CryptoQuant Quicktake

وسط ظروف سوق الأصول الرقمية المتطورة، حققت NEXO إنجازًا هيكليًا.

في الربع الثالث من عام 2025، ارتفع إجمالي محفظة القروض على المنصة إلى 2.04 مليار دولار، مما يمثل زيادة تقارب 69% على أساس سنوي ورفع متوسط الربع في 2025 بنحو 29% فوق مستويات 2024.

تظل أرصدة 2025 مثبتة باستمرار بالقرب من علامة 2 مليار دولار، مما يشير إلى طلب قوي على القروض بدلاً من الارتفاعات الدورية. ومن الجدير بالذكر أن هذا النمو حدث خلال ربع characterized by أحجام تداول تاريخية مرتفعة ولكن تقلبات أقل بشكل ملحوظ، مما يشير إلى عمق المشاركة بدلاً من الاقتراض المدفوع بالضغط.

تمثل الفائدة المفتوحة للبيتكوين (OI)، المرتبطة أساسًا بأسواق العقود الآجلة، القيمة الإجمالية بالدولار للعقود المفتوحة التي لم يتم إغلاقها.

في 7 أكتوبر 2025، تزامنًا مع أحدث ATH للبيتكوين، بلغت الفائدة المفتوحة ذروتها عند حوالي 47.5 مليار دولار

منذ ذلك الحين، انخفضت الفائدة المفتوحة إلى حوالي 21.6 مليار دولار، وهو انكماش بنسبة 54.53%

هذا الانخفاض الحاد في الفائدة المفتوحة خلال الأشهر الأربعة ونصف الماضية يرجع إلى:

انخفاض سعر البيتكوين: التصحيح بعد ATH أدى إلى إغلاق وتصفية المراكز الرافعة، مما قلل بشكل كبير من نشاط المشتقات المضاربة

دفعت ADX للتو إلى منطقة ~80%. لا يخبرك هذا المؤشر بالاتجاه. إنه يخبرك بمدى قوة الاتجاه الحالي.

ماذا يعني ذلك؟ من المحتمل أن يكون الاتجاه قد استنفد بالفعل.

📊 ماذا يفعل ADX

بسيط: يقيس قوة الاتجاه. مرتفع = اتجاه قوي. متطرف = الاتجاه من المحتمل أن يكون في ذروته. لا يهتم إذا كنا نتجه للأعلى أو للأسفل، فقط يخبرك بمدى عدوانية الحركة.

القراءة الحالية عند ~80% هي أعلى منطقة. تاريخياً غير مستدام.

🔍 النمط

كلما دفع ADX إلى هذه المنطقة القصوى، كانت الاتجاهات التي أوصلته إلى هناك قد اكتملت بالفعل. لم يتم الانتهاء منها. تم الانتهاء منها بالفعل.

ADX فقط دخل منطقة ~80%. هذا المؤشر لا يخبرك بالاتجاه. إنه يخبرك بمدى قوة الاتجاه الحالي.

ماذا يعني ذلك؟ من المرجح أن يكون الاتجاه قد استنفد بالفعل.

📊 ماذا يفعل ADX

بسيط: يقيس قوة الاتجاه. مرتفع = اتجاه قوي. متطرف = من المحتمل أن يصل الاتجاه إلى ذروته. إنه لا يهتم إذا كنا نصعد أو ننزل، إنه فقط يخبرك بمدى عدوانية الحركة.

القراءة الحالية عند ~80% هي أعلى منطقة. تاريخياً غير مستدام.

🔍 النمط

في كل مرة يدخل فيها ADX إلى هذه المنطقة المتطرفة، كان الاتجاه الذي أوصله إلى هناك قد انتهى بالفعل. ليس على وشك الانتهاء. لقد انتهى بالفعل.

هذا ما يحدث الآن.

2020-2021: +500K BTC تمت إضافتها في 12 شهرًا - التقدم على السوق الصاعدة

سوق الدب 2022: -500K BTC - التوزيع مكتمل

2023-2024: إعادة تراكم خفية، تحت 30K، قبل ETF

2025: تغيير سنة واحدة يتقلب بشدة

الحيتان محملة قبل كل حركة رئيسية. إنهم لا يحملون الآن.

السعر عند 97K. تراكم الحيتان يتباطأ. SMA(365) يتجه نحو الانخفاض.

هذه ليست إعداد صحي. هذا هو المال الذكي يتراجع بينما يحتفظ التجزئة.

كتبها IT Tech

بيتكوين يتداول حاليًا بشكل كبير أدنى متوسط تكلفة ETFs. وهذا يشير إلى أن جزءًا كبيرًا من مستثمري BTC ETF الآن في خسارة.

كما انخفض MVRV دون 1. تشير هذه المستوى إلى أن مستثمري ETF يحتفظون بخسائر غير محققة. في ظل هذه الظروف، قد يستمر ضغط البيع مع intensification سلوك الخسارة.

تعمق السحب، مع استمرار كل من السعر وMVRV في مسارهما النزولي من ATH.

على المدى القصير، طالما أن MVRV يبقى دون 1، من المرجح أن يستمر الضغط النفسي. نظرًا لأن مستثمري ETF في المنطقة الحمراء، قد تظل أي انتعاشات ضعيفة. من المحتمل أن يعمل السعر المحقق حول 80K دولار ك مستوى مقاومة قوي.

السوق يراقب حاليًا تعافيًا تدريجيًا في معدلات التمويل، والتي انخفضت مؤخرًا إلى مستويات تذكرنا بالتقلصات الكبيرة التي شهدناها في 18 ديسمبر 2022، 11 مارس 2023، و8 مايو 2023. يتم مراقبة هذا الاتجاه عن كثب عبر المتوسطات المتحركة على مدى 72 ساعة - تحديدًا WMA وEMA وMA - التي تبرز عمق تحول المشاعر. بينما يبدو أن حركة السعر تتماسك ضمن نطاق أفقي بعد التقلبات السلبية القوية التي لوحظت منذ فبراير، فإن الهيكل الفني الحالي يشير إلى أن التعافي المستدام قد يتطلب مزيدًا من الوقت ليظهر بشكل كامل.

تم عكس جميع الانخفاضات في احتياطيات الحيتان التي حدثت بعد أكتوبر من العام الماضي الآن.

تشير هذه الاستعادة على شكل حرف V إلى تراكم مؤسسي قوي في الأيام الثلاثين الماضية، مستفيدًا من انخفاض الأسعار وتراكم أكثر من 98 ألف BTC.

لاحظ أن التوزيع المؤسساتي بدأ بالضبط عند قمم 2025 وسرعان ما لم يكن السعر قادرًا على الحفاظ على زيادة مرة أخرى.

في الوقت الحالي، لم ينعكس هذا بعد في الأسعار وقد تعاني الفترة القصيرة من صدمات نظامية، لكن يبدو بشكل متزايد أن الاهتمام المؤسساتي هو الاستفادة من الانخفاض للتراكم. أعتقد أنه يجب أن تكون لدينا استراتيجية مماثلة.

على مر السنين، تنوعت طرق تداول البيتكوين بشكل ملحوظ. حيث كانت الوصول إلى السوق يعتمد في السابق على عدد محدود من الفاعلين، شهد النظام البيئي تطوير مجموعة واسعة من البورصات المركزية المرتبطة بمجموعة متزايدة من الخدمات المالية.

اليوم، لم تعد المنصات تقتصر على تقديم خدمات متعلقة بالتداول البسيط. بل تقدم أيضًا حلولًا تتيح للمستخدمين تحقيق عائد على ممتلكاتهم أو استخدام بيتكوين كضمان للوصول إلى منتجات المشتقات.

تسيطر حيتان البيتكوين بشكل قوي على هيكل السوق في الوقت الحالي.

على مدار الثلاثين يومًا الماضية، تدفق 8.24 مليار دولار من البيتكوين في حيتان إلى بينانس — وهو أعلى مستوى في 14 شهرًا. تسلط هذه الزيادة الضوء على تحول واضح: المحتفظون الكبار يقومون بنشاط بتحديد مواقعهم، وتظل بينانس وجهتهم المفضلة للسيولة.

تفصيل التدفق (30 يومًا):

- تدفق الحيتان: 8.24 مليار دولار (زيادة)

- تدفق التجزئة: 11.91 مليار دولار (تسوية)

- نسبة التجزئة إلى الحيتان: 1.45 وتضييق

بينما لا يزال هناك مشاركة من التجزئة، فإن زخمهم يتباطأ. بالمقابل، زادت ودائع الحيتان باستمرار خلال الثلاثين يومًا الماضية. وهذا يؤدي إلى تضييق الفجوة بين المشاركين الكبار والصغار.

📰 تحديث السوق اليومي:

المقاييس الأخيرة على السلسلة تشير إلى إشارات هامة عبر سوق الكريبتو.

📊 الرسوم اليومية الإجمالية للبلوكشين حسب السلسلة (💵USD) - جميع البروتوكولات

الرسم البياني يتتبع المجموع الكلي للرسوم المدفوعة من قبل المستخدمين عبر 12 شبكة بلوكشين مختلفة، جميعها مقومة بالدولار الأمريكي.

📈 الرسوم المتزايدة عادةً ما تشير إلى طلب قوي وزيادة الازدحام في الشبكة.

📉 الرسوم المتراجعة تعكس نشاطاً أضعف واهتماماً متناقصاً، مما يترجم غالباً لاحقاً إلى تقليل التعرض لأصول الكريبتو.

🔬 الملاحظة الرئيسية

• لهذا التحليل، استخدمت المؤشرات التالية: AVWAP المرتبطة بالتخفيض الثالث والرابع (مع نطاقات تم تكوينها بنفس الانحراف - 2.1)، UPR الحيتان الجديدة والقديمة (بواسطة كي يونغ جو، المدير التنفيذي لـ CQ)، UPR الحيتان 100-1K BTC، UPR حيتان المعدنين ≥ 1K BTC، NUPL حاملي المدى الطويل والقصير (بواسطة أكسل أدلر جونيور، مؤلف موثوق به من CQ).

• آخر مرة، بعد ATH، وصلت المؤشرات المذكورة إلى مستويات مشابهة لتلك التي شوهدت خلال انخفاض أوائل فبراير كانت في مايو-يونيو 2022.

• من الجدير بالذكر أيضًا أنه في كلا الدورتين، وصلت المؤشرات إلى قيم مشابهة بينما كان السعر يغلق تحت AVWAP المرتبطة بأحدث تخفيض في ذلك الوقت، مما يظهر تداخلًا بين الضعف في حركة سعر البيتكوين ووضع حامليه (بيانات على السلسلة).

بيانات متعمقة، تشمل جميع تقسيمات القياسات وتحليل الاتجاهات المرئي، متاحة في الإنفوجرافيك الكامل. المعلومات أدناه هي ملخص تنفيذي لعرض الوضع على السلسلة.

في غضون 100 يوم، قامت سوق العملات المشفرة بمسح أكثر من 730 مليار دولار من القيمة. ما نشهده هو هجرة رأس المال على المدى القصير غير مسبوقة، مما يعمق انكماش اقتصاد التشفير. البيتكوين وحده، الأصل الرائد في النظام البيئي، انخفض بمقدار 347.9 مليار دولار، بينما تتراجع العملات البديلة ذات القيمة المتوسطة والصغيرة بمعدل أسرع. أكثر من تصحيح بسيط، تكشف الأرقام عن هجرة حقيقية للمستثمرين في حركة تقليدية لتجنب المخاطر.

تظهر البيانات زيادة كبيرة في تدفقات الحيتان إلى منصة باينانس، مما يعكس تحولًا واضحًا في سلوك حاملي البيتكوين الرئيسيين. وقد بلغ متوسط ​​تدفقات الحيتان على مدار 30 يومًا حوالي 8.3 مليار دولار، وهو أعلى مستوى تم تسجيله منذ عام 2024، مما يمنح هذا التطور أهمية خاصة من حيث تداعياته على السوق.

عادة ما يُفسر هذا الزيادة السريعة في متوسط ​​تدفقات الحيتان على مدار 30 يومًا على أنها استعداد محتمل للبيع أو إعادة تخصيص المراكز، خاصة عندما يتزامن ذلك مع تراجع أو ضعف نسبي في حركة الأسعار. في غضون ذلك، تُظهر البيانات أن البيتكوين كان يتداول بالقرب من 66,400 دولار في وقت هذه القراءة، وهو أقل بكثير من ذرواته السابقة، مما يشير إلى أن ضغط البيع المحتمل قد يكون عاملًا مساهمًا في ضعف أداء السعر هذا.

تجمع هذه الدراسة بين ثلاثة مقاييس: تدفق تبادل Binance، السيولة بالدولار الأمريكي (MAG-XRP)، وسيولة XRP (MAG-XRP). معًا، تساعد في توضيح كيف أن عرض التبادل وظروف السيولة على السلسلة قد توافقت تاريخيًا مع حركات أسعار XRP الرئيسية.

يظهر تدفق التبادل على Binance ارتفاعًا حادًا خلال الفترة المميزة قبل الارتفاع القوي. تشير التدفقات الكبيرة عادةً إلى تحرك الرموز إلى التبادلات، مما قد يشير إلى ضغط بيع محتمل. ومع ذلك، لا تعني التدفقات دائمًا ترجمة فورية للبيع. في هذه الحالة، تزامن الارتفاع مع زيادة التقلبات وسبق توسعًا كبيرًا في الأسعار.

تحليل أداء العملات البديلة يظهر أن معظم المستثمرين المعرضين لهذه الأصول اليوم (باستثناء البيتكوين والعملات المستقرة) يواجهون الآن صعوبة كبيرة، خاصة أولئك الذين لا يزالون يحتفظون بمراكز.

لا يزال السوق مدفوعًا بتحركات BTC، التي كانت في اتجاه هبوطي منذ أكتوبر 2025 بعد الوصول إلى أعلى مستوى لها عند 126,000 دولار. في الوقت الحالي، لا يزال زخم BTC غير مؤكد للغاية، مع سعر لا يزال يدور حول 46% من أعلى مستوى له على الإطلاق.

تزايد التوترات الجيوسياسية، وخاصة بين الولايات المتحدة وإيران، جنبًا إلى جنب مع التوقعات والنبرة المتزايدة التشدد من الاحتياطي الفيدرالي التي تم التعبير عنها في أحدث محضر لجنة السوق المفتوحة، تجعل البيئة الحالية تحديًا خاصًا للأصول المتقلبة للغاية مثل العملات البديلة.

اقترح الرئيس التنفيذي لشركة Ripple، براد جارلينغهاوس، مؤخرًا أن هناك احتمال 90% أن يمر قانون CLARITY بحلول نهاية أبريل. يهدف قانون وضوح سوق الأصول الرقمية إلى توضيح الحدود التنظيمية بين لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC)، وإقامة أطر تسجيل للتبادلات والوسطاء، وتشكيل قواعد الحفظ وفصل الأصول، وتدوين معايير مكافحة غسل الأموال / اعرف عميلك (AML/KYC). يسعى إلى تقليل الغموض المستمر منذ فترة طويلة حول من ينظم سوق العملات المشفرة الفورية في الولايات المتحدة وتحت أي قواعد.

ت stems التأخير الرئيسي من تأجيل لجنة مصرفية مجلس الشيوخ لمناقشة مشروع القانون H.R.3633. تدور النزاعات الأساسية حول عائدات العملات المستقرة. بينما يحظر قانون GENIUS على الجهات المصدرة دفع الفوائد، يجادل المصرفيون بأن المكافآت المستندة إلى التبادل تخلق منتجات عائدات فعالة يمكن أن تستنزف الودائع من المصارف التقليدية. كما يظهر الرسم البياني، فقد توسع إجمالي عرض العملات المستقرة ذات العائدات بشكل حاد منذ أواخر عام 2024، ليصل إلى مستويات متعددة المليارات في عام 2025، مما يبرز مدى سرعة نمو هذا القطاع داخل الاقتصاد اللامركزي.

بيانات السعر المدرك لعناوين الحيتان التي تتراكم ETH انحنت لأسفل لأول مرة.

هناك احتمالان لهذا المقياس أن ينحني لأسفل.

[1] - إما حوت ذو متوسط تكلفة أعلى قد باع، وهذا تسبب في انخفاض المتوسط.

[2] - أو هناك حيتان قامت ببناء تكلفتها بأسعار أقل، وهذا سحب أساس التكلفة لأسفل.

⁉️ حسناً! أي واحدة صحيحة؟ أي واحدة سببت انخفاض السعر المدرك؟

لفهم أي واحدة صحيحة، يجب علينا أيضاً النظر إلى بيانات الرصيد والسقف المدرك للحيتان المتراكمة، بجانب هذه البيانات.

تقوم بيانات البيتكوين على منصة بينانس، التي تربط سعر البيتكوين بمؤشر Z-Score (مؤشر حجم التداول الشهري لعقود البيتكوين الآجلة)، بقياس مدى انحراف نشاط التداول الحالي عن متوسطه السنوي. في القراءة الأخيرة، يقترب Z-Score من -1.95، وهو واحد من أدنى القيم التي تم تسجيلها على الإطلاق.

تشير هذه القراءة السلبية العميقة إلى أن أحجام تداول العقود الآجلة أقل بكثير من متوسطها على المدى الطويل، مما يعكس انكماشًا واضحًا في السيولة وانخفاضًا في الرافعة المالية. في نفس الوقت، يتم تداول البيتكوين في اتجاه هبوطي بالقرب من 66,000 دولار، متسقًا مع بيئة زخم ضعيفة في سوق المشتقات.

هناك مجموعة محددة من المشاركين في Bitcoin whose متوسط تكلفة الأساس قد عمل كخط تقسيم هيكلي بين أسواق الثيران والدببة عبر كل دورة في تاريخ البيانات على السلسلة. هؤلاء هم المتداولون من الوزن المتوسط - المحافظ التي تحتفظ بين 10 و10,000 BTC مع العملات التي تم نقلها آخر مرة خلال الشهر إلى الثلاثة أشهر الماضية. نشطون بما فيه الكفاية ليعكسوا مشاعر السوق الحقيقية. كبيرون بما فيه الكفاية لتحريكها. سعرهم المدرك الآن يقف عند حوالي 89,822 دولار، ولم يتداول Bitcoin فوقه منذ منتصف يناير 2026.