Kullan hinta nousi tiistaina ja oli 4 305 dollaria unssilta — hyvin lähellä lokakuun kaikkien aikojen ennätystä, 4 381 dollaria.
Tämä hintaralli kuvastaa laajempaa turvasataman hakua, kun sijoittajat navigoivat epävarmassa rahapolitiikassa ja etsivät suojaa inflaatiolta. Markkinat arvioivat 76 %:n todennäköisyyttä uudelle korkojen laskulle tammikuussa, mikä on lisännyt kullan houkuttelevuutta tuottamattomana omaisuutena.
Historiallinen divergenssi viittaa mahdolliseen käännekohtaan
Yhdysvaltain dollari oli lähes kahden kuukauden pohjalukemissa Aasian kaupankäynnin aikana, mikä antoi lisätukea jalometallille. Kullan hinta on noussut tänä vuonna yli 64 %, mikä on paras vuosituotto sitten vuoden 1979. Federal Reserven korkojen laskut, keskuspankkien jatkuva ostaminen sekä tasaiset sijoitukset kulta-ETF:iin ovat ruokkineet nousua.
Maailman Kultaneuvoston mukaan kulta-ETF:ien hallussapito on kasvanut joka kuukausi tänä vuonna toukokuuta lukuun ottamatta, mikä korostaa sijoittajien jatkuvaa kiinnostusta turvaomaisuuteen. Korkojen laskiessa kullan pitämisen vaihtoehtoiskustannus pienenee, mikä tekee siitä houkuttelevamman verrattuna korkoa tuottaviin sijoituksiin.
Samaan aikaan Bitcoin liikkuu noin 86 000 dollarissa, kun maanantain jyrkkä myyntiaalto laukaisi tunnin aikana 200 miljoonan dollarin long-likvidoinnit. Johtava kryptovaluutta on edelleen noin 30 % lokakuun huipusta, 126 210 dollarista. Kulta toimii turvasatamaomaisuutena epävarmoina aikoina, kun taas Bitcoin käyttäytyy usein riskiosaamisena ja kokee myyntejä, kun sijoittajat etsivät vakautta.
Kullan ja Bitcoinin kasvava ero on herättänyt markkina-analyytikkojen huomion. Kryptotreidaaja Michaël van de Poppe totesi, että Bitcoinin Relative Strength Index -arvo suhteessa kultaan on pudonnut alle 30:n jo neljännen kerran historiassa.
Myös analyytikko misterrcrypto vahvistaa tämän näkemyksen. Hän osoittaa, että BTC/Kulta-pari on testannut pitkäaikaista nousevaa tukitasoa nyt neljännen kerran vuodesta 2019 lähtien. Z-Score on nyt -1,76, eli ylimyyty, ja aiempina kertoina kyseisen tason koskettaminen on johtanut merkittäviin hintaralleihin.
Tekniset kuviot eivät kuitenkaan takaa tulevia liikkeitä. Nykyinen makrotaloudellinen ympäristö poikkeaa aiemmista sykleistä, koska inflaatio on yhä korkealla ja geopoliittiset riskit tukevat kullan kysyntää. Vielä ei ole selvää, missä määrin sijoittajat siirtyvät kultasta Bitcoiniin.
Makrotason tekijät tarkastelussa
Markkinat seuraavat tarkasti tämän viikon Yhdysvaltain talousdataa, jolla paikataan kuuden viikon hallituksen sulun jättämää aukkoa. Työtilastovirasto julkaisee tiistaina pitkään odotetut lokakuun ja marraskuun yhdistetyt työllisyysraportit. Kuitenkin, olennaisia tietoja jää puuttumaan – muun muassa lokakuun työttömyysaste, mikä johtaa ensimmäistä kertaa aukkoon tässä tärkeässä tilastossa.
Ekonomistit odottavat 50 000 työpaikan lisäystä ja työttömyysasteen olevan 4,5 %, mikä on linjassa hitaan mutta vakaan työmarkkinan kanssa. Morgan Stanleyn strategin Michael Wilsonin mukaan jo kohtalainenkin heikkous tilastoissa tukee lisäkorkojen laskua.
Fed laski ohjauskorkoa viime viikolla 25 korkopisteellä, mutta viestitti mahdollisesta tauosta jatkuvan inflaation vuoksi. Fedin johtokunnan jäsen Stephen Miran totesi kuitenkin maanantaina, että nykyinen tavoitteiden ylittävä inflaatio ei heijasta perusdynamiikkaa ja “hinnat ovat nyt jälleen vakaita”. Sijoittajat hinnoittelevat tällä hetkellä 76 %:n todennäköisyyttä uudelle tammikuun koronlaskulle.
Tekninen näkymä
Bitcoin-optioiden data paljastaa huomattavaa Open Interest -kertymistä 26. joulukuuta erääntyviin sopimuksiin, etenkin 100 000 dollarin suoritehintaan. Analyytikot havaitsevat gamma-alueen välillä 86 000–110 000 dollaria, mikä viittaa lisääntyneeseen volatiliteettiin sijoittajien uudelleenpositioidessa vuoden vaihteessa.
Hopean hinta, joka on yli kaksinkertaistunut tämän vuoden aikana ja tuottanut 121 % nousun, vetäytyi hieman perjantain ennätyksestään, 64,65 dollaria, mutta pysyttelee yhä historiallisilla tasoilla. Metallin rallia ovat tukeneet vähenevät varastot, vahva teollinen kysyntä ja hopean lisääminen Yhdysvaltojen kriittisten mineraalien listalle.
Kullan lähestyessä uusia huippuja ja Bitcoinin konsolidoituessa tärkeiden tukitasojen lähettyvillä, tulevat viikot saattavat ratkaista, purkautuuko historiallinen ero näiden kahden omaisuusluokan välillä rotaation kautta vai syvenevätkö erot entisestään.
