DA Labs

前言
近期加密貨幣市場中頻繁發生不利於投資者的事件，無論是多個穩定幣暴雷、Terminal、Ethena 獎勵不如預期還是主流幣大幅下跌，不禁使投資者開始思考，究竟短期市場是否能夠持續樂觀？
在如此慘淡的市場中，參與式金融就成為低風險偏好者的避風港，TaskOn 不僅能夠讓投資者零成本參與並學習幣圈知識，還有真金白銀的獎勵供用戶賺取。
TaskOn 介紹
TaskOn 是參與式金融（Participatory Financialization）中的領導者之一，主要用途是作為項目方、用戶之間的橋樑，引導用戶完成項目方的要求，進而賺取獎勵。
平台內的任務大多皆無需專業技巧即可完成，例如追蹤 X、加入 Discord 和 Telegram 頻道，而某些任務會需要用戶進行交互的動作，大多任務皆可在短時間內完成。
截至撰文當下 TaskOn 共累積 800＋ 萬用戶並已分發 390＋ 萬美元獎勵，且這些僅為 USDT、USDC 獎勵，若將空投份額計入則高達數億美元。
TaskOn前置準備
用戶在 註冊 前需要優先準備一組 Web3 錢包，無論是 MetaMask、OKX Wallet 還是任何錢包皆可。
註冊成功後建議優先將 X、Discord、Telegram 等社交媒體綁定，未來在進行任務驗證時會較為方便且還能有效提升帳號真人分數，這將有助於解鎖更多任務。

TaskOn 資產介紹
TaskOn 中，完成任務通常會獲取 TaskOn 資產（EXP、GEM）及項目方提供的資產（USDT、USDC、NFT 白名單）等，EXP 及 GEM 作為用戶長期維持活躍就可以賺取的資產，其功能如下：
EXP：達成里程碑時可以免費領取幸運抽獎券，有效提升中獎概率，還有機會透過 EXP 換取項目 NFT 白名單。GEM：可以直接兌換為可提領的 USDT 作為保底收益使用，提升 GEM 等級還有助於用戶參與更多活動。
此外若參照任務平台 Galxe 發放平台幣＄G 的規則，筆者認為 TaskOn 未來同樣有望發幣，而空投依據則會參考 EXP、GEM 作為活躍判定。

TaskOn 核心玩法
TaskOn 共有 Quest、Communities、ChainEarn、Alpha 四大功能，不過礙於 ChainEarn 目前任務較少、Alpha 需要長期參與不同類型的活動，因此本段落將著重於 Quest 及 Communities 功能。
TaskOn 短期任務－Quest
Quest 中大多任務是以賺取 EXP 及美元穩定幣抽獎機會的項目，許多項目皆會提供數百至數千美元的總獎池吸引用戶幫忙參與社交媒體任務，而 TaskOn 則是會提供 EXP 給完成任務的參與者。
以下圖為例，這個名為 Bobe Bakers Club 的項目僅需要追蹤官方的兩個 X 帳號及 Retweet 貼文並加入該項目的 TaskOn Community 即可參與抽獎並賺取 20 EXP 積分，整個過程約 2 分鐘即可完成。

TaskOn 長期交互－Communities
Communities 則是會顯示 TaskOn 上所有可參與、未發幣的項目，TaskOn 還會精心幫用戶挑選出即將 TGE、融資較佳的項目，對於剛加入的用戶而言較為友善。
以 Quest 段落的 Bobe Bakers Club 舉例，該項目顯示為 DeFi 項目，此時用戶即可點擊 TaskOn 的官網連結進行查看，若對於該項目有興趣的話則可以深入交互，博取空投機會，這也正是 TaskOn 上能夠長期賺取收益的方式。
Communities 中不僅有社交任務，還會有與項目相關的任務需要完成，此類任務通常需要部分成本，不過好處在於積分較高。例如在 Bakers Club 官網中利用 Swap 功能將 10USDT 轉換為 BOBE 即可賺取 700 點空投積分。

TaskOn 長期攻略
想要依靠 TaskOn 賺取長期收益的話，本質上仍需要持續保持 Quest 活動及 Communities 的活躍並依靠獎勵豐厚的活動及長期累積的空投積分賺取超額收益。
TaskOn 限時活動
重大節日時，TaskOn 會推出限時的大型 Quest 活動吸引用戶參與，此類活動不僅會聚集大量項目方祭出高額獎勵，還會有大量 EXP，甚至是活動專屬的 TaskOn Points 可以賺取。
撰文當下 TaskOn 推出萬聖節專屬活動－Halloween Party，總獎池更是高達 50,000 美元，對於參與用戶來說是必參與交互的活動。

Communities 長期交互訣竅
TaskOn 新手用戶在剛加入時，可以盡量將 Quest 的任務解完，此時帳號即會累積相當多的 Communities 交互紀錄，接下來僅需確認是否每個項目皆有每日簽到任務即可快速賺取空投積分，詳細操作方法如下：
累積大量項目交互紀錄並確認是否有 Daily Check－in 任務。透過 Communities 項目圖示快速切換項目。單一項目花費 10 至 15 秒的時間進行簽到。領取項目空投積分。
如此一來只要項目結算並進行 TGE 時就有機會獲取空投代幣，長期累積下來也是一筆可觀的收入。

TaskOn 風險提示
雖然上述任務皆僅需少量成本及時間，但在使用 TaskOn 時仍有幾處需要注意。
多號成本較高
由於 TaskOn 需要綁定 X、Discord、Telegram 等多個社交平台，在多號上會較為麻煩，且目前 TaskOn 嚴格禁止單一用戶使用多個帳號與項目進行互動，因此在 IP、設備隔離上需要格外謹慎。
交互風險
若想將 TaskOn 利潤最大化，勢必得時常與項目方進行互動，無論是簽到、訪問網站、進行指定任務皆有不小心點到釣魚網站的風險，因此建議用戶創辦一個專門交互 TaskOn 的 Web3 錢包並於有需要時將資金存入即可。
時間成本
TaskOn 最大的隱形成本即為時間成本，若耗費大量時間及精力在 TaskOn 上卻單月僅能抽中一次 Quest 中的 10USDT 的話相當不划算，因此較建議搭配 Communities 進行交互，較能有效且不依賴運氣獲取長期收益。
結語
TaskOn 巧妙地將項目方的推廣需求與用戶的獲利結合，使用戶在如今平淡的市場中仍有項目可以埋伏，同時還可以獲取 USDT 中獎機會，對於具備一定經驗的用戶而言，TaskOn 更能幫助用戶篩選有望 TGE 的項目參與。如果你認同空投預期是在替未來做準備，不彷早日加入 TaskON 開始賺取空投積分！
本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。

Ether.fi 信用卡是什麼？
Ether.fi 信用卡是由鏈上協議 Ether.fi 所推出的日常消費型金融卡，用戶可以直接使用加密貨幣進行消費，它本質上結合了加密貨幣錢包及金融卡的概念，不僅可以作為消費時所扣抵的資產，還可以順便賺取利息及消費回饋。
Ether.fi 是信用卡還是簽帳卡？
由於 Ether.fi 需要卡片內具有足夠資產才能消費且無預支特性，因此其屬於加密貨幣簽帳卡而非信用卡。
Ether.fi 有哪些卡片種類及等級？
Ether.fi 卡片共有四個等級，分別為：Core、Luxe、Pinnacle、VIP，卡片等級主要差異在於消費回饋及實體卡片的製作材料，Luxe 以上的卡片會使用金屬製成，質感較好。

Ether.fi 相關生態：eETH、Restaking、回饋來源解析
2025 年期間 Ether.fi 提供給各等級的卡片 3％ 的消費回饋，屬於市面上回饋較佳的加密簽帳卡，這依賴於 Ether.fi 的 DeFi 本業的成功。
Ether.fi 協議介紹
Ether.fi 是一個 Liquid Restaking Protocol（LRP），讓用戶可以藉由存入 ETH 獲得 eETH／weETH 並應用於其他 DeFi 場景，而兩種代幣的差異如下。
代幣性質用途eETH自動增值、價值上漲適合長期持有、單純存放weETH固定比率、不自動增值適合 DeFi 借貸、組成 LP
消費回饋從哪裡來？
Ether.fi 提供的回饋大多來自協議將 DeFI 收入回饋給刷卡用戶的獎勵，此外合作夥伴 Scroll Chain 也會撥出部分回饋獎勵並以 ＄SCR 代幣的方式回饋給使用 Ether.fi 刷卡的用戶。
回饋是否可持續？
就目前各等級的卡片情況而言，Core 卡片將於 2026 年調整為原先設定的 2％ 消費回饋，而更高等級的卡片則維持 3％ 消費回饋，後續回饋是否可持續則端看 Ether.fi 會替卡片持有者提供何種回饋。
Ether.fi 信用卡申請教學
Ether.fi 為符合法規，在申請前仍需簡單填寫一下個人 KYC 資訊，其中會需要填寫到的資訊包括：國家、居住縣市及地址、個人資料等，全程使用英文填寫，若地址部分需要翻譯的話可以參考郵政資訊網的 中文地址英譯 網站。
填寫完資料並審核通過後即可免費申請一張 Ether.fi Core 卡片，接著將其綁定至 Apple Pay、Line Pay 等行動支付並存入資金即可開始刷卡消費。

Ether.fi card 入金方式
Ether.fi App 的首頁中即可找到入金按鈕 Add Funds，目前 Ether.fi 支援入金的幣種有：USDC、USDT、ETH、各類 ETH LST 及 SCR，且支援區塊鏈有 Ethereum、Base、Scroll 等，用戶可以依需求自行選擇入金方式及幣種。

Ether.fi card 出金攻略
出金功能同樣可以在 Ether.fi App 的首頁找到，出金步驟如下：
點擊傳送資金 Send。選擇出金幣種。輸入出金數量。收取驗證碼後即可成功出金。
目前 Ether.fi App 僅支援 Scroll 區塊鏈出金，若想使用其他條區塊鏈進行出金的話則需要至 Ether.fi 官網進行選取。

Ether.fi 使用教學&台灣刷卡實測
完成開卡且入金至 Ether.fi 後即可開始使用卡片進行消費，無論是使用 Borrow Mode 還是 Direct Pay 模式皆可以直接綁定行動支付進行付款，若行動支付中有綁定多個付款選項，記得優先將付款方式調整為 Ether.fi Visa。

Ether.fi 台灣刷卡實測
實測使用 Ether.fi 刷卡後，消費 148 台幣約扣除 4.79 美元，匯率約為 30.9，而撰文當下 USDT 兌台幣的匯率約為 31.4，匯差約為 1.6％。
若將回饋計算在內，該筆消費共花費 4.65 美元，匯率約為 31.83，如此一來不僅沒有匯差，反而還能享有實質的消費回饋。

Ether.fi card 手續費統整
Ether.fi card 免開卡費、免年費的機制使得用戶們可以優先辦卡，待未來有需要時即可將資金存入並立即消費，十分方便，而開卡後相關費用如下表所示。
手續費類別費用說明收費標準何時產生外幣交易手續費使用 Ether.fi card 在非美元地區消費1％每筆消費時扣除ATM 提款處理費使用實體卡片進行提款2％每筆提領時收取消費回饋Ether.fi 及 Scroll 提供給刷卡用戶的補貼＋3％刷卡當下即時回饋
目前刷卡所需承擔的費用完全可藉由消費回饋相抵，甚至還可以獲得 1－2％ 的實質回饋
Ether.fi App 介紹
Ether.fi App 中，用戶不僅可以透過首頁的 Add Funds、Send 功能出入金，還可以查看卡片的每筆交易紀錄，若用戶有綁定 Apple Pay、Line Pay 需求的話也可以在 Cards 功能中的 Card Details 找到綁定卡片所需要的資訊。

支付模式：Borrow Mode／Direct Pay
此外 Ether.fi App 中另外一項重大功能即為切換支付模式，兩種支付模式分別對應不同需求的支付要求，用戶可依自身需求進行切換。
借貸模式 Borrow Mode 中，用戶可以將 ETH／weETH／eBTC 等眾多資產作為抵押品，並根據官方所制定的 LTV 以 4％ 的年化利率借出穩定幣 USDC 進行日常消費使用，如此一來不僅可以不用賣出現貨刷卡，還可以持續賺取 Restaking 利息。
而直接消費模式 Direct Pay 中則是可以直接讓用戶存入穩定幣進行支付，無需透過任何借貸程序、支付借貸利息即可直接消費，對於日常小額消費且不想配置現貨在 Ether.fi 的用戶而言較為方便。

加密貨幣信用卡評比
目前眾多協議、交易所皆有推出自家加密資產簽帳卡提供給用戶使用，因此本段落挑選 Redotpay、Pionex Card 進行評比，各卡片的回饋可能因官方調整而有所更動，建議讀者在開卡前優先進行確認。
手續費方面因各卡皆以美元為主要貨幣，在台灣當地刷卡主要仍以新台幣為主，因此需要被收取外幣交易手續費 1％ 左右，故表格內未針對手續費進行評比。
Ether.fi CardRedotpayPionex Card刷卡回饋3％1％1％活存利率USDC 可達 10.4％無5％託管模式非託管（用戶自主保管）非託管（用戶自主保管）託管（交易所保管）開卡資格KYCKYC＋開卡費交易所 KYC開卡費免費10 USDT免費優點統整高回饋免開卡費DeFI 整合亞洲熱門加密卡可付費開通實體卡交易所整合5％ 活存利率
Ether.fi 信用卡風險解析
Ether.fi 本身是基於 Restaking 運作的 DeFi 協議，因此首要風險就是它本身的業務運行是否正常，若用戶抵押資產以 Borrow Mode 進行日常消費的話，萬一存入的 LST 脫鉤將可能導致資產大幅縮水甚至遭遇清算。
匯率波動風險
當美元兌台幣匯率不穩且大幅波動時，利用 Ether.fi 這類的加密簽帳卡消費可能導致匯率差擴大，屆時刷卡將會相對不划算。
回饋政策可能調整
Ether.fi 的主要回饋來源為 DeFI 協議本身釋放的回饋及 Scroll 發放的 ＄SCR，未來有可能下修相關回饋福利。
台灣法規與合規風險
台灣對於加密貨幣資產的相關法規尚未完全健全，因此在台灣使用加密資產消費可能存在法規與稅務上的不確定性，不過目前加密簽帳卡尚未出現大規模禁止行為，仍可正常使用。
常見問題
Ether.fi Card 安全嗎？
Ether.fi Card 屬於非託管模式，錢包自主權掌握在用戶手中，因此無需擔心中心化風險。
Ether.fi 有提供實體卡嗎？
目前 Ether.fi 仍以虛擬卡為主，僅針對少部分地區開放申請實體卡。
可以用 Ether.fi Card 在台灣刷卡嗎？
可以，但要注意大部分交易皆屬於外幣交易（美金兌換為台幣）因此會收取額外的外幣費用，不過目前皆可透過回饋抵銷。
Ether.fi 會查信用評分或聯徵嗎？
不會，因為 Ether.fi Card 是屬於簽帳卡，而非信用卡，因此無需依照信用評分進行開卡。
結語
Ether.fi 卡不僅讓用戶能夠在日常生活中使用加密資產付款，甚至還能透過 Borrow Mode 模式在不放棄原有 DeFI 收益的情況下借出穩定幣進行消費。總體來說，加密簽帳卡改變了幣圈人的消費習慣，生活中的小額消費皆可以透過穩定幣完成，若你正在尋找一張能以加密貨幣付款又能賺取回饋的加密簽帳卡，相信 Ether.fi 必定會成為你的好選擇。
本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。

前言
近期 PerpDex 如 Lighter、EdgeX 逐漸落幕，資金逐漸回流至其他項目中，StandX 剛好在本週結束 Alpha 賽季上線主網，提供了絕佳的窗口期。
StandX 作為前幣安合約團隊打造的 PerpDEX，於本週正式上線主網，首日即達成 55M 交易量與 176M DUSD TVL。相比其他 PerpDEX 專注交易量積分，StandX 以存款積分為主軸，為早期用戶提供低門檻刷分優勢。Polymarket 預測其 FDV 將達 $1-2B 區間，建議把握主網初期紅利，透過存款 DUSD、小額交易完成每日任務搶先卡位，避免之後過卷搶先刷分。
StandX 主網後該如何低成本刷分？如何在交易規則公布前搶跑？本篇將詳細介紹 StandX 項目背景與發展歷程，說明其 Alpha 賽季到主網的詳細積分規則，帶讀者以最佳角度參與 StandX 嚕分！
StandX 項目介紹
StandX 項目特色
在今年的 Defi 領域中，PerpDex 已然成為鏈上熱門賽道，StandX 是一個運行在 BSC 和 Solana 上的高性能新興 PerpDex，項目最初定位為鏈上高效永續合約平台，專注於解決傳統 Dex 交易速度慢、流動性和用戶體驗的痛點。
其獨特產品自動生息 $DUSD 為最大特色，產品主軸強調 $DUSD 不僅可以作為交易保證金，同時無須質押也能自動賺取利息收益。
StandX 團隊 & 融資背景
StandX 項目由幣安前合約團隊負責人 AG.Stand 和幣安合約增長主管 Justin.Stand 共同創辦，幣安團隊背景讓它被視為和 Aster 同為幣安系項目，獲得了高度的市場背書。
除了幣安背景之外，StandX 強調自資運營和社區驅動，與多數 VC 支持的高融資項目不同，StandX 選擇自籌資金獨立發展，拒絕外部投資以保持技術和社群專注。
團隊堅持「Stand by our own technology, capital and community」理念，通過自主研發快速迭代產品功能。官方表示曾獲得 Solana Foundation 支持 Solana 生態，將 PancakeSwap 和 Raydium 流動性整合，允許用戶在 StandX 提供流動性賺取收益積分。
StandX 發展歷程
StandX 於今年年初上線後推出 $DUSD 收益型穩定幣，提供 6% APR 鑄造收益，在 10 月推出 Alpha 測試網賽季，用戶可以透過 $DUSD 存款、質押或是組建 LP 來賺取積分，還可以參與 $tDUSD 模擬交易測試放大積分收益，直到本週開放主網，開啟主網積分新篇章。
StandX 的願景是打造「Stand to Earn」的生態，用戶不僅能進行高效交易，還能通過持有 DUSD 和參與交互積累積分獲取未來空投資格。StandX 提供自託管錢包和社交登入，強調去中心化和安全性，隨著 Perp DEX 賽道競爭加劇，StandX 的幣安背書和高性能設計，讓其成為年末最值得關注的空投項目之一。

StandX 優勢比較
交易積分主導
PerpDex 賽道在近期相當火熱，項目如 Aster、Lighter 和 EdgeX 都以交易量為核心，吸引大量資金投入提高 TVL 和 OI 數據，這些平台通常都以「積分系統」激勵用戶刷量，發放積分進而獲得空投獎勵。
根據 DefiLlama 顯示主要 PerpDex 24 小時交易量如下，Lighter 9.3B、Hyperliquid 7.9B、Aster 6.3B、EdgeX 5.1B，高交易量形成高頻交易者的軍備競賽。
然而積分賽季常見的終局是「交易量權重極高 → 參與成本上升」。當交易量成為主要積分來源時，用戶往往被迫在 更高手續費、更大滑點、更高槓桿風險之間做取捨。StandX 作為後起之秀卻只需存款 DUSD、組建 LP 就可以獲得積分，以持有積分加上低門檻任務的設計更適合普通用戶。

幣安背景背書 對標 Aster
StandX 與其他 PerpDex 相比最大的優勢在於幣安背景，其創立團隊來自幣安前合約部門，不僅為 StandX 帶來技術支持，還有許多 BSC 生態項目的潛在支持。
對標 Aster 同為幣安系的 PerpDex 龍頭，StandX 同樣專注於高性能永續合約，但 Aster 已上線主網並累積超過 10B 市場預期。相比 StandX 剛上線主網仍屬於早期，不僅有低門檻的積分參與機制、小戶友好的持有積分，$DUSD 還會自動生息獲得 4~6% APR，閒置資金利用最大化。
StandX 支持 BSC 、Solana 雙區塊鏈，交易延遲低於 10ms、支援高達 100 倍槓桿，跨鏈機制使其更具擴展性。還有 Fluid Order Book 提供實時流動性視圖，讓用戶交易可以更好洞察市場。
StandX 在早期的低卷度、幣安背書和高收益機制，讓其成為 PerpDex 賽道的新寵，無論是高交易需求的用戶或是追求穩定嚕毛的使用者都可以在 StandX 找到合適之所。

StandX Alpha 賽季
StandX 於 10 月底關閉第一賽季、上線 Alpha 賽季，是測試網階段最核心的活動，目標是讓用戶透過 Alpha 任務熟悉平台運作機制，同時還能累積積分為主網空投鋪路。
Alpha 賽季的重點圍繞在 DUSD/tDUSD 的雙資產系統，用戶可以透過 USDT 鑄造或是 Swap DUSD，並將 DUSD 質押獲得 tDUSD，用於參與 Alpha 期間的交易，所有的保證金、手續費和盈虧都是以 tDUSD 計算，DUSD 在 Alpha 期間質押持續獲得 4~6% 真實收益，Alpha 賽季積分核心機制如下所示。
1.Swap DUSD
要獲取 $DUSD 需從 BSC 鏈 USDT 兌換，可以在 StandX 平台兌換，會給兌換量 5% 的積分，每 1000U 就可以多拿 50 積分。可以在首次兌換時交互一次拿積分，但不建議去刷量換積分給 5% 分數，交易量磨損過大。
2.USDT/DUSD LP 流動性池
USDT/DUSD LP 是第一季最多人選擇的躺平玩法，只要存款穩定幣就可以拿到 1.4x 的積分，曾經是最佳的嚕分管道。
Alpha 賽季 LP 躺平玩法仍然可行，不過積分倍率下調到 1.2x，也就是存款 1000 USDT 和 1000 DUSD，一天僅有 2200 積分，稍微下調但仍然輕鬆，且不用鎖倉優於 tDUSD。
3.tDUSD 存款 & Perp 交易
tDUSD 是 Alpha 賽季的核心，作為 Alpha 賽季的測試代幣，將 DUSD 鎖倉後即可獲得 1：1 的 tDUSD。將 tDUSD 轉入 Perp 或是金庫就可以獲得 1.2x 積分，並且鎖倉的 DUSD 也會獲得 4~6% 基本利息。
tDUSD 轉帳至 Perp 錢包，參與 StandX 的 perp 模擬交易，交易可以賺取更多的 tDUSD，同時獲取積分也會跟著上升，積分將以 tDUSD 餘額 1.2x 計算。
假設 1000 tDUSD 在 Perp 獲利成 1500 tDUSD，每天的獲取積分就是 1500*1.2 = 1800 積分。
但需注意 tDUSD 若因虧損減少，也會影響每日獲得的積分量，但有保底為 DUSD 存款的 50%（500*1.2 積分）。所以 tDUSD 不僅可以無腦持有領積分，還能透過 Perp 大大提高積分上限，下限也有保底 50%，都不會影響賽季結束的 DUSD 本金退款，是 Alpha 賽季最佳途徑。
4.每日交易任務
每天透過 tDUSD 交易量達 100 就多送 10 積分，需至少兩筆交易，多送的積分但非常少量，是以測試為主的加分任務。
Alpha 期間用戶可以透過 Perp 交易增加 tDUSD 來增大積分獲利，還有最低 50% 的保底積分，同時 DUSD 可以在賽季結束後完全贖回，是零成本嚕分的絕佳時機。Alpha 賽季於上週結束後積分鎖定，為新開放的主網轉型奠基。

Alpha 到主網的改變
StandX 於 11/21 結束 Alpha 賽季，先前積分快照鎖定，本週 11/24 StandX 正式從 Alpha 賽季遷移到主網，是從測試網到真金白銀實戰的關鍵轉折，Alpha 賽季以 tDUSD 模擬交易，無損參與激勵早期用戶；主網則自動將用戶質押的 DUSD 轉入 Perps Wallet，以 DUSD 作為保證金資產實操，移除 50% 保底保護，用戶需承擔完整的交易風險。
加入主網積分
https://standx.com/referral?code=john
主網積分新體制
主網期間的積分機制和 Alpha 賽季類似，延續持有、任務以及 LP 的框架，實際積分體系如下所示：
類別詳細規則積分倍數持倉Perps 錢包/Vault 中的 DUSD（含未實現盈虧）1.2 pts/DUSD/天每日任務≥2 訂單/UTC 日 + ≥100 DUSD 總交易量+10 pts/天LPPancakeSwap/Raydium 上的 DUSD LPDUSD: 1.0x + USDT: 1.2xSwapDEX 兌換交易5% 兌換量積分

感恩節積分加倍
StandX 為了慶祝感恩節，在這兩週推出積分加倍活動，原先存款於 Perps Wallet 、Vault 的 $DUSD 每天可以獲得 1.2x 積分。現在感恩節加成直接給到 1.5x 倍率，相當於每 1000U 每天都可以拿到 1500 積分，是追分的最佳窗口期。

StandX 主網策略 該刷交易嗎？
依上述規則看來主網規則和 Alpha 賽季的積分獲取方式相當類似，筆者的策略是將當初質押的 DUSD 直接存放於 Perps Wallet，並每天刷 100 美元交易量解任務保持活躍，活存就可以獲得 1.2x 積分倍率。若是存放於 Vault 還可以再獲得 StandX 平台收益分潤，但 Vault 取款需要 4 天時間解鎖。
目前 StandX 交易費率為：Maker 0.01%、Taker 0.04%，並以成交名目價值計費。建議可以與 VAR 和 Paradex 等新興無費率 Dex 對沖刷量，VAR 甚至還有虧損反現可以回本。
就目前策略而言，市場最關心的是「交易量積分」是否上線，StandX 官方暗示重大交易活動即將上線，筆者建議可以小量刷分用低成本的方式保持活躍，將持有天數與活躍天數建立，預計官方後續推出正式交易積分也會追溯現在交易，避免規則明朗後內捲才被迫用高成本刷分。
StandX 估值分析
StandX 目前還缺乏官方代幣經濟學，以下估值計算採用 Polymarket 預測市場情緒和其他 PerpDex 賽道項目來進行比較分析。
Polymarket：StandX 上線後一天的 FDV
Polymarket 有個 StandX TGE 後一天 FDV 高於某門檻的預測盤，如下圖當前 11/30 機率為：
FDV > $800M：83%FDV > $1B：69%FDV > $2B：38%FDV > $3B：21%
該預測總交易量約 24 萬美元，市場的共識指向 $1~2B 區間，超過 7 成資金明顯看多 1B 以上 FDV。

競品估值對標：Aster & PerpDex 估值
StandX 和 Aster 同為幣安體系 PerpDex 項目，經常被用以對標比較，另外以當前熱門的 Lighter、EdgeX 和已發幣 DEX 龍頭 Hyperliquid 做競品分析如下。
項目估值 FDV24H 交易量Hyperliquid約32B6.2BLighter1.5~2.4B7.2BEdgeX800M~1.2B3.9BAster約1B5.7BStandX1~1.2B156M
StandX 雖然主網上線首日的 55M 交易量較低，但考慮到前幣安背景和獨特的 DUSD 保證金生息機制，初期還達到了 180M TVL 表現，筆者認為綜合上述比較，考慮到近期上新項目表現不佳，StandX 的合理估值在 1~1.2B 具備合理性。
空投份額根據其他 PerpDex 分配，大多為 25~30% 代幣總量分配給積分空投（Aster 30%、Lighter 25~30%），以上述估值計算空投 250M~360M 價值，再依照積分平均分配。
結語：主網規則依舊 搶先刷量卡位
在當前 PerpDex 賽道競爭日趨激烈的背景下，StandX 為用戶提供了一個兼具技術實力和早期紅利的機會，在這片紅海中憑藉差異化優勢和前幣安合約團隊的技術實力，成功在主網上線後獲得市場關注。
隨著部分 PerpDex 敘事逐步進入收尾階段，市場中的注意力和資金回流到「早期積分窗口」的項目，形成可預期的資金輪動。StandX 在 Alpha 賽季後推進主網，採用依舊的積分規則，低卷度和無損存款讓用戶可以輕鬆卡位。
建議讀者把握主網初期的積分機會，通過存款和適度刷量的策略，在官方公布交易權重前搶先卡位，逐步建立積分累積與活躍參與，埋伏未來空投收益奠定基礎。
本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。

前言：GRVT 項目介紹
自 Aster 和 Hyperliquid 揭開序幕，PerpDex 是當前如火如荼的賽道，未發幣的主流交易所如 Backpack、Lighter、EdgeX 和 Paradex 正激烈角逐市場份額，其中 GRVT 在近月以其獨特的優勢脫穎而出，這匹黑馬迅速晉升成為小資用戶和空投玩家的首選。
GRVT 是一個混合式的去中心化衍生品交易所，專注於高性能的永續合約衍生品交易，整合交易、投資和收益的鏈上金融系統。GRVT 的核心優勢在於其隱私優先設計，利用 ZKsync Validium L2 技術實現資料隱私保護，用戶交易資料不公開並同時確保 Ethereum 級別的安全性。GRVT 這解決了傳統 DeFi 平台的痛點，如 MEV 攻擊和鯨魚狙擊的行為，巧妙的結合 CLOB 訂單簿和 ZK 及結算層，實現隱私保護和安全性的最佳平衡。
GRVT 起源於 2022 年，團隊以建構一個結合傳統金融和去中心化交易的多元金融平台為目標，迄今已完成 5 輪融資共計 3330 萬美元，是當前未發幣 PerpDex 資金最充足的項目之一。
GRVT 融資詳情
2022 年 10 月 Pre-Seed 輪：$2.1M，由 Folius Ventures 和 500 Global 領投。
2023 年 9 月 Seed 輪：$5M，由 Delphi Ventures 和 Matrix Partners 領投，參投包括 CMS Holdings、Hack VC、ABCDE、Matter Labs。
2024 年 3 月 Strategic A 輪：$2.2M，參投包括 QCP Capital、Selini Capital、Pulsar Trading。
2025 年 1 月 Strategic B 輪：$5M，由 Further Ventures 領投。
2025 年 9 月 Series A 輪：$19M，由 500 Global、Further Ventures、ZKsync 共同領投。
GRVT 豪華的 VC 陣容不僅為其技術驗證可行性，在合規的長期發展也奠定了基礎，且 GRVT 還獲得了百慕達金融局 BMA 認證的 ClassM 合規執照，開創全球監管 PerpDex 的先河。

GRVT 優勢何在？
GRVT 在競爭激烈的 PerpDex 賽道中，面對 EdgeX、Lighter、Backpack 等強勁對手，憑藉獨特的技術架構和商業策略脫穎而出，筆者整理 GRVT 的優勢如下。
技術優勢：隱私與效能並重
GRVT 採用 ZK Validium 技術，將交易從公開記憶體池中隱藏，有效防止 MEV 攻擊和鯨魚獵殺行為，可達到最低 2ms 的交易延遲、600,0000 TPS 吞吐量，又能避免單點故障的風險，相較於 Hyperliquid 的公開鏈上交易，這些特性對於大額交易者和機構具有重要優勢。
負費率優勢：平台倒貼手續費
面對各家 PerpDex 0.02~0.05% 的低費率，GRVT 開創性的推出 -0.01% 的 Maker 負費率，吸引交易者來平台交易，掛單交易不僅不需支付手續費，還能獲得負費率獎勵。相當於平台倒貼用戶手續費請你刷分。
機構級功能：機構保障交易量
GRVT 為機構用戶設計了專業 API、風險管理工具和多帳戶子分類帳的功能。目前已有 55 家機構承諾每月 42 億美元的交易量，其中包括 Galaxy、Flow Traders、IMC 等知名交易公司。GRVT 近期日均交易量達 12 億美元，月交易量超過 250 億美元，迅速攀升至 DefiLlama Perps 板塊第 5 名。
項目融資額核心技術核心差異化GRVT33.3MZK Validium + CLOB隱私保護 + 監管合規 + 負費率EdgeX未披露（估值 $1B）StarkEx ZK rollup多鏈支持 + 高流動性Lighter$68M（估值 $1.5B）Ethereum ZK rollup快速增長 + 高 APYBackpack$17M（估值 $120M）Solana 錢包 + 交易所整合
除了以上的優勢外，GRVT 剛於 9 月推出積分第二賽季，對於早期用戶有著極大優勢，不僅可以用低成本刷分和持倉來輕鬆賺分，還提供了 GLP 策略收益供用戶參與理財，接下來讓我們繼續探討 GRVT 的積分賽季。
GRVT 積分新賽季 空投掛勾積分
GRVT 近月開放的積分新賽季 S2 是其積分模式的重大升級，GRVT 統一了積分系統，讓用戶可以透過多種管道來賺取 GRVT Points，包含交易量、持倉 OI、TVL 和邀請獲取。每週 GRVT 都會分配固定數量的積分獎池，並根據當週總交易量提高，例如 20 億美元交易量每週 10 萬積分、40 億美元交易量 12.5 萬積分，這些積分在未來將直接與空投數量掛勾。
根據官方代幣經濟學，GRVT 空投分配高達 22% 代幣總供應，這機制簡單高效的獎勵早期用戶的交易活動、流動性提供和資產持有，為生態帶來迅速的 TVL 增長。

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GRVT 詳細積分分配
交易量（40% 權重）
GRVT 依照用戶每週交易量計算，交易量以倉位名義價值累積，且 UI 手動交易的倍率相較 API 交易有 1.5~2 倍加成，根據不同量體級距不同。
Taker 訂單乘數大於 Maker 訂單，但 Maker 訂單在 GRVT 為負費率，其中新上市代幣也有交易量加成，是小資用戶刷分的最佳途徑。
持倉 OI（15% 權重）
GRVT 根據用戶持倉倉位價值時間加權計算，每週快照用戶的持倉平均值，基於用戶 OI 占平台總 OI 份額瓜分 15% 當週積分獎池，目前平台總 OI 約 6500 萬美元，目前 OI 活動享 3 倍加乘，是最推薦的躺平得分途徑。
TVL（15% 權重）
GRVT 根據用戶在資金帳戶和交易帳戶的持有資產每週快照平均值，和持倉一樣計算方式，基於用戶的 TVL 占平台總 TVL 瓜分 15% 當週積分獎池，目前平台 TVL 約 4700 萬美元，此方法和上述交易量、OI 可以同時得分。
流動性提供（5% 權重）
用戶在 GRVT 提供買賣限價單增加市場深度，山寨幣相較主流幣種權重更高，適合市場做市交易者、機構。
清算獎勵（5% 權重）
若在 GRVT 合約交易被清算也會有額外積分獎勵，和 Lighter 類似，鼓勵用戶積極交易，但不建議嘗試成本過高。
邀請獎勵（20% 權重）
直接推薦人的交易量、OI 和 TVL 各種得分的總和，邀請者可以獲得其 20% 的分數獎勵，鼓勵用戶推薦高品質活躍用戶。
以上所有的 GRVT 積分都會在週日結算，並在每週二發放，相比先前賽季本賽季更注重一致性，提供適合小資用戶和大資金用戶不同的刷分途徑，達成平衡的積分系統，接下來的篇章將介紹如何高效賺取 GRVT Points。

GRVT 交易量刷分 小資低成本
GRVT 積分有 40% 權重分配在交易量，且目前還有 Maker 負費率的優勢，不僅可以極低成本刷量，甚至有機會透過掛單盈利，燒成本交易量是小資用戶最適合的刷分方式。當前刷分成本每 1 積分約為 8 美元，以下說明如何高效交易量刷分。
1.註冊 GRVT
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首先需註冊 GRVT 帳號，亦可找尋其他 X 博主有積分加成的推薦連結，可以獲得 2~30% 積分加成。
2.刷分方式
透過 Maker 限價單負費率的方式，GRVT 提供 -0.01% 的費率，代表每 1 萬交易量就可以賺到 1 美元，平台倒貼你手續費交易。
建議以限價單掛單進場刷交易量，再以市價單立即平倉以免價格造成的波動，GRVT 不採計短時間持倉，故掛單成交後立即平倉即可，約 3.5 萬交易量可得 1 積分。
3.API 躺平刷量
若是沒有時間盯盤、怕手動磨損過大的人可以使用 API 自動刷量，GRVT 也支援專業級的接口，讓用戶可以進行程式化交易，自動交易雖然分數權重較低，但同時也會比手動交易磨損更小。
API 刷量可以參考 Your Quant Guy 分享的 GitHub 代碼：
4.跨平台對沖
在 GRVT 開 Maker 單同時可以在其他 PerpDex 對沖，如 Lighter、ParaDex 為 0 費率交易所，也可以利用不同平台間的價差和費率套利，降低總體的刷分成本。
GRVT 以交易量刷分換取積分、兌換未來空投預期，越早進場可以用更低的成本換積分， 在不卷的情況下獲得早期紅利，目前單積分成本約 8~10U，如下圖 100 萬交易量成本為 290U，獲得了 28 積分，預估後期會越來越高。
交易量刷分切記風險控制，小資金用戶可以善用槓桿放大交易量，PerpDex 流動性不如 CEX，常有滑點、插針情況發生，需謹慎設置止損以免爆倉風險。

GRVT 持倉躺嚕積分 高成本理財
GRVT 的持倉 OI 和 TVL 刷分適合資金較多的用戶，只要開倉持倉就可以依照 OI 和 TVL 總量佔比去瓜分當週的積分獎池，OI 和 TVL 各佔 15% 積分權重，實際操作和積分試算如下。
開倉 BTC & ETH 對沖
需準備兩隻帳號 A、B 對沖，假設以 10000 美元做示範，A、B 帳號先各分配 5000 美元，以 10 倍槓桿開倉：
A 帳號：BTC 25000U 多倉 + ETH 25000U 空倉B 帳號：BTC 25000U 空倉 + ETH 25000U 多倉
如此 BTC、ETH 互相對沖，A、B 帳號互相對沖，不吃行情波動，只要 BTC、ETH 不偏離過多，單帳號就有 50000 美元倉位，總共持倉 100000 美元，積分將於每週二發放。
持倉嚕法只需一次手續費開倉，維持倉位就可以持續拿積分，同時資金放置在帳戶中還能瓜分 TVL 積分。但建議槓桿維持在 10 倍以內以免行情劇烈風險，可以每天觀察 ETH 、BTC 是否偏移去調整倉位。
OI & TVL 積分試算
以上述的 10000 美元開 100000 倉位去做估算，計算表格如下所示，每週 ROI 超過 9%。
100,000U 倉位 平台總量OI = 100000UOI = 65MUTVL = 10000UTVL = 47MUOI 佔比 ≈ 0.154%分配積分15% = 22500 (150K/Week)TVL 佔比 ≈ 0.0213%分配積分15% = 22500 (150K/Week)OI 得分 34.65 + TVL 得分 4.79 = 39.44 分積分價值 986U (25U/Point)
GRVT 積分估值 潛在收益高
GRVT 同賽道的 PerpDex 比較分析，積分保守估值為 $25~35 美元，基於 20% 的空投分配和 500M 的預期 FDV，早期參與者收益率可達數倍，以下是 GRVT 的優勢分析和競業比較分析。
GRVT 估值 & 空投優勢
GRVT 以技術創新和融資背景獲得估值優勢，ZK 隱私保護技術領先、全球監管合規首創和負費率獨特吸引力，還有 33 M 中高規模的融資、頂級 VC 背書，還獲得了乙太坊基金會的支持。
GRVT 在空投分配了 20% 於 Genesis Airdrop，大於同業競爭對手分配，並提出 15% 的 TVL、OI 創新，早期埋伏參與可在低競爭不卷的情況高效得分。
GRVT 競業分析
目前未發幣的 PerpDex 項目與 GRVT 進行競業分析，基於 FDV、TVL 和融資額度分析估值，以及針對 Dex 發幣項目的歷史空投回報，預估 GRVT 早期參與可獲得 100% 以上 ROI 回報，但可能因為熊市風險降低，建議妥善分配資金參與。
未發幣項目預期估值
項目當前 TVL預期 FDV預期 FDV/TVL融資額EdgeX480M800M~1.2B2~2.5x8.47MLighter1.2B1.5B~2.4B1.25~2x68MBackpack280M300M~500M1.1~1.8x37MGRVT47M300M~600M6~10x33M
發幣項目積分 & 空投回報
項目空投比例積分轉換方式早期用戶平均回報Hyperliquid31%1:1 + 倍數獎勵6~8xDydx V45%分層轉換2~2.5xDrift10%1:1 + 倍數獎勵2~3xGRVT20%1:1 + 加權倍數2x 以上
結語：趁早搶佔嚕積分 調整策略控成本
GRVT 作為一個集高融資、技術創新和監管合規的 PerpDex 項目，在當前百家爭鳴的 PerpDex 賽道展現其獨特優勢，在近兩個月以來推出積分新活動，並隨著中文區開始推廣 TVL 和 OI 都逐漸上漲，GLP 金庫策略更驗證了產品的收益策略。
在 Defi 交互嚕毛的世界中，時機往往比策略更重要。
本篇文章統整了多種嚕分管道，筆者建議在充分理解風險後儘早參與搶佔嚕分的早期紅利，透過合理的持倉策略和交易量消耗來控制成本，把握 GRVT 早期參與的絕佳機會！
本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。

移動平均線是什麼？
移動平均線 Moving Average，簡稱 MA，是將價格平均化後形成曲線的技術指標，目的在於過濾市場中潛在的雜訊，讓整體趨勢變得更容易以視覺化的方式觀察。
基本概念：用平均值讓價格走勢更平滑
市場中的價格波動時常雜亂且毫無規律，加密市場中更是如此，因此移動平均線的基本概念就是透過平均值將這些跳動的數字抹平，讓交易者看到更具代表性的趨勢方向。
簡單來說，當一段時間內的平均價格正往上漲，均線就會呈現向上的趨勢；反之若平均價格下跌，均線則會往下，因此可以單憑均線判斷該段價格處於上漲或下跌。
核心用途：判讀趨勢方向
均線能夠廣為流傳的原因在於它足夠視覺化且相當易學，舉例來說：
當目前價格處於均線之上：代表目前價格高於過去一段時間的平均值，為多頭市場。當目前價格處於均線之下：代表目前價格低於過去一段時間的平均值，為空頭市場。
均線類型介紹：SMA、EMA、WMA 差異
均線有多種計算方式，不同類型的均線對於價格變化的反應速度不同，進而影響均線對於市場的敏銳度，最常見的三種均線為 SMA、EMA、WMA。
SMA 簡單移動平均線
SMA 是三種均線中最容易理解的均線，計算方式是將期間內所有天數的價格進行平均，因此每一天的價格權重都相同，如此一來將可獲得三種均線中最平滑的曲線，適合用來觀察長期趨勢。
EMA 指數移動平均線
EMA 會針對接近當下的價格進行加權，因此對較新的價格較為敏感，好處在於能夠最快的表現出市場趨勢，進而較早抓到趨勢變化。
WMA 加權移動平均線
WMA 同樣會對近期的價格進行加權處理，差異在於 WMA 是以線性的加權方式進行處理，因此反應速度會慢於 EMA 但優於 SMA。
三種均線比較
本段落整理出 SMA、EMA、WMA 三種均線的優缺點幫助讀者快速判別差異。
SMAEMAWMA反應速度慢快中等優點穩定不易受雜訊干擾反應最靈敏最早偵測趨勢轉折靈敏度及平滑度取得平衡缺點訊號落後反應速度最慢易受假訊號干擾市場較少使用適用情境判斷長線趨勢過濾雜訊短線及波段策略需要中度敏感的交易策略
關於更多均線的計算方式及用法可以參考：《從公式看懂均線：SMA、EMA、WMA均線公式怎麼算？哪種最準？》
均線怎麼看？
移動平均線的用途不只是單一一條線，投資者們可以藉由均線快速判斷市場趨勢、支撐壓力位置與可能的轉折訊號，例如：
看價格與均線之間的關係：與前述相同，當價格位於均線上方時為多頭市場，反之若在均線下方則為空頭市場。均線作為動態支撐與壓力：均線會形成動態的支撐壓力，顧名思義均線會依據市場價格進行變化，與傳統認知靜態的水平支撐壓力不同。均線排列與糾結：當均線依序排列時，市場可能正處於多頭、空頭趨勢中，而均線糾結時則代表趨勢不明朗，隨時可能突破進而走出趨勢。
均線糾結與排列型態
至於均線糾結與排列該怎麼看？本段落將一一告訴你判別的方法及其背後所代表的市場趨勢。
均線糾結
均線糾結指得是短期、中期、長期均線彼此靠近、互相交纏，此時各均線間並沒有一定的排列順序，視覺上呈現纏繞狀態。
均線糾結時市場正處於多空不明的狀態，同時價格波動縮小、波動率下降，此時市場正在等待一個明確方向，因此可將均線糾結視為市場正在蓄勢待發的訊號。
均線排列
均線排列則是明顯呈現出市場趨勢，例如當均線呈現出短期均線＞中期均線＞長期均線（如 5MA＞20MA＞60MA）時即是明顯的多頭市場，反之若短期均線＜中期均線＜長期均線則是明顯的空頭市場。
均線糾結突破的交易方式
均線糾結本身不是訊號，但糾結之後的突破方向通常能夠視為趨勢方向，例如當價格向上突破糾結區且多條均線開始呈現上揚狀態時，則可視為多頭訊號並嘗試進場多單，若保守一點則可等待價格突破糾結後回踩短期均線再進行操作。
均線參數設定教學
不同的均線參數將反映出不同的市場節奏，週期設定的越短，均線將會採樣越短時間的資料進行呈現，呈現出的結果也會越敏感，而週期越長，單一價格影響整體均線的難度變高，呈現出的結果會更為穩定。
常見參數設定
在實戰中往往會一次開啟多條均線進行市場判斷，如此一來較不容易受單一均線誤導，以下是在股市及加密貨幣市場的常見參數。
股票市場加密貨幣市場短線參數5MA、10MA7MA、10MA中線參數20MA、30MA21MA、30MA長線參數60MA、120MA、200MA50MA、100MA、200MA
更多的均線參數設定教學可以參考：《移動平均線參數要怎麼設定？從短線5MA到長線200MA的實戰指南》
均線黃金交叉與死亡交叉的判斷
交叉指得是短期均線穿過長期均線，由下往上穿意味著短期動能大於長期動能，上漲的機率較高，因此將其稱為黃金交叉；而由上往下穿則相反，短期動能被長期動能所覆蓋，下跌機率較高，稱作死亡交叉。
不同週期交叉比較
無論是一小時、四小時、日線還是週線皆可以看到均線交叉產生，差異在於若交叉發生於小週期，訊號可能會頻繁出現，同時假訊號機率也會增高，而大週期發生交叉的次數較少，但同時也更能有效過濾雜訊。
如何過濾假訊號
過濾假訊號的方法除了上述提及的觀察大週期外，還可透過以下方法避免：
觀察趨勢方向：在多頭市場中發生金叉可將其視為趨勢的延續，勝率相較在空頭趨勢中發生金叉而言將有感提升。觀察成交量：發生交叉的同時若成交量也同步放大，則可推測目前市場上有大資金入場。
詳細均線黃金交叉的教學可以查看：均線黃金交叉與死亡交叉｜多空反轉的進出場策略
均線策略與實戰應用
看完了均線大部分的使用及設定方法後，接下來將進入到建立交易策略的環節，如此一來就可以將均線應用在實戰市場上。
優先項：利用均線判斷趨勢
利用均線交易時，若能跟隨趨勢將能取得較高的勝率，因此首先要利用均線判別目前究竟是多頭／空頭市場。
以下圖舉例，橢圓形處 K 線大多位於均線上方，且短期均線位於長期均線上方，因此可將目前的市場判別為多頭市場，接下來即可尋找做多訊號再進行入場。

黃金交叉／死亡交叉策略
確認完前段為上漲趨勢後，接下來黃金交叉訊號就可以視為在多頭市場中的趨勢延續訊號，下圖中在發生金叉後進場，並將止損設置在均線下方，即可成功完成一筆多單交易。

均線纏繞策略
若市場當下發生均線纏繞，無法輕易判斷市場趨勢時，則可以利用均線纏繞／排列的方式進行判斷及交易。
下圖中紅框處即為均線纏繞，三條均線毫無順序的互相交叉，難以判斷目前市場趨勢，此時就需要等待市場給出明確訊號。
隨後綠框處發生均線排列（短期均線＞中期均線＞長期均線）就是市場轉向多頭趨勢的訊號，因此入場多單交易並將止損設置在均線下方，該筆交易最終以止盈收場。

移動平均線常見錯誤與限制
雖然均線好用、易懂且相當視覺化，但許多新手在使用時均線容易忽略部分細節而導致判斷失誤，尤其是以下三點需要多加注意。
指標滯後性
均線的核心在於將過去的價格平均化，其中過去的價格就相當於不記入當前的市場價格，因此它相較於當今的市場必定存在延遲。
這問題將導致利用均線交易的投資者無法在行情啟動時跟上，進場點會落在趨勢啟動後的一段時間，若剛好碰上趨勢反轉，則可能進場在一個最差的位置。
震盪市場易失效
猶如前述均線纏繞的情況，市場中頻繁出現不規律的黃金交叉、死亡交叉，此時若於行情尚未明朗的情況下入場交易，非常可能受假訊號影響，進而使多次交易皆以止損離場。
難以單獨判斷行情
許多新手會誤以為均線能夠詳細的分析市場，並透過單一訊號如：黃金／死亡交叉就能夠獲利，利用這種想法或許能在市場上獲利一兩次，但長久來看絕對是負收益。
仍建議使用 MACD、RSI 等其餘指標搭配均線共同分析，較能有效過濾雜訊，進而避免假訊號的干擾。
移動平均線常見問題
20MA、60MA、120MA 分別代表什麼？
均線前面的數字代表計算過去幾根 K 線的價格，例如 20MA 即是採用過去 20 根 K 線所計算出的均線，而 20MA、60MA、120MA 更是均線中投資者常用的短期／中期／長期均線參數。
均線適合短線還是長線？
兩者都適合，但它們的用途卻不盡相同：
短線：短參數（如：5MA、10MA、20MA）迅速判斷趨勢反轉，適合高頻交易者。長線：長參數（如：60MA、120MA、200MA）判斷長期趨勢，適合長期持有者。
移動平均線會失效嗎？
會，特別是在行情不明朗的市場中，當市場出現訊號但結果卻不如預期時，即可將此次訊號判定為失效，並復盤失效原因及考慮加入其他指標作為濾網。
什麼情況不應該用均線？
首先震盪盤使用均線時並不會增加交易勝率，反而容易因假訊號而使交易失效，其次就是在重大事件後（例如因川普話語導致市場波動）也容易因價格波動劇烈使指標失效。
結語
移動平均線之所以能成為技術分析中最經典、最常被使用的指標，不只是因為它簡單易懂，更因為它能用最直觀的方式呈現市場的趨勢，但是移動平均線並非萬能，無法幫助投資者達到 100％ 勝率，更無法找出精確的進出場點位，因此均線的正確用法是將其視為輔助判斷市場趨勢的工具，而非單一進場訊號。
本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。

前言
在當今資訊爆炸的時代，預測類活動已不再是純粹的賭博行為，而是資金與認知間的博弈。Polymarket 作為預測市場領導者，透過 YES／NO 選項表達對事件的看法，若認知正確即可成功拿走預測獎金。
而且 Polymarket 不僅能夠贏取帳面獎金，更可以博取空投預期，但背後也可能潛藏帳號被限制使用的風險，究竟如何參與且有哪些風險？本篇文章一次告訴你。
Polymarket 背景
Polymarket 於 2020 年由當前的 CEO Shayne Coplan 創辦，平台最初基於 Ethereum 區塊鏈開發，而後因效率、費用等因素選擇將 Polymarket 搬遷至 Polygon 區塊鏈繼續研發。
初期爆火引來監管問題
Polymarket 自 2020 年開放使用後，隨即就在當年的美國大選中迅速獲得大量關注，當時眾多美國用戶透過 Polymarket 猜測究竟是共和黨的川普還是民主黨的拜登會當選美國總統。
Polymarket 逐漸進入大眾視野的同時也遭受監管困擾，隨後在 2022 年與美國商品期貨交易委員會 CFTC 達成和解，繳納 140 萬美元罰款且不得向美國用戶提供服務。
Polymarket 創辦人
Polymarket 目前總部位於紐約曼哈頓，核心成員包括：
Shayne Coplan：創辦人兼 CEO，大力推動 Polymarket 走向主流。Matthew Modabber：行銷長 CMO，主管 Polymarket 市場行銷業務。Niraek Jain-Sharma：業務數據主管，負責監督 Polymarket 各種數據。
Polymarket 融資情形
Polymarket 融資陣容及額度極為豪華，總融資接近驚人的 23 億美元。
輪次融資金額領投方種子輪400 萬美元PolychainA 輪8,000 萬美元Blockchain CapitalB 輪1.95 億美元Founders fund戰略投資20 億美元Intercontinental Exchange

Polymarket 預測功能介紹
Polymarket 將預測結果明確的分為 YES 及 NO 兩種選項，用戶可以購買代表概率發生的預測代幣，價格會在 0 至 1 美元之間波動，假設事件發生概率為 75％，代幣價格即為 0.75 美元。
早期優惠
目前在 Polymarket 購買預測代幣無需任何手續費且鏈上費用將由 Polymarket 承擔，因此對於有興趣使用預測功能的用戶而言成本相當低廉。
主要市場類別
Polymarket 特色之一在於其提供相當多元的預測事件選項，無論是政治、運動、金融、加密貨幣都可以透過 Polymarket 進行預測。
並且 Polymarket 還會針對各個領域的領導者開放獨特的預測活動，例如馬斯克是否會在特定期間內於 X 平台上發文、川普的各種行為，甚至是世界頂尖 Youtuber Mr.Beast 近期影片流量是否破億觀看皆可以在 Polymarket 上進行預測。

Polymarket 與其他預測市場的差異
Polymarket 並非市場上唯一的預測市場平台，本文將以 Limitless（已發幣的預測平台）與 Kalshi（合規中心化預測平台）進行比較。
PolymarketLimitlessKalshi支援資產美元穩定幣美元穩定幣美元法幣市場類型涵蓋政治、金融、體育、加密貨幣等多面向多為加密貨幣，少數短期事件包括政治、金融、氣候、體育等監管狀況面臨美國監管審查無特定監管仍強調去中心化完全受 CFTC 監管，合規性強核心優勢透明度、流動性佳無需 KYC預測多元化快速結算發幣路徑迅速符合法規，用戶較受保護無需承擔區塊鏈風險
其中 Polymarket 又以多元化的預測市場佔據高額交易量，目前每月交易量可達 37 億美元，佔據市場中過半數的成交量，由此可見 Polymarket 在預測板塊中獨一檔的地位。
不過 Limitless 已進行第一期空投且第二期也已近在咫尺，對於預測市場有興趣的用戶可以同步參與，詳細教學可以參考：《鏈上預測賽道角逐市場 Limitless 破局要素為何？Limitless 空投教程與詳細解析》

Polymarket 空投交互訣竅
雖然 Polymarket 目前尚未明確說明空投資訊，但依據幣圈的特性及 Limitless 的發幣過程可以推斷在未來某個時點 Polymarket 也同樣會進行 TGE 發幣動作，對於預測板塊有興趣的用戶不彷早日參與。
另外需提醒交互訣竅是針對想埋伏 Polymarket 空投但對於預測沒有把握的用戶，若你是想針對有把握的事件進行預測即可無需參考本段落，直接進入 Polymarket 進行預測即可。
提升持倉分數：選擇高勝率預測事件
挑選難以達成且結算日期長的事件進行購買，即可持有一筆時間較長的預測倉位，例如下圖中的比特幣 2025 達成價位中有個一百萬美元的選項，撰文當下比特幣價格為 86,000 美元，因此若要使該筆預測成真，比特幣需要在一個月的時間內上漲十倍，若想埋伏空投積分則可以購買 NO 選項並持有至倉位結算。
不過這種方法有兩個缺點：
資金使用率差：假設使用 10,000 美元購買 NO 選項且年底比特幣未超過一百萬美元也僅能獲得 30 美元的預測獎勵，若中途需要資金提前賣出還可能導致虧損。盈虧比極差：萬一遇到極端大行情可能導致購買的本金全數歸零，若高勝率事件遇到一次失敗可能難以回本。

提高購買頻率：搶尾盤買入
遇到短期事件時，可以透過預測近尾聲時的機率進行購買，如此一來即可在短時間內結算並拿回資金以進行下一筆預測，例如時間性質的預測、運動賽事等。
不過此類方法同樣容易受預測失敗的影響導致預測本金歸零，在下注時盡量以自身理解的市場進行購買會較為安全。
Polymarket 風險及注意事項
由於 Polymarket 受監管的因素，在使用上仍有多處需要注意，輕則導致帳戶被凍結需要經過多道流程解鎖，重則可能觸犯法條。
台灣法規嚴謹
台灣用戶無法直接連接 Polymarket，需要使用 VPN 並跨區後才可使用，且過去 Polymarket 曾在 2023 年推出台灣總統選舉的預測盤面，參與其中的部分用戶則因違反賭博相關條例被抓獲，而後需面臨有期徒刑或是易科罰金等法律審判。
交易所資金來往易遭凍結
交易所如幣安、Coinbase 同樣因監管因素，禁止用戶參與 Polymarket 市場，因此若直接使用交易所帳戶傳送、接收來自 Polymarket 的資金可能遭受帳戶凍結等處罰。
結語
Polymarket 憑藉其多元的預測市場，成功獲得市場喜愛進而佔據大部分的預測交易量，無論是生活週遭的繁瑣小事還是攸關國家的重大決策皆可以在 Polymarket 預測。
不過 Polymarket 的風險同樣需要重視，它本身面臨的監管限制及台灣法規的嚴苛規定，一不小心就可能使用戶違反賭博條例，因此在使用前仍需謹慎評估風險。
本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。

前言
去中心化網路實體基礎設施網路（DePIN）自 Grass Network 代幣暴漲後迅速進入投資人的眼中，而如今 Nexus Protocol 更是在 DePIN 的基礎上加入 AI 技術，期望打造 DePIN＋AI 獨一無二的 Layer1 區塊鏈。
近期 Nexus 更是將 Trade、Earn 功能方塊釋出，此舉無疑使投資者們猜想是否 TGE 已近？本篇文將帶你了解 Nexus 的來頭並詳解如何零成本參與 DePIN 板塊。
Nexus Protocol 項目介紹
Nexus Protocol 是由 Nexus Labs 推出的 Layer1 區塊鏈協議，目前已發展至測試網階段且推出計算（Compute）、交易（Trade）及賺取（Earn）三個功能，期望打造出速度極快且任何有設備的用戶皆可以參與的區塊鏈。
Nexus 的核心是透過 zkVM Prover 網路允許用戶藉由貢獻計算資源（如：CPU、GPU）參與 DePIN 並獲得獨有的積分，而這部分與 Helium 或 Filecoin 等 DePIN 項目不同，Nexus 將更著重於 AI 計算層面。
Nexus 創辦團隊
Nexus Labs 聚集了多位業內頂尖人士共同打造 Nexus 區塊鏈，團隊成員介紹如下：
Daniel Marin：Nexus 創辦人兼 CEO，畢業於史丹佛大學，在進入 Web3 領域前曾在 Google 工作。Jens Groth：Nexus 的首席科學家，此前是 DFINITY 的研究總監。Alex Fowler：Nexus 的首席策略官，是 Plural VC 的成員之一，過去曾共同創辦 Blockstream。
Nexus 融資
Nexus 迄今為止共進行了兩輪融資，募得 2,720 萬美元，其中包括了種子輪的 220 萬美元及 A 輪的 2,500 萬美元。
籌資金額領投方種子輪220 萬美元DragonflyA 輪2,500 萬美元Lightspeed Venture PartnersPantera Capital

生態合作夥伴
Nexus 作為一條 Layer1 區塊鏈，勢必得與繁多 DApp 合作，在未來主網上線時才能提供便捷服務給投資者。就目前合作夥伴看來，Nexus 已將用戶會用到的所有功能集齊，包括 DeFi、Web3 錢包、GameFi 等，甚至開發者會需要用到的工具也一應俱全。
其中的合作夥伴包括 Bitget Wallet、Web3 任務平台 Galxe，說不定到時候主網臨近上線時會有交互任務可以完成，屆時將可透過完成任務賺取額外的空投積分。

DePIN 核心功能：Compute 賺取測試網積分
Compute 功能是 Nexus 中與 DePIN 連結的核心，同時更是一般投資者最方便且近乎零成本（僅需設備及電費）的參與方式，藉由貢獻閒置算力參與目前開放的測試網，未來將有可能把持有的積分轉換為空投代幣。
Nexus Compute 參與方法
想要參與 Nexus 的方法相當簡單，僅需至 Nexus Compute 網站註冊帳號並開啟貢獻算力按鈕即可，無需額外下載任何程式，隨即 Nexus 將計算用戶每秒可貢獻的算力並將其顯示於畫面中，之後 Points 積分處將會逐步增長。
參與盛況：全世界的人都在參與 Nexus？
就目前的參與情況看來，全世界共有五萬名以上的用戶在參與 Nexus Compute 測試網，且其中橫跨 1,120 個全球縣市，因此目前加入的時機尚不算太晚，仍有機會獲取部分早期紅利。

Nexus Compute 究竟耗費哪些算力資源？
開啟 Compute 功能後，筆者設備中的 CPU、GPU 並未呈顯明顯上升，反而是開啟瀏覽器的記憶體明顯有改變，推測 Nexus 的 Compute 貢獻算力資源應是貢獻自身的網路頻寬及少量硬體資源作為 DePIN 的基礎。

多號策略：多裝置間的利用
經筆者測試，在手機上也可運行 Nexus Compute 並賺取積分，因此這也衍生出兩種策略：
單一精品號：在多裝置中登入同個帳號並共同累積 Points，或許能將帳號積分推升至空投份額更高的門檻。多號基本號：多裝置中皆登入不同帳號使各帳號間皆有少許積分，或許能使每個帳號領有保底空投份額。
不過先前 Grass Network 發放空投時曾因女巫問題使得部分用戶未能順利領取獎勵，因此建議在選擇策略時仍要注意各設備間的 IP 問題。

Trade Alpha 功能介紹
2025 年 11 月 14 日 Nexus 推出 Trade Alpha 功能給符合資格的測試參與者，其中包含 BTC 的永續合約交易、幣種間的 Swap 及跨鏈功能供符合資格的用戶測試。
目前看來 Trade Alpha 介面仍相當陽春，相信藉由測試網的推進，在幣種、流動性上皆能獲得改善。

獲取 Trade Alpha 測試資格
目前僅能透過 Get early access 按鈕登記測試資格，且登記後仍需等待官方審核並通知結果，因此建議新加入的用戶們優先登記資格，若採先到先得制的話將能取得較為有利的順位。
潛藏 Earn 積分系統：穩定幣賺取早期積分
目前 Nexus 介面中還有一個未開放的 Earn 功能，敘述為：Deposit USDX to earn yield. 即存款享受收益，推測應是 Nexus 區塊鏈上的存款活動並可以賺取穩定幣收益、空投積分作為獎勵。
但近期穩定幣頻頻暴雷，因此筆者建議仍以零成本的 Compute、Trade 參與即可，千萬別為了一點小利潤而丟失本金。

Nexus 測試網數據
Nexus 自 2024 年募得千萬美元的資金後逐步進入投資者的目光之中，就前幾次的早期測試中僅開放貢獻算力功能讓參與者賺取積分並換取 NEX 代幣作為獎勵。
而近期開放的測試網 III 中，不僅將參與 Nexus 的總參與者提升至三百萬人以上，更將活躍節點提升至每日約 100,000＋，可見 Nexus 具有高度潛力成為下一個 DePIN 熱門話題，該項目有望在 2026 Q1 前正式上線。
結語
Nexus 憑藉 zkVM 技術和 Layer1 架構達到獨特的 DePIN＋AI 融合模式，不僅在想法上相當創新，更是一舉拿下破千萬美元的融資金額。對於現在看到的用戶來說，不僅可以用近乎於零成本的方式參與 Compute 賺取積分，更可以趁 Trade 功能剛上線賺取早期紅利，並有望在 2026 年初將付出的努力變現。
本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。

均線黃金交叉／死亡交叉是什麼？
在技術指標中，黃金交叉／死亡交叉是許多投資者用來判斷趨勢及進場點的方式之一，移動平均線也不例外，在均線中是利用短期均線是否穿越長期均線判斷是否形成有效的金叉、死叉。
短、長期均線的概念及金叉、死叉形成條件
均線中，短期均線（如 5MA、10MA、20MA）反映出的是市場的短期變化，特點是反應速度快、靈敏度高，而長期均線（如 60MA、100MA、200MA）則是市場的長期變化，代表整體市場方向，變化較慢。
這也正是為何黃金交叉與死亡交叉能夠有效判斷市場趨勢的原因，當短期均線穿過長期均線時，代表市場內短期的動能增強且勝過長期表現，因此可以將黃金交叉與死亡交叉的形成條件整理出來：
黃金交叉：短期均線上穿長期均線，多頭動能強，有望上漲。死亡交叉：短期均線下穿長期均線，空頭動能強，下跌機率較高。

交叉的多空意義與趨勢確認
不過當金叉、死叉出現時，不代表市場將來必定百分之百上漲／下跌，因為交叉僅為趨勢觀察工具，各自代表的意義如下：
黃金交叉意味著短線動能增強，但若未伴隨成交量放大或長期均線仍下彎，可能是假突破。死亡交叉顯示短線轉弱，但若長期均線仍上揚或是價格回測後再度反彈，也不一定代表真正的轉空。

常見均線組合與時間週期
面對不同市場的金融商品時，略為調整均線將有效幫助投資者更好判斷市場趨勢，本段落將以股票與加密貨幣常見的均線作為範例進行介紹。
股票常用均線組合
在股票市場中，價格波動相對平穩，投資人多以日線或週線為主要分析周期，且由於有休息日的影響，因此常以 5MA（一週）、20MA（一個月）等均線參數進行輔助參考，若想加入更長週期的均線可以考慮再加入 50MA 甚至 200MA。
短期均線長期均線短線操作5MA10MA中線操作10MA50MA長線操作50MA200MA
加密貨幣常用均線組合
加密貨幣市場波動劇烈、週期短，因此交易者多以 4 小時線、日線、甚至 1 小時線進行觀察，而加密貨幣市場無休息日的特性使得週均線變為 7MA、月均線為 30MA。
短期均線長期均線極短線7MA25MA波段交易20MA50MA趨勢判斷50MA200MA
無論是在股票市場或是加密貨幣市場，切記同樣都是使用短期均線是否穿過長期均線判斷黃金交叉／死亡交叉。
股票與加密市場均線策略表格比較
同樣的均線應用在不同市場中仍可以利用適配的參數取得良好的判斷效果，本文整理出股票與加密貨幣市場的差異並整理出表格如下。
股票市場加密貨幣市場價格波動特性波動相對平穩、交易時段有限高波動、24 小時交易，價格變化大常見短期均線5MA、10MA、20MA7MA、20MA常見長期均線50MA、200MA50MA、200MA觀察週期以日線／週線為主，用於中長期趨勢判斷以 1 小時線、4 小時線、日線 為主，適合短線與波段操作
針對均線參數最佳化可以參考：《移動平均線參數要怎麼設定？從短線5MA到長線200MA的實戰指南》
如何判斷金叉／死叉的有效性？
在實際市場中，發生黃金交叉、死亡交叉的同時可能伴隨著假訊號的干擾，因此如何判斷是否為有效訊號成了均線指標中相當重要的一課。
判斷方式一：成交量
成交量是最直觀的觀測工具，當金叉發生時，若成交量同步放大，則代表目前市場上存在大量買盤支持，趨勢較可能會有延續性，反之若成交量縮小，則可能此次交叉會形成假訊號，可能只是短期反彈或主力洗盤。
判斷方式二：趨勢方向
均線本身的方向及目前處在的趨勢也是關鍵，例如當金叉發生在上漲趨勢時，代表過去一段時間本就是多軍占優，此時上漲動能又再次增強，接下來相當有可能繼續上漲。
判斷方式三：指標雙重確認
市場上存在著許多判斷趨勢的指標，例如 MACD 和 RSI。
MACD 同樣存在著金叉、死叉的訊號，若趨勢能夠有效符合均線金叉加上 MACD 金叉，則代表動能同時滿足兩項指標的需求，雙重確認後上漲可能性更高。
而 RSI 則可以利用超買／超賣區間判斷目前市場行情是否過於激進，例如當 RSI 處於超賣區且均線呈現金叉時，市場可能已承受大部分賣壓並且多頭動能轉強，後續有望迎來上漲。
關於兩項指標的介紹可以分別參考：《MACD指標怎麼看？從最佳參數設定到背離交易策略一次搞懂！》、《RSI指標完整教學｜計算公式、參數設定與實戰交易策略》
有效金叉與無效金叉圖例
以上述判斷方式二來說，可以看到下圖在標普 500 的日線圖中，當前一段為明顯的上漲趨勢時，即使中途出現短暫回調，但發生金叉時仍能有效持續上漲。

反之若在下跌趨勢中尋找金叉訊號，就容易出現維持不久、甚至無力上漲的假金叉訊號。

金叉與死叉的實戰操作策略
理解均線中黃金交叉與死亡交叉的定義後，接下來就是探討如何將其應用於實戰中。
金叉進場策略：順勢做多
當短期均線上穿長期均線時，市場動能轉強，可視為做多訊號，在實戰中我們以 20MA 及 60 MA 作為判斷指標，且再多使用一條 200MA 作為趨勢判斷，若 200MA 處於多頭且發生金叉即進場做多。
下圖中可以看到，當 200MA 呈現上揚且 20MA 上穿 60MA 時即可進場多單，止損大約抓在跌破均線後的價格，且價格位於該處已處於新高階段，因此採移動止盈的方式進行布局。

死叉進場策略：順勢做空
死叉則是顯示出市場轉弱的訊號，可將其視為做空訊號，同樣以 20MA、60MA 作為判斷均線並使用 200MA 確認目前是否為空頭趨勢。
當 200MA 指向下時 20MA 下穿 60MA 因此進場空單交易，止損同樣以價格漲回均線的方式進行設置，而第一階段止盈則是前低點，其餘即可進行移動止盈。

常見陷阱與假訊號
雖然金叉死叉經常被視為有用的交易訊號，不過仍有多處需要注意，若經常被假訊號影響，可能導致在交易過程中過度磨損。
過度依賴單一訊號
許多新手常見到訊號就立刻市價進場，卻忽略了更大週期的趨勢可能與小週期相反的問題，因此建議搭配週期分析、K 線形態、其餘指標進行共振後再進場。
訊號落後於價格反轉
均線屬於落後指標，金叉或死叉的出現往往發生在價格已反轉一段時間之後，因此使用金叉／死叉進場的交易者難以取得成本優勢，甚至會發生進場即高點的情況。
盤整時頻繁交叉
在趨勢尚未明朗的市場中，價格上下波動幅度小，短期均線會不斷與長期均線交叉，進而頻繁的出現金叉、死叉訊號，這類訊號大多都沒有動能支撐，因此容易形成假訊號。

均線黃金交叉常見問題
金叉訊號出現多久才算有效？
一般來說，金叉訊號若能維持 2－3 根以上的 K 線且伴隨強力上漲才算有效，若發生金叉後迅速回落甚至產生死叉則代表此次金叉訊號為假訊號。
均線金叉／死叉用哪條均線最準？
均線並沒有最準的組合，因此仍建議以自身習慣的交易週期進行設置，均線參數可以參考常見均線組合。
金叉後一定會上漲嗎？
不一定，短期均線上穿長期均線僅代表短時間內的動能增強，仍要觀察整體趨勢再判斷是否進場交易。
均線交叉會有假訊號嗎？怎麼避免？
會，可以透過避免在橫盤震盪區間交易、觀察更大週期的均線趨勢、利用其他指標進行共振等盡量降低假訊號的影響。
小結
均線的黃金交叉、死亡交叉雖然看起來直觀且淺顯易懂，但在實戰使用時千萬要記得內文提醒的幾大要點，否則將可能被眾多雜訊干擾，導致假訊號頻出。
最後仍要提醒投資者們，均線僅是輔助趨勢判斷的工具，因此首要任務仍是找出適合你的交易週期並設置對應的均線參數，這樣才能長久且有效地善用指標。
本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。

Stable 是什麼？
在加密市場中穩定幣一直扮演著重要角色，不僅作為價值儲存的工具，也是整個 Defi 生態的基石。近年來隨著穩定幣市場的快速擴張，五花八門的項目如雨後春筍般冒出，其中 Stable 無疑是 2025 年底最受矚目的一匹黑馬。
Stable 是一條由 Bitfinex 和 Tether 深度支持的穩定幣 L1 區塊鏈，專門為了 USDT 的交易設計而成，旨在解決現有區塊鏈在處理穩定幣時的關鍵效率問題，例如高 Gas、過長的交易時間和分散的軌道系統，以及在支付和匯款的糟糕體驗。
Stable 的核心願景是成為全球數字美元的基礎結算層，為機構和用戶提供無縫、高速且低成本的 USDT 支付服務，且用戶在持有穩定幣時就能獲得收益回報，Stable 將自身定位為「穩定幣支付的支柱」，Tether 吸引龐大的用戶基礎和資金注入，讓市場對 Stable 的前景充滿信心。
近期穩定幣生態收益高漲，特別 Stable 和 Plasma 同為 Tether 旗下的穩定幣公鏈建設，讓許多嚕毛玩家對 Stable 有著相當高的預期。本週 Stable 剛完成第二階段存款和 KYC，本篇將介紹 Stable 的背景和募資盛況，並以筆者自身參與紀錄來分析收益與預期，一齊來見證穩定幣賽道的 Defi 新寵兒。

Stable 存款預期：下一個 Plasma ？
Stable 存款活動是項目募資的核心機制，旨在為其主網上線前累積初始流動性，活動分為兩個階段進行，參與者可以透過存入 ETH 鏈上的 USDT 獲得存款憑證代幣，並有機會獲得未來的空投和利息收益，市場對 Stable 的預期如此之高，主要因為穩定幣相關協議近期收益高漲，尤其是 Plasma 的前車之鑑。
Plasma 作為另一條 Tether 支持的 L1 區塊鏈，在今年 9 月開放存款並成功上線，獲得了逾 20 億美元的流動性和免手續費的 USDT 轉帳服務，最為驚人的是其空投機制：每位預存款的參與者都獲得了 9000 $XPL 空投，當時價值超過 9000 美元，是 2021 以來最大的回溯空投之一，不僅回饋了早期參與者，也刺激了整個穩定幣生態的活躍，這也使得許多用戶開始將 Stable 視為「下一個 Plasma」，預期可以複製類似模式獲取高額空投。
Stable 的存款預期相當火熱，官方在首波存款設置了 8.5 億美元的存款上限，在開啟後不到 1 分鐘內就被存滿上限，第一期存入獲得的 ctStableUSDT 憑證，在 Pendle 上的 YT APR 更達到 300% 以上，可見市場對 Stable 的 FOMO 情緒激動。
Stable 的高預期因為穩定幣賽道正處於高漲期，今年全球穩定幣市值突破 2000 億美元，Stable 作為公鏈能提供更多創新機會；且 Tether 持有大量美國國債，穩定性遠超其他穩定幣發行方，Tether 的背書讓項目的風險降低；最後加上 Plasma 在 9 月的巨額空投讓用戶相信 Stable 也會透過空投回饋存款者。

Stable 首波存款：老鼠倉搶佔惹民怨
Stable 首波存款於 10/24 啟動，本該是公平公開的募資機會，卻演變成一場社群的信任危機，主要問題在於少數大戶的「老鼠倉」事件，大戶和內部人士提前將份額搶佔，讓散戶難以參與其中。
Stable 本次存款開放 8.5 億美元的份額，支持主網的 USDT 存入，官方表示採用 FCFS 先到先得的模式進行，但開啟存款僅不到 20 分鐘即被填滿上限，加上網頁前端的穩定性不足導致的延遲崩潰，散戶在嘗試存款後卻發現份額早已被大戶搶佔一空，普通用戶白費 Gasfee 卻一無所獲。
社群的反彈在 X 和 Discord 迅速蔓延，用戶痛批這次存款為「大戶老鼠倉爽局」，首波存款的設計未設定限額忽略公平性，讓大戶可以輕鬆掃貨，據 Dune 數據表示少數大戶佔據了超過 70% 份額，例如一鯨魚相關地址在 AAVE 抵押了 30 萬顆 ETH 借出約 5 億 USDT，並在存款開始後 20 分鐘就佔據了超過 60% 的資金。
在首波存款約有 3128 地址提交存款，卻僅有不到 300 個錢包成功存入，平均每個錢包存款高達 275 萬美元，社群成員呼籲官方進行內部交易調查，對於這次存款展開陰謀論，試圖揭露內部成員預先安排的流動性。官方對此表示「將優化後續階段」，社群也藉由本次借鑒，在第二波存款開啟前預先準備好 Gasfee 和設定錢包工具，並透過預授權埋伏先機。

Stable 二階存款：前端故障頻繁改制
為了修補首波存款造成的信任損害，Stable 於 11/6 在 Hourglass 平台啟動第二階段存款活動，並採用了更加公平的規則設計，然而卻因為 Hourglass 前端頻繁故障多次延期和修改規則，讓參與者疲於奔命。
Stable 二階存款總上限為 5 億美元，接受主網的 USDT 存款並轉換為 Pre-iUSDT 憑證，為了防止首次鯨魚主導重蹈覆轍，存款活動設置了嚴格的錢包限制：於存款開放後的第一個小時，單錢包最多存入 10 萬美元，後續開放至 100 萬美元上限，警告用戶不得透過合約授權存入，否則存款將全數退回或是鎖倉，且存款後強制在 Hourglass 完成 KYC 驗證，有效防範了多號女巫。
然而 Hourglass 的技術問題再次困擾了存款舉行，由於第一波存款多人踏空，第二階段更吸引了大批流量湧入，Hourglass 的前端嚴重過載，光是第一步「簽署服務條款」的頻頻失敗。居然是因為 Hourglass 使用了免費的 Alchemy RRC 伺服器導致的原因，因此 Stable 宣布暫停新存款並延長 24 小時，後續推出新制確保公平參與。

Stable 於隔日發布了新的存款機制：單錢包存款額度為 1000 至 100 萬美元，但解除了存款上限的硬頂，改為傳統的超募分配制，以 5 億美元去計算每人依存款占比領取額度，超額部分則會自動退還，開始為期 24 小時新的存款，並要求存款者在存款結束後 72 小時內完成 KYC，以保留存款資格。
Stable 改為超募分配制又再度引起社群反彈，社群表示 Stable 讓大戶再度有機可乘，許多超額存款稀釋了小戶的存款份額，但官方解釋為了確保公平會採用 Pro-Rata 依比例分配。在新規則推出後存款變得相對順暢，也沒有高額的 Gas 費用，此次連續改制反映了項目運營的稚嫩，也展現了 Stable 團隊的應變能力，最終募得 17.48 億資金，超募 3.49 倍落幕第二階段存款。

Stable 份額試算：超募之下仍有利可圖？
Stable 第二階段存款最終有效存款約 15 億美元，超募倍數 3 倍，兩個階段共累積了 26 億美元的存款，超過 26000 個錢包參與，根據 Stable Pro-Rata 超額分配計算，每 1000 美元約可存入 333 美元的資金，約 33.3% 有效分配。
最終結果看來超募分配並不壞，不僅提供了散戶更多機會，也保障部分存款分配，這些存款將轉換為 Stable 主網上的原生 USDT，為未來的獎勵定位，以基底年化收益和 $STABLE 代幣空投為主要獎勵分發。
收益預估不考慮 Plasma 這種人均暴富的奇蹟，筆者認為可以參考同樣近期 TGE 的穩定幣存款項目 Zerobase，當時給予每位存款最低 50 美元的用戶分發近 35 美元的 $ZBT 空投，大額存款單戶可得數千美元 $ZBT 空投，再考慮 Pendle YT 超過 300% 的 APR，預估鎖倉至今年底可以獲得 10-20% 以上收益，小額用戶可以得到更高比例的回報。

Stable 錯過存款還有哪些交互機會？
雖然 Stable 兩個階段的存款都已經結束，但 Stable 仍然有參與途徑，其中最直接的方式就是在主網透過溢價購買 $ctStableUSDT 存款憑證。
$ctStableUSDT CA:
0x6503de9fe77d256d9d823f2d335ce83ece9e153f

$ctStableUSDT 的存款池為第一階段的用戶在 Uniswap 所創建，當時他們添加了單邊流動性池，獲利約 10% 直接出場，溢出的存款份額就可在市場中交易，$ctStableUSDT 目前溢價約 10%，也就是買入 100 美元約等於存款 90 美元，持有存款憑證就相當於存入第一階段的 Stable 存款池。
筆者建議可以小資金購買參與，即使是第二階段存款的用戶也可以酌量購買，因為 Stable 可能依照一、二階段給予不同的獎勵分配，但需注意 $ctStableUSDT 10% 溢價的成本，溢價價格在未來主網上線後會收斂。
存入後即可在 Concrete 官網查看
https://stable.concrete.xyz/0x6503de9fe77d256d9d823f2d335ce83ece9e153f

結語：穩定幣賽道高預期 低保號參與卡先機
Stable 項目代表了穩定幣基礎建設發展的重要里程碑，綜觀其發展歷程，從首波的秒殺火熱開局，到二階的頻繁改制與超募分配，這一波三折的募資過程雖然暴露在運營上的稚嫩和社群不滿，但也無可否認市場對 Stable 的高度預期和熱情。
Stable 作為 Tether 背書的穩定幣公鏈，不僅承載著穩定幣賽道的創新使命，還憑藉亞秒級速度、高相容性和企業級功能等特性，解決了傳統穩定幣在跨鏈和收益生成的痛點，在穩定幣賽道眾多競爭者中脫穎而出，從 Plasma 的 9000U 空投到 Pendle 上超過 300% APR 的 YT，都在醞釀年末最大的空投盛事。
筆者親身參與了 Stable 各階段存款，雖然老鼠倉和前端故障引發不小民怨，但團隊的快速應變取得了合理的平衡，讓更多散戶有機會卡位加入。筆者建議以至少小資金參與 Stable 存款活動，在穩定幣收益爆發的背景下，錯過早期參與機會的成本遠高於不敢投入而錯過的風險。Stable 不僅是募資盛況的象徵，更是未來穩定幣公鏈霸業的開端，讓我們搶先卡位拭目以待，Stable 這匹黑馬如何為 2025 的空投畫下完美句點。
本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。

前言
當今的數位經濟不斷朝向更即時、更自主的方向演進，x402 正是搭載這股浪潮推出的新型支付概念，藉由 HTTP 402 外加 AI 代理的技術達到真正的即付即用，這不僅影響人類支付習慣，還能使 AI 在無需註冊或複雜驗證的情況下，自主進行微支付。
x402 核心概念
x402 的技術邏輯源自於 HTTP 402 需要付款狀態碼，該狀態碼自 1977 年定義以來從未被廣泛使用，x402 算是激活它並讓伺服器在回應請求時要求支付，而客戶端即可利用價值錨定美元的穩定幣進行支付。
x402 的出現正好符合現代 AI 替人類解決大量事情的需求，只要 x402 啟用，AI 代理就能自主支付 API、資料或計算資源，而不依賴目前常見的月訂閱模式。
x402 的設計原則
得益於 AI 的快速發展，x402 可以不依賴任何技術提供商就成為每個人皆可以使用的支付協議，且藉由信任最小化的機制確保 AI 代理在付款時不會支付超出客戶預期支付的金額，當用戶需要使用付費方案時，即可藉由 x402 付款，並於短暫的時間後享受服務。
x402 的出現將使任何服務皆需付費？
x402 的出現使任何服務皆需要支付費用的觀念是錯誤的，x402 僅是將原本採用月訂閱制度、年訂閱制度的服務轉為依使用量付費而已，例如常見的 API 使用權，當用戶僅需少量呼叫次數時，即可透過 x402 支付小量金額並購買所需次數。

圖片來源：OKX X
如何透過區塊鏈達到 x402 技術？
x402 的核心技術是將區塊鏈作為支付的結算層，與 HTTP 協議達到即時、自動化的穩定幣微支付，且透過高效區塊鏈達到高速、低成本的優勢。
x402 的鏈中立與基礎架構
x402 技術是採用鏈中立的方式運行，這意味著 x402 並不受特定區塊鏈的拘束，可以自由選擇高效、低費的區塊鏈使用，因此區塊鏈對於 x402 而言可說是勝任信任中樞的角色，提供透明、不可竄改、便宜的特性顛覆傳統支付印象。
x402 目前約有 70％ 用於 Base 區塊鏈上，這與背後支持者 Coinbase 有著極大的關係，Coinbase 在其研發者平台中提供 x402 的整合支援，讓開發者可以透過 Base 區塊鏈快速地開發出相關應用例如：RPC x402、Open x402 Facilitator。
具體流程：從 HTTP 請求到區塊鏈結算
x402 的支付流程並不需要編輯大量程式碼，反之，想使用 x402 僅需幾行程式碼即可完成，因此其對於使用者相當友善，詳細的 x402 支付流程如下：
發起請求與確認 402 狀態：透過 HTTP 請求資源後，若資源需付費則伺服器端回傳 HTTP 402 狀態碼，其中包括：付款金額、區塊鏈錢包地址等資訊。客戶端發起區塊鏈交易：收到步驟一傳回的 402 後，錢包自動執行交易並將穩定幣傳至指定錢包。協調者 Facilitator 的驗證與結算：透過 Facilitator（例如前述的 Coinbase）檢查雙方的交易資訊、交易金額是否正確，若正確即可將交易放行。最終結算：交易最終會透過區塊鏈進行結算，若交易失敗則會立刻將付款金額退還至用戶錢包，無需等待任意工作天。
是否能透過代幣投資 x402？
x402 本身是一項技術協議，它的設計並不偏頗任何區塊鏈及項目，同時也無發行代幣，僅依賴於穩定幣於鏈上的應用，因此任何同名代幣皆與 x402 即付即用的技術無關。
在市場上搜尋 x402 代幣可以看到，全數代幣皆為市值不到 1M 的投機性迷因代幣，因此投資者在關注 x402 相關技術時，千萬記得不要聽信錯誤資訊，誤買謊稱是代表 x402 代幣的任何代幣。

x402 示範代幣：PING
不過市場上仍有教育代幣 PING 出現，該項目專門用來示範如何透過 x402 支付機制鑄造代幣，同時也明確表示是 meme 幣實驗，並非 x402 技術代幣。Ping 於 2025 年 10 月 23 日推出後迅速使 x402 技術受到大量關注，可算是 x402 的重要推手。

x402 實際例子
x402 目前的應用大多落在 API、AI 代理服務、RPC 等方面，尚未有普遍提供給一般民眾日常生活所需的熱門應用。
Token Metrics API 整合
Token Metrics 於 2025 年初推出允許用戶以次數購買的高級 API 端點服務，用戶連結加密貨幣錢包即可直接透過 x402 即付即用，無需一次性支付月訂閱的高額費用。
AI 代理服務
Coinbase 於 2025 年 9 月 10 日推出 x402 市場，提供給 AI 代理及部分支付 API 作為平台，可透過該市場查詢價格、延遲、政策等資訊並通過整合的 USDC 進行小額支付，依展示結果來看每筆交易約在 0.2 秒內完成。
RPC 服務
Consensys 與 Metamask 合作推出支援 x402 技術的 RPC 調用服務，用戶可以依需求自主購買 RPC 並透過錢包內的穩定幣進行付款，目前單次以太坊數據查詢費用約為 0.001 美元。

x402 的安全與風險
x402 作為 HTTP 402 在區塊鏈上的變體，安全與風險大多與區塊鏈本身相同，例如 x402 的安全項包括：
公開及不可竄改特性：一旦支付完成，支付記錄將永遠呈現於區塊鏈上且難以竄改，這將能有效避免付款之間的紛爭。隱私性：用戶利用 x402 付款時無需輸入信用卡卡號、姓名、地址等資訊，僅需透過加密貨幣錢包即可付款，有效避免個資外洩。
相反的，在風險方面 x402 同樣需承受區塊鏈相關的技術、監管風險，稍有不善可能導致資金蒙受損失，詳細風險包括：
技術漏洞風險：智能合約可能存在漏洞，進而導致資金被盜，甚至加密貨幣錢包本身的安全性也同樣需要注意，萬一遇到惡意簽署則可能損失錢包內的資金。監管與合規風險：x402 的匿名性可能觸及反洗錢和 KYC 相關法規，尤其在各國間的法規可能不盡相同，萬一遭受損失也無法有效通過法律管道追回。
結語
x402 即付即用技術不僅重新啟用了沉寂已久的 HTTP 402 狀態碼，再搭上區塊鏈及 AI 代理的技術，讓機器幫你支付成為可能。雖然目前 x402 技術仍以 API 和開發者工具為主，但隨著 Coinbase、Metamask 等公司的推動，未來相當有可能融入個人消費者的日常生活中。
本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。

為什麼均線參數設定「重要」？
移動平均線（MA）的核心概念是透過平均值將雜亂的收盤價化為一條較平滑的曲線，而均線中重要的設定即為時間參數，若設定得好，均線將有助於提升你在交易上的表現。
所謂的均線參數是計算均線時所計算的時間週期，例如 5MA 代表著過去 5 根 K 線的收盤平均價格，這個參數將決定均線的敏感度與穩定性，同時也會影響呈現出的效果。
參數太大／太小的風險與影響
當設置小參數如：5MA、10MA 時，均線會對價格變化非常敏感，以至於能夠呈現每一次短期波動，這種短期參數適合短線交易者快速掌握市場動向，但缺點是容易產生假訊號，白白磨損成本。

而當參數設置太大如：100MA、200MA 時，均線會變得相當平滑，雖然更能過濾假訊號，但同時也會使延遲變高，難以形成有效信號。

常見均線參數設定（5MA、20MA、60MA、200MA）與用途
不同的均線參數即代表市場中不同層級的交易節奏，在交易策略中，投資者常會使用不同參數的均線來判斷短期與長期趨勢是否一致。
5MA：短線價格反應最快
5MA 主要反映市場中的短期波動，敏感度最高，它常被短線交易者或日內操作者用來捕捉價格加速或反轉的初期信號，例如當價格突破 5MA 時可能代表短期漲勢占優，反之跌破則為空頭力量占優，不過 5MA 身為最敏感均線的同時也會有最多的假訊號。

20MA：中期趨勢的重要分水嶺
20MA 常被市場投資者視為中期均線，用以取得穩定性及敏感度之間的平衡，當市場長期位於 20MA 上方時代表市場多頭氣氛濃厚，反之若跌破均線則為多頭轉為空頭的訊號。

60MA：中長期趨勢觀察線
60 MA 較 20 MA 而言準確性更高，但針對價格的靈敏度卻降低，因此可將其視為中長期觀測趨勢的均線之一，價格若能有效漲破／跌破 60MA，即代表市場近期趨勢較 20MA 呈現出的更強。

200MA：長期投資者的多空分界線
200MA 是最具代表性的長期均線，可將其作為市場長期趨勢的生命線看待，一旦價格跌破 200MA 且確認趨勢後，將可能迎來一段長期的熊市，反之若漲破 200MA 則有望迎來期待已久的牛市。

不同交易週期下的均線參數選擇
長久以來均線皆沒有一個公認的最佳參數，由於各投資者間都會有各自偏好的週期，也衍伸出不同種類的均線參數選擇。
日線均線參數
日線為最常見的分析週期，可用於分析每日的價格變化，常見的均線參數為：
短線參數：5MA、10MA（代表一週至兩週的平均價格）中線參數：20MA、60MA（約一個月至一個季度）長線參數：120MA、200MA（半年至一年）
日線參數適合一般中短線交易者，可明確看出波段趨勢與支撐壓力。
週線均線參數
週線中，每一根 K 棒即代表著一週的價格變化，因此參數對應的時間更長：
短線參數：5MA、10MA（約 1～2 個月趨勢）中線參數：20MA、60MA（約半年至一年）長線參數：60MA、120MA（1～2 年）
週線均線變化較慢，能過濾掉日常雜訊，適合中長期投資者追蹤市場趨勢。
月線均線參數
月線的時間週期又比週線更長，因此大多數時候僅會使用少數幾條長期均線，例如：
6MA、12MA、24MA（半年、一年、兩年）
月級別均線大多用於觀察整體經濟或產業周期，常被股票長期持有者用以判斷市場。
依據交易風格（短線／中線／長線）選擇參數
通常短線追求者會以速度為追求，因此使用參數較短的 5／10／20MA 進行輔助判斷，而中線波段交易者則對於精準度較有要求，建議使用 20／60／100MA 均線輔助，而長線持有者則對於速度最不要求，因此可選擇開啟 120／200MA 搭配使用。
多條均線組參數設定技巧
在交易中，單一條均線時常難以精準的判斷市場趨勢，因此許多交易者會採用多條均線組合策略，以比較不同週期的價格走勢，判斷市場強弱與轉折時機。
雙均線策略：最經典的均線組合
雙均線策略是藉由同時開啟短參數均線及長參數均線的策略，並以兩者的交叉形成買賣訊號，因判斷簡單也成為最常見也最易懂的均線組合之一。
短期均線上穿長期均線：黃金交叉，市場訊號較為看漲。短期均線下穿長期均線：死亡交叉，市場訊號較為看跌。

三／四條均線策略：提高訊號準確度
在雙均線基礎上加入第三或第四條均線，可以更有效地過濾假突破與確認趨勢延續，常見的三均線參數為 5／20／60 MA，若想增加第四條均線則再額外添加 200 MA，判斷方式如下：
當多條均線依序向上排列（短＞中＞長）：市場處於強勢多頭當多條均線依序向下排列（長＞中＞短）：市場處於強勢空頭若均線排列不規律：市場處於盤整階段，並未有明顯訊號。

參數搭配建議
開啟多條均線時，首先需注意各條參數間的設定不宜過近（如同時設定 5EMA、10EMA），否則訊號容易重疊、失去判斷價值。其次在高波動的加密貨幣市場中，可稍微縮短參數以提升指標靈敏度，而在穩定的債券、股票市場中則可以設定長週期參數以達到過濾雜訊的效果。
均線參數設定的實戰案例解析
讀懂均線參數後，不彷進行復盤以確認是否符合市場，以下是一些實戰案例解析。
短線交易參數：5MA／20MA
這套組合的特性是靈敏度高，能快速反映短期價格變化，且只要記住短線上穿長線形成黃金交叉、反之形成死亡交叉的規律即可開始進行復盤。
下圖為比特幣 30 分鐘線圖，可以看到透過設定兩個短線參數可以成功抓取短時間內的上漲／下跌機會，但同時紅框處也顯現出短線參數較多雜訊的劣勢。

波段交易參數：20MA／60MA
若投資者覺得上述的短線參數需要過多時間盯盤，可以選擇將兩條均線參數分別調整為 20MA 及 60 MA，並將時區調整為 4 小時至日線開始復盤。
下圖是比特幣 4 小時線圖，可以看到在線圖中共有兩次黃金交叉、兩次死亡交叉，且假訊號出現的頻率明顯更少，中間段皆是有用的交易訊號。

常見誤區與注意事項
移動平均線雖然簡單易用，但在使用上仍有許多誤區需要特別注意。
參數固定不變的風險
不少人一開始接觸均線時，會直接沿用預設參數例如 5MA、20MA、60MA 並直接套用到市場中，事實上市場環境與波動性無時無刻皆在變動，單一固定參數可能無法長期有效適應市場。
舉例來說，在牛市中價格波動較平順，短期均線如 5MA、10MA 可能效果顯著，但萬一市場進入橫盤震盪行情，這些短週期均線會頻繁交叉，導致假訊號頻出。
忽略自身交易策略的差異
均線僅是輔助交易策略，因此均線參數的設定應貼合個人的交易習慣為主，短線交易者注重速度，自然需要較短的週期，波段或長線投資者則更重視趨勢穩定度，應設定較長的均線週期。
忽略時間框架與資產特性
最後一個常見誤區是在不同市場與時間框架下仍使用相同的參數，這種做法忽略了資料結構差異對於均線的影響，以不同市場為例：
股票市場：一週僅有五個交易日，因此 20MA 約等於一個月的均線。加密貨幣市場：全天候交易，所以相同的 20 MA 僅涵蓋約三週左右的時間，因此若把相同參數套用在幣圈，可能使均線的反應速度變快、靈敏度更高，導致訊號偏差。
常見問題
我可以直接套用別人推薦的均線參數嗎？
不建議盲目照抄，即使常見的均線 5MA、20MA、60MA 廣為人知，但並不是每位投資者使用起來皆能得心應手。
均線越多是不是越準？
不一定，多條均線能增加視覺判斷層次，但同時顯示過多均線容易干擾投資者的判斷能力，通常建議以 2 至 4 條均線為主。
均線參數要多久調整一次？
視市場狀況而定。若你發現原有參數的支撐／壓力關係失效即可嘗試調整均線參數，又或者每季或每半年度回顧一次參數表現，確保均線策略仍具效力。
不同資產的均線參數可以共用嗎？
如上述股票市場與加密貨幣市場的論點一樣，同樣的均線呈現出的效果可能會有誤差，因此建議根據市場狀況進行靈活調整。
小結
移動平均線的參數設定，從古至今並沒有一個公認的標準答案，端看投資者需求而定：對短線交易者來說，靈敏的 5MA、10MA 是判斷動能轉折的利器，而對長線投資者而言，200MA 是整體市場的生命線。不過仍要記住，市場隨時在變化，參數也該跟著變，唯有持續測試與調整才能真正發揮均線的價值。
本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。

何一是誰？
說到幣安大家都會立刻想到 CZ 趙長鵬，然而將鏡頭拉遠就會看到另一位始終站在風口浪尖與用戶對談的、在幕後擘劃品牌生態的關鍵人物——何一。
何一是幣安的共同創辦人之一，長年負責品牌行銷、自 2022 以來領導 YZi Labs 投資部門的核心決策人，幣安官方資料標示其為 CMO、Labs 負責人，甚至在近月被加密圈稱為「幣圈一姐」、「加密女王」，可見何一在幣安生態的舉足輕重。
然而這麼一位身價數十億美元的行業領袖，她的故事卻要從 1980 年代的四川貧困農村說起，本篇筆者將帶讀者解密何一的家世背景和成長歷程，究竟這位幣安共同靈魂人物的成長心路歷程為何？她如何從四川農村經歷各行業成為加密時間的頭號人物，一覽何一對幣安生態的用戶、品牌與全球監管的深遠影響。

何一的成長職涯
童年教育：農貧少女的求生本能
何一出生於 1986 年的四川貧困農村，她原名為「何穎」，後續改名為何一。她的父母皆為鄉村教師收入微薄，家裡只有煤油燈照明三餐不繼，年幼的她在家不僅需要燒柴做飯，還需要到井邊挑水。何一 9 歲喪父後讓她的童年雪上加霜，看著母親獨自支撐家庭，她明白了「如果不自己改變命運，沒有人會替你做」。
何一在中學時期利用課餘時間到鎮上推銷飲料、兜售床具，依靠打零工維持生計的同時，培養她自小堅韌的性格和吆喝技巧。何一在中學在校成績始終保持第一，依靠獎學金完成了傳播媒體科系大學和心理科系的研究所，培養處理人性的敏銳，這段艱辛的求生本能，奠定了她日後面對輿論、監管壓力的良好能力。
媒體歲月：在鏡頭中學習品牌
何一在大學畢業後進入媒體行業，成為了節目主持人，主持各類型節目的過程中，在北京衛視、旅遊衛視主持《北京新發現》《美麗目的地》，顛覆觀光節目「花瓶」印象——何一敢在鏡頭前抓魟魚、吞活蟲，只為把節目做「有人情味的冒險」。
透過媒體的淬煉，何一明白了如何吸引觀眾的注意力，如何在鏡頭面前表達自信，對公關、品牌經營和媒體操作更加熟悉，種種經歷成為她在未來加密行業行銷策略的核心技能。
當時的她還未曾想過自己會踏入充滿未知的加密世界。
初識區塊鏈：OKCoin 與相遇 CZ
2013 年時比特幣剛漲破 1000 美元，原先的何一遇到了投資人麥剛推銷，她起初認為加密貨幣只是投機的鬼故事。可當她認真讀完白皮書發現加密貨幣的奧妙，不需批准也能無國界即時轉帳的邏輯，頓時撬開了她自小在農村長大的局限。
她當時毅然決然的加入創業不到 1 年的 OKCoin 當聯合創辦人暨市場副總裁，負責市場行銷和品牌公關，當時的 OKCoin 沒有多餘行銷預算，何一僅用微薄的資金包下鹽城的出租車車隊，把車頂的廣告換成「用手機買比特幣」，並以所有的預算孤注一擲在紐約時代廣場，她租下了廣場的大屏幕，將「比特幣改變世界」 大大的中文字在曼哈頓的霓虹夜裡綻放一夜，當晚 OKCoin 的交易量暴增數十倍，這就是現今第二大交易所 OKX 的成名之路。
何一在 OKCoin 任職的同年，在加密貨幣技術分享會聽到一位來自加拿大的華裔工程師，對冷錢包風控的議題侃侃而談，那人正是幣安的第一推手—— CZ 趙長鵬。在分享會後何一走到臺下詢問 CZ：「交換名片？不如交換未來」。
當晚何一邀請 CZ 加入 OKCoin 擔任技術長，這段經歷不僅讓她累積運營大型加密業務的經驗，也譜下了和 CZ 未來共創幣安版圖的序曲。何一在 OKCoin 展現出強大的行銷能力，她推動品牌推廣讓交易所迅速吸引用戶，這也為她後來的成功埋下伏筆。
何一的經歷讓人聯想到許多科技巨頭的聯合創辦人，她不僅是技術的推動者，更是市場和用戶的橋樑。她的早期職涯充滿了從貧寒到逆襲的元素，正如她引用席慕蓉的話：「既然說了好，就不說疼。」這句話完美詮釋了她面對人生試煉的態度。
何一進入幣安的轉折點：一紙白皮書與 20 萬顆 $BNB
何一與幣安的契機: OKCoin 股權內鬥
何一加入幣安的契機可以追溯至 2014 年的加密貨幣分享會議，當時她在 OKCoin 擔任市場總監，與會時認識了擔任加密貨幣錢包公司技術長的 CZ 趙長鵬。CZ 在會議上對加密貨幣的觀點讓何一留下深刻印象，何一伸出橄欖枝邀請 CZ 加入 OKCoin 擔任技術長，兩人開始共事、相識並相戀，他們的合作不僅積累雙方經驗，還能共享對加密貨幣的痴迷。
當時 OKCoin 內部管理的風格強硬，CZ 和 OKCoin 創辦人徐明星的理念不合，公司內部爆發了股權爭鬥，何一與 CZ 相繼離開前東家。何一在履行競業條款期間，入職一下科技從零打造了紅極一時的短影片 App 「一直播」，為了平台流量何一連夜請來 120 個明星直播互動，她將媒體期間所學的「明星光環」槓桿謹記在心，即使流量本身並不忠誠，但角色塑造甘願讓人久留。
2017 年加密大潮奔湧，在當年 7 月 CZ 設計好 Binance 幣安的技術骨架，卻苦惱於品牌空洞，CZ 自然想到了曾經的好搭檔何一，當即邀請何一加入幣安。何一回來後將原先的白皮書改標題、刪術語，僅用時 48 小時就寫成當今流傳的幣安白皮書，兩人再續前緣共同創立全球最大的加密交易所。
何一在幣安扮演的角色
何一加入幣安後她的角色多樣且關鍵，她不僅是幣安的聯合創辦人，還擔任行銷長和首席客戶服務官，在幣安負責行銷業務、客服、營運把關和投資部門，就如同 Sheryl Sandberg 之於 Facebook 的關係，輔佐 CZ 領軍幣安構想產品。
2017 年 8 月 8 日，何一將畢生積蓄的 100 萬人民幣，以每顆 $0.15 美元的價格購買 20 萬顆 $BNB 成為共同創辦人，而在 $BNB 上市首日破發之時，何一在直播說：「身為創辦人我如果害怕下跌，我就不配站在這裡！」三週後 $BNB 翻漲 20 倍以上，那段直播成了幣安社群的信仰開場白。
何一將她職涯期間的傳播經驗和行銷技巧全部砸進幣安，在幣安舉行 24 小時不間斷的 AMA、上市初期抽豪車、舉行幣安天使志工體系，讓全世界的志工能接手加密小白的問題。何一在部門和專案上掌管品牌推廣、公關戰略和社群經營，將幣安每位高官上任前都安排三週的客服工作，她自己也不例外，何一認為直面客戶才能真正了解用戶的需求，更能傳達幣安「客戶至上」的理念，讓幣安在上市不到一年就躋身全球頭部交易所。
2022 年何一兼任幣安投資部門 Binance Labs，2025 年更將其更名為 YZi Labs，主導多項 Web3 項目投資與孵化，幣安成為 CZ 與何一共同主導的資本平台，讓投資策略與交易所日常切割明確，何一既能扮演幣安的品牌舵手，又能在一級市場與幣安產業布局拉長戰線。
何一進入幣安的轉折不僅是一種職業選擇，更是她對加密未來的賭注，她與 CZ 合作讓幣安從亂世中脫穎而出，成為當今世界第一的加密交易所龍頭。
何一的影響力：在幣安及幣圈中的定位
何一對幣安的貢獻
何一對幣安的貢獻功不可沒，她不僅推動品牌和市場策略，還在用戶策略上成就卓越，透過抽獎與 KOL 合作逐步推廣幣安，也成功行銷 $BNB 讓其成為市值第三大的加密貨幣，強調科技業盛行「創辦人文化」保持初創時期的衝勁，讓幣安從邊緣產品成長為如今 3 億用戶的交易首選平台。
何一的社群經營方式讓其在華人社群廣受歡迎，許多關注者將其稱為「幣圈一姐」，何一將艱澀的合規、產品迭代與社區語言轉化為用戶聽得懂也願意參與的日常；在幣安面對監管和 CZ 入獄的艱難時刻，何一選擇開門見山直接回應，在幣安服務以來始終貫徹「用戶至上」，成為幣安在中國加密禁令與高度監管週期能穩居龍頭的關鍵。
擘劃生態：BSC 版圖與 YZi Labs
何一與幣安整體的發展緊密關聯，幣安的擴張不僅是一家 CEX 的成功，何一在 2020 年說服團隊推出 Binance Smart Chain，將手續費鎖定在 0.1 美元以內，當時的乙太坊 Gas 過高，數以千計的項目改至 BSC 鏈上營造，TVL 在一年內迅速突破 60 億美元，至到今年 10 月的 BSC Memecoin 熱潮，BSC TVL 創下了 91.1 億美元的歷史新高。
從幣安交易所到 BSC 生態系何一都扮演著關鍵角色，隨著 BSC 和幣安週邊產品的迭代推出，幣安進入 Defi 和 NFT 領域，逐漸長成「交易所 + 公鏈 + 周邊服務」的複合生態版圖，形成交易所-公鏈-生態系的正向循環，並將資源用於孵化生態中的項目、研發產品，利用公鏈承接開發者與用戶，交易所提供流動性與合規市場。
2025 年後 YZi Labs 轉型獨立資本平台，延伸至 AI、RWA 等前沿交叉賽道，並在近年推出幣安錢包、Binance Alpha 等銜接一二級市場的產品，進一步強化 BSC 生態的創新和長期性。
BSC 迷因季：一句回覆引爆 6000 倍漲幅
近期何一及 CZ 在推特上掀起一波「回覆迷因潮」，起因於 10/4 何一在推特 KOL 陳劍 Jason 的推文回覆「你可他性情太通透了，簡直就是幣安思維，祝你持有 BNB 開幣安汽車，住幣安小區，享幣安人生」，就這麼短短一句話掀起了迷因風暴，衍生出 $幣安人生 這個市值高達 5 億美元的迷因幣，一週內漲幅高達 6000 倍。CZ 的相關回覆也推波助瀾，後續衍生 $4、$客服小何 等數個百倍迷因幣，$幣安人生 甚至是首個上線幣安永續合約的中文迷因代幣。
何一從反對迷因到理解，甚至自嘲「小丑就是我自己」，幣安對於迷因文化的演變強化社群的黏性，還順勢在幣安錢包推出了 MemeRush 功能，讓用戶限定用幣安錢包 Launch 各種代幣，掀起一波 BSC 迷因熱潮，帶動 BNB 突破歷史新高！
有人說何一無意間操縱市場，何一回覆：「迷因是人民的狂歡，不是誰的陰謀。如果一句話能夠點燃市場熱情，那就代表人們渴望被看見。」

監管與挑戰：何一如何應對全球風險？
幣安面臨的全球監管態勢 – 風暴中的淬煉：2023 監管海嘯
2023 年對何一與幣安而言，是一場血淚洗禮，當年 6/5 美國證券交易委員會 SEC 對幣安及趙長鵬發起 13 項民事指控，涵蓋未註冊證券交易所、經紀商等違規條款，以及對美國用戶保護措施的誤導性陳述。接著在 11/21 司法部 DOJ 對幣安開出史上最大超過 43 億美元的罰單，指控幣安違反《銀行保密法》，允許恐怖分子、網路犯罪分子的資金流經平台，並在制裁名單用戶問題上故意規避監管。
何一面對這場存亡危機並未選擇沉默，在當年 6 月接受彭博社訪問時，她首次以高階主管身份為幣安辯護，強調幣安的規模和合規投入使其成為監管靶心，但長期來看更具競爭力。並在幣安官方寫道：「如果山村少女能挑水上學，我們也能挑起這筆罰金。」這句話成為團隊渡過監管危機的精神支柱。
後續 CZ 在 2023 年 11 月認罪並辭去 CEO 職務時，何一毅然選擇留任領導 280 人的合規與客服團隊進行全面重構，建立獨立董事會，並聘請前新加坡監管官員 Richard Teng 接任 CEO。她面對外界「幣安將分崩離析」的預測，在社群發文：「每場戰鬥都是生死存亡，唯一能打敗我們的只有我們自己。」
英國 CFA 全面封鎖
英國金融行為監管局 FCA 的禁令來得更早也更徹底，2021 年 6 月對幣安發出消費者警告後，於 2023 年 6 月正式撤銷幣安英國子公司的所有許可，禁止其在英國從事任何受監管活動，這代表幣安必須完全退出英國市場，無法接受新用戶、暫停法幣存提款服務，對於同年制裁的 SEC 事件無疑是雪上加霜。
何一的應對策略是「坦承問題並重建信任」，不選擇與監管機構對抗，而是主動關閉相關服務，啟動「UK Rebuild」專頁詳細說明合規改進措施。何一在 AMA 中承認：「我們的龐大規模降低了效率」，但始終將合規投資視為必要的長期護城河，這種誠實的溝通風格讓即使是批評者也認可她的透明度。
非洲尼日利亞法律戰
世界對幣安的制裁接踵而至，以 2024 年 2 月的尼日利亞案最為複雜，其涉及經濟損失、稅務糾紛和洗錢指控的多重訴訟。幣安高管 Tigran Gambaryan 和 Nadeem Anjarwalla 在拉各斯被拘留，尼日利亞政府指控幣安未經許可營運造成 795 億美元經濟損失，並欠繳 20 億美元稅款。
何一沒有公開與尼日利亞政府對抗而是選擇低調合作，幣安於 2024 年 3 月暫停該地交易服務，同時透過外交管道進行談判。當 Tigran Gambaryan 在 2024 年 10 月獲釋時，何一在社群發聲感謝各方努力，但避免激化矛盾的言論。後續在 2025 年 11 月尼日利亞政府指控幣安索賄 5000 萬美元時，她仍保持克制僅通過官方聲明否認指控，在這場危機中展現公關技巧。
2025 閃崩危機化為轉機
今年 10/11 的市場閃崩成為何一危機公關能力的最佳展示舞台。當晚受美國對華關稅威脅等宏觀經濟消息影響，全球加密市場遭遇約 200 億美元的大規模清算。幣安平台因此出現技術故障，包裝資產如 $wBETH 從 3800 美元暴跌至 430 美元，$BNSOL 則跌至 34.9 美元，$USDe 脫錨至 0.65 美元。
在當天 21:43 UTC 時間，何一迅速在 X 發布道歉聲明：「由於市場劇烈波動，部分用戶遇到問題，我深表歉意…我們將審查並提供補償…。」這份聲明獲得超過 400 萬次瀏覽，聲明 48 小時內幣安確認了個案審查機制，於 10/14 日已向用戶支付 2.83 億美元補償金，創下史上最大單次自願補償記錄，這次的公關處理展現了她的影響力和行動力。
何一在後續的 Binance Square 貼文中強調：「幣安將對平台直接造成的損失承擔責任。」這種「先賠付再檢討」的策略，有效化解了用戶憤怒，也為世界展現了幣安以用戶為本的核心策略。
何一在公關的角色與策略 – 公關哲學：同理心與鐵腕並行
何一面對危機公關時秉持三個核心原則：
1.先承認錯誤再爭取信任
無論是 DOJ 罰款、英國禁令還是閃崩事件，她都選擇首先道歉而非推諉責任，這種做法源於她在山村長大的樸實價值觀「做錯事要認，挨打要立正」。
2.用戶第一的賠付策略
何一曾親自追回一名大學生誤轉的 500 美元，理由是「對她來說 500 美元只是是數字，對那個學生卻是一學期生活費」。何一的同理心在 10/11 閃崩中放大為 2.83ㄦ億美元的補償計劃，將危機轉化為品牌信心資產。
3.透明溝通與長期主義
何一在 2025 年 2 月的 AMA 中，她主動披露近兩年內部調查了 120 多起員工不當行為案例、解雇 60 員工，追回 3000 萬美元非法收益並主動提交給 DOJ 和 CFTC，這種主動透明度贏得了監管機構的認可。
合規重建：社群從質疑到認可
何一深知僅靠公關技巧無法解決監管問題，必須進行系統性的改革，推動了強化 KYC、員工客服實習，讓幣安在競爭同行中形成差異化，在今年成立正式董事會，將權力分散在不同角色降低監管機構的擔憂。
幣安在面對澳洲、英國等審計令時，28 天內提交了審計機構提名，主動和監管合作，讓她的道歉和補償展現出負責任的態度，社群反應從質疑逐漸轉為認可。
監管解禁：數據印證成功
2025 年的監管環境出現了戲劇性轉變，5/29 SEC 在新領導層下撤銷了對幣安的所有民事指控，標誌著拜登時代「監管執法」政策的結束。10/23 川普總統赦免 CZ，並稱其為「拜登政府過度執法」的受害者，因為沒有可識別的受害人，何一在 CZ 獲得赦免後發推慶祝，強調幣安已成為「安全、透明、用戶至上的平台」，並感謝美國監管環境的改善，何一這條推文獲得大量轉發，反映了社群對監管政策轉向的樂觀情緒。
監管風暴並未摧毀幣安的市場地位，根據 Coingecko 今年 6 月數據，幣安仍占中心化交易所 39% 的交易量份額。何一將此歸功於「客戶第一」策略的成功，以及團隊在合規投資上的堅持。
在監管難題最重要的是何一成功地將監管危機轉化為競爭優勢，正如她今年《Fortune》專訪中所言：「把合規做成產品，就是最好的護城河。」那些無法承受監管成本的小型交易所逐漸出局，而幣安因為提前佈局反而獲得了更大的市場空間。
何一從四川山村挑水的少女，到全球最大加密交易所的危機管理者，何一用她的同理心、決斷力和長期主義，不僅讓幣安渡過了監管寒冬，更重新定義了加密行業與監管機構的關係模式。在何一的引領下，「合規」不再是負擔，而是通往未來十億用戶的必經之路。
何一對加密市場的意義，為什麼我們應該關注他？
何一是「將人話說清楚」的經營者，她一路從主播和媒體產業走來，擅長將加密產業複雜抽象的合規與產品風險講成人話，降低不確定時期的恐慌，讓散戶和機構都明瞭幣安在做什麼，一步步將幣安推動成為全球最大的交易所。
何一代表著創新與堅韌，她從貧困出身逆襲，翻身成為加密交易所的女力代表人物，以用戶為本為核心帶動加密行業進化，以品牌、資本和社群的組合拳，顛覆以往只靠技術和資金的刻板概念，巧妙利用敘事資本將 BSC 和廣泛的 Web3 生態帶來貢獻，是加密行業的靈魂人物與標竿。
何一象徵了女性在科技與金融產業的崛起，她將加密從邊緣走向主流，透過 YZi Labs 投資超過 10 億美元，扶植超過數百個項目支持生態，影響 Web3、AI 和 RWA 領域，是屈指可數能在加密牛熊週期都站上前台的女性領導者。這不是是一種性別符號的象徵，更是在矛盾中求解的能力，何一一邊和監管溝通、一邊和社群互動努力，還同時兼顧風險管理和創新，何一的存在讓加密交易所看到得以「去個人化、制度化」的完美範式。
何一的 2025：寫在第八年之後的最新動態
來到 2025 年何一繼續活躍於幣安和幣圈，雖然 CZ 因為訴訟關係遠離幣安日常營運，但外界仍然把他和何一視為「幣安雙核」，兩人在推特經常相互轉發，將「幣安人生」當成雙人簽名，其在今年的主要動態如下。
投資版圖升級：
今年 Binance Labs 正式更名 YZi Labs，投資部門明確走向獨立運作，並將投資觸角擴至 AI、生技等交界領域，外界亦稱其為 CZ 與何一共同擁有的「家族辦公室」。
社群敘事迷因行情：
1$幣安人生 迷因幣因她與 CZ 的幾句回覆引爆話題，千倍漲幅市值數日衝上數億美元，促成了 BNB Chain 迷因季。
監管訴訟：
今年 5 月底美國 SEC 對幣安之訴遭法院駁回，為幣安的合規整頓寫下階段性註腳。
公共溝通：
何一多次在長文中強調合規投入、風險教育與「公平性」，特別在迷因行情熱時，反覆提醒「回覆不等於背書」。
在近期何一主持幣安 8 周年直播，宣布幣安累積成交額超過 125 兆美元，並提及「鏈上 AI 經濟體」的十年計畫，她將自己的成長軌跡比作一條從四川山井到國際金融中心的護城河，她引用了席慕蓉的那詩句：「既然說了好，就不說疼。」兌現了對自己、對幣安、對加密產業的承諾。
結語：何一領航幣安生態 CZ 後的靈魂人物
回顧何一一生至今的職涯軌跡，她從貧困農村姑娘走到媒體一線、從創業者成為全球最大加密交易所幣安共同創辦人，在幣安她把品牌、用戶和投資三件事栓在一起，履行「以用戶為中心 & 合規先行」這句話，用她 30 多年的職涯證明同理心可以和鐵腕 KPI 並存，將幣安一步步推行成為全球最大的交易所。
在幣安面對全球監管和輿論壓力時，何一選擇正面回應，將幣安資源往合規傾斜，當市場情緒在鏈上凝聚時，她也懂得將話題和內容將社群能量導回建設。何一與 CZ 的關係從創業夥伴延伸至生態共治，憑藉品牌與資本的雙輪驅動，確立了自己作為幣安與 BSC 生態的「新任女皇」。
雖然有人預言下個牛市不再有像川普、CZ 這種單一英雄，只有協同敘事的推進，而何一早已將自己寫進下一輪牛市的劇本中，如果未來還有新人加入加密市場，他們先聽見的第一個故事，可能依舊是「Have a Binance Life」。

前言
在一眾 DeFi 協議中，Aave 憑藉著多年來的穩定安全表現及其高達 380 億美元的 TVL，被市場多數投資者視為 DeFi 之王，不僅如此，從早期的 ETHLend 到今日的 Aave V3，該協議不斷地在推出嶄新功能，期望提供更多元的服務給在加密貨幣領域投資的用戶。
相較於多數 DeFi 協議僅提供存款－借款－還款的服務，Aave 透過 E－Mode 將 LTV 拉升至最高 97％，更發明無需抵押資產的閃電貸翻轉市場邏輯，本文將帶你從基礎到創新，一次了解 Aave 的豐富功能。
Aave 核心機制
Aave 依靠 Ethereum、Arbitrum、Polygon 等 20 個區塊鏈間的資金池衍伸出許多不同的玩法，從基礎的存款借款、動態收益模型到 Umbrella 風險防護機制都可以賺取不同種類的收益。
借款存款：同時賺取年化報酬及積分收益
用戶透過 Aave 官方網站即可進行存款，以 Ethereum 主網來說，撰文當下 Aave 提供約 4％ 的年化 APY 給存取 USDC 的用戶，用戶在質押後將收到 aUSDC 作為存款憑證自動計息，無需額外操作。
隨後即可利用質押在 Aave 內的資產作為抵押品，借出其餘幣種進行使用，這種情況通常發生在其餘幣種在其他 DeFi 平台上的年化更高時，可以利用 Aave 較低的利率進行套利。
而若用戶借／存款的用戶符合項目規定，還可以額外獲得空投積分作為獎勵，下圖即為存放 USDe 可獲得的 Ethena 積分。

衍生：動態收益模型
Aave 的存款利率與大多數 DeFi 協議同樣採用動態收益模型，根據 Ethereum 區塊鏈上的主流穩定幣 USDT 來看，當借款率達到 95 至 95.5％ 時，年化利率會超過 10％，而在借款率達最高時可獲得 16％ 年化收益。

Umbrella 風險防護機制
Umbrella 是 Aave 推出的鏈上風險管理系統，可以自動為 Aave 提供壞帳時的保障，用戶可以藉由抵押在 Aave 內獲得的質押憑證 aToken 及 GHO 穩定幣參與該防護機制並賺取額外的獎勵作為回報，年化獎勵也都將以 aToken 的方式進行發放。
不過其作為壞帳保護機制，質押者同時也需承擔特定資金池可能發生虧損的風險，當該情況發生時 Aave 會扣除質押者抵押的 aToken 作為壞帳補償。

Aave 三大創新功能
Aave 作為 DeFi 界的領頭羊，在領先的同時不忘持續推出便於用戶的新功能以符合不同種類的需求，以下將詳細介紹 Aave 推出的三大創新功能。
E－Mode
Aave 推出的 E－Mode 被官方稱作高效模式，當使用者開啟 E－Mode 後即可依據所選類別內的貸款價值比率（LTV）操作更大量的借貸服務，不過同時需要注意清算門檻也將隨之改變，因此在啟用 E－Mode 後仍務必優先確認條件再進行借貸。
以 Ethereum 區塊鏈的 ETH 相關資產舉例，開啟此類 E－Mode 模式後即可用最高 93％ 的 LTV 進行借款，相較一般資產的 70－82％ 而言更能夠活用資產。

閃電貸（Flash Loans）
閃電貸是 Aave 推出的驚人功能之一，無需資產抵押的特性更是推翻傳統的借貸思維。Aave 利用 Ethereum 區塊鏈的 Atomic Transcation 原子特性：整個區塊執行或整個區塊不執行確保當用戶未歸還資金時，整筆交易失效。
閃電貸通常用於極短時間內的價差套利交易，例如 ETH 在 Uniswap 內的價格比 Sushiswap 的價格還高，即可利用閃電貸進行套利。閃電貸的成本約為借出本金的 0.09％ 外加 Gas Fee，需注意交易需在一個區塊時間內完成。
由於閃電貸涉及的技術層面較高，因此 Aave 並未針對所有用戶開放，對閃電貸有興趣的專業投資人可以參考 Aave 閃電貸官方介紹。

信用委託
信用委託是 Aave 的質押者可以在不影響自身 aToken 獲取利息的情況下，授權給他人借出資產的功能。信用委託也可用於授權給自己的其他錢包，即可免除主錢包借貸完後仍需要轉移至其他錢包的程序。
Aave 平台幣功能
Aave 平台幣 ＄AAVE 與平台同名，是基於 ERC－20 標準發放的代幣，總量為 1,600 萬枚，目前共有 95％ 於市場流通，持有＄AAVE 的好處如下。
質押及借款：＄AAVE 可在 Aave 或有支援該代幣的 DeFi 中進行質押，質押後同樣可作為抵押品進而借貸其餘資產。費率激勵：在 Aave 內質押還可獲得穩定幣 GHO 的優惠借款利率，進一步提升質押所獲取的利潤。治理權：質押者將可依據質押數量進行投票共同決定 Aave 未來走向及發展，包括協議部署、參數調整、功能開發皆可透過投票決議。

Aave 與其他借貸協議的差異
Aave 作為大多數區塊鏈的領導者，與其他 DeFi 相比仍有些差異之處，本文挑選 BSC 主要 DeFi 平台 Venus Protocol 及 Ethereum 上的流動性池平台 Compound 進行比較。
AaveVenusCompound總鎖倉價值 TVL380 億美元20 億美元25 億美元支援區塊鏈近 20＋ 區塊鏈主要為 BSC 區塊鏈，仍支援部分 Layer2主要為 Ethereum，涵蓋少數 Layer2抵押憑證aTokenvTokencToken獨家優勢區塊鏈種類最多借貸功能方便創新服務多元BNB 存款最多，當有 BNB 需求時方便使用多種資金池同樣可供借貸適用族群新手且有理財需求者參與空投積分用戶專業套利用戶偏好參與 BSC 鏈用戶幣安 Alpha TGE 需求者ETH DeFi 基礎用戶
結語
從最初功能簡潔的 ETHLend 到如今管理破百億美元資產的 Aave，不僅將基礎理財用戶的權益持續放大，還推出 E－Mode、閃電貸等進階功能來吸引進階用戶，使得 Aave 成為不論是新手還是專業用戶都必懂得 DeFi 平台之一。如果你剛好有資金的借貸需求又或是想進行高難度的套利交易，不彷嘗試看看 Aave 提供的所有功能。
本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。

前言
近期隨著 x402 和 AI Agent 的熱門興起，Base 生態動作頻繁，Virtual Protocol 又再次受到市場關注，許多 Virtual 玩家又再度回歸參與，$VIRTUAL 也回到年度高點。筆者發現 ACP 刷分機制非常早期仍有利可圖，還可以吃上許多熱門賽道項目，Virtual 已經不只是單純的 AI Agent 發幣平台，而是逐漸演化成完整的經濟循環體系。
本篇文章將從 Virtual Protocol 的背景開始介紹，逐步解析 Virtual 轉型後的新玩法和模型，針對 ACP 新機制 Butler 刷分教學，帶讀者上手刷分搶佔這波 AI 新生態的豐收盛宴。
Virtual Protocol 是什麼？
Virtual Protocol 是 2023 年建立於 Base 區塊鏈的 AI Agent 平台，不僅是 AI 技術的應用層，更是作為 Web3 世界與 AI 結合的先驅項目，Virtual Protocol 充分利用 Base 鏈低費用和高效能的優勢，建構了一個 AI 能夠自主運行、交互和創造價值的生態系統。
Virtual 於 2024 年因 Genesis Launch 聞名市場，用戶只要透過交互 Virtual 平台交易、質押和嘴嚕都可以獲得 Virgen Points，平台以積分預售的模式發行 AI Agent 代幣，當時如 $IRIS 和 $VIRGEN 都有數百倍的收益回報。
Virtual Protocol 強調 AI Agent 的生成部署，開發者可以輕鬆創建專屬的 AI 代理，從圖像生成到交易策略都能全自動運行。用戶也可以透過質押和交互在 Genesis Launch 賺取打新收益，以 $VIRTUAL 參與 Agent 的治理和升級。隨著時間推移 Virtual Genesis Launch 大批套利用戶湧入稀釋利潤，少數代幣在 Launch 後馬上破發導致平台聲譽受損。
Virtual 在近期轉型為 Unicorn Launchpad 並引入 ACP (Agent Commerce Protocol）代理商務協議，不僅解決了舊模式挖提賣的痛點，還將 Virtual 從單純的發幣平台變革為 AI 代理間商業交互的基建設施。在 AI 賽道當火的時代中 Virtual 如同一塊肥沃的土壤，孕育出涵蓋預測市場、Robot 和 x402 等新興熱門項目，體現 Web3 和 AI 完美融合的同時帶來 AI 經濟的參與機會。

Virtual ACP 代理商務新玩法
Virtual ACP (Agent Commerce Protocol）是 Virtual Protocol 轉型後的核心創新，核心精神為「Agent to Agent 商務交互」，免除了人工監督和複雜的鏈上操作，Virtual 設計了一整套標準化的介面以提升 AI 代理的專業性和效率，並以 Butler 管家面向用戶來接洽所有的 AI Agent。
ACP 允許 AI Agent 們相互雇傭來完成任務，因為每個 Agent 擅長的領域不同各司其職，如此還能形成 Agent 經濟內循環。Butler 作為 ACP 的用戶接口，如下圖可以在 ACP 頁面的右下角操作，用戶只需對 Bulter 發出執行交易或是投資分析等等指令，Bulter 就會詳細的詢問具體要求，幫用戶找到合適的 Agent 執行，並列出任務所需的費用和程序給用戶批准，免除了牽連數十種智能合約的複雜流程，用戶只需說出需求就能「用嘴做交互」。

ACP 的 Agent 主要提供兩種服務，用戶可以透過交互 Butler 來獲取 ACP 積分：
Service Only
純服務類型的任務代表 Agents 幫忙完成如 AI 圖像生成、投資報表整理等不涉及資金轉移的任務，這類型任務只需小額服務費，同時還能體驗 AI Agent 服務的實用性。
Fund Transfer
涉及資金轉移的任務則是讓用戶動用 Butler 錢包內的資金執行操作，如代幣 Swap 和流動性挖礦等等，這類型任務需要較高額的服務費用，但同時也伴隨更高的 ACP 分數，是 Virtual 刷分的主要途徑。
用戶需先充值資金至 Butler 錢包當作交互費用和資金，然後可以輸入 Prompt 來指派 Agents 操作任務，ACP 利用其完整性的優勢，從底層 GAME 決策引擎到中層交互協議、資本激勵環環相扣，ACP 不僅是新玩法，也是 Virtual 從發幣平台向 AI 經濟體系的轉型關鍵。
Unicorn Launchpad 代幣發行空投
要理解為何 ACP 分數的價值精髓，得先拆解 Virtual 自 Genesis Launch 轉換為 Unicorn Launchpad 的發射機制，早期 Genesis Launch 採用 Virgen Points 的積分搶份額模式，交互越多和質押 $VIRTUAL 越多的用戶得分越高，就可以拿到越多的打新份額。此機制引入了大批套利用戶和大戶壟斷，讓 Genesis Launch 的收益日漸下降甚至反嚕。
Virtual 近期推出 Unicorn Launchpad，這個改革放棄了積分搶預售的模式，轉為公平發射，解決套利用戶過多利潤稀釋的問題，Unicorn 不僅保護投資人，還透過以下三種機制來激勵開發者和用戶參與。
詳細機制如下：
1.稅收保護
項目 Launch 後買入基礎稅率為 99%，每分鐘降低 1% 至固定 1%，這些稅收將用於回購代幣以穩定幣價，回購的代幣雖然歸屬團隊但鎖倉 3 個月，後續 9 個月線性釋放，避免了早期拋壓，稅收期結束後的買盤又幫早期進場者抬高幣價，給了玩家許多博弈空間。
2.資本分配
代幣發行時有 25% 的代幣自動分配給團隊，這些代幣鎖倉 1 年、6 個月線性解鎖。另外 25% 代幣是隨著市值解鎖的團隊獎勵，只要代幣市值達到 2% 就會開始向上掛出賣單，如下圖每達到門檻就出售 5% 代幣。
這些掛單都是鏈上全透明，投資人隨時都可以在賣壓前避險，雖然 25% 的代幣拋壓看似很重，但這筆資金將激勵開發團隊拉盤或是建構產品，也是投資人篩選項目的管道。

3.空投激勵
每個透過 Unicorn Launchpad 發行的代幣都會分配 5% 代幣用於空投，其中 2% 給予 $VIRTUAL 質押者，另外 3% 分配給 ACP 積分用戶，依照每週快照的積分數量分發空投。
ACP 積分空投的機制就是 Virtual 用戶的新玩法，只要透過 Butler 交互 AI Agent 產生積分，就可以嚕到數倍的空投收益。Unicorn 不只是發行方式，也是 Virtual 經濟的核心玩法，結合 ACP 積分讓 AI Agent 交互產生價值，空投代幣回饋用戶，達成更公平可持續的經濟模型。

Virtual ACP 刷分教程
Virtual ACP 刷分是目前生態最熱門的玩法，用戶透過 Butler 交互獲得 ACP 分數，進而瓜分上述的 Unicorn 空投份額，以下詳細帶讀者交互 ACP 刷分。
1.充值 Butler 錢包
首先需準備一個 EVM 錢包連結 Virtual，找到 Butler ACP 頁面充值，將 Base USDC 或是 ETH 存入即可，在存款時 OKX 錢包會警示風險，點選高級模式繼續即可，建議先存入小額嘗試。

2.執行任務
在 Butler 的對話框發出指令，例如下圖我請 Butler 購買 5 USDC 的 $AXR，並附上代幣 CA，系統會自動找尋合適的 Agent 為我服務，確認流程沒問題即可授權執行。
用戶也可以要求使用指定 Agent 執行，如 Ethy 和 Axelrod 都是適合用於交易的 AI Agent。

3.累積分數 & 策略分享
透過上述交互方式就可以累積 ACP 積分，進一步也可以指定 Agent 進行合約交易，分數的係數會更高，Virtual 會在每週結算用戶當週的 ACP 交互紀錄和積分，快照後進行排名，並在隔週發放 Unicorn Launchpad 空投。
筆者建議初期可以先刷分至 1000 分獲得低保，在交易時多使用不同的 Agent 和多元交易，每日使用小額交易降低磨損，也可以多體驗服務類型的任務，並觀察每週排行榜刷分，將排名控制在 1000 內即可，不要刻意刷大分避免磨損過高反嚕。
4.風險處理與 Bug
因為 Virtual ACP Butler 的機制新穎，早期產品仍有許多風險需注意，例如在進行代幣 Swap 時一定要附上代幣 CA，否則很容易買到惡意埋伏的同名假代幣；在 Butler 的前端數據顯示不準，有時和實際鏈上數據有出入，系統也偶發性出現當機情況，導致用戶資金卡住，若有遇到 Bug 可以透過以下方式進行申訴。
提交回饋表單
https://support.virtuals.io
結語：ACP 刷分新興上線 小額嘗試警戒漏洞
Virtual 興起後收益機會五花八門，ACP 積分新制上線到現在僅不超過一個月，Butler 新版本仍在 Beta 階段，但經由本篇統整可以很清楚的了解只要透過 Virtual Butler 交互花費手續費，即可賺取 ACP 積分，進而得到各 AI Agent 代幣空投，早期埋伏可以賺取數倍的收益。
但也因為新制由各類不同的 AI Agent 操作，仍有許多未知 bug，有少數用戶因協議漏洞而損失資產，越來越多的用戶加入也會將 5% 的收益池稀釋。筆者建議可以以小資金交互刷分並精心篩選優質 Agent，隨著 ACP 穩定後市場競爭的重點從「刷得多」變為「選得準」。
AI 敘事才正剛起步，x402 與 Robotics 的熱議剛剛開始。對 Virtual Protocol 而言，ACP 積分和 Butler 打通的是用戶端最後一哩路；對玩家而言，掌握刷分成本、選擇合理任務、並在漏洞陰影與空投甜頭之間取得平衡，才是這場早期紅利戰的真正勝利條件。
本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。

移動平均線（MA）是什麼？背後公式的基本概念
移動平均線 Moving Average 縮寫為 MA，是在股票、外匯、加密貨幣市場中最常出現的指標之一，利用平均的計算方式讓曲線更平滑以觀察市場中的主要趨勢方向。
均線的目的在於，當市場價格波動較大時，單一日期的收盤價往往容易與其他日期間相差甚大，此時移動平均線即可取到關鍵作用：
平滑價格波動：將一定期間內的價格取平均，使整體走勢更平順並減少單一極端值的影響。判斷趨勢方向：當目前價格處於均線上方時則代表處在多頭趨勢中，反之若在均線下方則目前處於空頭趨勢。
移動平均線的種類
移動平均線依權重差異分為三種，將會在後續段落中詳細介紹三種均線的公式與差異。
簡單移動平均線 SMA：所有數據權重相同，不進行調整。指數移動平均線 EMA：近期價格數據權重較高，反應較快。加權移動平均線 WMA：按時間進行加權處理，兼顧平滑與靈敏度。
SMA（簡單移動平均線）公式與計算範例
Simple Moving Average 簡稱 SMA，是最基礎、最容易理解的均線，它僅對指定週期內的收盤價除以週期天數求得平均，並未進行任何加權處理。

其中：
P1，P2 至 Pn 為每一天的收盤價n 為週期天數，如 5、10、20 天
SMA 實盤案例計算
觀察標普 500 在 2024 年 12 月 19 日至 12 月 26 日中的五個交易日中可以看到以下數據，接著再將數據依公式計算即可求得 SMA 5 的數值。
日期收盤價12／195867.0712／205930.8412／235974.0812／246040.0512／266037.58
而將以上收盤價加總並除以時間週期 5 即可求得 SMA 5＝5969.92，與圖上 SMA 均線指標呈現數字相同。

EMA（指數移動平均線）公式與權重解釋
Exponential Moving Average 簡稱 EMA，是在 SMA 的基礎上進一步改良的版本，主要目的是讓近期價格更容易影響均線的曲線，進而提升均線針對行情變化的反應速度，白話文來說，在 EMA 中新的價格會比舊的價格更有影響力，計算的權重也會較高。

其中：
Pt 為當前的收盤價EMAt-1 為前一天的 EMA 值K 為平滑係數，計算公式：K＝2/n+1，n 同樣為時間週期
EMA 實盤案例計算
同樣以標普 500 在 2024 年 12 月 26 日的交易日作為範例並計算當天的 EMA 數值，目前已知當日收盤價為 6037.58、前一日 EMA 為 5983.51，n 為 5。
套入公式：6037.58＊（2／6）＋5983.51＊（1－2／6）＝6001.53

WMA（加權移動平均線）公式與特色
Weighted Moving Average 簡稱 WMA，是介於 SMA 與 EMA 之間的均線計算方式。WMA 同樣會取一個時間週期內的收盤價進行加權，但不同於 SMA、EMA 的地方在於 WMA 透過線性權重的方式兼顧即時、穩定性。

其中的 P 及 n 與 SMA 相同皆為收盤價及時間週期，而分子則是為了使權重依時間遞增，最新一期權重最大。
WMA 實盤案例計算
採用與 SMA 中同樣的標普 500 時間段進行計算求得 12 月 26 日的 WMA 5 數值，交易日收盤數據如下。
日期收盤價權重12／195867.07112／205930.84212／235974.08312／246040.05412／266037.585
依據公式並套用數字後的方程式為：(5867.07*1+5930.84*2+．．．+6037.58*5)/(1+2+．．．+5)＝5999.94，與圖中 WMA 5 均線數值相同。

SMA、EMA、WMA 三種均線差異比較
雖然 SMA、EMA、WMA 都屬於均線的一種，但它們每個資料間的占比權重卻不盡相同，因此在使用上仍有各自的優缺點及適用場景。
SMAEMAWMA權重分配均等權重指數遞減線性遞減反應速度最慢最快適中優點平滑效果好適合觀察中長線趨勢反應靈敏最快捕捉趨勢反轉能有效兼顧靈敏性及過濾雜訊缺點延遲較久不易觀察短期趨勢變化針對短期訊號過於靈敏易出現假訊號誤導仍易受短期波動干擾適用場景中長線交易（如 SMA 20、60）短線交易、波段趨勢轉折短至中期交易
該使用哪一種均線指標？
在斷定哪種均線指標適合你之前，不彷優先考量自己屬於何種交易者，是偏好長期持有現貨資產的持有者，還是中短線合約的投資者，又或是操作小時區的交易者？
長線持有者
對於不頻繁換倉的持有者而言，可以使用 SMA 50／100／200 均線指標進行輔助判斷，原因在於 SMA 能有效過濾短期雜訊，進而達到真正反應長期趨勢的效果。
投資者可以利用目前價位處於 SMA 的上／下方判斷目前處於多頭／空頭占優的市場並進行合理的加減倉操作。
波段／中短線交易者
針對偶爾但不頻繁的交易者而言，可以利用較長的 EMA、WMA 進行輔助判斷，EMA 較靈敏的特性能有效提升訊號出現的頻率，而 WMA 在比 SMA 靈敏的同時仍保留較穩定的特性。
交易者可以透過同時開啟 EMA、WMA 兩種均線指標組合成交易策略，並利用較為靈敏的 EMA 作為進場依據，而較穩定的 WMA 則視為趨勢判斷的工具。
日內／小時區交易者
而偏好短線交易的用戶則可以利用 EMA 快速反應市場變化的特性進行交易，不過在小級別中的短線 EMA 特別容易出現假訊號誤導交易者，因此仍建議搭配 MWA 甚至 SMA 進行輔助判斷，亦或是利用 MACD、RSI 等指標進行多重過濾。
常見問題
多種 MA 可以同時使用嗎？
可以，且同時開啟多條均線是常見的策略，透過 SMA、EMA、WMA 的交叉使用能有效彌補各次存在的缺點。
為什麼不同平台的 EMA 結果不一樣？
常見原因在於初始值資料不同，例如各平台間的收盤價可能略有差異，經由均線公式計算後則可能導致最終計算結果略有差異。
SMA、EMA、WMA 哪一種最準確？
若單論訊號準確度的話，最延遲的 SMA 訊號將最準確，但這並不代表 SMA 優於 EMA 及 WMA，仍需要看個人的交易習慣而定。
為什麼 MA 常常顯示延遲訊號？
均線的本質在於將歷史價格平均化，因此必定落後於現價，其中又以 SMA 延遲最為嚴重，若想將延遲訊號降至最低則可以考慮開啟 EMA 指標進行輔助觀察。
小結
均線 MA 作為最普遍的技術指標之一，其重點在於化繁為簡，透過將雜亂的訊號轉換為一條清晰地曲線能有效幫助投資者判斷目前市場趨勢。而 SMA、EMA、WMA 透過三種不同的權重處理方式區分各自的優缺點，方便投資者依據自身需求進行搭配使用。
本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。

前言：Limitless 為何而生？
在當今的市場中預測市場逐漸成為熱門賽道，吸引大量投資者關注，用戶可以透過購買「是」或「否」來下注事件的結果，從而反映出市場對特定事件的共識機率，不僅是政治、體育賽事或是加密貨幣的價格波動都可以預測。
預測市場正在經歷史無前例的爆發式增長，2025 年 10 月的每週交易量高達 20 億美元的歷史新高，相較 2024 年總統大選時多出 50%，整個預測市場的行業估值超過 200 億美元，預測市場逐漸成為新興資產類別，結合交易、博弈和資訊聚合的功能。
傳統預測市場存在諸多痛點，例如結算週期過長、各國流動性分散和操作難度過高，對於一般用戶的親和力過低，用戶往往在下注後資金要鎖定數個月，承受預言機延遲風險和滑點延遲等問題。鏈上預測市場實現去中心化消除機構干預，用戶無須 KYC 匿名參與降低門檻，且區塊鏈的透明性和不可竄改確保下注的公平進行，還能利用加密貨幣整合各國流動性，即時的支付與結算極大提高效率，諸多優點使預測市場賽道在 Web3 逐漸興起。
在這樣的背景下 Limitless 於 2023 年底誕生，由 CJ Hetherington 帶領的 Limitless Lab 開發創立，在 Base 鏈上打造一個創新的預測市場，解決上述傳統預測市場的舊有痛點，主打「短平快」的預測體驗，讓普通用戶也能輕鬆參與預測賽事。本篇筆者將詳細介紹 Limitless 的項目背景和空投詳情，並說明 Limitless 當前的參與機會，帶讀者一覽作為首個發幣項目為鏈上預測賽道打響第一槍的 Limitless 生態。
Limitless 項目背景
Limitless 是一個建構在 Base 鏈上的去中心化預測市場平台，專注於短期、高頻的價格預測。Limitless 於 2025 年初啟動，上線後迅速成為 Base 生態中最大的預測市場，目前累計交易量超過 5 億美元，用戶增長超過 10 倍，TVL 超過 69 萬美元，年化費用收入約 160 萬美元，展現出強勁的發展潛力。
Limitless 平台特色 & 技術優勢
Limitless 的核心創新正如其名的「無限」模式，用戶可以對加密貨幣和股票進行 30 分鐘或 1 小時的價格預測，無需擔心清算風險或隱藏費用。
Limitless 採用中央限價訂單簿 CLOB 模型，而非傳統的自動做市商 AMM 模型，如此讓交易界面更接近傳統交易所易於上手，並集成Pyth Network預言機，確保即時、可靠的市場結算。
Limitless 設置在 Base 鏈上可以享受高速度和低廉的費用，提出 LP 獎勵來匯聚深度，並搭配積分排行榜來激勵用戶，以移動設備的便利性深受使用者喜愛。

Limitless 團隊構成與背景
Limitless Labs 由四位具有互補專業背景的創始人共同建立，團隊總規模約 50 人，強調區塊鏈創新和以用戶為中心的設計理念。
CJ Hetherington 聯合創始人兼 CEO
24歲加拿大企業家，負責 Limitless 戰略擴張和成長。
CJ 此前聯合創辦了 Atlantis World Web3社交元宇宙，將 DeFi遊戲化擁有5.6 萬用戶和 200萬 美元收入，獲得Yearn Finance 支持。還曾擔任 TA Ventures 風險合夥人、Gitcoin Fellow和 Optimism RetroPGF Badge 持有者。
Rev Miller 聯合創始人
專注於協議設計和社群建設，居住在蒙特內哥羅。
Miller 2024 年創辦了 Commit Labs，構建鏈上問責工具。並於 2025 年 6 月從 Limitless CEO 職位卸任，轉為非運營聯合創始人角色。
Roman Mogylnyi COO 兼聯合創始人
烏克蘭企業家，負責運營和擴張。
Mogylnyi 聯合創辦並曾擔任 Reface CEOAI應用，獲得 Forbes 歐洲30歲以下精英榜認可。他還聯合創辦了 Zibra AI，與烏克蘭 VC 界關係密切，通過 Flyer One Ventures 和 SID Venture Partners 參與了 Limitless 投資。
Dima Horshkov 聯合創始人兼 CPO
烏克蘭產品專家，推動用戶體驗和功能開發。
Horshkov 曾任 Reface 產品負責人、Ukrainian Signal 成長產品經理，以及Talkery 語音AI 聯合創始人。Horshkov 強調主流採用，表示Limitless 旨在讓預測市場像社交應用一樣簡單。
融資歷程
Limitless 目前已完成 4 輪融資共 1800 萬美元，在上市前估值超過 10 億美元，融資輪次包含 300 萬預種子輪、400 萬戰略輪、100 萬 ICO 預售和 1000 萬的種子輪，這些融資反映出 VC 對 Limitless 預測市場的強烈興趣。
這些融資資金將用於產品迭代，開發更短週期的市場、推廣用戶增長，並擴張特定國家司法條規的許可，以確保 Limitless 成為全球合規的預測平台。

Limitless 空投 & 發幣
$LMTS 發幣
Limitless 的 $LMTS TGE 於 10/22 透過 Base 鏈上的「隱身發布」進行，無預警的發幣減輕了機器人搶購和早期套利的風險，上幣時在 Base 鏈上的 Dex Aerodrome 報價約 $0.38 美元，後續強勢上漲至 $0.72 美元，空投和預測市場敘事炒作快速帶動上漲，最高市值來到 4.29 億美元，單日創下了 4500 萬美元的交易量。
LMTS 總供應量為 10 億枚代幣，如下圖代幣分配強調團隊、投資人和用戶的長期激勵，同時提供即時流動性和社群獎勵，TGE 時的初始流通量約 13.16%，第一季空投為 2.45%。

空投第一季 & Kaito Capital Launch 預售
Limitless 空投採積分制進行，用戶透過在平台中進行預測交易、提供流動性都可以累積積分，第一季筆者僅小額刷了約 1000 美元交易量，就獲得了 320 $LMTS 空投，高點價值約 220 美元，小額刷量近乎無磨損，是超過 100% 投報率的大毛空投。Limitless 空投總量占生態獎勵的 24.37%，且 100% 在 TGE 解鎖，激勵了不少用戶參與 Limitless 交互。
$LMTS 在 10 月初曾在 Kaito Capital Launch 進行 100 萬美元的募資，以 75M 的估值進行銷售，該募資募集超過 1.3 億美元，依照用戶在 Limitless 的活躍度、Kaito 生態的貢獻和投入金額早晚分配份額。筆者當時投入 30000 美元參與，僅分配到 62 美元的份額，但開盤獲得超過 800% 的利潤，可見市場對 Limitless 的信心非常高。

Limitless 團隊銷售爭議
在 Limitless TGE 後數小時，鏈上數據顯示錢包
（0x3c583Be48D2796534f8FC8EA214674Ff055d01d7) 持有約 4000 萬LMTS來自生態激勵，轉移 500 萬LMTS至銷售地址（0xBF3132977d9801506deF8E927c4Ff06E5b0801d1)，並以 $0.46 價格拋售獲得約 230 萬美元利潤，隨後又有約 1000 萬枚跟進，淨獲利約 100 萬美元收益，總計獲利約 330 萬美元。
這波鉅額倒貨觸發了從 $0.72 美元到 $0.3 美元的暴跌，拋壓被空投申領和稀薄流動性放大。批評者指控 Limitless「團隊傾銷」來自未歸屬生態分配，侵蝕了用戶的信任。該錢包的代幣缺乏公開歸屬，而非團隊、投資者的分配。
CEO CJ 則否認團隊銷售，聲稱該錢包是在 Aerodrome 上運行做市商策略的流動性供應，銷售代幣的收益是為了「在空投拋售流動性階段進行回購」以穩定價格，隔日該錢包回購了約 46.1 萬美元 $LMTS。
CJ 強調團隊代幣鎖定 12 個月 + 24 個月線性歸屬，正式回購計劃於 10 月 22 日啟動，使用 Limitless 交易費用收入進行季度 $LMTS 回購、燒毀。未來若 $LMTS 成功在 CEX 上市將資助更多回購，CJ 公開表示：「準備成為 FUD 傳播者的對手方」。
Limitless 當今參與機會
第二季空投
Limitless 的空投占生態獎勵的大部分，第一季空投評估預測賽道的收益相當可觀，且還有機會在預測時小小獲利，Limitless 第二季於 9/22 正式啟動，持續至明年 1/26 為止，積分方式和第一季相同，都是透過在平台中進行活躍交互來獲得，以下說明 Limitless 詳細交互流程。
1.註冊 Limitless
https://limitless.exchange/simple/markets/57?r=VQHTJQBQIC
前往 Limitless 頁面，直接連結 Base 鏈錢包即可，無需任何的 KYC 和 VPN 流程。
2.使用 Base 鏈的 USDC 進行下注，並準備少量 BaseETH 當作 Gasfee。
3.基礎模式如下圖所示，可以簡單的對幣價、股價進行門檻預測，選擇要下注的數量系統會自動計算賠率。

4.進階模式需在右上角設定開啟 Advanced mode，可以對各種期貨價格、政治時事、體育賽事或是小時區進行預測下注，提供流動性和參與 Prophet Challenge 還可以獲得額外獎勵。
未來積分會在快照後轉換為 $LMTS，保持活躍是參與 Limitless 的關鍵，筆者建議可以每天進行 2~3 次小額下注，依個人偏好選擇高低風險的賽事下注。

Wallchain Epoch 2 嘴嚕
Wallchain Limitless Epoch 是為了各項目的社區貢獻計畫，用戶在綁定 X 帳號和交互地址後，於 X 平台發布 Limitless 和 Wallchain 相關內容，就有機會獲得 Quacks 積分和排行榜的 Mind share 佔比，Wallchain Limitless Epoch 2 個賽季共發放 0.5% 的 $LMTS 代幣做獎勵，總獎勵池超過 200 萬美元，目前 Epoch 2 仍有 0.25% 代幣獎勵，前 250 名的 Quacker 將可以獲得鉅額空投，首季排行前十的用戶都獲得超過 10000 美元的嘴嚕空投。
加入 Wallchain Epoch 2
http://quacks.app/?ref=johnsmith_data&
在 Wallchain 連結好社群帳號和錢包地址後，每天用英文發布 Limitless 的內容，專注於高影響力的內容而非垃圾式洗推文更有效，特別是善用 hashtag 和標記高分的使用者可以獲得更多 Quacks 和 Mind share 分數，活動時間和 Limitless 第二季一樣到 1/26，持續努力為 Limitless 建設嘴嚕空投！

Limitless 預測賽道比較
全球預測市場行業在今年經歷爆炸性成長，由政治、體育、金融和加密領域事件導向交易推動，預測市場週交易量突破 20 億美元的高峰，行業總體估值超過 200 億美元，複合年增長率為 25~30%，預測市場演進為融合交易、博弈和資訊聚合的新資產類別，目前加密三大預測平台為 Polymarket、Limitless 和 Opinion，以下是他們的詳細對比。
基本資訊與技術規格
項目PolymarketLimitlessOpinion支援區塊鏈Polygon + BNB ChainBaseBNB Chain結算機制UMA 預言機爭議解決標準結算 2-7 天預言機確認即時結算分鐘級處理AI 預言機 + 共識機制1-24 小時結算交易手續費0% 平台費用僅 gas 費動態費率 0.03%-3%Base gas0% 平台費用僅 gas 費
交易數據與用戶指標
項目PolymarketLimitlessOpinion週交易量$1.2B$15.19M主網剛啟動累計總量$35B$520M$302M (測試網)日活用戶 (DAU)100K15K50K月活用戶 (MAU)6.33M27K1.6M (測試網)
平台功能與市場特色
項目PolymarketLimitlessOpinion主要市場類型政治 (60%)、體育 (20%)、經濟、加密 (20%)加密價格預測 (90%)短期事件 (10%)宏觀經濟 (70%)社會輿論 (30%)最小下注額$1$0.01$1用戶體驗桌面專業交易介面行動優先設計一鍵下注網頁為主設計核心優勢• 最大流動性和交易量• 多元化事件覆蓋• 主流媒体認可• 機構級基礎設施• 即時結算無清算風險• 行動優先用戶體驗• Base 鏈低成本優勢• 超短期市場創新• 宏觀經濟專業定位• BNB 生態系統支持• AI 預言機技術• 亞洲市場潛力主要劣勢• 美國監管限制• 用戶活躍度下滑• 暫無原生代幣激勵• 低 TVL 規模• 市場類型相對單一• 品牌知名度較低• 平台太新缺乏驗證• 依賴 BNB 生態• 流動性有限
結語
預測市場的賽道正處於爆炸式增長的風口浪尖，Limitless 作為首個成功發幣的項目為賽道樹立了標桿，第一季超過 100% 的回報率充分證明了預測市場早期參與者的鉅額收益潛力，Limitless 為整個預測市場注入了強心劑。
目前預測市場每週 20 億的交易量對比整個衍生品市場仍有巨大成長空間，雖然 Polymarket 和 Kalshi 佔據了交易量主導，但 Limitless 以短週期和簡潔的模式成功突破，月交易量在上線後突破 8000 萬美元，顯示出市場對於新創產品的渴求。
正如 Limitless CEO CJ 所言：「對於信徒來說，這才剛剛開始」。目前 Limitless 第二季空投和 Wallchain Epoch 2 仍在進行，筆者認為投入小額持續交互將可以獲得可觀回報，並可以同時多平台參與 Polymarket 和 Opinion，一同埋伏預測市場，將是把握下一輪財富的最佳策略。
本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。

前言
近期市場中，無論是幣安 Alpha 的代幣 TGE 活動、PancakeSwap 代幣打新還是前陣子相當火紅的七龍珠 RWA 代幣，皆需要使用到 BNB 進行參與，而 Venus Protocol  正好可以讓投資者簡單、便宜地借出 BNB 進行質押。
不僅如此，投資者還可以藉由獨特的 Venus Prime 鑄造獨家穩定幣 VAI 進行 DeFi 活動。本文將帶你了解 Venus Protocol 的所有功能，讓投資者能夠在 BSC 區塊鏈中一站式完成鏈上所需。
Venus Protocol 介紹
Venus Protocol 是由 Venus 團隊於 2020 年 11 月在 BSC 上推出的借貸（Lending）協議，截至撰文當下該平台約有 20 億美元的 TVL，且目前已拓展至除 BSC 外的 Ethereum、Base 等一眾 L2 區塊鏈中，共支援 42 種以上的資產借貸服務。
Venus 核心功能包括：抵押資產賺取利息、借入其他資產、鑄造 VAI 穩定幣及通過 Venus Prime 賺取額外收益，平台自 2020 年創立至今已經過 24 次安全審計，是 BSC 區塊鏈中成熟、穩定的主要協議之一。
Venus Protocol 收入及 BNB 鏈上銷毀
Venus 作為 BSC 區塊鏈上的主要借貸協議，不忘在平台成長的同時助長 BNB 幣價上升，Venus 將把每一季度的 25％ 收益用於永久銷毀 BNB 進而提升 BNB 的稀缺性。
以 2024 年整年度的表現來看，Venus Protocol 於該年度淨收益約為 600 萬美元，而其中銷毀 25％ 則為 150 萬美元，以當時的 BNB 價格推斷約永久銷毀 9,900 顆 BNB。

Venus 的核心 DeFi 功能
Venus Protocol 作為頂尖借貸協議，最主要的 DeFi 功能即為存款及提款，以下是存提款的詳細機制。
Venus 存款利息機制
當用戶向 Venus 存取資產時，會收到對應的 vToken 作為存款憑證，這些憑證將代表用戶在資金池中的份額並自動累積利息獎勵。
以存入 BNB 作為舉例，當投資者透過 Venus 的 Core pool 存取 BNB 時會收到 vBNB 作為存款憑證並持續累積浮動利率的年化利息作為獎勵，若開啟 Collateral 功能則代表用戶允許使用該資產做為抵押品，後續可藉由抵押該資產借取其他種類的代幣。

Venus 抵押借貸機制
用戶將資產存入 Venus 後即可開始借貸，舉例來說，假設投資者存入 BNB 並有使用穩定幣 USDT 的需求，那就優先將 BNB 存入 Core pool 再至 USDT 的介面選擇 Borrow 借出代幣使用。
不過在借幣的時候仍需要注意清算機制，當健康度低於 1 時借款將被清算，健康度公式為：（抵押品價值＊抵押因子）／借款價值。

Venus 超額抵押穩定幣－VAI
VAI 是 Venus Protocol 的原生合成穩定幣，始終與美元保持近乎 1：1 的掛鉤，因其超額抵押的特性可看出 VAI 並不是利用法幣儲備支撐其價格，用戶在鑄造時仍需多加注意 Venus 的抵押清算狀況。
VAI 鑄造限制
雖說 VAI 是 Venus 所推出的穩定幣，但並不是每位用戶皆可以鑄造 VAI 使用，需要質押平台幣 XVS 並獲得 Venus Prime 資格才可以鑄造，如此一來不僅需要耗費 90 天以上的質押時間，還要優先花費近 5,000 美元購買 1,000 枚 XVS 進行質押。
VAI 使用場景
VAI 在 Venus 中的質押獎勵大約為 8.41％，借貸成本為 10.58％，且並未有其他 Core pool 可以參與，因此在 Venus 中可以算是毫無利潤可言。而 BSC 區塊鏈上的 PancakeSwap、Lista 也沒有可以藉由存放 VAI 賺取高於借貸成本的池子，目前來說應用層面較少。
目前看到 VAI 較有趣的應用是 Venus 與 Web3 購物平台 Uquid 的合作，讓用戶可以使用 VAI 作為支付貨幣購買真實世界中的產品，不過相信比起 VAI 還是更多平台願意接受 USDT、USDC 等穩定幣。

Venus 平台幣－XVS
XVS 為 Venus Protocol 的治理代幣，總量為 3,000 萬枚，目前的核心用途共有：治理投票、賺取質押收益、獲取 Venus Prime 資格三種。
治理投票
質押 XVS 的用戶可以共同投票決定平台的下一步走向，例如近期 Venus 推出一個 10 月 10 日 WBETH 清算用戶的補償投票，若投票通過則會針對受影響用戶進行補償，而該提案最終由大部分用戶投票通過，向眾多地址補償共百萬美元。

質押收益
Venus 官網中有 Vaults 功能供持有者質押 XVS 並獲得 6.43％ 的年化獎勵，質押獎勵同樣以 XVS 作為計價。

XVS 額外年化獎勵
質押 XVS 的用戶在存放 USDT、USDC 兩種穩定幣時可以獲取額外的年化利息作為獎勵，以 USDT 舉例，當用戶質押 3,730 枚 XVS 及 5,000 USDT 時，年化獎勵可以由原本的 3.72％ 提升至 7.72％，提升整整 4％。

Venus 實際應用解析
Venus 借貸功能可涵蓋日常 DeFi 操作，平常較多人使用的為循環貸及 BNB 借款，詳細操作如下。
Venus 循環貸
以存放 USDT 借取 BNB 進行循環貸舉例，撰文當下 USDT 利息約為 3.3％，而 BNB 借款利率為 3.11％，抵銷後可以利用賺取的利息蓋過借款利率，因此借款僅需擔心清算風險即可。
而從 Venus 借出來的 BNB 可以至 Lista DAO 進行存放，以過去半年的表現來看，大約可以獲得 11.3％ 的年化利率，因此只要 BNB 不觸及 Venus 的清算線，都可以一直享有約 11％ 的年化收益，後續還可以再利用 Lista 裡面的 SlisBNB 進行反覆借貸。

透過 Venus 進行 BNB 借款
幣安 Alpha 的 TGE 活動、PancakeSwap 的 Cake.pad 等活動皆需要 BNB 才可以參與，若此時投資者手上並未持有 BNB 現貨也可以利用抵押穩定幣 USDT、USDC 進行參與。
以過往幣安 Alpha TGE 活動時期表現來看，Venus 並不會因為短期借貸需求而使 BNB 借款利率暴增，不過 PancakeSwap 的打新活動則會使借款利率飆升至 400％，用戶在借款時需多加注意利率變動。
結語
Venus 透過簡單直接的借貸方式在 BSC DeFi 市場中脫穎而出，無論是針對持有 USDT 想借出 BNB 的用戶還是持有 BNB 現貨而短時有穩定幣需求的用戶都能提供幫助，且隨著幣安 Alpha 熱潮的持續，相信未來將使 BNB 有更多應用場景，屆時將有機會使 Venus 的借貸服務進入更多投資者的眼中。
本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。

前言：什麼是 River？鏈抽象穩定幣系統
在加密貨幣領域，穩定幣一直是連結傳統金融與各區塊鏈項目的橋樑，然而傳統 USDT、USDC 受限於單一區塊鏈的流動性和跨鏈複雜性，有著高昂的手續費和機會成本。
River 作為革命性的鏈抽象穩定幣系統，專注於解決多鏈流動性碎片化的問題，支持包括 BNB Chain、Arbitrum 和BOB 等主流區塊鏈，利用其自家核心產品 Omni CDP （跨鏈抵押債務）穩定幣 satUSD 實現無縫跨鏈體驗，用戶可以在不同鏈上抵押資產、鑄造穩定幣，避免了傳統跨鏈橋的風險和延遲問題。
satUSD 是 River 生態的核心資產，用戶可以透過抵押 BTC、BNB 或是其他流動性質押代幣來鑄造，抵押品皆可在鏈上驗證去中心化透明，現今已有超過 345 萬顆 satUSD 流通，不僅能維持 1：1 和美元掛鉤，還自帶收益機制，能自動複合收益在其他 Defi 繼續使用，satUSD 的獨特設計讓 River 得以在穩定幣賽道脫穎而出。
River 目前已完成 400 萬美元融資，分別是 2024 年 3 月 由 Waterdrip Capital、MH Ventures 領投的 200 萬 Pre-Seed 輪，以及 2024 年 7 月由 CMS Holdings 領投的 200 萬美元 Seed 輪。這些風投機構在 Defi 和跨鏈領域擁有豐富經驗，為 River 的機構級金庫提供了託管安全保障，未來發展提供了堅實的基礎。
River 不僅解決傳統穩定幣的跨鏈痛點，還透過創新機制為用戶帶來持續收益，上線後 TVL 迅速突破 500M，以及其獨特的積分轉換代幣機制和豐厚的創作者獎勵系統，迅速成為加密貨幣社區的焦點。數千位創作者通過參與 River 嘴嚕獲得了價值數千美元的 RiverPts 積分獎勵，引發市場熱烈討論，筆者在項目早期就發現其積分套利機制存在超額的潛在利潤空間，目前套利仍維持在 6~8 倍的收益空間。本篇將詳細介紹 River 項目、RiverPts 積分機制，說明筆者如何通過套利對沖和質押創作來放大收益，希望讀者能從中獲益，善用這些工具在 River 生態中實現穩健收益。

$RIVER 代幣詳解：幣安首發強勁增長
$RIVER 是 River 生態的核心治理和實用代幣，不僅用於 River 社區投票決策，也是 River 積分的兌換獎勵，驅動整個 River 生態的運轉，$RIVER 的代幣經濟注重可持續性和社區激勵，總量共有 1 億顆，初始流通量約 1960 萬顆，代幣分配如下圖所示：
流動性 11% ：包含交易所流動性和造市。社群 32% ：包含建設者和動態空投分配。團隊 18% ：包含團隊貢獻者和顧問。生態系統 24% ：包含基金會、合作夥伴。投資者 15% ：Seed 輪和 A 輪投資人。
River 的代幣分配確保了代幣稀缺性和長期價值支撐。

$RIVER 代幣於 2025 年 9 月 22 日通過 Binance Wallet 的 BuildKey Token Generation Event 正式上線，是幣安 BuildKey 系列的首個代幣，上市後代幣從 1.5 美元迅速上漲至 2.5~4 美元，直到上週上線 Binance 合約突破 4.5 美元歷史新高。當前 $RIVER 24 小時交易量約為 3500 萬美元，市值高達 7768 萬，已上架 MEXC、Bitget 等二線交易所。
$RIVER 如此強勁的原因一來是幣安頭礦背書帶來巨大流量，以及 River 透過創作者活動激勵用戶，形成病毒式的傳播，並以 RiverPts 特殊機制來保護 $RIVER 拋壓，接下來的篇章讓我們接續了解 RiverPts 的獨特機制。
River 積分 RiverPts：首個可交易的積分代幣
RiverPts 是 River 生態系統中創新積分代幣，可透過與 River 協議互動、質押存款 satUSD和參與 River 社交活動來獲得，RiverPts 同時也是 River 第一季的空投獎勵。
RiverPts 不同於傳統的積分系統，雖然官方定義 RiverPts 不可轉讓，但 RiverPts 實際上可在 Dex 上交易，是實質有價值的資產，目前已有數百萬的成交量，超過 3800 地址持有 RiverPts，價格自開盤的 $0.0015 已上漲超過 13 倍，原因來自其獨特的轉換機制。

RiverPts 獲取方式
上述提及 River 用戶可以通過多種方式獲得 RiverPts，無論是質押者或是社交活躍用戶都可以在 River 生態獲利。
協議互動：在 Smart Vault 中質押、提供流動性。社交參與：River4FUN 社交活動分享內容、參與嘴嚕。創作排行榜：在創作者排行榜中獲得投票，爭取名次獎勵。
例如筆者在第一季空投活動中和創作者獎勵獲得了 13 萬 RiverPts 空投，現今價值高達 2700U，未來更可兌換 3900 顆 $RIVER。在目前的 River S3 賽季中，依然可以透過 satUSD 質押、組建流動性池，以及上述所說的 River 4FUN 創作者活動賺取積分。
River 的積分轉換機制
River 的積分轉換機制是其最大的亮點，也是本篇套利機會的核心，RiverPts 可以兌換 $RIVER，並採用如下圖的動態曲線模式轉換：
第 1 天：轉換比率約 0.000977 RIVER/Pt第 30 天：轉換比率約 0.0037 RIVER/Pt第 90 天：轉換比率約 0.01 RIVER/Pt第 180 天：轉換比率高達 0.03 RIVER/Pt
這代表 180 天後可以獲得比第 1 天多 30 倍的 $RIVER 數量，此機制在上線後被用戶發覺，RiverPts 在第一天即上漲 4~5 倍，這種多維機制讓 RiverPts 成為連結社交和 Defi 的橋樑，也帶動 RiverPts 和 $RIVER 雙雙上漲！
River 積分兌換頁面
https://app.river.inc/airdrop

RiverPts 8 倍隱含價值 套利機制分析
River 的套利機會源自於上述的動態轉換機制和市場定價之間的差異，以撰文當下的數據為例：
RiverPts 市場價格：約 0.02 美元
$RIVER 代幣價格：4.89 美元
當前轉換比率：0.0032 RIVER/Pt
RiverPts 隱含價值：0.0032 × 4.89 = 0.01536 美元
這代表當前的 RiverPts 存在溢價，但考慮到往後價值仍有 6~8 倍套利空間，需搭配對沖策略以確保風險。

潛在利潤計算實例
以持有 100000 RiverPts 積分為例，計算潛在利潤。
情境一：90 天
RiverPts 成本：1000000 × 0.02 = 2000 美元
90 日後轉換：100000 × 0.01 = 1000 RIVER
未來價值（RIVER 價格不變）：1000 × 4.89 = 4890 美元
利潤：4890 – 2000 = 2890 美元（+144.5%）
情境二：180 天
當前成本：2000 美元
180 日後轉換：100000 × 0.03 = 3000 RIVER
未來價值：3000 × 4.89 = 14670 美元
利潤：14670 – 2000 = 12670 美元（+633.5%）
可以看到若是 $RIVER 價格不變，180 天後的潛在利潤高達 7.33 倍，為了方便計算，推薦讀者可以使用 River 收益計算器，如下圖可以簡單計算 River 和 RiverPts 間的收益。
https://gdx520.github.io/river/river.html

River 對沖套利策略
以上的收益試算是基於 $RIVER 價格維持在現況，所以筆者建議可以在持有 RiverPts 同時 Binance 做空對沖未來等值的 $RIVER 代幣。
例如持有 10000 積分，就對沖 10000*0.03 = 300 $RIVER，如此一來不僅能規避下跌時的風險，還能賺取少許資費收益，但須注意 $RIVER 上漲強勁，可能上漲超過 100% 面臨爆倉風險。
另一種對沖策略為對沖自己本金乘上固定倍數價值的 $RIVER，如下圖計算可以算出當今 2000U 購買 10 萬積分的保本價格、保本對沖倍數，適合較低風險的讀者。

River 嘴嚕 & RiverPts 質押：零嚕積分 31% 年化
River4FUN 創作者生態
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本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。

FDV是什麼？
FDV 的全名是 Fully Diluted Valuation，中文為「完全稀釋估值」，這個詞彙源自於傳統金融中，但在加密市場被廣泛運用，是衡量加密項目整體潛在市場價值的關鍵指標，代表加密項目所有代幣包括流通的和鎖倉未來釋放的皆以當前價格計算，其總價值為多少的「最大潛在市值」。
因為在加密市場中，許多項目發行初期會鎖定來自投資人或是空投的代幣，以免早期大額拋售造成崩盤，導致項目流通代幣量佔比較低，FDV 提供了前瞻性的估值視角，幫助投資者評估項目未來市場價值和來自未解鎖代幣的拋壓，投資者可以透過 FDV 了解表面市值背後的隱藏風險。
FDV 的中文意涵強調稀釋的特性，正說明了代幣未來供應增加可能導致代幣的價值稀釋，預測了未來供應量對市場的潛在影響。
FDV 與傳統金融估值指標的不同點
在傳統金融中，估值指標如市值、企業價值通常基於已發行股份或是資產的當前價值，因為股份在發行後都會立即進入市場流通，很少考慮到未來稀釋，市值以流通股數乘上股價計算。若有公司可轉債或是員工認股權，則會以「全稀釋股本」來計算類似 FDV 的概念。
加密市場的代幣經濟學較為複雜，通常涉及團隊分配、早期投資人、生態發展基金和空投獎勵等等，這些分配讓項目上線時僅有 2~30% 代幣流通，大部分都處於鎖倉狀態，形成低流通高 FDV 的情況。
傳統金融相較加密市場有更多監管和基本面支持，不像加密市場波動性高，FDV 也會受到價格劇變影響。傳統金融的投資人更重視本益比、財報數據，而加密市場的 FDV 用來評估成長空間，FDV 就如同警示燈而非單純的估值工具。
為什麼 FDV 在 Crypto 市場被視為「潛在市值」
FDV 在 Crypto 市場被視為潛在市值，因為其揭示了項目所有代幣解鎖後的總估值規模，幫助投資人識別因代幣解鎖可能出現的拋售壓力，很多項目在早期往往因為流動率低，市值看似便宜，FDV 揭露了項目是否被高估。
FDV 在現今常被用來比較項目的競爭力，合理的 FDV 表示項目有穩定成長潛力，FDV 是投資人預測市場動態的關鍵指標，讓決策從短期投機轉為長期評估，幫助投資人避開「低市值陷阱」。
FDV 怎麼計算？
FDV 公式：當前價格 × 總供應量（Total Supply）
FDV 的計算非常簡單，就是代幣當前的價格乘上代幣總供應量，包含所有已發行、鎖倉和透過質押鎖倉等未來發行的所有代幣，不僅限於流通供應量。
實際舉例
以下以 CoinMarketCap 的 SUI 代幣為實例說明。
$SUI 的當前價格為 $2.46，其流通供應量為 3.62B，總供應量為 10B。
則 $SUI 的市值為 $2.46 x 3.62B = 8.93B；FDV 為 $2.46 x 10B = 24.62B。
這代表 $SUI 的 FDV 約為市值的 2.75 倍，未來還會有 63% 的供應流通進入市場，若代幣釋出而沒有相應需求增長，可能面臨嚴重稀釋，對 $SUI 價格造成壓力。

FDV 與流通量的關係
FDV 與流通量關係密切，流通率為流通供應量 / 總供應量，越低的流通率導致越高的 FDV / MC 比率，意味未來供應量增加會稀釋代幣價值，項目需要更強的基本面或是需求增長來支撐價格。
低流通率在項目早期非常常見，因為團隊透過鎖倉來維持價格穩定、減少拋壓，投資者應檢查代幣經濟學了解項目的代幣供應狀況，在計算時也需注意有些項目如 $ETH 無供應上限，FDV 則會以當前流通量估計（FDV ≈ MC）。
FDV 和市值（MC）有什麼差別？
定義對比：FDV vs Market Cap
指標市值（Market Cap）全稀釋估值（FDV）計算公式當前價格 × 流通供應量當前價格 × 總供應量反映時點當前市場價值未來潜在價值用途衡量即時流動性價值評估未來稀釋風險
市值為當前價格 x 流通供應量，反映出市場當前價值；而 FDV 為當前價格 x 總供應量，表示潛在最大價值。市值的計算只採計已流通的代幣，而 FDV 包含鎖倉的所有代幣，分別適用於短期、長期評估。
實際圖例說明
參考以下 CoinMarketCap 的加密貨幣排行榜，表格中顯示了排行前十代幣的流通量、總供應量、市值和 FDV。
例如 $BTC 的價格為 109530，當前流通量為 19.93M，最大供應量為 21M，則 $BTC 的市值為 2.17 兆，FDV 則為 2.3 兆，MC / FDV 比值約為 94.3%，代表 $BTC 的流通近乎完全釋出，未來無釋出代幣的拋壓。
而 $XRP 的價格為 2.41，當前流通量為 59.97B，最大供應量為 100B，則 $XRP 的市值為 1445 億，FDV 則為 2414 億，MC / FDV 比值僅 59.8%，代表未來還有超過 40% 的代幣會流入市場稀釋估值，CoinMarketCap 會對於流通率過低的代幣標注警示，提醒投資人項目早期的市值陷阱。

市值 / FDV 比值的投資參考意義
流通率：市值 / FDV 通常越高越好，越高的流通率代表代幣大部分的供應都已經流通，未來稀釋風險低，價格會相較穩定。若是低於 0.3 的表示有超過 70% 代幣未解鎖，未來將面臨巨大拋壓。
想快速查看市值 / FDV 可以在 Coingecko 網站，自訂圖表設定中開啟數據，看到如 PUMP 為 0.35 低流通代幣、QNT 為 1.0 的全流通代幣。

為什麼高 FDV 的幣會被認為風險高？
許多代幣有著高 FDV，暗示著未來通脹和風險，可能對代幣價格形成壓力，以下是詳細的原因。
代幣解鎖拋壓
高 FDV 項目的最大風險來自代幣解鎖的拋壓，如早期投資人想套現低成本的代幣，鎖倉 12 個月線性釋放的代幣在每個月解鎖時的拋售，若市場需求不足吸收會導致代幣下跌。
如 $WLD 在 2025 第一季解鎖 10% 供應量，價格從 1.2 暴跌 35% 至 0.87；$STRK 2024 年陸續解鎖導致價格從 2.5 下跌至 1.2，跌幅超過 50%。都是著名的解鎖拋壓案例。
流通率低導致估值失真
低流通率使 MC 看起來低但 FDV 高，會誤導投資人認為項目便宜，少量流通的代幣營造出稀缺假象、易控盤，FDV 反映出來的不是真實市場價值，忽略估值失真容易導致虧損。
項目早期估值偏高但缺乏實際需求支撐
許多高 FDV 的項目在私募輪次當中炒作推高估值，但缺乏實際公開市場驗證，高估值泡沫與實際應用案例不符，特別是熱門賽道中常因為同質化項目眾多難以維持熱度、Memecoin 賽道因為沒有生態支持，在熱點退去後快速崩盤。
高 FDV ≠ 高價值，反而代表潛在通膨風險
投資者需要了解高 FDV 不等於高價值，他預示著未來供應量將大幅增加的通膨風險，若沒有需求能吸收供應，持續的解鎖將對代幣價格形成長期壓制。總而言之高 FDV 是把雙面刃，說明項目成長空間的同時也需謹慎面對風險。
哪些加密貨幣 FDV 特別高？
根據 Coingecko 當前數據顯示，用市值 / FDV 排行篩選出低流通高估值的代幣，常見的有新興 AI 賽道、RWA 代幣，如排名 100 的 $TRUMP 雖然 FDV 有 5.7B，但實則流通率僅 20%。
排名 18 的 $HYPE 是 Hyperliquid 的原生代幣，其代幣價格因為 Hyperliquid 生態大熱，代幣價格在今年暴漲 4 倍，FDV 超過 39B，但實際市值僅 10B，有大約 72% 的代幣未流通。
排名 61 的 $ONDO Ondo Finance 是一個專注於現實世界資產 RWA 代幣化，整合提升資產流動性的 Defi 平台，在近期也因為 RWA 受到重視而上漲，其 FDV 超過 7.2B，實際的市值才 2.2B，也是流通率僅 32% 的低流通代幣。
以上代幣都需謹慎投資，即使項目表現良好看似估值高，但也需要考量它們未解鎖代幣帶來的拋壓，市場需求是否能吸收多餘的流動性，不要掉進 FDV 的固有迷思。

如何利用 FDV 指標輔助投資判斷？
步驟 1： 查詢 Tokenomist 找代幣解鎖機制
FDV 作為對估值預估的指標，有效利用將可以輔助投資判斷，筆者推薦首先可以利用 Token Unlock、Crypto Rank 和 Tokenomist 等工具進行分析，以下以 Tokenomist $SUI 分析為例說明。
如下圖在頁面中可以查看 $SUI 代幣的懸崖解鎖、線性解鎖的資訊，包含詳細的解鎖時程和規模，若查看到近期有大量代幣解鎖就要謹慎投資，以免即將到來的代幣拋壓，還可以查看 $SUI 代幣的詳細分配，查詢分配對象為團隊、投資人或是基金會，來判斷解鎖拋壓的大小。

步驟 2： 比較市值／FDV 比率
上述有提及市值 / FDV 的比率可以判斷代幣是否為低流通高估值，比較代幣的市值 / FDV 的比率可以篩選出代幣的穩定度。筆者認為「市值 / FDV 比率」大於 0.6 被認為相對穩定，代幣稀釋風險可控、流動性較強。
MC/FDV 比率風險等級典型代表>0.8低風險BTC, ETH, BNB0.6~0.8中等風險XRP, ADA, SOL0.3~0.6高風險部分新興 L1,L2<0.3極高風險RWA,AI 項目
步驟 3： 檢查代幣用途與實際需求
觀察代幣的經濟模型，代幣用於治理或是支付需求？若代幣的模型有強大需求或是合理的銷毀機制，足以支撐其當前的高 FDV 估值。
並比較項目在同賽道中的技術優勢、社群參與度，有實際用途和需求才適合長期持有。
FDV 多高算合理？
依市場階段判斷
FDV 的合理水準和市場週期密切相關。
牛市階段
DeFi 協議：$5-45B FDV 可接受，如 2021 年 Uniswap $45BLayer1 公鏈：$20-130B FDV，如 Solana 峰值 $130BGameFi 項目：$10-50B FDV，如 Axie Infinity $44B
熊市階段
多數項目 FDV 回歸至牛市高點 2~50% 區間，只有熱點項目能維持高 FDV，估值倍數壓縮，更注重實際收入。
現階段
成熟 Defi：$3~10B主流 L1 區塊鏈：$10~30B新興項目：小於 $5B
各賽道牛市頂的最高FDV可能到多少？
下表以 2021 年牛市各賽道 FDV 峰值供讀者參考，如 L1 賽道 Solana FDV 可達 $130B、Defi 賽道如 Uniswap 可達 $45B，在當今牛市也可以評估類似賽道 FDV，且 FDV 通常為市值 2-3 倍。
賽道代表項目峰值 FDV當前 FDVDefiUniswap (UNI)$45B$6BAave (AAVE)$10.7B$2BGamefiAxie Infinity (AXS)$44B$0.3BFlow (FLOW)$65B$0.4BLayer1Solana (SOL)$130B$113BAvalanche (AVAX)$105B$12BNear Protocol (NEAR)$20B$5B
結語
FDV 是加密市場中用來評估潛在市值的關鍵工具，不僅能作為風險預警代幣解鎖的流動性稀釋，也是跨項目比較的統一標準，加以結合代幣解鎖表、TVL 數據，將可以大大幫助投資決策。
謹記 FDV 高不見得就是好事，它可能代表著過度炒作和通膨拋壓，提醒讀者需謹慎判斷高 FDV 是否真的存在價值，關注市值和流動性的比值，切莫掉入低 MC 高 FDV 的陷阱。
希望透過本篇文章能幫助讀者建立對 FDV 的全面理解，在未來的投資決策中利用 FDV 避開高風險項目，把握真正的價值投資機會，理性並謹慎的分析永遠是成功投資的不二法門。
本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。

RSI是什麼？超買超賣要怎麼看？
RSI（Relative Strength Index）翻成中文為相對強弱指標，指標本身利用 0－100 之間的數值衡量一定時間內上漲力道與下跌力道的強弱。簡單來說，若市場當時上漲力道占優，則數值會逐步提升，反之若下跌力道占優數值則會降低。
超買／超賣是什麼？要怎麼看？
超買指得是當 RSI＞70 時，市場可能過度樂觀，因此目前可能為階段性高點，存在較高的回調可能；而超賣則是 RSI＜30 時，市場可能過度悲觀，需留意近期反轉的可能。
觀察 RSI 超買／超賣的方式很簡單，僅需打開指標並觀察 RSI 指標是否高於 70 或者低於 30 即可判斷市場是否過度 FOMO，無需任何計算，不過超買／超賣僅意味著市場短期過度反應，並不代表市場 100％ 迎來上漲／下跌。

RSI 公式組成
既然 RSI 是由 0－100 的數值組成，那麼這數字究竟是如何計算出來的？RSI 公式為 RSI = 100 – (100 / (1 + RS))，拆解步驟如下。
1.計算每日漲跌
首先需要先選定一個時間週期（預設為 14）計算該時間段內的每日漲跌幅度，通常會以當日收盤價與前一日收盤價進行比較並一一列出。
2.計算平均漲跌
接著計算時間週期內的平均漲跌，以週期 14 天為例的話計算公式為：
平均漲幅＝期間內漲幅/14平均跌幅＝期間內跌幅/14
3.計算相對強度（RS）
接著計算 RS 值即可知道該時間段究竟是上漲力道占優還是下跌力道占優。
RS＝平均漲幅/平均跌幅
4.求得 RSI 數值
最後套用 RSI 公式就可以計算出 0－100 之間的數值，數值愈接近 0 則代表近期下跌力道愈占優，反之愈接近 100 則代表上漲力道愈占優。
RSI＝100 – (100 / (1 + RS))
RSI 計算變體
上述講解的 RSI 公式為未平滑版本的指標算式，在時間週期內不分權重一律將其以原始數值納入計算，因此較適合觀察長期趨勢。
而較複雜的平滑 RSI 公式則是會將近期的上漲、下跌幅度進行加權處理，較偏重近期的市場表現，因此當市場在短時間內出現大幅上漲、下跌時 RSI 數值會呈現較大幅度的波動，較適合觀察短期市場。
關於 RSI 計算公式的變體及實際運算過程可以參考《RSI公式解析｜計算方式與各數值代表什麼？》
RSI 參數設定｜最佳參數介紹
RSI 參數為使用該指標相當重要的一環，一旦投資者將參數略為修改即會影響 RSI 所呈現出的靈敏度及準確性。本篇將介紹 RSI 的三種參數設定，分別為短線的 RSI 6、適用中長期的預測參數 RSI 14 及較適合週線的長線 RSI 24。

預設參數：RSI 14
各大交易軟體及交易所中的圖表中 RSI 的預測參數皆為 14，該數字代表 RSI 會計算過去 14 根 K 線，用以衡量過去近兩週時間的平均上漲及下跌動能。RSI 14 在過濾雜訊及準確性上處於較平均的水準，較適用於 4 小時、日線等時區。
短線參數：RSI 6
當投資者將 RSI 參數調短至 RSI 6 後會明顯看出數值變化更為明顯，這意味著價格一旦在短期有較明顯的漲跌就更容易觸碰 RSI 的超買、超賣區間，進而構成進場訊號。
短參數的優點在於指標反應快，能在最快的時間將訊號呈現給投資者作為參考，而缺點則是這些快速出現的訊號中會參雜著無效的假訊號，此時就需依賴更多濾網進行輔助判斷。
長線參數：RSI 24
而當 RSI 參數調整至更長的 24 時，整體指標會顯得更為鈍化，不再因短期價格小幅波動而大幅影響指標曲線，更適合用來判斷日線、週線以上的趨勢變化。
長參數的優點即為有效降低假訊號出現頻率，提升指標的準確性，但同時進場訊號會變得相對稀少，僅有在市場價格變化較為極端時才會出現超買／超賣訊號。
哪組才是 RSI 中的最佳參數？
無論是上述介紹到的三組 RSI 參數還是其他技術指標皆沒有一個公認的最佳參數，唯有找到適合自己的參數才有辦法將指標用的得心應手。
若你是偏好打短線的用戶不彷嘗試 RSI 6，而長線投資者則可以開啟 RSI 24 參數進行輔助判斷，預設參數 RSI 14 則適用中長期波段交易者。
如果想了解更多指標參數及靈敏度、精準性間的取捨可以閱讀《RSI 參數設定教學：如何調整並找尋符合交易規劃的最佳參數？》
RSI 背離與訊號確認
RSI 除了透過超買／超賣區間判斷市場趨勢外，還可以藉由 RSI 背離判斷動能是否已無力支撐價格繼續上漲／下跌，進而獲得交易訊號。
背離指得是價格走勢與 RSI 指標方向不一致的現象，換句話說，就是指價格創出新高／新低時，RSI 未能同時走出高／低點，甚至開始與價格呈現反方向的走勢。
如何觀察 RSI 背離？
觀察背離的方法相當簡單，只要當價格創出高點時，RSI 未能同時創出新高，即意味著出現背離，下跌亦然。TradingView 中可以直接開啟「計算背離」功能，當市場出現明顯背離時指標會自動將背離訊號呈現在圖表上。
看跌背離：頂背離
上漲趨勢中，價格持續往上推升，而 RSI 卻遲遲無法創出新高時即意味著市場動能逐漸無法跟上價格的漲幅，接下來價格可能無法持續強而有力的持續上漲甚至開始向下跌，此時即形成看跌的頂背離訊號。

看漲背離：底背離
而在下跌趨勢中，價格持續向下跌破，RSI 卻無法跌破前低時就代表此時市場階段性賣壓已減弱，接下來的動能可能無法有效壓低市場價格，因此有望在後續市場中迎來盤整甚至上漲，此時即形成看漲的底背離訊號。

RSI出現背離代表市場一定反轉？
需注意的是背離並不等於趨勢終結，RSI 背離僅是在提醒投資者需注意接下來動能不足的風險，而非看到頂背離就做空、底背離就做多。
更多 RSI 背離的邏輯還有背離的優勢、限制可以參閱《RSI背離怎麼看？完整背離邏輯圖解與實戰交易策略》
RSI 用法｜常見交易策略介紹
RSI 主要用法有超買／超賣區間判斷市場過度反應、RSI 背離判斷動能無法支撐價格兩種，此外也會有投資者利用 RSI 的中值 50 判斷目前市場處於多頭占優亦或是空頭占優。
超買超賣區間
超買超賣是 RSI 中最直觀也最普遍的應用，當 RSI＞70 時投資者即可觀察市場是否過熱進而存在回調風險，RSI＜30 時則需考量市場是否過度悲觀，接下來可能回溫。

RSI背離
遇到 RSI 背離時若手上剛好有倉位可以選擇適度的減倉以規避風險，而若手上沒有倉位的話則建議搭配趨勢線、K 線型態或是其餘指標再進場交易。

中線判斷趨勢轉換
除了極端值及 RSI 背離外，也有投資者會藉由 RSI 上穿中線或下穿中線判斷目前市場即將進行趨勢轉換。為避免雜訊過多，可以利用 RSI 24 參數觀察 RSI 穿過中線後的價格表現。

RSI 常見錯誤與限制
縱使 RSI 是個較容易上手的指標，但若過度依賴單一指標及訊號仍可能誤入指標的陷阱中，進而導致交易時的虧損，提醒投資者在使用時務必注意 RSI 的常見誤區。
強趨勢中易產生假訊號
假訊號是所有指標共同的敵人，尤其是在強勢的單邊行情中特別容易出現，RSI 也不例外。假設目前市場處於強勢的上漲行情中，RSI 數值高達 70 以上，此時可能會有投資者認為觸碰到超買區間進而做空，後續價格卻持續推升並將 RSI 數值提升至 80－90 的極端值。
忽略時間週期差異
投資者在利用 RSI 觀察時，可能出現小時區（例如 15 分線）出現超賣訊號就想進場多單的情況，卻沒注意到大時區（例如日線）剛跌破 RSI 的中值，進而使小時區中的訊號被壓制導致虧損。
RSI 並非萬能指標
RSI 終究只是判斷市場是否過度反應、動能是否跟上價格的指標，若想提升整體交易的勝率仍建議搭配其餘指標或是 K 線型態進行輔助判斷，同時避免過度依賴單一指標及訊號就進場交易。
結語
總得來說，RSI 是相當實用的指標之一，且其直觀、易上手的特性相當適合剛接觸指標的新手使用，投資者僅需調整適合自己的參數並設置一套符合交易規劃的進場策略及可開始利用超買／超賣區間、RSI 背離等訊號開始交易旅程。
不過仍要提醒剛接觸 RSI 的投資者勿過度依賴單一指標及訊號進行交易，在觀看 RSI 指標的同時搭配 MACD、均線或是 K 線型態才是長久來說較穩健的交易策略。
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