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穩定幣霸主跨界健康科技

全球最大穩定幣$USDT的發行商Tether正式宣佈進軍消費者健康科技產業，這一舉動象徵著這家擁有1,860億美元市值的加密巨頭，正試圖將其影響力延伸至金融以外的全新疆界。

本週三，Tether推出了名為「QVAC Health」的健康管理應用程式，這款App並非傳統意義上的健康追蹤工具，而是建立在Tether自家研發的AI開發平臺之上，旨在解決目前數位健康數據碎片化與隱私洩漏的痛點。

聯準會宣佈再度降息，政策分歧加劇市場震盪

美國聯準會在最新FOMC會議中宣佈將基準利率下調一碼（25個基點），區間降至3.5%~3.75%，為今年第三度降息，也是自2023年以來的最低水準。此舉符合市場預期，但決策委員間罕見的公開分歧，使此次降息更具象徵性。

9位委員支持降息，但有2位希望維持不變，另有1位主張一次降息50個基點。

儘管利率決策偏向寬鬆，官員在最新預測中維持2026年僅降息一次的展望，顯示未來政策路徑高度依賴數據。外界亦關注這可能是主席傑洛姆・鮑爾（Jerome Powell）任內最後一次會議，因美國總統川普已公開尋找繼任者，市場普遍認為更積極寬鬆的候選人呼聲最高，使貨幣政策前景更具不確定性。

全球市場迅速反應，加密資產大幅波動上攻

利率決策公佈後，全球市場立即反應。美股走高，10年期公債殖利率小幅回落至4.12%附近，整體資金情緒明顯改善。加密市場反應更加劇烈，比特幣（$BTC）在消息公佈後迅速上衝，短線觸及約9.3萬美元位置，並在9.2萬至9.4萬美元區間劇烈震盪。截至完稿前，比特幣價格為90,986美元。

比特幣短暫上漲至 93,000 美元，目前價格為 90,986 美元。 CoinGecko

以太幣（$ETH）亦上漲約3%，報價站上3,300美元附近，其它主流幣如Solana（$SOL）、瑞波幣（$XRP）、幣安幣（$BNB）也曾出現2%~6%的區間漲幅。多位分析師指出，在降息循環啟動的背景下，市場普遍認為聯準會重新提供流動性，「風險資產可望迎來喘息」。

此外，聯準會宣佈將於12月12日起重新購買短期國債，未來30天將買入最多400億美元的T-bills。雖官方稱之為「儲備管理操作」，市場普遍視為「類QE」的流動性釋放，對資產價格構成直接利多。

降息幅度不如預期，後市仍看數據臉色

雖然市場短線歡騰，但鮑爾的記者會語氣被視為「偏中性」。

根據CME FedWatch工具，市場預期2026年1月再度降息的機率僅約22.1%，顯示交易員對後續貨幣寬鬆並不完全信服。部分華爾街經濟學者甚至認為，若通膨回升或勞動市場再度緊縮，聯準會可能被迫暫停降息循環。

市場預期 2026 年 1 月再度降息的機率僅約 22.1%。 CME FedWatch

但也有分析師持較樂觀態度。CryptoQuant指出，若後續政策明確轉向更偏鴿立場，比特幣有機會挑戰9.9萬美元至10.2萬美元的關鍵阻力位；21Shares研究員則直言，降息本身就等於向市場注入更低成本資金，歷史證據顯示最終將推動加密資產再度走強。

比特幣突破9.3萬美元，市場押注流動性新週期

此次降息後，比特幣短線突破9.3萬美元，顯示市場已將其視為新一輪流動性循環的受益者。過去數次FOMC會議後，比特幣多呈現「先漲後震盪」的結構，而此次走勢更顯強勢。

然而，多數分析師提醒，真正影響比特幣走勢的將是2026年的政策節奏、全球通膨走勢與聯準會的資產負債表管理。鮑爾已暗示現階段並非全面寬鬆，而是「在多重風險間小心前進」，顯示市場仍需消化更多訊號方能判斷趨勢。

目前市場最大的不確定性來自下任聯準會主席的遴選。若川普任命的候選人傾向大幅降息或快速擴表，可能使資金行情提前啟動；反之，若政策轉向保守，比特幣的升勢也可能放緩。

儘管如此，比特幣在降息環境中的吸引力仍被視為強勁，風險資產普遍受惠，市場情緒短線偏向樂觀。在總體經濟政策、資金流入與市場結構共振下，比特幣接下來可能再度進入高波動行情，考驗投資人的風險承受度與判斷力。

本文授權轉載自《加密城市》

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重點一次看

以太坊價格從1,385美元低點反彈至2,700美元，漲幅達97.7%，但市場呈現機構資金謹慎與衍生品合約熱情並存的割裂現象。

ETF市場冷熱不均：美國ETH ETF持倉佔以太坊總市值2.89%，遠低於比特幣ETF的5.95%，且4月前資金持續流出，5月迴流幅度有限。

鏈上數據矛盾：價格反彈後，持有1枚以上ETH的地址數下降，顯示部分投資者獲利了結，但合約持倉量卻創322億美元歷史新高，反映市場高槓桿押注。

OCC發佈重大解釋函，銀行獲準擔任加密資產「無風險仲介」

美國貨幣監理署（OCC）於週二正式發佈了編號1188的解釋函（InterpretiveLetter1188），為美國國家銀行進入加密貨幣市場開啟了一扇關鍵的大門。

OCC 發佈編號 1188 的解釋函，表示國家銀行可以參與加密資產的「無風險當事人」（Riskless Principal）交易。 OCC

這份文件明確指出，國家銀行可以參與加密資產的「無風險當事人」（Riskless Principal）交易，這意味著銀行已被允許在不承擔資產價格波動風險的前提下，充當客戶買賣加密貨幣的仲介角色。

重點一次看

阿聯，特別是阿布達比，正迅速崛起為全球加密貨幣行業的合規樞紐與「新瑞士」。

加密巨頭集體湧入：近期，幣安、Tether、Circle、Ripple等頭部加密企業紛紛在阿布達比獲得關鍵牌照或批准，將其作為區域運營和治理中心。例如，幣安獲得了阿布達比全球市場（ADGM）的全面監管授權，並計劃在此設立全球平臺的治理中心。

清晰且領先的監管框架：阿聯建立了透明、連貫的監管體系。阿布達比ADGM在2018年就推出了全球最早的完整加密監管框架，法律可執行性強；杜拜則設立了專管虛擬資產的獨立機構VARA。聯邦層面新法令也將DeFi、穩定幣等納入央行監管，為創新提供了明確空間。

多名客戶指控遭關戶，摩根大通捲入「政治性停帳」風暴

摩根大通這幾週遭多名企業與個人控訴無預警關戶，引發外界質疑銀行是否基於政治立場採取差別待遇。川普媒體執行長、前國會議員Devin Nunes指出，自家企業曾遭摩根大通停帳，且此情況並非孤例，他聲稱超過400名與川普相關的個人與組織，於司法調查中銀行資料遭特別檢察官JackSmith大量調取。

加密支付平臺Strike執行長Jack Mallers也在上月表示，自己的摩根大通個人帳戶遭到關閉且未獲合理說明，再度引發市場對「Chokepoint 2.0」的疑慮。另外，非託管交易平臺Shape Shift的行銷主管亦分享相似經驗，指稱銀行做法已造成寒蟬效應。

降息預期高漲，比特幣攀向94,000區間

加密市場本週迎來關鍵時刻，聯準會將於本週三公佈利率決策，市場押注本次將再度降息25個基點，CME FedWatch的數據顯示降息機率高達87.3%。

聯準會降息機率高達 87.3%。 CME FedWatch

受此帶動，比特幣（$BTC）於週一亞洲時段站上92,000美元上方，逼近上週高點94,200。 分析師認為，若比特幣能有效突破94,000壓力區，有望挑戰101,000與104,000等更高阻力帶，但前提是FOMC會後指引不能偏鷹。

技術面來看，比特幣上週在84,000至94,000區間震盪，週K收出十字線，顯示多空拉鋸。短線支撐落在87,200與84,000，若後者再度被測試，其支撐效力將明顯削弱。下方較強區間則落在72,000至68,000，並延伸至57,700的費波回撤關鍵位。儘管短線動能偏多，但月線MACD已出現空頭交叉，顯示中期壓力仍在。

比特幣上週在 84,000 至 94,000 區間震盪，週 K 收出十字線，顯示多空拉鋸。 TradingView

市場普遍押注降息，但「鷹派降息」成最大變數

本週FOMC若如預期降息，將是今年第3次調降政策利率，自2024年9月起累計寬鬆幅度達175個基點。 一般情況下，降息象徵流動性改善、資金成本降低，有利推動風險資產上行。然而觀察美國公債市場，10年期殖利率卻逆勢上升至4.15%， 顯示債市已提前押注鮑爾可能在會後記者會上釋出「暫停降息路徑」的訊號。

分析師指出，若鮑爾強調2026年降息步調趨緩，或暗示需要更多勞動市場與通膨數據支持市場寬鬆預期，恐使本次降息成為「鷹派降息」，導致風險資產短線承壓。衍生性金融商品市場亦顯示相同警訊：比特幣與以太幣（$ETH）的賣權價格普遍高於買權，代表投資人仍在防範下行風險。另外，比特幣2026年6月到期的20,000賣權仍是熱門選項，反映部分交易者對長期回調的避險需求仍然強烈。

關鍵通膨數據延後發布，政策判讀難度升高

本週原本應公佈的10月PPI（生產者物價指數）通膨報告因政府停擺期間無法完成採樣而被迫取消。 美國勞工統計局表示將於2026年1月合併發布10月與11月數據，使市場在FOMC週缺乏重要通膨資訊可供參考。

儘管如此，多數官員仍依賴近期發佈的9月核心PCE作為基準。該項數據低於市場預期，使降息機率大幅上升。此外，可能接任聯準會主席的凱文・哈塞特（Kevin Hassett）亦在近日接受《CNBC》的訪談中支持25個基點降息，增加市場的政策信號明確性。然而，缺乏完整的通膨資料也讓政策解讀存在不確定性，企業與投資人對2026年初的營運與財務規劃亦難以精準制定。

歷史警訊：今年7次FOMC會後，比特幣有6次大跌

即便市場普遍看好降息，比特幣歷史走勢卻顯示另一面向。分析師Ali Martinez整理今年7次FOMC會後的市場反應，其中6次比特幣都在會後出現大幅回調，平均跌幅達15%。其中最大一次是1月會後下跌25%，最近一次則是10月降息後比特幣重挫19%。

分析師 Ali Martinez 整理今年 7 次 FOMC 會後的市場反應。 X/@ali_charts

此外，山寨幣市場明顯呈現疲態。根據《CoinDesk》指標，CD20自12月以來上漲1.34%，但涵蓋更多中小型代幣的CD80卻下跌1.37%。迷因幣與元宇宙代幣今年更分別慘跌53%與62%，顯示資金集中在比特幣、以太幣等主流資產，市場風險偏好尚未恢復。

本文授權轉載自《加密城市》

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核心事件： Aevo聯合創始人Ken Chan發文痛斥加密行業已淪為「超級賭場」，稱自己浪費了八年人生，引發社區激烈討論。

主要批評觀點：
- 行業激勵機制扭曲，過度投機，大量資金湧入缺乏真實用戶和收入的高估值公鏈與項目。
- 許多應用（如Meme幣、永續合約）本質是賭博工具，從業者追逐短期套利而非技術迭代。
- 行業向年輕一代灌輸了「金融虛無主義」，在高通脹等壓力下，加密貨幣成為Z世代投機渠道。

金管會：加密專法若通過，未經許可招攬將違法

臺灣加密貨幣產業專法《虛擬資產服務法》，已進入行政院審查的最後階段。

針對外界關注國外虛擬貨幣交易商納管議題，金管會證期局副局長黃仲豪近日對《中央社》媒體表示，雖然目前依《洗錢防制法》架構，並未明確禁止未經許可業者的招攬行為，但境外業者依法也可來臺申請登記，前提是必須遵守內控、資安及法幣保管等規定。

美國發表國家安全戰略，3大關鍵科技成戰略核心

美國白宮近日發表最新《國家安全戰略》文件，向民眾傳遞以美國優先為核心的戰略藍圖，重新定義美國在川普政府下的全球目標與手段。

最新的國家安全戰略的宗旨，是用「以實力求和平」的原則，確保美國作為獨立主權共和國的生存與繁榮。

在技術發展方面， 美國明確把人工智慧（AI）、生物科技與量子計算科技，列為確保美國科技領導地位的關鍵領域。

戰略裡提到，美國必須確保在這些領域制定標準並引領世界，以防止外國行為者損害美國經濟或主導關鍵產業。

美國《國家安全戰略》文件

同時，戰略中提到將透過消除反競爭做法、釋放能源生產力及再工業化，來增強美國的國內實力。

美國對中策略：結合威懾與經濟紀律

指出中國正透過強化對低收入國家（人均GDP低於13,800美元）的供應鏈控制來規避制裁。

數據顯示，2020年至2024年間，中國對低收入國家的出口翻倍，目前已達對美出口額的近四倍。雖然中國對美直接出口佔其GDP比例已從川普首次執政時的4%降至2%出頭，但中國仍透過墨西哥等代理國間接向美國出口。

對此，川普政府提出將採取結合威懾與經濟紀律的策略。一方面在印太地區建立強大的軍事威懾，防止戰爭並為經濟行動爭取空間；另一方面透過消除貿易逆差與供應鏈去風險化，將生產力帶回美國。

美國《國家安全戰略》文件

戰略強調，印太地區已佔全球購買力平價GDP的近一半，美國必須在該地區贏得經濟競爭，才能確保國內繁榮。

以俄烏停火為核心，看衰歐洲前景

除了亞太戰略，該文件對歐洲盟友的評估異常嚴厲，並明確將「迅速結束烏克蘭敵對行動」列為美國的核心利益。戰略文件直言，歐洲在全球GDP的佔比已從1990年的25%滑落至今日的14%，且正面臨文明消除的危機，包括移民政策導致的社會衝突、出生率崩跌及過度監管。

針對俄烏戰爭，白宮認為戰爭加劇了歐洲，尤其是德國的外部依賴， 並批評德國化學公司在國內無法獲得廉價俄羅斯天然氣的情況下，轉而在中國建設大型加工廠，形同雙重依賴。

為了穩定歐洲經濟並重建與俄羅斯的戰略穩定，美國宣示將透過外交手段促成談判。同時，文件也表態支持歐洲的愛國政黨，鼓勵歐洲盟友找回文明自信與西方身份，以避免在未來20年內變得面目全非。

美國《國家安全戰略》文件

根據《BBC》的報導，俄羅斯方面對此表示歡迎。克里姆林宮發言人佩斯科夫（Dmitry Peskov）認為，該戰略與莫斯科的願景大致一致，尤其是在反對大規模移民與恢復傳統價值觀的部分。

戰略文件隻字未提數位資產，引發業界關注

雖然川普政府在重返白宮後採取一系列加密貨幣友善的措施，但外媒《CoinDesk》指出，這份最新的國家安全戰略聲明中，對於比特幣、區塊鏈技術及數位資產卻隻字未提。

該媒體指出，雖然川普政府曾簽署行政命令撤銷拜登時期對加密不友善的政策、成立數位資產市場工作小組，甚至推動穩定幣監管法案《GENIUSAct》，但在這份攸關國家長期競爭力的戰略文件中，數位資產並未被視為與AI或量子計算同等重要的戰略優勢。

報導分析， 最新國家安全戰略忽略了數位資產，可能代表川普總統及美國建制派目前仍傾向將加密貨幣視為一種單純的金融資產，而非能賦予美國地緣政治優勢的戰略工具。

此外，雖然川普確實建立了比特幣戰略儲備，但該儲備目前是利用被扣押的比特幣資金，而非透過新的購買計畫來注資。

美國戰略暗示財政擴張，對比特幣的影響是？

即便美國國家安全戰略中未直接提及比特幣，但其影響的總體經濟環境，仍可能對加密貨幣市場產生深遠影響。

戰略強烈要求北約盟國履行責任分擔，將國防開支大幅提高至GDP的5%，同時美國也將在印太地區加強軍事投資。

《CoinDesk》分析，美國強調全球財政擴張與軍事支出的策略，不可避免地將導致政府借貸增加。 全球債券供應量的上升可能會推高債券收益率與通膨，讓央行很難大幅降息。

在美國財政赤字擴大與通膨風險上升的環境下，傳統上被視為通膨避險工具的資產如黃金，今年已上漲約60%，但被支持者稱為「數位黃金」的比特幣，今年表現卻相對疲軟。

隨著國家安全戰略推動全球進入財政擴張時代，比特幣是否能演變為真正的避險資產，將是市場接下來關注的焦點。

本文授權轉載自《加密城市》

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SEC開大門！「創新豁免」一個月內啟動，擬全面更新市場規則

重點一次看

人物背景： 凱文·哈塞特是川普第二任期白宮國家經濟委員會主任，目前被市場視為最有可能接替鮑爾的聯準會下任主席人選。他擁有主流總體經濟學背景，長期為共和黨提供經濟政策建議，並因對川普的忠誠及市場認可度而受青睞。

與加密行業關聯： 哈塞特與加密貨幣行業有實質交集。他自2021年起擔任數位資產基金的顧問，後隨業務收購成為Coinbase的顧問，並持有價值數百萬美元的Coinbase股票。在現任職務中，他負責協調白宮的數位資產市場工作組，被視作美國加密政策的關鍵推動者，傾向於「友好但強調合規」的路線。

推動「創新豁免」機制，SEC擬為加密產業打開快速通道

美國證券交易委員會（SEC）主席保羅・阿特金斯（Paul Atkins）近日在《CNBC》訪談中表示， SEC最快將於1個月內公佈「創新豁免」（Innovation Exemption）規則草案，為加密企業、特別是DeFi產業提供更快速的產品上線途徑。 此舉被視為美國監管態度從防堵轉向建設的重要象徵，顯示當局意圖以制度升級回應產業需求。

他補充，SEC將協助參議院正在推動的加密市場結構立法，包括釐清SEC與商品期貨交易委員會（CFTC）在數位資產監管上的劃分。同時，SEC內部正研擬「代幣分類架構」，預計數個月內公佈，協助界定哪些加密資產屬於證券。這是SEC過去多年未能突破的監管核心問題，如今首次朝明確化方向前進。

百年舊制不符時代，SEC擬全面更新開示與市場規則

阿特金斯強調，SEC最迫切的任務之一，就是更新長期阻礙創新的「老舊規則」。他表示，許多關於託管、交易結構與資訊揭露的規定在網際網路出現之前就已存在，從未針對鏈上資產存取方式進行修正。「當規則不合時宜，市場就無法有效保護投資人，也無法支持新創發展。」

他特別點出，美國上市企業數量已從30年前的水準腰斬，而其中一部分原因在於SEC的開示規範已經脫離「重大性」原則，使市值僅2.5億美元的企業，卻要遵守與千億規模公司相同的負擔。他批評，這樣的機制不但無助於投資人，反而壓垮中小企業的籌資能力。

阿特金斯亦透露，SEC計劃在2026年啟動一系列制度改革，使美國IPO市場重新活絡，也將使希望上市的加密企業，如Kraken、灰度（Grayscale）、BitGo等都能夠受惠。他今日於紐約證交所敲鐘並發表談話，暗示他將更明確闡述監管現代化路線。

國會推動數位資產法案，監管機構進入協作階段

目前，美國參議院銀行委員會與農業委員會正在推動《CLARITY法案》，目標是在12月完成初版內容。該法案將明確劃分SEC與CFTC的監管範圍，涵蓋交易所、託管、穩定幣與仲介機構義務等核心議題。

阿特金斯表示，即使法案尚未落地，SEC已具備足夠權限推進監管現代化，包括減少對加密企業的執法案件、對去中心化基礎建設（DePIN）提供無行動函（No-Action Letter）等。他強調，SEC不再採取全面緊縮策略，而是配合白宮方向，將加密視為有助金融市場創新的新興產業。

這也象徵著美國監管的重心正在轉移：從執法主導轉向制度建設，從「管制是否允許」轉向「如何更安全地允許」。

監管機構協同前進，《GENIUS法案》穩定幣架構同步推進

在SEC著手改革證券規則的同時，聯邦存款保險公司（FDIC）也公佈《GENIUS法案》最新進度。代理主席Travis Hill表示，本月將發布首版架構，2026年陸續提出發行商牌照、資本與準備金要求。這將成為美國首套聯邦層級的穩定幣監管制度。

外界普遍認為，SEC的市場結構改革與FDIC的《GENIUS法案》將構成美國數位資產監理的新雙軸，前者重整資本市場規則，後者建立美元穩定幣的國家級標準。

兩者搭配，意味未來的美國加密監管將更清晰、更一致，並更積極支援市場創新。

本文授權轉載自《加密城市》

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幣安推出兒少版加密帳戶，主打家庭理財教育與家長全面控管

幣安正式推出兒少專用應用程式「幣安萌芽」（Binance Junior）， 讓年齡介於6至17歲的兒童與青少年在家長監督下接觸加密資產。此服務作為主帳戶的子帳戶運作，由家長進行KYC、資產託管、儲值與許可設定，提供類似傳統「未成年託管帳戶」的使用模式。

家長可從主帳戶或鏈上轉帳為Junior帳戶儲值，並依規範開啟「活期保本賺幣」等低風險儲蓄功能，但平臺不允許任何形式的交易行為。滿13歲的使用者可使用Binance Pay，在每日限額內與家長或其它Junior帳戶轉帳。所有動態皆會即時通知家長，並可隨時停用子女帳戶。

2026年AI影響力依舊強勁

「AI熱潮」、「全球股市強勁上漲」、「聯準會降息」、「貿易不確定性」無疑是貫穿今年全年的幾大關鍵字。隨著2025年接近尾聲，華爾街投行已開始發布對明年全球經濟和市場的展望。

在經歷2025年美國及全球市場的亮眼表現後，投資者迫切想要知道，本輪上漲行情還有多少後勁。

美國銀行全球研究部（Bank of America Global Research）日前在一份報告中預測，全球經濟將以超出投資者預期的勢頭邁入2026年。該行還預計，美國和中國的經濟增長將更強勁，人工智慧（AI）驅動的投資將持續，市場領頭羊將發生輪動。

「儘管市場擔憂情緒未消，但我們團隊仍然看好經濟和人工智慧。」美銀全球研究部負責人Candace Browning表示。

她指出，外界對AI泡沫即將破裂的擔憂屬於 「過度誇大」，並預測2026年美國和中國的國內生產總值（GDP）增速將高於市場共識預期。

美國銀行對2026年的十大重磅預測

1. 美國GDP增速將高於市場共識預期

美國銀行對2026年美國經濟增長的展望，比市場整體預期更為樂觀。

美銀高級經濟學家Aditya Bhave預測，明年美國年化GDP增速將達2.4%。驅動因素包括《大而美法案》帶來的財政支持、《減稅與就業法案》激勵措施的恢復、更友好的貿易政策、企業投資回暖，以及聯準會降息的滯後效應。

在美銀看來，當前宏觀經濟的基本面並不像許多投資者認為的那樣疲軟。

2. AI熱潮將持續、泡沫論不成立

美銀認為，AI投資週期將持續擴張，而非走向破裂。AI相關資本開支，如數據中心、晶片及自動化領域的投入，已經對GDP增長形成拉動，這一驅動力(8.930, -0.19, -2.08%)在2026年仍將保持強勁。

策略師們指出，圍繞數據中心、半導體產能和自動化技術的資本支出將保持穩健，不僅能提高生產力，還將支撐企業的盈利水平。

截至目前，iShares半導體ETF年內漲幅已超40%；而自2022年11月OpenAI推出ChatGPT以來，該ETF已累計飆升450%。

3. 宏觀環境向好、新興市場將受益

受美元走弱、美國利率下行及油價回落等因素影響，新興市場的表現有望改善。

美銀新興市場策略師David Hauner指出，這一系列利好因素將紓解新興市場的融資壓力，並在2026年推動更多資本流入發展中經濟體。

今年以來，iShares MSCI 新興市場 ETF漲幅達30%，跑贏了熱門的Vanguard標普500 ETF。

4. 中國經濟增長前景改善

美國銀行上調了對中國經濟的增長預期。該行首席經濟學家Helen Qiao還表示，隨著近期貿易談判釋放積極信號，以及各項刺激措施逐漸生效，其預測存在上行空間。

5. 標普500盈利強勁，但股價漲幅有限

美銀股票分析師Savita Subramanian預計，2026年標普500指數成分股公司的每股收益（EPS）將增長14%，但她認為該指數的上漲空間僅有4%至5%，並將目標點位設定在7100點。

她認為，市場正在從以往消費驅動的週期，轉向一個由資本支出，特別是科技和基礎設施領域投資所主導的新週期。

6. 美債收益率跌幅或超預期

投資者可能高估了美債收益率維持在高位的時間。儘管大多數人預計10年期美債收益率2026年底將處於4%到4.5%之間，但美銀利率策略師Mark Cabana預計，該收益率將處於4%至4.25%之間。

他預計，聯準會將在2025年12月以及2026年6月和7月分別實施降息，這將給美債收益率帶來持續的下行壓力。

7. 美國房價將保持穩定，但存在上行風險

由Chris Flanagan領導的美銀證券化產品團隊預測，2026年美國全國房價將基本持平，但房屋成交量會有所回升。房價的區域差異可能會擴大，這取決於當地房屋供應情況及居民購房負擔能力。

隨著聯準會降息帶動抵押貸款利率走低，美國房價的風險似乎略微偏向上行。

8. 隨著AI影響明朗化，市場波動性將加劇

美銀預計，隨著投資者對AI如何重塑經濟基本面擁有更清晰的認識，2026年市場波動性將有所上升。

市場重新評估AI對GDP潛力、通脹走勢和企業資本支出週期的影響，可能引發各類資產價格的劇烈波動。

美銀還指出，美國財政政策，以及K型複甦將是造成市場動蕩的額外因素。

9. 私募信貸回報率將有所下降

在經歷2025年的強勁表現之後，私募信貸領域的回報率或將有所下降。美銀策略師Neha Khoda認為，私募信貸總回報率將從今年的約9%降至2026年的約5.4%。

這一轉變可能會促使投資者將目光投向高收益債券或其他提供更高相對價值的收益型資產。

10. 銅將有望迎來又一個強勁年份

儘管今年迄今已上漲35%，但銅價有望在2026年進一步上漲。儘管今年建築業和製造業活動疲軟，但供應端的持續緊張支撐了銅價。

美銀金屬策略師Michael Widmer預計，銅供應短缺的局面將延續，疊加政策寬鬆及全球需求回暖，銅價將獲得進一步支撐。

本文合作轉載自：《深潮 TechFlow》

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2026年加密趨勢前瞻：從DAT 2.0到穩定幣普及，數位資產邁向成熟新階段

揭露香港RWA與穩定幣政策急轉彎內幕

中國大陸於11月29日發布「十三部門聯合治理」的公告，明確指出穩定幣相關交易屬於非法金融活動，為香港蓬勃發展的Web3藍圖投下震撼彈。為此，果殼（筆者）專訪長期深耕香港Web3領域的前線記者、現任Blockwind News總編Joe Pan，為我們帶來第一手的觀察與深度分析。

果殼律師

政策轉向早有預兆，十月已現監管風聲

Joe Pan指出，此次政策收緊並非突如其來。早在今年9月22日，路透社便已報導「傳中證監叫停券商開展香港RWA業務」，憂心資產代幣化發展過快。這則消息當時已是山雨欲來風滿樓的明確信號，預示著監管機構對於RWA（真實世界資產）及穩定幣的態度趨於謹慎。當時，香港已同步暫緩了相關的申請審批，為後續的聯合治理公告埋下了伏筆。

楊金龍發表專題演講

在12月4日舉辦的財金公司114年度金融資訊系統年會上，央行總裁楊金龍發表了題為「支付的數位化創新與央行扮演的角色」的專題演講。

面對全球金融科技的快速迭代，從電子支付的普及到區塊鏈技術的興起，楊金龍在會中明確定調了央行的立場：無論科技如何演進，「信任」始終是貨幣體系的基石。

他強調，未來的支付創新仍須由央行貨幣提供信任基礎，並採取「雙軌並行」的策略 ，一方面優化現有的支付體系，另一方面則穩步推進央行數位貨幣（CBDC）的研發，特別是在批發型CBDC與代幣化資產的結合上，展現了央行對於未來金融基礎設施的總體經濟佈局。

專法闖關倒數計時，法制作業完備後半年內即可上路

隨著全球數位金融的競爭日益白熱化，臺灣在加密貨幣監管與發展的進程上也迎來了關鍵時刻。金融監督管理委員會（金管會）主委彭金隆於12月3日出席立法院財政委員會時明確透露，備受矚目的「臺灣版穩定幣」最快有望在2026年下半年問世。這不僅象徵著臺灣虛擬資產監管將進入法制化新紀元，更預示著由金融機構領軍的「穩定幣國家隊」即將成形。

重點一次看

幣安聯合創始人何一在升任聯合CEO後首次接受專訪，闡述了公司未來的戰略方向與個人管理哲學。

聯合CEO分工與戰略：何一與Richard Teng形成戰略互補，Richard憑藉監管經驗主攻全球合規，何一則聚焦內部，負責用戶體驗、文化傳承與組織建設。她希望將幣安打造為「基業長青」的系統化組織，而非依賴個人，並計劃基於BNB生態扶持更多創業者。

回應傳聞與業務態度：何一堅決否認「上幣白手套」傳言，強調幣安上幣不收費用且標準嚴格，對欺詐行為零容忍。對於Meme等熱點賽道，她保持「永不說不」的開放態度，承認過去曾因不瞭解而誤判，現在更注重項目質量和用戶福利。

從奧斯汀到臺北

bitcoin++系列會議之所以在開發者圈內享有盛譽，原因在於其獨特的選址哲學。不同於那些追求豪華酒店與媒體曝光的商業峯會，bitcoin++的每一站都經過精心策劃，旨在呼應特定的技術主題或地緣政治背景。回顧其2025年的全球巡迴路線圖，我們可以清晰地看到一條技術演進的軌跡：

奧斯汀（5月）： 專注於礦池與內存池（Mempool），探討比特幣的「生產端」去中心化。

立法時程壓力升高，執政黨要求金融監管機構限期交卷

韓國穩定幣立法進度陷入停擺，國會與監管機構間的矛盾近期全面浮上檯面。根據《每日經濟新聞》報導， 執政黨已向金融當局下達「最後通牒」，要求必須在12月10日前提交穩定幣監管架構草案 ，否則將由國會政治事務委員會啟動「代擬法案」程序，由立法單位自行推案。

執政黨議員Kang Joon-hyun表示，如果政府版草案如期送達，預計法案將在2026年1月的臨時國會中討論。他強調，穩定幣已成為市場體系中的關鍵環節，立法延宕恐讓韓國在全球競爭中落後。