史上規模最大之一的加密崩盤，主犯遭重判
因 2022 年 5 月 $UST 與 $LUNA 嚴重脫鉤、引爆全球連鎖危機的 Terra 創辦人 Do Kwon，於美國紐約南區聯邦法院被判處 15 年有期徒刑。此次崩盤在短短 3 日內蒸發超過 5,000 億美元市值，牽連全球約 1.65 萬名受害者，規模被法官形容為「令人瞠目結舌」。
法官 Paul Engelmayer 指出，Do Kwon 長年對投資人作出虛假陳述，並在脫鉤期間一邊公開喊話「穩住」，一邊讓內部人士悄悄撤資，行徑「極度惡劣」。他也特別提到 Kwon 過去在社群上嘲笑質疑者、甚至說出「我不會在 X 上和窮人辯論」等語，反映其對投資人痛苦的漠視。
檢方原建議 12 年刑期，但法官認為力度不足，最終裁定 15 年重刑，遠高於辯方提出的 5 年上限。Do Kwon 至少需服刑一半後，才可申請移交回南韓服完剩餘刑期，而南韓當地指控若成立，他可能面臨額外最重 40 年刑責。
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受害者血淚陳述揭露衝擊，法院強調信任遭背叛
量刑聽證會中，多名受害者透過電話或到庭陳述損失。在破產案紀錄中，共計超過 1.65 萬名投資人聲稱遭受重大損害。
有來自莫斯科的投資人表示，為了投入 Terra，他賣掉房產，8.1 萬美元最終只剩下手心中的 13 美元，「我現在正式無家可歸」。亦有烏克蘭投資人透露，自己 17 年積蓄近 20 萬美元在 3 日內化為烏有。
法官指出，受害者信任 Terraform 的運作，而並非「願賭服輸」式承擔詐欺風險。Kwon 長年以「算法穩定幣」為號召宣傳安全性，卻在背後操縱市場資訊，甚至為逃避追捕而持假護照前往塞爾維亞與蒙特內哥羅，行徑加重法院對其惡意程度的判斷。
認罪兩項重罪，Terra 崩盤影響延燒全球
Do Kwon 在今年 8 月認罪，承認自己「明知並實際參與詐欺行為」。原九項重罪若全部成立，最高恐面臨 135 年刑期；但透過協議縮減為兩項主要罪名，使最高刑度降至 25 年。他亦同意沒收 1,900 萬美元資產。
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Terra 崩盤後，整個加密產業出現骨牌效應，Celsius、Voyager、三箭資本接連暴雷，最終引爆 FTX 在 2022 年 11 月倒閉，成為歷史性災難。
隨著裁決落地，前 FTX 執行長 Sam Bankman-Fried（SBF, 刑期 25 年）、Celsius 創辦人 Alex Mashinsky（刑期 12 年）、前幣安（Binance）執行長趙長鵬（服刑 4 個月）等案例並列，形成美國司法體系對加密市場「零容忍詐欺」的新象徵。
影響未完結，南韓審判在即、業界規範全面收緊
Do Kwon 預計服刑約 7.5 年後可申請移交南韓，當地檢方仍握有多項指控，刑期最高可達 40 年。外界普遍認為，他的法律風暴遠未結束。
另一方面，此案對全球加密監理帶來深遠影響。美國 SEC 早於 2024 年裁定 Terraform 與 Kwon 必須支付約 44.7 億美元罰金與追繳所得，並永久禁止其從事美國境內加密與證券活動。
多名分析人士指出，法院此次明確強調 Terra 的機制誤導、穩定性不實，將讓各國在審查算法穩定幣時採取更嚴格標準。歐盟 MiCA、香港虛擬資產架構、美國最新揭露要求等制度，皆可能因 Terra 案加速推進「強制白皮書、儲備揭露、機制驗證」等規範。
在這場影響遍及全球的災難落幕後，Do Kwon 的 15 年刑期象徵 LUNA 崩盤的責任正式定調。對受害者而言，法律已給出回應；對加密產業而言，這場危機將成為重新檢視風險、誠信與監管的重要分水嶺。
『Terra創辦人Do Kwon判刑15年！LUNA歸零災難責任，迎來正式定調』這篇文章最早發佈於『加密城市』
