周四，美联储宣布降息 25 个基点，这一降息幅度在市场普遍预期之内。但与此同时，美联储给出的指导意见被分析师解读为谨慎——尽管在会前曾出现短暂反弹，但风险资产仍因此走低。

在公告发布前，比特币价格一度攀升至 94,500 美元，随后急剧回落，延续了过去一年来的趋势，即过去八次 FOMC 会议中有七次之后比特币价格下跌。

最新走势导致比特币价格回落，此前它曾试图重返9万美元中段的关口，但未能成功。以太坊交易价格跌破3200美元，而随着山寨币价格下跌，整个加密货币市场也出现下滑，据The Block的价格页面显示。这也意味着比特币和以太坊在过去12个月以及今年迄今为止的表现均为负值。

鲍威尔的语气：表面鸽派，实则鹰派

美联储降息的同时，其传递的信息有时显得鸽派，但总体上强化了谨慎的政策立场。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔发表声明承认，劳动力市场降温是美联储增发货币政策的理由，并称政策利率目前处于“中性区间”。但他强调，未来的决策很大程度上取决于即将公布的数据，并指出失业率和通胀风险仍然偏向上行。

委员会的预测显示，2026年仅计划增加一项削减，与9月份的预测相同。此外，9比3的投票结果也是自2018年以来反对票最多的一次，凸显了委员会内部的分歧，以及在鲍威尔所说的“极具挑战性”的环境下所面临的困境。

多位分析师在《The Block》查阅的分析中指出，美联储此次政策调整与其说是政策转向，不如说是一个经过深思熟虑的信号。他们认为，美联储的这一转变与上一轮降息周期后采取的谨慎姿态类似。他们还注意到，美联储上调了经济增长预期，下调了通胀预期，但同时也暗示了进一步宽松政策的门槛更高。

Coin Bureau联合创始人尼克·帕克林表示，此次降息“并没有一些人预期的那么鹰派”，但反对的声音众多，以及美联储预计明年只会降息一次的决定，“给风险资产注入了新的不确定性”。他说道：“这不足以引发比特币的圣诞行情。”

“复活节前还不足以创下历史新高”

在降息的同时，美联储宣布将从12月12日起，在未来30天内购买400亿美元的国债，以维持金融体系充足的储备。官员们强调此举并非量化宽松，但分析人士表示，这无疑会增强流动性。

Kraken 的增长主管 Matt Howells-Barby 表示，中性利率立场和储备管理购买相结合，可能会支撑加密货币市场到 2026 年初。然而，他也警告说，美联储即将到来的选举轮换可能会使平衡向鹰派倾斜，这可能会限制明年年初采取激进宽松政策的可能性。

Wincent 的 Paul Howard 补充说，美联储的“观望”态度使加密货币价格基本保持稳定。“任何货币政策的放松都值得欢迎，”他表示，但降息的幅度以及委员会前后矛盾的信息“不足以在复活节前创下历史新高”。

尽管ETF资金流入支撑，但市场信心依然薄弱。

尽管政策结果出炉，但ETF资金流动依然展现出积极的潜在走势。

周二，美国现货比特币ETF净流入2.24亿美元，其中贝莱德旗下IBIT基金净流入1.93亿美元。相比之下，以太坊产品净流入5760万美元，Solana和XRP基金合计净流入1500万美元（数据来自The Block）。尽管需求稳定，但价格走势平淡。

BRN 研究主管 Timothy Misir 认为，降价后的回落反映出市场“欢迎降价，但不接受指引”，他将当日的走势描述为交易员此前预期的“鹰派降价”的另一种版本。他还补充道，机构投资者的需求依然强劲，并指出自 12 月 1 日以来，持有 10 至 10,000 枚比特币的智能资金钱包已累计增持约 42,565 枚比特币。然而，散户的减持仍在持续抑制涨势。

交易所余额持续下降，加剧了结构性稀缺性。BRN 的分析师指出，尽管如此，短期持有者仍在减少持仓，这种拉锯战使得比特币价格持续收窄。

“降息是有支撑的，但也有条件的，”米西尔说。“机构投资者逢低买入，而散户投资者则在承压时抛售。问题在于，在宏观经济形势明朗之前，ETF的需求能否持续吸收供应。”