使 Hyperliquid 有望成為全球金融的核心樞紐。 雖然競爭對手已複製了 Hyperliquid 當前的大部分功能，但真正的創新源泉依然在 Hyperliquid。 基於 Hyperliquid 進行開發的生態建設者，能夠專注於特定領域，在持續演進的基礎設施之上，制定更具針對性的產品開發策略。 相比之下，保持完全垂直整合的協議（如 Lighter），在同時優化多條產品線時，將面臨更多侷限性。 HIP-3 雖仍處早期，但其長期影響力已開始顯現。主要參與者如 @tradexyz 已推出永續股票，@hyenatrade 近期也部署了用於交易 USDe 的終端。更多實驗性市場正在湧現，例如提供 IPO 前資產曝光的 @ventuals，以及專注於寶可夢或 CS:GO 資產等小眾投機市場的 @trovemarkets。 預計到 2026 年，HIP-3 市場的交易量將在 Hyperliquid 總交易量中佔據顯著份額。 (由建設者創建的 HIP-3 市場交易量) 最終推動 Hyperliquid 重奪主導地位的關鍵，在於 HIP-3 與 Builder Codes 的協同效應。 任何整合 Hyperliquid 的前端都能立即接入所有 HIP-3 市場，從而為其用戶提供獨特的產品。因此建設者有充分動...