黃金和銅的2025年反彈對比特幣的啓示
黃金和銅是2025年表現最強的兩種資產，它們的領導地位正揭示出深刻的意義。黃金反映了對全球債務、貨幣穩定性和長期財政健康的深切擔憂。銅則反映了對人工智能、能源轉型和實體基礎設施需求的樂觀。
比特幣原本預期會從這兩種敘事中受益。然而，它卻落後了。
一個原因是結構性因素。黃金有主權需求。中央銀行將其作爲儲備資產進行購買。比特幣雖然便於攜帶，對個人和基金有吸引力，但尚未擁有同樣的機構支撐。
另一個原因是敘事疲勞。比特幣越來越被營銷爲一種被動的價值儲存，而不是增長故事，這限制了在尋求安全或加速的市場中新的資金流入。
下降的銅對黃金比率暗示了一個晚週期環境，在這個環境中，增長存在但脆弱性佔主導。在過去的週期中，比特幣通常在這一階段進行整合，隨後在貨幣壓力加劇時迅速反應。
這可能不是比特幣未能表現。可能是比特幣在等待。
