Vigtigste pointer
SushiSwap er en decentraliseret børs (DEX), der bruger en Automatiseret Market Maker-model (AMM), som gør det muligt for brugere at swappe tokens direkte via smart contracts uden en centraliseret mellemmand.
SushiSwap introducerede governance-tokenet SUSHI, som giver indehavere stemmeret over protokolbeslutninger og en andel af handelsgebyrer.
SushiSwap er vokset markant siden lanceringen og er blevet udrullet på mere end 35 blockchain-netværk samt har introduceret v3-koncentreret likviditet i 2023 for forbedret kapitaleffektivitet.
SushiSwap er en decentraliseret børs (DEX) bygget på en Automatiseret Market Maker-model (AMM). Den gør det muligt for brugere at swappe kryptovalutatokens direkte via smart contracts, uden at være afhængig af en centraliseret mellemmand eller en traditionel ordrebog. SushiSwap, der oprindeligt blev lanceret som en fork af Uniswap i september 2020, introducerede fællesskabsstyring via sit integrerede SUSHI-token, hvilket gav indehavere direkte indflydelse på, hvordan protokollen udvikler sig.
Siden lanceringen er SushiSwap vokset fra at være en Ethereum-DEX på én kæde til en protokol på flere kæder, der opererer på mere end 35 netværk, med en produktpakke, der rækker ud over simple token-swaps. Denne vejledning dækker, hvordan SushiSwap fungerer, hvad SUSHI-tokenet gør, hvilke produkter protokollen tilbyder, og hvilke risici du bør overveje, før du deltager.
SushiSwaps oprindelse
SushiSwap blev skabt af to anonyme udviklere, Chef Nomi og 0xMaki, som byggede videre på Uniswaps open source-kode. Protokollen blev lanceret ved at give incitamenter til Uniswap-likviditetsudbydere til at stake deres LP-tokens på SushiSwap i bytte for SUSHI-belønninger. Inden for få dage var aktiver til en værdi af mere end 1 milliard USD blevet staket. Disse LP-tokens blev efterfølgende migreret til SushiSwaps egne pools, hvilket markerede den formelle lancering af børsen.
Lanceringen var ikke uden kontrovers. Kort efter lanceringen konverterede Chef Nomi en del af udviklerfonden til ETH, hvilket skabte betydelig bekymring i fællesskabet. Midlerne blev senere returneret, og den operationelle ledelse skiftede over tid. Denne tidlige episode blev ét af de mere fremtrædende eksempler på både risici og robusthed i fællesskabsstyrede DeFi-protokoller. Erfaringen understregede, at decentraliseret styring, selvom det giver fællesskaber meningsfuld kontrol, også afhænger af integriteten hos dem, der er involveret i den daglige drift.
Sådan fungerer SushiSwap
SushiSwap fungerer som en AMM-baseret DEX. I stedet for at matche købere og sælgere via en ordrebog bruger den likviditets-pools, som er samlinger af tokenpar låst i smart contracts. Likviditetsudbydere indskyder lige store værdier af to tokens i en pool og modtager LP-tokens, som repræsenterer deres andel. Handlende swapper mod disse pools og betaler et gebyr, som fordeles til likviditetsudbydere i forhold til deres andel af poolen.
SushiSwap understøtter swapping af ERC-20-tokens på Ethereum og tilsvarende tokenstandarder på andre understøttede netværk. I 2023 introducerede SushiSwap v3-koncentreret likviditet, som gør det muligt for likviditetsudbydere at allokere kapital inden for et bestemt prisinterval i stedet for på tværs af hele priskurven. Denne tilgang kan forbedre kapitaleffektiviteten for udbydere, der aktivt administrerer deres positioner, men den tilføjer kompleksitet sammenlignet med den oprindelige model. SushiSwap bruger også RouteProcessor, en smart order routing-funktion, der finder den mest effektive udførelsesrute på tværs af flere likviditets-pools (og nogle gange kæder) for at hjælpe brugere med at opnå bedre priser på swaps.
SUSHI-tokenet
SUSHI er SushiSwaps integrerede token og har to primære funktioner: deltagelse i styring og gebyrdeling. SUSHI-indehavere kan stemme om SushiSwap Improvement Proposals (SIP'er), som kan omfatte ændringer af gebyrstrukturer, lancering af nye produkter og forvaltning af fælleskassen. Denne fællesskabsdrevne model har til formål at afstemme protokollens retning med interesserne hos dens aktive deltagere.
SUSHI-indehavere kan stake deres tokens i SushiBar i bytte for xSUSHI. xSUSHI-indehavere modtager en del af de handelsgebyrer, der genereres på tværs af SushiSwaps pools. Forholdet mellem xSUSHI og SUSHI stiger gradvist, efterhånden som gebyrer akkumuleres, men det faktiske afkast afhænger af handelsvolumener og de gældende markedsforhold.
Som de fleste DeFi-governance-tokens har SUSHI oplevet betydelig prisvolatilitet siden lanceringen, hvilket afspejler både bredere DeFi-markedscyklusser og SushiSwaps egne brugstendenser. Værdien af SUSHI og eventuelle belønninger, der optjenes via protokollen, kan ændre sig væsentligt og er ikke garanteret.
SushiSwaps produktpakke
Ud over token-swaps har SushiSwap udviklet flere yderligere funktioner i sit økosystem:
Udrulning på flere kæder
SushiSwap er udrullet på mere end 35 blockchain-netværk, herunder bl.a. Ethereum, BNB-kæden, Arbitrum, Optimism, Polygon, Base og Avalanche. Denne brede udrulning adskiller SushiSwap fra DEX'er, der primært opererer på én enkelt kæde, og giver brugere adgang til SushiSwaps AMM-model og gebyrdelingsstruktur på tværs af en lang række økosystemer.
Koncentreret likviditet (v3-opgradering)
V3-opgraderingen introducerede koncentreret likviditet, som gør det muligt for udbydere at fokusere deres kapital inden for specifikke prisintervaller, hvor handelsaktiviteten forventes at være højest. Det kan resultere i højere gebyrindtjening i forhold til den mængde kapital, der er indsat, for udbydere, der aktivt administrerer deres positioner, men medfører også risikoen for højere ubestemt tab, hvis priserne bevæger sig uden for det valgte interval.
Bentobox og Kashi
BentoBox blev introduceret som en tokenboks, der er designet til at forbedre kapitaleffektiviteten ved at gøre det muligt at udnytte indbetalte aktiver på tværs af flere strategier i SushiSwap-økosystemet. Disse aktiver kan deles på tværs af applikationer, herunder Kashi, en udlånsplatform bygget oven på BentoBox, som har isolerede udlånsmarkeder, hvor hvert udlånspar fungerer uafhængigt for at begrænse risikospredning. I dag er Kashi ikke længere i drift og er blevet udfaset af SushiSwap-teamet. BentoBox, selvom den stadig eksisterer som infrastruktur på kæden, betragtes generelt som en ældre komponent og er ikke længere et primært fokus for aktiv udvikling eller brug i økosystemet.
SushiSwap vs. Uniswap
Både SushiSwap og Uniswap er AMM-baserede DEX'er, der er bygget på lignende grundlæggende mekanikker, og begge har introduceret koncentreret likviditet for at forbedre kapitaleffektiviteten. Vigtige forskelle omfatter:
Styring og gebyrdeling: SushiSwaps SUSHI-token giver indehavere en direkte økonomisk interesse i protokollens handelsaktivitet via xSUSHI-gebyrdeling. Uniswaps UNI-token giver styringsrettigheder, men distribuerer i øjeblikket ikke handelsgebyrer til indehavere på samme måde.
Rækkevidde på flere forskellige kæder: SushiSwap er udrullet på mere end 35 netværk; Uniswap er udvidet til flere netværk, men har en anden udrulningsstrategi.
Protokolinnovation: Uniswap v4 introducerede hooks-baserede, tilpasselige pools, hvilket repræsenterer en betydelig arkitektonisk ændring. SushiSwaps udvikling har fokuseret på udvidelse på flere kæder, RouteProcessor-routing og BentoBox-boksøkosystemet.
TVL og volumen: Uniswap har generelt haft højere samlet værdi låst og handelsvolumen. Begge protokoller opererer i et konkurrencepræget DEX-landskab sammen med aggregatorer og andre AMM'er.
DeFi-økosystemet har plads til flere AMM-protokoller, der opfylder forskellige brugerbehov. Forbedringer inden for DEX-aggregatorer og routingteknologi har reduceret bekymringerne om likviditetsfragmentering, som var mere udtalte i de tidlige dage af AMM-konkurrencen.
Risici at overveje
Deltagelse i SushiSwap, som i enhver DeFi-protokol, indebærer betydelige risici, som brugere bør forstå, før de indbetaler midler:
Smart contract-risiko: SushiSwaps funktioner afhænger af smart contracts, som trods revisioner kan indeholde uopdagede sårbarheder. Tidligere DeFi-udnyttelser har vist, at revideret kode ikke er ufejlbarlig.
Ubestemt tab: Likviditetsudbydere er udsat for ubestemt tab, når de relative priser på de to tokens i en pool divergerer. Koncentrerede likviditetspositioner kan forstærke denne effekt, hvis priserne bevæger sig uden for det valgte interval.
Tokenvolatilitet: Beslutninger truffet af SUSHI-indehavere via styring kan ændre protokolmekanik, gebyrstrukturer og allokeringer af fælleskassen. Fællesskabsstyring er afhængig af aktiv, informeret deltagelse for at fungere godt.
For en bredere introduktion til, hvordan udbyttefarming og likviditetslevering fungerer på tværs af DeFi, har Academy dedikerede vejledninger, der dækker de vigtigste begreber og de involverede risici (se Yderligere læsning).
Er SushiSwap sikker at bruge?
SushiSwap er en ikke-forvaltet protokol, hvilket betyder, at brugere bevarer kontrollen over deres aktiver via deres egne wallets i stedet for at indbetale hos en centraliseret part. Dens kontrakter har gennemgået sikkerhedsrevisioner, men ingen revision eliminerer al risiko. Som med enhver DeFi-protokol bør brugere undersøge de specifikke pools eller produkter, de interagerer med, og kun anvende midler, som de er komfortable med potentielt at miste.
Afsluttende tanker
SushiSwap illustrerer udviklingen af decentraliserede børser ved at kombinere automatiseret market making med udrulning på flere kæder og fællesskabsstyring via SUSHI-tokenet. Som en del af det bredere DeFi-økosystem fremhæver SushiSwap både mulighederne og kompleksiteten ved ikke-forvaltet handel og styring og understreger vigtigheden af informeret deltagelse og risikobevidsthed.
Yderligere læsning
• Hvad er en automatiseret Market Maker (AMM)?
• Hvad er Uniswap, og hvordan fungerer det?
• Hvad er likviditets-pools i DeFi?
• Hvad er udbyttefarming i Decentralized Finance (DeFi)?
Ansvarsfraskrivelse: Dette indhold præsenteres for dig på et "som det er"-grundlag udelukkende til generel information og/eller uddannelsesformål, uden nogen form for erklæring eller garanti. Det bør ikke opfattes som finansiel, juridisk eller anden professionel rådgivning, og det er heller ikke beregnet til at anbefale køb af et specifikt produkt eller en specifik tjeneste. Du bør søge din egen rådgivning hos relevante professionelle rådgivere. Hvis indholdet er et bidrag fra en tredjepart, skal du være opmærksom på, at de synspunkter, der udtrykkes, tilhører den pågældende tredjepart og afspejler ikke nødvendigvis Binance Academys synspunkter. Priser på digitale aktiver kan være volatile. Værdien af din investering kan falde eller stige, og du får muligvis ikke det investerede beløb tilbage. Du er eneansvarlig for dine investeringsbeslutninger, og Binance Academy er ikke ansvarlig for eventuelle tab, du måtte pådrage dig. For yderligere oplysninger kan du se vores vilkår for anvendelse, risikoadvarsel og vilkår for Binance Academy.