2025年11月的美国非农就业报告定于北京时间12月16日（周二）21:30公布。由于之前政府停摆的影响，本次报告将合并发布10月和11月的非农就业数据。
📊 市场关键预期与关注点
由于数据合并发布且背景特殊，市场普遍预期这份报告将呈现复杂局面，并重点关注以下几点：
关键数据预测
· 非农就业人数 (11月)：市场普遍预期将增加5万人，但预测区间从减少2万到增加12.7万不等，分歧较大。
· 失业率 (11月)：预计将从10月的4.4%升至4.5%，延续近几个月的上升趋势。
· 数据特殊性：本次报告不包含10月的失业率数据。同时，10月的就业人数可能因联邦政府裁员计划而受到显著拖累。
对美联储政策的影响
当前市场的核心逻辑是：疲软的就业数据可能强化美联储的降息预期，而强劲的数据则可能推迟宽松政策的到来。美联储主席鲍威尔此前已将劳动力市场走弱作为降息的主要理由。
💡 对加密货币市场的潜在影响路径
非农数据通常通过以下路径影响加密货币市场：
1. 影响美元与利率预期：加密货币（尤其是比特币）与美元指数（DXY）常呈现反向关系。
· 若数据弱于预期，可能削弱美元，提升市场对降息的预期，这通常被视为对加密货币有利的流动性环境。
· 若数据强于预期，可能支撑美元并打压降息预期，短期内会对加密货币等风险资产构成压力。
2. 影响整体风险情绪：非农数据会影响美股等传统风险资产的走势。在市场动荡时期，加密货币与科技股的相关性会增强，传统市场的波动可能传导至加密市场。
⚠️ 交易风险提示
· 波动性加剧：由于本次报告包含两个月的数据且情况异常，任何与预期的偏离都可能被市场放大，导致价格剧烈波动。
· 综合分析：非农数据并非影响市场的唯一因素。本周四（12月18日）还将公布11月的消费者价格指数（CPI），这份通胀数据同样会重塑美联储的利率政策预期。交易者需要结合多项数据综合判断。
总而言之，今晚的非农报告因其特殊性和对美联储政策的关键指引作用，很可能成为引发市场波动的重要事件。对于加密货币交易者而言，密切关注数据公布后美元指数和美债收益率的即时反应，是判断市场方向的重要线索。
