ديسمبر الحرج: خزائن الأصول الرقمية بين المطرقة والسندان
تواجه شركات الخزائن الرقمية (DATs) لحظة حقيقية في ديسمبر 2025 بعد أسابيع مضطربة.
من تحديات كبيرة:
· هشاشة مالية: شركات كانت تتداول بمضاعفات 3x إلى 10x من قيمة أصولها (mNAV) خلال الصيف، تتداول الآن عند 1x أو أقل.
· ضغوط سيولة عالمية: توتر في سندات الحكومة اليابانية يهدد بإعادة تدفق رؤوس أموال كانت تدعم الأسواق العالمية، مما يزيد صعوبة الظروف المالية.
· هجمات مضاربة: تزايد حدة الصفقات القصيرة، خاصة على الشركات ذات الخزائن غير السائلة.
مع ذلك، يرى خبراء "كوين شيرز" أن الوضع ليس ميؤوساً منه ويشيرون إلى نافذة أمل محتملة في ديسمبر نفسه:
· فرصة التعافي: المسار يتفرع إما إلى دوامة بيع قسرية، أو تمسك الشركات بأصولها للاستفادة من أي تعافٍ في الأسعار.
· دعم سياسات نقدية: بيانات التوظيف الأمريكية الضعيفة تدعم فرصية خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، مما قد يضعف الدولار ويحسن السيولة ويدعم معنويات أصول المخاطرة، بما فيها العملات الرقمية.
· اختيار السوق: التوقعات طويلة الأجل تفضل الشركات ذات نماذج الإيرادات الواضحة واستراتيجيات الخزانة المدروسة، بعيداً عن التوسع المضاربي في الميزانيات.
باختصار، ديسمبر هو شهر المصير: إما أن تدفع الضغوط الحالية هذه الشركات إلى حافة الهاوية، أو أن تتحول التوقعات النقدية الإيجابية إلى منفذ للنجاة والاستقرا
