Lorenzo的明星产品enzoBTC 官方宣传说有5亿多美元TVL 听起来挺唬人的 但如果你去链上查实际的enzoBTC供应量 会发现一个很奇怪的数据
截至12月12日 以太坊上enzoBTC的总供应量只有705.12个
705个BTC 按当前价格算大概6700万美元 跟官方宣称的5亿美元差了7倍多 这巨大的数字鸿沟到底是怎么回事
更诡异的是stBTC 官方说TVL有1000多万美元 但链上供应量只有86.3个 按BTC价格算也就800多万美元 倒是对得上
为什么enzoBTC的链上供应量跟官方TVL数据差这么多 这背后隐藏着Lorenzo在数据披露上的哪些猫腻
TVL统计的障眼法
首先要搞清楚Lorenzo是怎么计算enzoBTC的TVL的
按照正常逻辑 enzoBTC是1:1锚定BTC的封装代币 用户存1个BTC进来 Lorenzo给你铸造1个enzoBTC 所以enzoBTC的TVL应该等于enzoBTC的总供应量乘以BTC价格
但Lorenzo显然不是这么算的
我仔细研究了一下 发现Lorenzo把所有锁在它协议里的BTC都算成了enzoBTC的TVL 无论这些BTC有没有真正铸造成enzoBTC
什么意思呢 举个例子 假设有用户存了1000个BTC到Lorenzo的智能合约里 但只铸造了700个enzoBTC 剩下300个BTC暂时没动 Lorenzo会把这1000个BTC都算成enzoBTC的TVL
这种算法严格来说没错 因为这1000个BTC确实都锁在Lorenzo的协议里 都是enzoBTC产品的资产支持
但问题是这会造成一个误导 外界看到5亿美元enzoBTC TVL 会以为市面上流通着价值5亿美元的enzoBTC代币 实际上只有7000万美元的enzoBTC在流通
剩下的4亿多美元BTC在哪里 要么锁在Lorenzo的金库里等待铸造 要么在某个中间状态 要么根本就是Lorenzo为了做大TVL数字把自己的BTC也算进去了
这种TVL统计方式在DeFi里其实挺常见的 很多项目都这么玩 但Lorenzo的差距特别大 实际流通的代币只有官方TVL的1/7 这就有点过分了
enzoBTC到底在哪里被使用
更关键的问题是 这705个enzoBTC都在哪里 都在被谁使用
我查了一下enzoBTC的合约地址和跨链桥数据 发现这705个enzoBTC分散在好几条链上
以太坊主网上有一部分 但不多 可能就几十个 因为Lorenzo自己都说了它在以太坊上基本放弃了 主推stBTC但stBTC又被砍了
BNB Chain上有一部分 主要用于USD1+产品 但具体有多少没有公开数据
Sui上有大约1000个enzoBTC 这个数字来自Lorenzo跟NAVI Protocol合作时公布的数据 算是比较实锤的
其他那些Lorenzo宣称支持的链 Mantle Taiko Manta Arbitrum等等 基本上都找不到enzoBTC的有效TVL数据
所以真实情况可能是 705个enzoBTC里 有一半左右在Sui上 剩下的分散在BNB Chain和其他几条链 每条链上可能也就几十个enzoBTC
这个分布说明了什么 说明虽然Lorenzo宣称支持20多条链 但enzoBTC的真实使用场景非常有限 大部分链上根本没有用户在用enzoBTC
而且705个总量本身就很小 对比一下WBTC有超过15万个 tBTC有几千个 Lombard的LBTC也有上万个 Lorenzo的enzoBTC只有700个 完全不在一个量级
铸造和赎回为什么这么少
enzoBTC供应量只有705个 说明用户铸造enzoBTC的需求很低 为什么会这样
可能的原因有几个
第一 用户根本不知道enzoBTC是什么 Lorenzo的市场教育做得太差 大部分BTC持有者可能连听都没听说过enzoBTC 更别说去铸造使用了
第二 铸造流程太复杂 用户要把BTC转到Lorenzo的地址 等待确认 然后在目标链上领取enzoBTC 这个过程可能需要好几个步骤 对普通用户来说门槛太高
第三 使用场景太少 用户铸造了enzoBTC之后能干什么 在Sui上可以去NAVI借贷 在BNB Chain上可以参与USD1+ 但具体收益怎么样 风险如何 Lorenzo都没有清晰说明
第四 信任问题 用户把BTC锁进Lorenzo换成enzoBTC 万一Lorenzo出问题怎么办 万一赎回不了怎么办 虽然Lorenzo有CertiK审计和Chainlink储备证明 但对很多保守的BTC持有者来说 这些还不够建立信任
第五 竞争太激烈 用户想把BTC用于DeFi 选择太多了 WBTC是最成熟的 tBTC更去中心化 Lombard的LBTC收益更高 凭什么选enzoBTC
所以enzoBTC供应量只有705个 本质上反映了Lorenzo的产品市场契合度不够 用户需求没有被激活
那剩下的4亿美元BTC在干什么
现在回到最初的问题 官方说enzoBTC有5亿美元TVL 链上只有7000万美元 那剩下的4亿多美元BTC在哪里
我能想到的可能性有几个
可能性一 这些BTC锁在Lorenzo的主合约里 等待用户铸造enzoBTC 但用户一直没有铸造 所以就一直锁在那里
但这个解释不太合理 为什么用户要把BTC锁进Lorenzo却不铸造enzoBTC 锁BTC本身没有任何收益 只有铸造成enzoBTC才能去各种DeFi协议赚钱 用户没理由白白把BTC锁着不动
可能性二 Lorenzo把自己或者投资人的BTC也算进了TVL 为了做大数字 让数据看起来更漂亮
这在DeFi项目里挺常见的 项目方会把自己的资金注入协议 既提供流动性 又做大TVL数字 一举两得
但问题是 如果Lorenzo真的这么干 为什么不直接把这些BTC铸造成enzoBTC 反而要锁着不动 难道是担心铸造太多enzoBTC会影响流通供应和价格
可能性三 这些BTC实际上用在了其他产品上 比如stBTC或者USD1+ 但Lorenzo在统计时把它们都算成了enzoBTC的TVL
stBTC的TVL只有1000万美元 跟链上供应量基本对得上 所以这个可能性不大
USD1+倒是有可能 Lorenzo从来没公布过USD1+的详细数据 它的底层资产到底有多少 BTC占比多少 都是黑箱 也许Lorenzo把一部分锁在USD1+里的BTC也算到了enzoBTC头上
可能性四 Lorenzo的TVL统计方式跟其他项目不一样 它可能把跨链桥上的BTC 托管方那边的BTC 甚至用户质押但还没确认的BTC都算进去了
这种宽松的统计口径会让TVL数字看起来很大 但实际可用的 流通的enzoBTC只有一小部分
无论哪种可能 Lorenzo都应该公开解释这个巨大的数字鸿沟 让用户知道那4亿多美元BTC到底在哪里 在干什么 为什么没有铸造成enzoBTC
数据不透明的连锁反应
Lorenzo在enzoBTC数据披露上的不透明 引发了一系列问题
首先是信任问题 投资者看到5亿美元TVL 觉得enzoBTC很成功 但仔细一查发现实际流通的只有7000万美元 这种数据不一致会让人怀疑Lorenzo是不是在虚报数据 夸大成绩
其次是估值问题 很多人评估Lorenzo的价值时会看TVL 如果TVL是虚高的 那Lorenzo的估值也是虚高的 这对投资者是误导
再次是竞争力问题 Lorenzo跟WBTC Lombard等竞品比较时 总喜欢拿TVL说事 enzoBTC有5亿美元TVL 我们是BTCFi的重要玩家 但实际上enzoBTC只有705个 跟WBTC的15万个完全不是一个量级
最后是产品改进问题 如果Lorenzo自己都被虚高的TVL数字蒙蔽了 觉得enzoBTC很成功不需要改进 那它就永远发现不了问题 永远不知道为什么用户铸造需求这么低
所以Lorenzo必须尽快澄清enzoBTC的真实数据 告诉市场那4亿多美元BTC在哪里 同时要反思为什么实际铸造的enzoBTC只有705个 是产品设计有问题 还是市场推广不够 还是用户体验太差
stBTC的86个更说明问题
相比enzoBTC stBTC的数据反而更诚实 官方说TVL 1000万美元 链上供应量86个 基本对得上
但这个86个也很说明问题 它证明Lorenzo已经基本放弃stBTC了
stBTC本来是Lorenzo的核心产品 通过Babylon协议实现BTC质押 用户能赚取质押收益 听起来很有吸引力
但现在stBTC只剩86个 流通量只有0.6个 这说明Lorenzo不再推广stBTC 甚至可能在主动让用户把stBTC赎回
为什么Lorenzo要放弃stBTC 可能是因为Babylon质押的收益率不够高 或者stBTC的产品逻辑太复杂用户不买账 或者Lorenzo战略调整决定all in enzoBTC
无论什么原因 stBTC从曾经的核心产品变成现在的86个僵尸代币 这个过程说明Lorenzo在产品策略上摇摆不定 缺乏长期规划
而且Lorenzo砍掉stBTC的方式也很成问题 它没有正式宣布停止stBTC业务 没有给用户明确的迁移方案 只是悄悄地让stBTC自生自灭
这种不负责任的态度会严重损害用户信任 今天可以悄悄放弃stBTC 明天会不会也悄悄放弃enzoBTC 用户怎么敢把BTC锁进Lorenzo的协议
enzoBTC只有705个 stBTC只有86个 这两个小得可怜的数字 暴露了Lorenzo在产品战略上的根本问题
Lorenzo想做太多事情 enzoBTC stBTC USD1+ CeDeFAI 支持20多条链 跟一堆项目合作 但每一件事都没做深 每一个产品都缺乏真实用户
它用虚高的TVL数字掩盖产品的失败 用华丽的合作公告掩盖用户增长的停滞 用频繁的链扩展掩盖核心业务的空虚
但数字不会骗人 705个enzoBTC 86个stBTC 这就是Lorenzo的真实成绩单
如果Lorenzo不正视这些数字 不从根本上反思自己的产品策略 不把精力集中到真正有价值的方向上 那它可能永远走不出现在的困境
BTCFi这个赛道机会很大 但竞争也很激烈 Lorenzo如果继续这样摇摆不定 虚报数据 不专注核心产品 那它很快就会被更专注 更诚实 更有执行力的竞品超越
705这个数字 应该成为Lorenzo的警钟 提醒它该清醒了@Lorenzo Protocol $BANK
