من خلال رؤية الإعلانات عن مشاريع مثل "فالكون فاينانس"، يتبادر إلى ذهن الكثير من المستثمرين سؤال أساسي: كيف يمكن للعملات المستقرة الجديدة أن تبقى مستقرة وآمنة وسط تقلبات السوق الكبيرة؟ الجواب المتكرر هو "الضمان الزائد". ولكن ماذا يعني هذا بالضبط ولماذا يعد ضرورياً في عالم DeFi؟
🛡️ مبدأ الضمان الزائد (Overcollateralization)
في أبسط صورة، الضمان الزائد يعني أنك تقدم ضمانات بقيمة أكبر من المبلغ الذي تقترضه أو تستلمه. على سبيل المثال، إذا أردت الحصول على عملة مستقرة بقيمة 1,000 دولار، قد تحتاج إلى إيداع أصول رقمية (مثل الإيثيريوم) بقيمة 1,500 دولار كضمان.
· السبب: إدارة المخاطر. العملات الرقمية متقلبة للغاية. إذا انخفض سعر الضمانات التي قدمتها، فهناك "هامش أمان" يحمي النظام من الخسائر. بدون هذا الهامش، أي هبوط طفيف قد يؤدي إلى عجز في تغطية القرض.
⚙️ كيف يعمل في الواقع؟
يتم التحكم بهذه العملية بالكامل من خلال العقود الذكية، وهي برامج ذاتية التنفيذ على البلوكشين:
1. تقوم بإيداع ضمانات زائدة.
2. يصدر لك البروتوكول عملات مستقرة (مثل USDf في مثال فالكون) بناءً على نسبة محددة مسبقاً (مثلاً 150%).
3. يراقب العقد الذكي قيمة ضماناتك باستمرار. إذا انخفضت قيمتها إلى ما دون حد آمن (مثلاً 110%)، قد يتم تسييل جزء من ضماناتك تلقائياً لسداد الدين وحماية النظام. هذا ما يُعرف بعملية "التصفية" (Liquidation).
⚖️ إيجابيات وسلبيات الضمان الزائد
هذا النموذج يأتي بمقايضات:
الإيجابيات:
· أمان أكبر: يقلل بشكل كبير من خطر التخلف عن السداد للمقرضين أو حاملي العملة المستقرة.
· ثبات واستقرار: يعزز الثقة في استقرار العملة، حتى في الأسواق الهبوطية.
· لا حاجة للكشف الائتماني: النظام يعتمد على الرياضيات والأصول، وليس على التاريخ الائتماني للفرد.
التحديات:
· كفاءة رأس المال المنخفضة: يتطلب تجميد رأسمال كبير (ضمانات) للحصول على سيولة أقل.
· تعقيد للمستخدمين: فهم آليات النسبة والتصفية أمر ضروري لتجنب الخسائر غير المتوقعة.
💎 الخلاصة
الضمان الزائد ليس ابتكاراً سحرياً، بل هو آلية تحفظية ذكية تعوض عن غياب الوسيط المركزي (كالبنك) في عالم DeFi. إنه الدرع الذي يحمي العديد من البروتوكولات من تقلبات السوق، ولكنه في نفس الوقت يفرض تكلفة على المستخدم تتمثل في تجميد رأسمال أكبر.
